Value-relevance do disclosure:: fatores e gestão de riscos em firmas brasileiras

This study investigated whether the disclosure in accounting reports of information on risk and its management affects, at the margin, firm valuations in the Brazilian capital market. It questioned the existence of value relevance in the disclosure of information related to risk factors and risk management structures. The importance of the topic arises from the documentation that disclosure on risk factors plays a statistically significant role in valuing firms in a context marked by economic and political uncertainty, as is the case of the Brazilian market. The findings confirmed that information about risk shows informational relevance for firm valuations. Information on risk management in a firm, in turn, was not shown to be significant in terms of affecting company share valuations. The investigation of detailed reports with different risk factors indicated that individualized information shows different degrees of relevance for company valuations. It is inferred that the disclosure of risk factors affects the perception of investors, who also base their estimates of return on the availability and detail of such information. It is also observed that information on risk management structure was not shown to be value relevant; moreover, few firms published information on the establishment of this type of entity in their management structures. The residual income valuation (RIV) model (Ohlson, 1995) was applied using regressions with panel data estimation related to the three years covering 2012 to 2014. The sample, which was randomly delimited, was formed of 100 companies. The data on disclosure of risk and disclosure of risk management were collected from the companies’ Reference Forms, available from the website of the São Paulo Stock, Commodities, and Futures Exchange (BM&FBOVESPA). As an impact on the area of knowledge, broader discussions are expected regarding the utility of disclosure on the topic related to risk factors and the existence of a specific body responsible for risk management in firms, according to investors’ perceptions. It also contributes by providing evidence about the quality of disclosure related to risk (factors and management) and the perception of the capital market regarding the informativeness and relevance of such elements.A pesquisa investigou se a evidenciação em relatórios contábeis de informações sobre risco e sobre sua gestão afeta, na margem, a avaliação de firmas no mercado de capitais brasileiro. Questionou-se a existência de value-relevance do disclosure de informações relativas a fatores de risco e a estruturas de gestão de riscos. A importância do tema emerge da documentação de que o disclosure sobre os fatores de risco exerce papel estatisticamente significante na avaliação de firmas em contexto marcado por incerteza econômica e política, caso do mercado brasileiro. Os achados confirmaram que informações sobre o risco mostram relevância informacional para a avaliação das firmas. As informações sobre gestão de risco na firma, por seu turno, não se mostraram significantes para afetar a avaliação das ações das empresas. A investigação sobre o reporte detalhado de distintos fatores de risco apontou que informações individualizadas mostram graus diversos de relevância para avaliação das firmas. Infere-se que a evidenciação de fatores de risco afeta a percepção dos investidores, os quais suportam suas estimativas de retorno também com base na disponibilização e no detalhamento de tais informações. Observou-se, ainda, que a informação sobre estrutura de gestão de riscos não se mostrou value-relevant; ademais, poucas firmas publicaram informações sobre a constituição desse tipo de órgão na estrutura administrativa. Recorreu-se à aplicação do modelo residual income valuation (RIV) (Ohlson, 1995) por meio de regressões com estimação por dados em painel referentes ao triênio 2012-2014. A amostra, delimitada aleatoriamente, foi constituída por 100 empresas. Os dados sobre evidenciação de risco e evidenciação da gestão de risco foram coletados nos Formulários de Referência das empresas, disponíveis no website da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA). Espera-se, como impacto à área de conhecimento, maior amplitude nas discussões sobre a utilidade da divulgação sobre o tema referente a fatores de risco e a existência de órgão específico responsável pela gestão de risco nas firmas, segundo a percepção de investidores. Contribui-se, ainda, trazendo evidências sobre a qualidade de disclosure relativo a risco (fatores e gestão) e a percepção do mercado de capitais quanto à informatividade e à relevância de tais destaques

Manifestações patológicas de revestimento cerâmico de fachada: análise em um edifício residencial de Águas Claras-DF

As Fachadas causam grande impacto para quem vê, uma vez que podem ser consideradas como o cartão de visita de qualquer construção, ainda tem grande responsabilidade na estanqueidade, no isolamento térmico e acústico da edificação, no entanto se essa fachada não for bem executada e conservada, ela pode perder a sua eficiência e causar problemas irreparáveis. O presente trabalho tem como objetivo analisar os ensaios realizados in loco em um ed. Residencial na região de águas claras – DF, com o intuito de determinar as manifestações patológicas em revestimento cerâmico de fachada. À vista disso, dispor de uma melhor compreensão dos fatores responsáveis por essas manifestações, afim de apontar possível formulação de manutenção para cada anomalia detectada. A pesquisa dessa dissertação tem como base o estudo de caso dos ensaios de percussão, teste de resistência à tração e da inspeção termográfica, diante das NBRs referentes ao assunto. Verificou-se que apesar da boa aparência da fachada do edifício, alguns problemas corriqueiros estavam pertinentes à falta de manutenção, como por exemplo a deterioração das juntas de movimentação. Ainda podemos perceber uma correlação com os resultados dos ensaios que se complementam na elaboração dos resultados. A partir desses resultados podemos concluir que, o estágio aparente das manifestações patológicas é a última etapa do problema, que começa como uma enfermidade no ser humano, dando alguns sintomas antes de se tornar visível, por consequência a identificação precoce dessas manifestações, facilita a sua recuperação, evitando ônus maiores aos seus proprietários

