Modélisation de la dynamique des rentabilités des hedge funds : dépendance, effets de persistance et problèmes d’illiquidité

In this thesis we combine long memory processes and regime switching models to study the nonlinear dynamics of hedge funds returns and their exposure to market risk. The attractiveness of hedge funds lies in their ability to generate returns uncorrelated to those of traditional assets while allowing to improve returns and/or reduce the risk, regardless of market conditions. However, some specificity of returns of hedge funds as their nonlinear and asymmetric nature as well as the presence of a strong autocorrelation in related to illiquidity problems make this aspect only valid in a Gaussian framework. In this study, we adopt an econometric approach that reconciles the notion of long memory and that of pure performance persistence. In this regard, we focus on the risk of confusion between real and spurious long memory long memory since certain processes can generate similar characteristics to that of long memory processes. It appears from this study not only the inadequacy of standard models to take into account the characteristics of the series of financial returns but also the relevance of using mixed models to better understand all of these features within a unified framework. The Beta Switching ARFIMA-FIGARCH mode we suggest reveals the complexity of hedge fund return dynamics and proves the need to better understand the dynamics of returns of hedge funds in order to explain the interactions between hedge funds themselves and between hedge funds and standard markets. The long memory component is taken into account both at the conditional mean through the ARFIMA process and at the conditional variance through several specifications heteroscedatic fractional processes including FIGARCH, FIAPARCH and HYGARCH models. This model take into account several features of hedge fund returns, highlights their hidden risks and represents a new perspective to which managers could move.Dans cette thèse nous combinons les processus à mémoire longue ainsi que les modèles à changement de régime markovien afin d’étudier la dynamique non linéaire des rentabilités des hedge funds et leur exposition au risque de marché. L’attractivité des hedge funds réside dans leur capacité à générer des rentabilités décorrélées avec celles des actifs traditionnels tout en permettant d’améliorer les rentabilités et/ou de réduire le risque, indépendamment des conditions de marché. Cependant, certaines spécificités des rentabilités des hedge funds (non linéarité, asymétrie et présence d’une forte autocorrélation émanant des problèmes d’illiquidités) remettent en cause cet aspect qui n’est valable que dans un univers gaussien. Nous adoptons de ce fait une approche économétrique permettant de réconcilier la notion de mémoire longue et celle de la persistance pure des performances. Nous mettons l’accent sur le risque de confusion entre vraie mémoire longue et mémoire longue fallacieuse dans la mesure où certains processus peuvent générer des caractéristiques similaires à celles des processus à mémoire longue. Il ressort de cette étude non seulement l’insuffisance des modèles standards à prendre en compte les caractéristiques des séries des rentabilités financières mais aussi la pertinence du recours aux modèles mixtes pour mieux cerner l’ensemble de ces spécificités dans un cadre unifié. Le modèle Beta Switching ARFIMA-FIGARCH que nous proposons révèle la complexité de la dynamique des rentabilités des hedge funds. Il est donc nécessaire de mieux appréhender cette dynamique afin d'expliquer convenablement les interactions qui existent entre les hedge funds eux-mêmes et entre les hedge funds et les marchés standards. La composante mémoire longue est prise en compte à la fois au niveau de la moyenne conditionnelle à travers le processus ARFIMA ainsi qu’au niveau de la variance conditionnelle à travers plusieurs spécifications des processus hétéroscédastiques fractionnaires notamment les processus FIGARCH, FIAPARCH et HYGARCH. Cette modélisation mieux adaptée aux spécificités des hedge funds met en évidence le risque caché de ces derniers et représente une nouvelle perspective vers laquelle les gérants et les responsables d’agence pourraient s’orienter

A simple non-linear model for internal friction in modified concrete

International audienceIn this paper we consider a two-degrees-of-freedom, non-linear model aiming to describe internal friction phenomena which have been observed in some modified concrete specimens undergoing slow dynamic compression loads and having various amplitudes but never inducing large strains. The motivation for the theoretical effort presented here arose because of the experimental evidence in which dissipation loops for concrete-type materials are shown to have peculiar characteristics. Indeed, as (linear or nonlinear) viscoelastic models do not seem suitable to describe neither qualitatively nor quantitatively the measured dissipation loops, we propose to introduce a micro-mechanism of Coulombian internal dissipation associated to the relative motion of the lips of the micro-cracks present in the material. We finally present numerical simulations showing that the proposed model is suitable to describe some of the available experimental evidences. These numerical simulations motivate further developments of the considered model and supply a tool for the design of subsequent experimental campaigns

