CRESCIMENTO ECONÔMICO DE LONGO PRAZO NA CHINA: UMA INVESTIGAÇÃO ECONOMÉTRICA

The main goal os this paper is to understand on theoretical and empirical grounds the main determinants of China´s long-run economic growth. The historical data analysis suggests a crucial role played by FDI and the exchange rate. The econometric analysis provides empirical support for the primary role played by the exchange rate in explaining China´s economic growth (1970 to 2003) followed by FDI, investment rate and trade opennesss. Exchange rate policy and regime seems to be a direct road to explain (past and future) economic growth in China and the conditions for increasing exchange rate flexibility, an almost sure path for the near future.

Liberalização da conta de capital e fluxos de portfólio para o Brasil

The present work seeks to investigate the dynamics of capital account liberalization andits impact on short run capital flows to Brazil in the period of 1995-2002, consideringdifferent segments such as the monetary, derivative and equity markets. This task ispursued by developing a comparative study of financial flows and examining how it isaffected by the uncovered interest parity, country risk and the legislation on portfoliocapital flows. The empirical framework is based on a vector autoregressive (VAR)analysis using impulse-response functions, variance decomposition and Grangercausality tests. In general terms the results indicate a crucial role played by theuncovered interest parity and the country risk to explain portfolio flows, and a lessrestrictive (more liberalized) legislation is not significant to attract such flows.

LIBERALIZAÇÃO DA CONTA DE CAPITAL E FLUXOS DE PORTFÓLIO PARA O BRASIL NO PERÍODO RECENTE

The present work seeks to investigate the dynamics of capital account liberalization and its impact on short run capital flows to Brazil in the period of 1995-2002, considering different segments such as the monetary, derivative and equity markets. This task is used by developing a comparative study of financial flows and examining how it is affected by the uncovered interest parity, country risk and the legislation on portfolio capital flows. The empirical framework is based on a vector autoregressive (VAR) analysis using impulse-response functions, variance decomposition and Granger causality tests. In general terms the results indicate a crucial role played by the uncovered interest parity and the country risk to explain portfolio flows, and a less restrictive (more liberalized) legislation is not significant to attract such flows.

O papel das commodities para o desempenho exportador brasileiro

ABSTRACT This paper analyses the prices and quantum of commodities exports in order to understand the Brazilian export performance in the last two decades. For this, we investigate the behavior of Brazilian trade balance; exports by type of product – food, raw materials, mineral and fuels; the quantum of commodities exports; and the development of external markets for Brazilian commodities exports. Finally, we estimated an econometric model about the commodity prices behavior using cointegration analysis. The results show that the nominal exchange rate appreciation and external demand pressures are associated with high commodity prices, which enhances the performance of Brazilian natural resources exports. Key words Commodities; Exports; Prices. Artigo recebido em abr. 2012ENDEREÇO PARA ENVIO DE PUBLICAÇÕES: TÚLIO ASSIS SOUZA e MICHELE POLLINE VERÍSSIMO mesmo endenreço. Av. João Naves de Ávila, no. 2121, Bloco 1J, Sala 1J227 Campus Santa Mônica Uberlândia-MG CEP: 38400-902RESUMO Este artigo analisa o comportamento dos preços e do quantum das exportações de commodities, com o objetivo de compreender o desempenho exportador da economia brasileira nas duas últimas décadas. Para isso, verifica-se o comportamento da balança comercial brasileira e realiza-se um estudo por tipo de produto – alimentos, matérias-primas minerais e combustíveis –, para identificar as especificidades do comportamento de cada um deles. Verifica-se também o comportamento do quantum exportado das commodities, além de relatar a evolução dos mercados de destino das exportações brasileiras deste tipo de bem. Por fim, é realizado um estudo econométrico sobre o comportamento dos preços das commodities através da análise de cointegração. Os resultados apontam que a apreciação da taxa de câmbio nominal e as pressões de demanda externa estão associadas à elevação dos preços das commodities, o que favorece o desempenho das exportações de bens intensivos em recursos naturais pelo País. Palavras-chave Commodities; Exportações; Preços

