Participação Acionária em Empresas Listadas na B3 em 2018: Um Estudo de Redes

The shareholding structure of large companies interferes with market competition, as well as the financial stability thereof. Some international studies have analyzed the control network of companies in their corresponding countries, others have broadened such vision to transnational companies, conducting a world level analysis, with both aiming to describe the willingness of the main shareholders regarding the network structure. Thus, the challenge herein is to elaborate and analyze the network of shareholding in companies listed on B3 in 2018. This paper will be descriptive research that uses Network Analysis of data obtained from Economatica software. As a result, we find a network with a giant component comprised of 726 players and a shareholders’ network of low density, high modularity and with main players of high influence. The results contribute to understanding the current structure of the Brazilian stock market share and are expected to encourage new researches on the Brazilian financial market.A estrutura de controle de grandes empresas interfere na competição de mercado, bem como em sua estabilidade financeira. Estudos internacionais pesquisaram a rede de controle de empresas em seus países, outros expandiram tal visão para empresas transnacionais, realizando uma análise em nível mundial, ambas visando descrever a disposição dos principais controladores em uma estrutura de rede. Assim, o objetivo principal deste trabalho consiste em elaborar e analisar a rede de participação acionária em empresas listadas na B3 no ano de 2018. Trata-se de uma pesquisa descritiva com uso da técnica de Redes e dados obtidos no Economatica. Como resultado, foi observada uma rede com uma componente gigante composta por 726 atores, e uma rede de acionistas com baixa densidade, alta modularidade e com atores centrais de grande influência. Os resultados contribuem para a compreensão da atual estrutura da participação no mercado acionário brasileiro e espera-se que possa incentivar novas investigações sobre o mercado financeiro brasileiro

O estudo da influência da estratégia de derivativos no risco das companhias brasileiras

This work aims at investigating the influence of hedge approaches on corporate risk by applying an empirical research on derivative strategies by publicly traded Brazilian companies and the association with their risk levels. Many previous studies did not analyze the effects of specific attributes of both derivative strategies and various financial instruments adopted by companies to mitigate their risk. In this paper, these features were considered and, splitting derivative strategies such as currencies and interest rates, the results indicate that the influence of the strategies on the risk is significant. When the total amount of derivatives contracted by firms was deployed in strategies and products, an association between risk and derivative strategies was significant, which may be explained by the peculiarities of foreign currency and interest rates embedded in various financial instruments. This result is consistent with the macroeconomic environment in which Brazilian companies are inserted in view of the frequent exposure to currency risk and interest rate volatility.Keywords: financial derivatives, corporate risk, Brazilian companies, hedging alternatives, panel data analysis, derivative strategies, risk effects.Este trabalho tem como objetivo investigar a influência das abordagens de hedge no risco corporativo, aplicando uma pesquisa empírica sobre estratégias de derivativos por empresas brasileiras de capital aberto e a associação com seus níveis de risco. Muitos estudos anteriores não analisaram os efeitos de atributos específicos de estratégias de derivativos e os vários instrumentos financeiros adotados pelas empresas para mitigar seu risco. Neste artigo, essas características foram consideradas e, ao separar estratégias de hedge tais como moedas e taxas de juros, os resultados indicam que a influência dessas estratégias sobre o risco é significativa. Quando o montante total de derivativos contratados pelas empresas foi segregado em modalidades e produtos, uma associação entre estratégias de risco e derivativos foi significativa, o que pode ser explicado pelas peculiaridades de moeda estrangeira e taxas de juros embutidas em diversos instrumentos financeiros. Esse resultado é consistente com o ambiente macroeconômico no qual as empresas brasileiras estão inseridas, em vista da exposição frequente ao risco cambial e à volatilidade da taxa de juros.Palavras-chave: derivativos financeiros, risco corporativo, companhias brasileiras, alternativas de hedge, análise de dados em painel, estratégia de derivativos, efeitos de risco

A relevância das informações contábeis e suplementares na avaliação de petrolíferas mundiais