Failure of rammed earth walls: from observations to quantifications

International audienceNowadays, rammed earth construction is attracting renewed interest throughout the world thanks to its "green" characteristics in the context of sustainable development. Firstly, using a local material (soil on site or near the site), rammed earth constructions have very low embodied energy. Secondly, rammed earth houses have an attractive appearance and present advantageous living comfort due to substantial thermal inertia and the "natural regulator of moisture" of rammed earth walls. This is why several research studies have been carried out recently to study the mechanical and thermal characteristics of rammed earth. However, to our knowledge, there are not yet sufficient studies on the tensile strength and the shear strength of rammed earth. The tensile strength of rammed earth is neglected in general due to its very low value, but in extreme conditions (e.g., seismic conditions), knowing the tensile strength is necessary for structural design. Moreover, the shear strength is required in many cases to check the local failure of rammed earth quickly, which has been observed in old structures (especially those submitted to concentrated loads). This paper presents experimental results on tensile strengths and the Poisson ratio of rammed earth specimens. Local failure tests were also conducted on 1 m × 1 m × 0.3 m wallettes manufactured in the laboratory. The shear strength was then identified using a simple method based on compressive strength, tensile strength and Mohr's circle theory. The approach proposed was validated by tests on the wallettes. Finite Element (FE) modeling was also carried out to confirm the results. Last, the method presented was validated for stabilized rammed earth lintels presented in the literature

Flambage de coques cylindriques minces sous chargements combinés (pression interne, compression, flexion et cisaillement)

Malgré le cumul de connaissances sur le sujet du flambage des coques minces, des questions essentielles demeurent. En effet, malgré les avancées et une meilleure compréhension de l effet des défauts, le dimensionnement continue de recourir aux anciennes règles qui découlent d une démarche empirique et qui s avèrent souvent trop conservatives comme c est le cas par exemple pour la NASA SP8007 (1968). Cette règle est utilisée notamment pour le dimensionnement du lanceur Ariane 5. L Etage Principal Cryogénique est en effet constitué de coques cylindriques minces, qui sont soumises à une combinaison de chargements et donc sujettes au déclenchement d instabilités pouvant être catastrophiques. Il est ainsi nécessaire d avoir une meilleure compréhension du phénomène pour pouvoir améliorer ces méthodes de dimensionnement dans le cas de coques moyennement longues (1 < L/R < 3) et minces (250 < R/t <1500). Nous employons pour cela une approche à la fois numérique et expérimentale. L outil numérique est utilisé, via une modélisation pertinente, afin de construire une nouvelle règle de dimensionnement et d étudier l influence des différents paramètres (géométriques, matériau). L aspect expérimental a pris une place prépondérante, une large campagne nous permettant de valider les résultats simulations pour différentes configurations, mais également d avoir une bonne compréhension du phénomène. Ces deux aspects de notre recherche nous ont également permis de mieux déterminer l interaction entre les différents chargements (pression interne, compression, flexion, cisaillement), plus ou moins comprise selon les cas.The stability of thin cylindrical shells has been studied for decades, but despite the accumulated knowledge on the subject, important questions remain, in particular regarding the design of such structures. The effect of geometrical imperfections is now well understood, but old design recommandations resulting from purely empirical approaches, are still used. The NASA SP8007 recommendation (1968) is one them, and leads to conservative designs. This rule is used in particular for the design of the Ariane 5 launcher. Indeed, the Principal Cryogenic Stage is made of thin cylindrical shells, subjected throughout the structure s life cycle to a combination of loadings, and hence prone to possibly disastrous structural instabilities. It is is then necessary to better understand those phenomena in order to improve the design methods for relatively long (1 < L/R < 3) and thin (250 < R/t < 1500) shells. Our work is based on both numerical and experimental approaches. Numerical tools are used, through a relevant choice of the critical imperfections, to build a new design recommendation and study the influence of different parameters (geometrical or material). Experiments took an important place in our research, and the large experimental campaign allowed us to validate the numerical results for different configurations, and to better understand the physics of the problem as well. These two aspects of our study also enabled us to clarify the interaction between different loadings (internal pressure, compression, bending and transverse shear), which is today more or less understood, according to the case.VILLEURBANNE-DOC'INSA-Bib. elec. (692669901) / SudocSudocFranceF

