INTEGRAÇÃO MONETÁRIA E FINANCEIRA NA ÁSIA E NO MERCOSUL

In the aftermath of 1997-98 financial crises the asian countries initiated a more ambitious process of economic and institutional coordination. In a long term scenario that movement opens a new perspective: the emulation of European integration process, culminating with the creation of a common currency. In this paper we explore the recent effort of financial cooperation between asian economies. Using the optimum currency areas approach why try to identify some opportunities and limits for monetary integration in the asian case. We replicate this exercise to the Mercosur's major partners. We assume that any integration process is political in essence. So our empirical results are nothing but an exploratory exercise. We can't deny the possibility of new advances in the integrationist, because its ultimate determinants were not considered in our empirical treatment.

EVIDÊNCIAS ACERCA DA RELAÇÃO ENTRE PRODUTIVIDADE E INFLAÇÃO: UMA ANÁLISE EMPÍRICA PARA A ECONOMIA BRASILEIRA NO PERÍODO 2009-2017

O presente artigo volta-se a testar empiricamente a hipótese levantada recentemente pela literatura de que expansões da produtividade consistiriam na resposta para os problemas inflacionários enfrentados pela economia brasileira em um horizonte de longo prazo. As evidências obtidas neste trabalho a partir da estimação de um modelo SVAR concernente ao período que se segue a dezembro de 2009 confirmam a existência de uma relação negativa entre inflação e produtividade na indústria de transformação no País. Tal relação, entretanto, revela-se inelástica, o que esclarece que o empresariado brasileiro tende a converter a maior parte dos ganhos de produtividade em elevações do mark-up, em vez de repassá-los primordialmente aos preços. Assim, os efeitos em termos de controle da inflação resultantes de aumentos na produtividade se mostram aquém do esperado

O movimento conjunto dos preços das commodities: evidências e implicações

O presente artigo tem por objetivo avaliar a hipótese de que os preços de commodities apresentam tendência ao movimento conjunto. Para tanto, são utilizadas algumas abordagens econométricas alternativas: modelos de mudança de regimes markovianos e modelos de vetores autorregressivos/vetoriais de correção de erros (VAR/VEC) ajustados e VAR/VEC pela raiz inversa do polinômio, aqui combinados com os modelos estruturais em formato de espaço de estado, para tratar as irregularidades detectadas nas séries temporais utilizadas. Procura-se, assim, contribuir para a literatura prévia de duas formas: por meio de evidências adicionais e atualizadas para o período 1992-2016 e por meio da discussão das implicações normativas dos resultados, tendo em mente a experiência recente da América Latina e, mais especificamente, do Brasil. Palavras-chave: Comovimento de preços de commodities; economias latino-americanas; especialização produtivaTÍTULO EM INGLÊSCommodity prices co-movement: evidence and implicationsAbstractThis paper aims at analyzing the co-movement of commodity prices by using a few different econometric approaches, the Markov-Switching Models of regime change and the vector error correction (VEC) models, complemented by state space models, which allows to endogenously correct irregularities in the time series analyzed. The authors seek to contribute to the previous literature by providing fresh evidence for the period between 1992 and 2016 and by discussing some normative implications of the results to the Latin American countries, especially Brazil. Keywords: commodity prices co-movement; Latin American economies; trade specializationArtigo recebido em 26 set. 201

Ajuste das contas externas e demanda precaucional por reservas no Brasil

Over the last few years the Brazilian economy has experienced a remarkable external accounts adjustment. After a decade of huge current account deficits the country has had surpluses. External debt has diminished and liquidity and solvency external indicators have improved. At the same time, Central Bank has adopted more interventionist strategies in foreign exchange markets, despite a de jure free-floating regime. This seems to reflect a defensive precautionary reserves accumulation strategy. Theoretical and empirical literature has argued that precautionary reserves demand can be a rational strategy in a world of financial instability. We found evidences that Brazilian Central Bank has adopted such kind of strategy.Nos últimos anos, a economia brasileira vem experimentando um processo intenso de ajuste das contas externas. Depois de uma década de déficits, o País tem tido superávits em conta corrente. A dívida externa vem diminuindo, e os indicadores de vulnerabilidade externa melhoraram. Em paralelo, o Banco Central do Brasil (Bacen) tem adotado uma estratégia mais intervencionista nos mercados cambiais, a despeito de adotar “de jure” um regime de câmbio flutuante. Isso parece refletir um típico comportamento defensivo associado à demanda precaucional por reservas. A literatura teórica e empírica argumenta que a demanda precaucional por reservas é um comportamento racional em um mundo de mercados financeiros voláteis. Foram encontradas algumas evidências de que o Bacen tem adotado esse tipo de estratégia

Brasil and the global financial crisis: assessing the trasmission channels in the external accounts

Este trabalho analisa alguns dos impactos da crise financeira global em curso sobre as contas externas do Brasil. Seus mecanismos de transmissão, comerciais e financeiros, são examinados de forma detalhada, de modo a avaliar a potencial emergência de novas vulnerabilidades. Argumenta-se que o desempenho das contas externas depende da interação entre fatores exógenos, que têm sido predominantes, e a características estruturais da economia. Conclui-se com recomendações de política econômica1516291In this paper we analyze some impacts of the current global financial crisis on Brazilian external accounts. Financial and trade transmission mechanisms are examined in detail in order to access new potential external vulnerabilities. We argue that external accounts performance depends on the interaction between external factors, which have been more relevant, and structural characteristics of the economy. We conclude with policy recommendation

Atividade econômica e crédito: uma aplicação VAR/VEC sobre recursos livres e direcionados

Esta pesquisa objetiva analisar a relação entre atividade econômica e o crédito, analisando o impacto sofrido pelo crédito – dividido em recursos livres e direcionados – através de um choque na política monetária. Para tanto, apresenta um histórico sobre tais recursos, bem como implicações teóricas e estudos empíricos acerca dos instrumentos da política monetária atual. Como procedimento metodológico, se utilizou do modelo de vetores auto regressivos (VAR) e o modelo de correção de erros (VEC). Com essa metodologia foi possível comprovar que um aumento no nível de atividade econômica afeta, de formas distintas, os montantes de recursos livres e direcionados; uma vez que os recursos livres geraram uma resposta mais aderente a teoria econômica. Os resultados também confirmam o impacto negativo sofrido pelos recursos direcionados, frente a um choque nas taxas SELIC e TJLP. Por fim, o estudo possui um elevado grau de estabilidade, em que se inovou ao dividir o crédito para realização das funções impulso resposta