Tipos de commodities, taxas de câmbio e crescimento econômico: evidências da maldição dos recursos naturais paro o Brasil

A literatura sobre a maldição dos recursos naturais argumenta que a especialização das exportações em commodities acarreta menores taxas de crescimento econômico. Este trabalho sugere que esse resultado depende do tipo de commodity analisada. Para isso, utiliza a metodologia de Vetores Autorregressivos e Funções de Resposta aos Impulsos para investigar a existência de efeitos negativos das exportações de alimentos, matérias-primas, minerais e energia sobre o crescimento econômico e a taxa de câmbio real brasileira, com base no período 2000-2011. Os resultados sinalizam alguma evidência da maldição dos recursos naturais no Brasil, uma vez que alimentos, matérias-primas e minerais contribuíram para explicar as menores taxas de crescimento econômico e a apreciação cambial. Todavia, tais evidências são fracas, pois ocorrem com alguma defasagem e têm curta duração

Exportações brasileiras de petróleo e a especialização da economia em bens intensivos em recursos naturais no período 2000-2012

Since the 2000s, it is possible to note a significant increase in natural resources goods exports in the Brazilian economy. However, the discovery of oil in pre-salt reserves and the high international commodity prices, while providing competitive advantages for Brazil in international trade of this product, it can enhance a specialization in commodities exports with low added value. This paper analyzes the energy commodities production and exports in Brazil in the period 2000-2012. For this, an index of export specialization called Revealed Comparative Advantage (RCA) will be built. The results indicate that the fuels participation in Brazil’s trade account is relatively low, but it is increasing, and we can identify signs of oil exports specialization in last few years.Keywords: exports, energy commodities, Brazil.A partir da década de 2000, é possível notar um aumento significativo das exportações de bens baseado em recursos naturais na economia brasileira. No entanto, a descoberta do petróleo nas reservas do pré-sal e o aumento dos preços internacionais das commodities, ao mesmo tempo em que proporciona vantagens comparativas para o Brasil no comércio internacional deste produto, pode intensificar a especialização na exportação de produtos básicos com baixo valor agregado. Este artigo analisa a produção e as exportações de commodities energéticas no Brasil no período 2000-2012. Para isso, será construído um índice de especialização das exportações denominado Vantagens Comparativas Reveladas (VCR). Os resultados obtidos apontam que, embora a participação da conta combustíveis na pauta comercial brasileira seja relativamente baixa, ela é crescente, podendo-se identificar sinais de uma especialização nas exportações brasileiras de petróleo nos últimos anos.Palavras-chave: exportações, commodities energéticas, Brasil

Exportações e crescimento nas economias africanas

This paper analyzes the relationship between exports and the African economies real per capita GDP growth rate. It is based on the argument that not only volume, but also the exports composition is relevant to explain economic growth. In the African countries case, the export basket is very concentrated in primary goods, with a high share of oil, minerals and agricultural products. In this sense, our objective consists in investigate whether the type of exported product also contributes to African growth. To do this, the paper uses the panel data methodology for 52 countries in Africa in the period 1990-2014. The results suggest positive export effects on the African countries growth in the period. However, only oil and mineral exports are relevant, while agricultural products do not seem to contribute to the PIB per capita growth of those economies.Este artigo analisa a relação entre exportações e a taxa de crescimento do PIB real per capita nas economias africanas. Parte-se do argumento de que não apenas o volume, mas também a composição das exportações é relevante para explicar o crescimento econômico. No caso dos países africanos, a pauta exportadora é bastante concentrada em bens primários, com alta participação de petróleo, minerais e produtos agrícolas. Deste modo, pretende-se avaliar se o tipo de produto exportado também influencia significativamente a dinâmica de crescimento das economias investigadas. Para isso, o trabalho utiliza a metodologia de análise de dados em painel para 52 países da África no período 1990-2014. Os resultados obtidos sugerem a existência de efeitos positivos das exportações sobre o crescimento dos países africanos no período. Contudo, verifica-se a relevância apenas das exportações de petróleo e minerais, ao passo que os produtos agrícolas parecem não colaborar para o crescimento do PIB per capita daquelas economias