This research investigated the relevance of information related to proven reserves of oil and accounting information (net income and book value) in the valuation of global oil companies. Regressions were applied considering the technique of Panel Data on a sample of 15 oil companies integrated and listed on the New York Stock Exchange (NYSE) during the period from 2001 to 2012, totaling 180 firms-year. Eight models were tested, each of them having the Naperian or natural logarithm (ln) of the average share price as dependent variable, considering the closing prices of November, December, January and February. Equity (PL), net income (LL), capitalized costs (CC), volume of gas and oil reserves (RPO&G), components of the change in reserve value, and discounted future cash flow (FCD) of the reserves were tested as independent variables. The results indicated that the market value of an oil company is a function of the PL variable and accounting information related to proven oil and gas reserves. This finding reinforces the idea that the accounting data are incomplete for determining the value of an oil company, and information related to proven oil and gas reserves contributes to increase the relevance of accounting variables measured at historical values. As a result, additional information in the notes on the oil reserves is relevant and necessary, besides traditional information already disclosed in the financial statements.Keywords: oil and gas, value relevance, disclosure.A presente pesquisa objetivou investigar a relevância das informações relacionadas às reservas provadas de petróleo e das informações contábeis (lucro e patrimônio líquido) na avaliação de petrolíferas mundiais. Para tal, foram aplicadas regressões considerando a técnica de dados em painel em uma amostra composta por 15 petrolíferas integradas e listadas na New York Stock Exchange (NYSE), durante o período de 2001 a 2012, totalizando 180 empresas-ano. Foram testados oito modelos, todos tendo como variável dependente o logaritmo neperiano ou natural (ln) do preço médio das ações, considerando os preços de fechamento dos meses de novembro, dezembro, janeiro e fevereiro. Como variáveis explicativas foram testados o Patrimônio Líquido (PL), o Lucro Líquido (LL), os Custos Capitalizados (CC), o Volume de Reservas de Óleo e Gás (RPO&G), suas alterações e o Fluxo de Caixa Futuro Descontado (FCD) decorrente dessas reservas. De forma geral, os resultados indicaram que o valor de mercado de uma petrolífera é função da variável contábil PL e de informações relacionadas às reservas provadas de petróleo e de gás. Esse achado reforça a ideia de que os dados contábeis são informações incompletas para a determinação do valor de uma petrolífera, sendo que as informações relacionadas às reservas provadas de petróleo e de gás contribuem incrementando a relevância das variáveis contábeis mensuradas a valores históricos. Em decorrência disso, informações adicionais em notas explicativas sobre as reservas de petróleo são relevantes e necessárias, além das tradicionais já divulgadas nas demonstrações financeiras.Palavras-chave: petróleo e gás, value relevance, disclosure

O estudo da influência da estratégia de derivativos no risco das companhias brasileiras

This work aims at investigating the influence of hedge approaches on corporate risk by applying an empirical research on derivative strategies by publicly traded Brazilian companies and the association with their risk levels. Many previous studies did not analyze the effects of specific attributes of both derivative strategies and various financial instruments adopted by companies to mitigate their risk. In this paper, these features were considered and, splitting derivative strategies such as currencies and interest rates, the results indicate that the influence of the strategies on the risk is significant. When the total amount of derivatives contracted by firms was deployed in strategies and products, an association between risk and derivative strategies was significant, which may be explained by the peculiarities of foreign currency and interest rates embedded in various financial instruments. This result is consistent with the macroeconomic environment in which Brazilian companies are inserted in view of the frequent exposure to currency risk and interest rate volatility.Keywords: financial derivatives, corporate risk, Brazilian companies, hedging alternatives, panel data analysis, derivative strategies, risk effects.Este trabalho tem como objetivo investigar a influência das abordagens de hedge no risco corporativo, aplicando uma pesquisa empírica sobre estratégias de derivativos por empresas brasileiras de capital aberto e a associação com seus níveis de risco. Muitos estudos anteriores não analisaram os efeitos de atributos específicos de estratégias de derivativos e os vários instrumentos financeiros adotados pelas empresas para mitigar seu risco. Neste artigo, essas características foram consideradas e, ao separar estratégias de hedge tais como moedas e taxas de juros, os resultados indicam que a influência dessas estratégias sobre o risco é significativa. Quando o montante total de derivativos contratados pelas empresas foi segregado em modalidades e produtos, uma associação entre estratégias de risco e derivativos foi significativa, o que pode ser explicado pelas peculiaridades de moeda estrangeira e taxas de juros embutidas em diversos instrumentos financeiros. Esse resultado é consistente com o ambiente macroeconômico no qual as empresas brasileiras estão inseridas, em vista da exposição frequente ao risco cambial e à volatilidade da taxa de juros.Palavras-chave: derivativos financeiros, risco corporativo, companhias brasileiras, alternativas de hedge, análise de dados em painel, estratégia de derivativos, efeitos de risco

Neutralidade e viés judicial: Filiação partidária e os réus da Operação Lava Jato

