Mergers and acquisitions outcomes: the role of R&D and intangible assets

Dissertação de mestrado em FinançasMergers and Acquisitions (M&As) have been used by companies as a mean to invest in R&D and Intangible Assets. The main purpose of this study is to analyse if differences between the target firm and the acquiring firm in terms of R&D and Intangible Assets could affect the outcome of M&As. Does this result in the creation or destruction of value for the target and acquirer shareholders? The sample comprises 2,760 deals from the United States of America and the Eurozone throughout 15 years – from 2005 to 2019. The stock price reaction to the announcement of an acquisition is measured by the cumulative abnormal returns (CARs). Concerning the intangible assets, I do not find evidence for the theory of adverse selection. The idea that the target firm is bought at a discount due to the possibility of information asymmetries is not confirmed in this study. About the R&D expenditures, the idea that the acquirer is buying a firm with relatively higher R&D expenditures to enter a tech environment and, therefore, gain with the deal is not confirmed in this study. I find evidence that the combined firms incur losses when the target has relatively higher R&D expenditures than the bidder. I also find that targets firms with relatively higher R&D expenditures than the bidder gain with the announcement of the deal. Some authors defend that the idea - that the acquirer is buying a target with relatively higher R&D expenditures to enter into a tech environment and, due to that, gain with the M&A - is especially significant in a tech environment where R&D capabilities are crucial for further expansion of companies, however, I do not find support for that in this analysis. Regarding the differences between deals made by the Eurozone firms and the USA firms, I do not find results that show differences between the two geographical zones.As Fusões e Aquisições (F&A) têm sido usadas como um meio para as empresas investirem em R&D e Ativos Intangíveis. O objetivo principal deste estudo é analisar se as diferenças entre a empresa alvo e a empresa compradora em termos de R&D e Ativos Intangíveis podem afetar o resultado das F&A. Isto resulta na criação ou destruição de valor para os acionistas das empresas compradoras e alvo? A amostra compreende 2,760 negócios dos Estados Unidos da América e da Zona Euro ao longo de 15 anos – desde 2005 a 2019. A reação do preço das ações ao anúncio de uma aquisição é medida pelas rendibilidades anormais acumuladas (CARs). Em relação aos ativos intangíveis, não encontro evidência para a teoria de “adverse selection”. A ideia de que a empresa alvo é comprada com desconto devido à possibilidade de assimetrias de informação não se confirma neste estudo. Relativamente aos gastos em R&D, a ideia de que a empresa compradora faz a aquisição de uma empresa que tem um investimento relativo superior em R&D para entrar num ambiente tecnológico, e por isso, ganhar com o negócio não é confirmada neste estudo. Encontro evidência de que as empresas combinadas incorrem em perdas quando a empresa alvo investe mais em R&D do que a empresa compradora. Encontro também evidência de que as empresas alvo com investimento superior em R&D do que as empresas compradoras ganham com o anúncio do negócio. Alguns autores defendem que a ideia – de que o comprador está a comprar uma empresa alvo com um investimento relativo superior em R&D para entrar num ambiente tecnológico, e por isso, ganhar com o negócio – é especialmente significativa num ambiente tecnológico onde as capacidades de R&D são cruciais para a expansão das empresas, no entanto não encontro resultados que confirmem essa ideia. No que diz respeito às diferenças entre os negócios realizados pelas empresas da zona euro e pelas empresas dos EUA, não encontro resultados que mostrem diferenças entre negócios realizados nessas zonas geográficas