Interaction rupture-flambage, le cas du splitting de tube métallique (approche expérimentale et numérique)

Lorsqu on découpe un feuillard à l aide d un outil, ou lorsqu on découpe un tube selon son axe, au fur et à mesure que l on propage la fissure qui traduit la découpe il arrive que des ondulations de flambage perturbent les deux bords libres générés par la propagation de la fissure. Cette étude vise à analyser les origines de ces ondulations. Nous avons mené une campagne expérimentale, dans laquelle des tubes en acier inox avec différentes géométries (rayon/épaisseur) sont découpés selon une génératrice. Une instrumentation adéquate, couplant des mesures ponctuelles, à l aide de jauges de déformation, et une méthode champ par corrélation d image, nous a permis de correctement mettre en exergue la phénoménologie, en particulier les cinématiques induites à l échelle géométrique de la fissure (front de fissure) ainsi qu à l échelle du tube, avec les longueurs d onde de flambage observées à l aval de la fissure. La modélisation numérique menée en non linéaire géométrique (flambage), matériau (déchirure ductile), et conditions aux limites (contact) est aussi abordée à l aide du code de calcul Abaqus/Standard. Pour la gestion de la propagation de la fissure, deux modèles de rupture sont proposés. Le premier modèle dit zone cohésive est développé et implanté dans le code Abaqus via la subroutine UEL. Pour la deuxième modélisation, nous avons utilisé le modèle dit d endommagement ductile du code Abaqus. La modélisation via des éléments massifs ou des éléments coques volumiques ainsi que l utilisation de ces modèles de rupture permettent de corroborer les observations expérimentales. Ces travaux montrent que l augmentation de la charge inhérente au déplacement de l outil de découpe , induit une extension dans la direction circonférentielle et donc une striction dans la direction radiale amenant finalement la rupture. Lors de la rupture, un sillage plastique apparait, relativement large, près et parallèle aux bords de la fissure. Confiné par les autres parties du tube qui restent élastiques, des contraintes de compression axiale résiduelles apparaissent dans ce sillage plastique, à l aval de la fissure, leur intensité est suffisante pour produire les ondulations des bords libres qui traduisent un flambage local. Les contraintes résiduelles liées à l opération de découpe induisent donc le flambage.When one uses a tool to cut a sheet metal, or a tube according to his axis, as one propagates the crack which translates cutting it arrives that undulations of buckling disturb the two free edges generated by the propagation of the crack. This study aims at analyzing the origins of this behavior. We conducted an experimental campaign, in which stainless steel tubes with various geometries (radius/thickness) are cut out according to a generator. An adequate instrumentation, coupling of specific measurements, using strain gauges, and a field method, by digital image correlation, allowed us accurately to put forward phenomenology, in particular the kinematics at the scale of the crack (ahead of crack tip) and at the level of tube, with the wavelengths of buckling observed at the downstream of the crack tip. The numerical modeling taking into account nonlinearities of material (ductile tear), geometry (buckling) and boundary conditions (contact) is also approached using the code Abaqus/Standard. For the management of the crack propagation, two rupture models are proposed. The first model called cohesive zone is developed and implemented in the Abaqus code via the user routine UEL. For the second modeling, we used the model called ductile damage model in the Abaqus code. Modeling via solid elements or shell continuum elements as well as the use of these rupture models make it possible to corroborate the experimental observations. These studies show that the increase of the load inherent in the displacement of the tool of cutting induced a circumferential extension of the tube that leads to a local necking in the radial direction bringing the rupture finally. During the failure, a plastic wake appears, relatively wide, close and parallel to crack lips. Constrained by other parts of the tube which remain elastic, sufficient axial residual compressive stresses produced in this plastic wake produce the undulations which represents a local buckling. The residual stresses related to the operation of cutting thus induce buckling.VILLEURBANNE-DOC'INSA-Bib. elec. (692669901) / SudocSudocFranceF