Política monetária, crise financeira e Estado: uma abordagem keynesiana

This paper discusses the Keynes’ monetary theory of production and the role being played by the State in modern capitalist economy and business, especially in times of general crisis, like the subprime crisis in the United States experienced in recent period. The paper describes the Keynes monetary economics approach and presents the favorable view of the British economist about the State action in the capitalist economy, given its inability to self-regulation. Based on the recent financial crisis impacts, it is proposed a discussion about the position taken by the State tomitigate the crisis effects. The paper examines if the tools that the government has been using in the economic policies designed in the international financial crisis have a Keynesian reason. The main results show evidences of expansionary economic policies based on liquidity, tax cuts and rising costs. This paper concludes that in instability conditions it is necessary to consider a moreactive role by the State in addressing the crisis and in the lack of confidence economic agents.Key words: Keynes, State, international crisis.O presente trabalho discute a teoria monetária da produção de Keynes e o papel a ser desempenhado pelo Estado na economia capitalista moderna e empresarial, principalmente em momentos de crise generalizada, como a do mercado subprime dos Estados Unidos, vivenciada no período recente. Para isso, o trabalho descreve a abordagem da economia monetária keynesiana e apresenta a posição favorável do economista britânico com relação à ação do Estado na economia capitalista, dada a sua incapacidade de autorregulação. Com base nas repercussões da crise financeira recente, propõe-se uma discussão sobre a posição assumida pelo Estado para amenizar os efeitos perversos da crise. Nesse sentido, o trabalho analisa se as ferramentas que o governo vem utilizando na implementação das políticas econômicas pensadas no contexto da crise financeira internacional têm uma fundamentação keynesiana. Os principais resultados apontam indícios de uma política econômica de caráter mais expansionista, fundadas em políticas de liquidez, redução de impostos e elevação dos gastos. Conclui-se que, em condições de instabilidade, é preciso considerar um papel mais ativo do Estado no enfrentamento da crise e na reversão da desconfiança dos agentes econômicos.Palavras-chave: Keynes, Estado, crise internacional

INDÚSTRIA E DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO NAS REGIÕES BRASILEIRAS: REVISITANDO HIPÓTESES DA DESINDUSTRIALIZAÇÃO “NATURAL” COM DADOS MUNICIPAIS (1999 A 2011)

This paper investigates the “natural” de-industrialization hypothesis in Brazil, aiming to evaluate the existence and implications of the “U-inverted” relationship between employment and product industrial participation and per capita income municipalities, segmented into geographical regions. For this, they are performed econometric estimates by panel with fixed effects and Tobit panel. The results suggest four important and consistent evidences with the literature hypotheses about the subject: the occurrence of the “U-inverted” relationship between the degree of industrialization and per capita income level; the loss of employment industrial participation in a lower income level to product industrial decrease point; the reduction of product industrial participation in less developed regions in per capita income levels lower than those observed in the Southeast (more developed region); the increase in the relative importance of the service sector to the detriment of industry.Este artigo investiga a hipótese de desindustrialização “natural” no Brasil, com o objetivo de avaliar a existência e as implicações da relação no formato de um “U-invertido” entre as participações industriais no emprego e no produto e a renda per capita dos municípios brasileiros, segmentados em regiões geográficas. Para isso, são realizadas estimações econométricas em painel por efeitos fixos e pelo método Tobit (robustez). As evidências encontradas não refutam quatro hipóteses levantadas pela literatura: ocorrência do “U-invertido” na relação entre a industrialização (medida pelo emprego e pelo produto) e a renda per capita municipal; redução da participação industrial no emprego em nível de renda inferior ao ponto de retração da participação industrial no produto; queda da participação da indústria no produto nas regiões menos desenvolvidas em níveis de renda inferiores (precoces) ao do Sudeste; e aumento da importância relativa do setor de serviços em detrimento à da indústria.