Estudo e caracterização das percepções dos clientes num teatro municipal

Dissertação apresentada na Faculdade de Ciências e Tecnologia da Universidade Nova de Lisboa para obtenção do grau de Mestre em Engenharia e Gestão IndustrialNo presente estudo pretendeu-se determinar quais os factores que mais influenciam a satisfação dos utentes de um determinado teatro da grande Lisboa, através da aplicação de um inquérito por questionário. Considerou-se que a satisfação com a avaliação global dos serviços prestados pelo teatro dependeria de três aspectos fundamentais: acessibilidades; apreciação do espectáculo e aspectos logísticos e de apoio. Os resultados evidenciaram que apenas a apreciação do espectáculo e os aspectos logísticos e de apoio são significativos na avaliação global dos serviços prestados pelo teatro. De entre este dois factores constata-se que são os aspectos logísticos e de apoio que são considerados como mais importantes. Para além do estudo global, foram desenvolvidas diversas abordagens necessárias à caracterização de cada um dos aspectos referidos. Neste sentido, foram utilizadas algumas técnicas no âmbito da estatística multivariada, visando obter informação sobre a estrutura das variáveis envolvidas e, também, sobre o peso relativo de cada uma delas nas percepções dos clientes

O impacto da inteligência artificial na área da saúde

Nos últimos anos, os projetos de Inteligência Artificial na área da saúde têm atraído mais investimento do que qualquer outro setor da economia. Esse investimento tem impulsionado o desenvolvimento de ferramentas com capacidade de auxiliar profissionais de saúde e gestores na tomada de decisão em várias vertentes de atuação, nomeadamente, na vertente que envolve a prática clínica e na vertente que envolve o processo de gestão. A investigação desenvolvida pretende perceber quais são os fatores que impulsionam e condicionam o processo de implementação desses sistemas por parte de profissionais e gestores de saúde. Para obter conclusões relevantes foi realizada uma extensa revisão de literatura, assim como uma análise estatística dos questionários online, com recurso à ferramenta SmartPLS 3. Os resultados obtidos demonstraram que o grau de conhecimento e os benefícios gerados pelos sistemas inteligentes favorecem a intenção de implementar essas ferramentas, suportando a maioria das hipóteses formuladas. Adicionalmente e contrariamente ao expectável, foi possível verificar que os desafios não representam uma ameaça para esses mesmos profissionais durante o processo de adoção de ferramentas de Inteligência Artificial. Com a investigação foi possível concluir que seria importante melhorar a integração da Inteligência Artificial na carreira dos profissionais ligados à área da saúde. Segundos os autores encontrados quanto maior for o nível de conhecimento sobre sistemas inteligentes, maior é a intenção de aplicar esses sistemas. Nesse sentido, devem ser tomadas algumas medidas para que esses profissionais entendam melhor o modo de funcionamento dos algoritmos que sustentam as ferramentas de Inteligência Artificial.In recent years, Artificial Intelligence health projects have attracted more investment than any other sector of the economy. This investment has driven the development of tools with the capacity to assist health professionals and managers in decision-making in various aspects of action, namely, in the aspect that involves clinical practice and in the aspect that involves the management process. The research developed aims to understand what are the main factors that condition the process of implementation of these systems by health professionals and managers. To obtain relevant conclusions, an extensive literature review was carried out, as well as a statistical analysis of online questionnaires, using the SmartPLS 3 tool. The results showed that the degree of knowledge and the benefits generated by intelligent systems favor the intention to implement these tools, supporting most of the hypotheses formulated. Additionally, and contrary to what is expected, it was possible to verify that the challenges do not pose a threat to these same professionals during the process of adoption of Artificial Intelligence tools. With the investigation it was possible to conclude that it would be important to improve the integration of Artificial Intelligence in the career of professionals related to health. According to the authors found the higher the level of knowledge about intelligent systems, the greater the intention to apply these systems. In this sense, some measures should be taken to better understand the way the algorithms that support Artificial Intelligence tools work