Effect of pulse duration and shape on dynamic buckling of stiffened panels

Dynamic buckling of stiffened panels under axial compression loading having the form of finite duration pulse was analyzed by finite element modeling. Welding induced defects modifying the skin plate curvature were incorporated. Material degradation in the heat-affected zone was also taken into account. The Budiansky and Roth criterion was employed to predict the collapse load. Various pulse shapes were investigated. The obtained results have shown that the pulse period and profile have severe effects on the buckling strength. For the considered boundary conditions and load pulses up to 56% reduction of the strength was observed in comparison with static buckling

La médecine générale perçue par les étudiants de la faculté de médecine de Sousse (Tunisie)

Introduction: Les étudiants en début du cursus suivent la même formation hospitalo-universitaire,  cependant, ils sont peu nombreux à choisir délibérément la médecine générale comme discipline d'exercice médical. Notre objectif est de préciser auprès des étudiants en médecine, les facteurs qui déterminent le choix de la médecine générale comme carrière et leur vision de cette discipline.  Méthodes: Etude descriptive transversale menée auprès d'un échantillon d'étudiants inscrits à la faculté de médecine de Sousse (Tunisie) pour l'année universitaire 2012-2013. Le recueil des données a été  pratiqué par l'intermédiaire d'un questionnaire conçu pour les fins de ce travail. La saisie et l'analyse des données ont été effectuées par le logiciel SPSS 18.0.Résultats: Notre étude a porté sur 388 étudiants dont 69,5% étaient du genre féminin. L'âge moyen était de 22,1 ± 2,8 ans. Cent étudiants (25,8%) avaient un parent cadre de santé sans que cela n'ait une influence sur le choix de carrière. A l'entrée à la faculté, seulement 7,1% (n=27) voulaient faire de la médecine générale leur carrière. Le changement de choix vers la médecine générale est statistiquement différent à l'entrée et à la sortie de la faculté chez les internes finissants. Conclusion: Afin d'attirer davantage les étudiants vers la médecine générale, il serait judicieux d'adopter des changements majeurs touchant l'enseignement théorique et pratique et de modifier les conditions de travail en fonction des attentes des générations futures.Key words: Médecine générale, enseignement médical, choix de spécialit

Evaluation de la sécurité du circuit des médicaments anticancéreux dans un hôpital régional en Tunisie

Introduction: Parmi les événements indésirables, ceux liés au circuit des médicaments occupent une place importante et risquent de causer un préjudice grave aux patients. Dans ce contexte, nous avons mené cette étude dans l'optique de décrire et d'évaluer le circuit des médicaments anticancéreux dans un hôpital régional tunisien. Méthodes: Il s'agit d'une étude évaluative du risque lié aux médicaments  anticancéreux, type « visite de risque » menée sur une période de 15 jours au cours de l'année 2014 au service de cancérologie de l'hôpital régional de Gafsa (Tunisie). Cette méthode d'évaluation est inspirée de celle conduite par le projet « SECURIMED » développé par le Comité de Coordination de l'Evaluation Clinique et de la Qualité en Aquitaine (CCECQA), en France. Résultats: Dans notre étude, l'observation du circuit des médicaments anticancéreux a révélé certaines insuffisances. On a noté que la répartition des missions des différents acteurs est sujette parfois à des glissements de tâches. Un manque important ainsi que une inadéquation aux normes au niveau des équipements nécessaires pour la préparation et la protection des professionnels manipulant ces  médicaments ont été également décelés. Conclusion: La sécurisation du circuit des médicaments devrait être une priorité inscrite dans l'ensemble des démarches nationales et partagée par tous les intervenants et ce dans l'optique d'atteindre un objectif prémium : la qualité de la prise en charge globale et la sécurité des patients.Key words: Risk management, anticancer drugs, patient safety

Reconstruction des caractéristiques distribuées d'un impact non ponctuel se produisant sur une poutre élastique

Nous présentons une technique qui permet de déterminer par méthode inverse les caractéristiques d'un impact non ponctuel sur une poutre élastique. Cette technique s'appuie sur la résolution d'un problème de minimisation prenant la forme d'un programme mathématique nonlinéaire avec contraintes et qui est couplé avec le problème de déconvolution classique pour la reconstruction du signal de la pression d'impact. La résolution fait appel à la régularisation par décomposition en valeur propres singulières généralisés suivie d'un filtrage par troncature