The aim of this work is to identify the distribution of political-partisan links among the defendants of the so-called Car Wash Operation, as well as possible bias against some defendants among different first instance jurisdictions (located in Curitiba, São Paulo and Rio de Janeiro). Methodologically, we have gathered all Car Wash Operation defendants’ names and compared this list with that of the Brazilian Electoral Court’s political-party affiliation. There were three main findings: The proportion of people with party affiliation is higher among Operation Lava Jato defendants than in the general population. The distribution of party affiliation among the Car Wash Operation followed the size of the parties, considering its affiliates. In other words, the larger the party, the greater the number of accusations and defendants with that party affiliation. This same distribution exists both for the common justice defendants and for the people with privileged jurisdiction at the Federal Supreme Court (although the people with privileged jurisdiction were not considered defendants, but only investigated people). Finally, the paper notes that, considering the Workers' Party, most complaints (83%) were offered and accepted in the Judicial Subsection of Curitiba. The work contributes to the literature on two fronts. First, for suggestion that the Brazilian systems of corruption repression was neutral, except for the defendants affiliated with the PT in Curitiba. Second, for bringing data that authorizes a mensurable association between corruption and political party affiliation.Os propósitos do texto são identificar a distribuição das vinculações político-partidárias dentre os réus da Operação Lava-Jato, bem como a existência de vieses por parte das diferentes jurisdições de primeira instância que atuaram na Lava-Jato (localizadas em Curitiba, São Paulo e Rio de Janeiro). Metodologicamente, compilamos a integralidade dos nomes dos réus da Operação Lava-Jato e superpusemos o resultado às listas de filiação partidária da Justiça Eleitoral. Três foram as principais conclusões: A proporção de pessoas com filiação partidária é maior entre os réus da Operação Lava Jato do que na população em geral. A distribuição da filiação partidária, dentre os réus da Lava Jato, obedece ao tamanho dos partidos. Ou seja, quanto maior o partido, maior o número de denúncias e de réus com filiação àquele partido. Essa distribuição existe tanto para os réus da justiça comum como para as pessoas com foro privilegiado, em relação às quais abriram-se inquéritos criminais no Supremo Tribunal Federal. Por fim, o trabalho observa que, considerando-se o Partido dos Trabalhadores, a grande maioria das denúncias (83%) foram oferecidas e aceitas na Subseção Judiciária de Curitiba. O trabalho contribui para a literatura em duas frentes. Primeiro, por sugerir neutralidade dos sistemas brasileiros de repressão à corrupção, exceto na persecução a filiados do PT em Curitiba. Segundo, por trazer dados que autorizam associação entre corrupção e filiação político-partidária.

Food security:reflections on a complex problem

RESUMO. O combate à má alimentação em todas as suas formas, que também se expressa na epidemia da obesidade, é uma das prioridades da Agenda 2030 e dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável. Este artigo traz elementos sobre insegurança alimentar no Brasil, a partir de temas relativos ao crescimento populacional, mudanças climáticas, biodiversidade e sistemas alimentares tradicionais e regenerativos; trata também do papel dos movimentos sociais para a garantia do Direito Humano à Alimentação Adequada. O Grupo de Pesquisa em Nutrição e Pobreza, o Saúde Planetária Brasil, e o Centro de Inteligência Artificial (C4AI) - Eixo AgriBio, entendem que a retomada organizada e sistêmica das frentes apontadas neste artigo de posicionamento, pode constituir um caminho para a articulação entre pesquisa, serviço e políticas públicas na direção do combate à fome e às demais manifestações da má alimentação, enquanto problema complexo prioritário para a garantia do bem-estar social

Financial performance as a decision criterion of credit scoring models selection [doi: 10.21529/RECADM.2017004]

This paper aims to show the importance of the use of financial metrics in decision-making of credit scoring models selection. In order to achieve such, we considered an automatic approval system approach and we carried out a performance analysis of the financial metrics on the theoretical portfolios generated by seven credit scoring models based on main statistical learning techniques. The models were estimated on German Credit dataset and the results were analyzed based on four metrics: total accuracy, error cost, risk adjusted return on capital and Sharpe index. The results show that total accuracy, widely used as a criterion for selecting credit scoring models, is unable to select the most profitable model for the company, indicating the need to incorporate financial metrics into the credit scoring model selection process. Keywords Credit risk; Model’s selection; Statistical learning.</p

Nevada Test Site, Nye County, Nevada. Final environmental impact statement

This environmental statement for the Nevada Test Site (NTS) considers underground nuclear detonations with yields of one megaton or less, along with the preparations necessary for such detonations. The testing activities considered also include other continuing and intermittent activities, both nuclear and nonnuclear, which can best be conducted in the remote and controlled area of the Nevada Test Site. These activities are listed, with emphasis on weapons testing programs which do not remain static

A costs structure analysis of the Brazilian sugar and ethanol companies

The Brazil consolidated itself as the largest world producer of sugarcane, sugar and ethanol. The creation of the Programa Nacional do Alcool - PROALCOOL and the growing use of cars with flexible motors were some of the factors that helped to motivate still more the production. Evolutions in the agricultural and industrial research did the Brazilian competitiveness in sugar and ethanol globally elevated, what is evidenced when comparing the amount produced at the country and the production costs, which turned a big one differential. Therefore, the administration of costs is of great relevance to the sugar and ethanol companies, for representing a significant rationalization in the production processes, with economy of resources and the reach of better earnings, besides reducing the operational risk pertinent at the fixed costs of production. Thus, the present work has for objective to analyze the costs structure of sugar and ethanol companies of the Center-south area of the country through an empiric-analytical study based in methodologies and concepts extracted of the costs accounting. It is verified that great part of the costs and operational expenses have variable behavior, a positive factor for the sector reducing the operational risk of the activity. The main restraint of this study is the sample of five years and 10% of the number of plants in Brazil that although they represent 30% of the national production, don`t allow the generalization of the model