Processamento de linguagem natural para produtos de seguros

PLM é uma metodologia cuja existência é suportado pelo desempenho dos recursos humanos. As pessoas expressam-se da melhor maneira através da linguagem natural. Neste sentido, é necessário que o produto seja receptivo e pronto para a entrada de dados inseridos por pessoas através de linguagem natural. Esta aplicação vem da necessidade das pessoas de terem uma interação intuitiva e útil para com o sistema. Através da interpretação da linguagem natural, esta aplicação serve como ponto de entrada para o tratamento e armazenamento de dados, fornecendo no final da mesma um produto financeiro formatado de acordo com os standards da indústria. Esta aplicação é criado de modo a testar o conceito de abordagem PLM para produtos financeiros, mais especificamente, apólices de seguro.PLM is a methodology whose existence is supported by the performance of human resources. People express themselves the best way through natural language. In this sense, it is necessary that the product be receptive and ready for input data entered by people through natural language. This application comes the need for people to have an intuitive and useful to interact with the system. Through the interpretation of natural language, this application serves as an entry point for the processing and storage of data, providing end thereof a financial product formatted in accordance with industry standards. This application is created in order to test the concept of PLM approach to financial products, more specifically insurance policies

Bivalve harvesting and production in Portugal: an overview

The exploitation of bivalves is an ancient activity in Portugal, with social, economic and cultural importance. The exploitation of shellfish is largely dependent on the capture and production of molluscs. Bivalves have a relevant impact on both the harvesting and production sectors. In the production sector, bivalves are suitably represented, but the higher incomes are obtained mostly from captures. Clams and cockles are the main harvested bivalves, whereas clams and oysters were the most produced. Produced or captured bivalves (live, fresh, frozen, or canned) are targeted mainly to the national market whereas Japanese oysters are entirely exported and mussels are channeled for both markets. Exploitation of bivalves has shown important progress; however, there is still considerable potential for expansion of this sector in Portugal. New strategies to overcome constraints in this activity are urgently needed—namely, (1) improving communication among stakeholders, (2) encouraging the organization of the sector, and (3) adding value to the product by creating new market opportunities. The exploitation of bivalves is an ancient activity in Portugal, with social, economic and cultural importance. The exploitation of shellfish is largely dependent on the capture and production of molluscs. Bivalves have a relevant impact on both the harvesting and production sectors. In the production sector, bivalves are suitably represented, but the higher incomes are obtained mostly from captures. Clams and cockles are the main harvested bivalves, whereas clams and oysters were the most produced. Produced or captured bivalves (live, fresh, frozen, or canned) are targeted mainly to the national market whereas Japanese oysters are entirely exported and mussels are channeled for both markets. Exploitation of bivalves has shown important progress; however, there is still considerable potential for expansion of this sector in Portugal. New strategies to overcome constraints in this activity are urgently needed—namely, (1) improving communication among stakeholders, (2) encouraging the organization of the sector, and (3) adding value to the product by creating new market opportunities.publishe

A different approach to real web accessibility

Accessibility is sometimes taken for granted, however for people with certain disabilities there are still a number of obstacles between them and the Information Society. At a time where the Information Society is becoming more and more important it is imperative to make sure that no one is left out. The web is becoming the centerpiece of this new information age; therefore if the sentence Information Society for All is to have any meaning then the web must be accessible to everyone. Nevertheless the web is turning into a showcase for designers and technology experts. Although this is pushing many people to the web it does drive some sectors away. People with specific disabilities, namely the blind community, find it harder and harder to read common web pages. This paper reports on a work on a talking browser showing some features that either are not yet widely implemented or, in some cases, have never been reported. Furthermore a new approach is presented, based on information extraction scripts for template urls, to provide real accessibility for blind users. This latter approach, although restricted to a small subset of the web by its nature, aims at giving blind users further views of a web page which will provide them with a clean extraction of the main information on a web page.Secretariado Nacional para a Reabilitação e Integração das Pessoas com Deficiência - Programa CITE IV

Gestão de produto e marketing de comércio electrónico na Petit Patapon

Estágio realizado na Petit PataponRelatório do Estágio Curricular da LGEI 2005/200

INTERCULTURALIDADE E ANÁLISE DO DISCURSO SOBRE O INDÍGENA: A IDENTIDADE EM SALA DE AULA

Reflections on identity are commonly developed by recognized areas of Social Science; however, more and more, the area of Letters is inserted in the challenges related to these issues. This work proposes, through the Analysis of the French Line Discourse pecheuxtiana, to investigate how the discourse of the common sense on education constitutes a threat to the indigenous identity. Authors as Eni Orlandi, Oswald Ducrot and Stuart Hall present themselves as fundamental for the foundation of our proposal. Thus, if we consider that the promotion of indigenous inclusion is a good proposal to try to minimize social injustices throughout history, we also consider the importance of reflecting on the consequences of this initiative so that, once problems rethink the teaching practices for this population.As reflexões sobre identidade são comumente desenvolvidas pelas áreas reconhecidas das ciências sociais; contudo, cada vez mais, a área de letras se insere nos desafios referentes a estas questões. Este trabalho se propõe, por meio da Análise do Discurso de Linha Francesa pecheuxtiana, a investigar como o discurso do senso comum sobre educação se constitui numa ameaça à identidade indígena. Autores como Eni Orlandi, Oswald Ducrot e Stuart Hall se apresentam como fundamentais para a fundamentação de nossa proposta. Dessa forma, se consideramos que a promoção da inclusão indígena é uma boa proposta para se tentar minimizar as injustiças sociais realizadas ao longo da história, consideramos também a importância de se refletir sobre as consequências desta iniciativa para que, uma vez levantados os problemas, seja possível repensar as práticas de ensino para esta população

INTERCULTURALIDADE E ANÁLISE DO DISCURSO SOBRE O INDÍGENA: A IDENTIDADE EM SALA DE AULA

Reflections on identity are commonly developed by recognized areas of Social Science; however, more and more, the area of Letters is inserted in the challenges related to these issues. This work proposes, through the Analysis of the French Line Discourse pecheuxtiana, to investigate how the discourse of the common sense on education constitutes a threat to the indigenous identity. Authors as Eni Orlandi, Oswald Ducrot and Stuart Hall present themselves as fundamental for the foundation of our proposal. Thus, if we consider that the promotion of indigenous inclusion is a good proposal to try to minimize social injustices throughout history, we also consider the importance of reflecting on the consequences of this initiative so that, once problems rethink the teaching practices for this population.As reflexões sobre identidade são comumente desenvolvidas pelas áreas reconhecidas das ciências sociais; contudo, cada vez mais, a área de letras se insere nos desafios referentes a estas questões. Este trabalho se propõe, por meio da Análise do Discurso de Linha Francesa pecheuxtiana, a investigar como o discurso do senso comum sobre educação se constitui numa ameaça à identidade indígena. Autores como Eni Orlandi, Oswald Ducrot e Stuart Hall se apresentam como fundamentais para a fundamentação de nossa proposta. Dessa forma, se consideramos que a promoção da inclusão indígena é uma boa proposta para se tentar minimizar as injustiças sociais realizadas ao longo da história, consideramos também a importância de se refletir sobre as consequências desta iniciativa para que, uma vez levantados os problemas, seja possível repensar as práticas de ensino para esta população

Drivers of China's foreign direct investment into Africa

We assess the determinants of Chinese direct investment in Africa compared with those of global FDI. We find that economic size and macroeconomic stability are positively correlated with Chinese and global FDI in Africa. Institutional variables, such as accountability and rule of law, are not significant in either case and the same can be said about FDI-aid complementarities. The presence of oil is a determinant of Chinese FDI but not of global FDI into Africa. Conversely, the openness of the economy is a determinant for global FDI but not of Chinese FDI, which appears to favour closed economies possibly due to industrial organizational concerns. While these differences accord with intuition, we find no evidence for the claim that Chinese FDI in Africa is related to non-economic governance in a specific way that differs from global practice. More refined governance indicators should be used to verify whether Chinese and global FDI into Africa remain indistinguishable on this score: we plan to do this in future research