EVIDÊNCIAS DOS ATIVOS INTANGÍVEIS NO CONTEXTO BRASILEIRO: REPRESENTATIVIDADE, CARACTERIZAÇÃO, PERCEPÇÃO DE MERCADO E DESEMPENHO

O presente estudo propositou demonstrar um perfil, mesmo que abrangente, de todos os ativos de natureza intangível divulgados nos relatórios contábeis das maiores companhias de capital aberto brasileiras. O contorno aludido compreende quatro perspectivas: representatividade do investimento intangível, qualificação da informação, percepção do mercado e relacionamento com desempenho econômico. O grupo de análise foi apontado pelo ranking da Revista Exame Melhores e Maiores (2013). Descritiva, documental, munida de abordagem quali-quantitativa, a pesquisa recorre à análise de conteúdo das notas explicativas das empresas, aplicados testes comparativos de médias não paramétricos (Mann-Whitney Test) e análise de correspondência (Anacor). A avaliação abarcou 100 observações com dados impetrados referentes ao ano-base de 2012. Com as inferências obtidas, permitiu-se suportar as seguintes evidências de pesquisa: (i) Os recursos intangíveis consomem representativa participação no patrimônio das empresas, com elevada discrepância dos níveis de investimento e divulgação; (ii) Específicos tipos de ativos intangíveis têm evidenciação sobressaída nas empresas e, ao mesmo tempo, absorvem elevados montantes de investimento (marcas e logos, ágios/goodwill, carteiras de clientes, fornecedores e distribuição, fidelização/exclusividade, contratos de concessões) demonstrando uma relevância informacional e patrimonial do grupo; (iii) O valor de mercado apresenta-se, em média, cerca de quatro vezes do valor contábil, o que poderia sinalizar reflexos do agrupamento intangível da percepção do investidor; (iv) Estabeleceu-se, além de uma distinta média de desempenho em relação a maiores graus de intangibilidade, uma associação entre este e aquele construto, sinalizando-se talvez a reversão dos retornos decorrente do aporte informacional intangível, ou o impacto do retorno positivo nas expectativas do mercado

Relevância Informacional Atribuída ao Disclosure de Gastos Ambientais

Buscou-se neste estudo examinar a relevância informacional atribuída à divulgação de dispêndios ambientais em firmas consideradas sustentáveis no mercado brasileiro. O modelo teórico-empírico proposto por Ohlson (1995) foi aplicado aos dados de 44 firmas no período 2011-2015, totalizando 220 observações. O modelo Residual Income Valuation (RIV) (OHLSON, 1995) permite avaliar quantitativamente como o disclosure complementar impacta as expectativas dos investidores e reflete no valor das firmas. As estimações econométricas foram realizadas com dados em painel com efeitos fixos. Os resultados da análise mostram que o disclosure de gastos ambientais não é fator distintivo na precificação; porém, os dispêndios ambientais refletem menores preços da firma. As inferências podem corroborar o campo de estudo que questiona sobre a real competência dos proprietários das firmas em relação ao objeto social da empresa, além de alçar discussões sobre o monitoramento de gastos ambientais discricionários em firmas de capital aberto no Brasil. Os resultados apresentados alimentam discussões sobre a demanda da apresentação do resultado ambiental nas demonstrações financeiras tradicionais, uma vez que essa informação apresenta relevância informacional

Competências empreendedoras : indícios de validação de um instrumento

Trabalho de Conclusão de Curso (graduação)—Universidade de Brasília, Faculdade de Administração, Contabilidade, Economia e Gestão de Políticas Públicas, Departamento de Administração, 2018.Cada vez mais as Competências Empreendedoras têm sido objeto de investigação por pesquisadores que anseiam elucidar aquilo que resume os Empreendedores, tomando consciência e estendendo esses conceitos para diversos fins, como a educação de novos empresários. Não raro às vezes essa exploração vêm acompanhada da aplicação de instrumentos de pesquisa, que representam uma ferramenta útil ao sintetizar proposições teóricas com respostas dadas pelos indivíduos no momento do preenchimento e da autoavaliação de seus comportamentos frente ao que é expresso pelo questionário. Construir um novo instrumento de avaliação das Competências Empreendedoras foi o objetivo desse trabalho, que incidiu sobre um conjunto de cinco fatores (Qualidades Pessoais, Qualidades Sociais, Autonomia de Aprendizado, Criatividade e Estratégia) como resumo daquilo que faz luz sobre o que representa um Empreendedor suas respectivas Competências. Os cinco fatores foram constatados a partir da resposta aos itens por um grupo de alunos potenciais empreendedores e de empresários já estabelecidos no Distrito Federal

Hysteresis in an Ising model with mobile bonds

Hysteresis is studied in a disordered Ising model in which diffusion of antiferromagnetic bonds is allowed in addition to spin flips. Saturation behavior changes to a figure-eight loop when diffusion is introduced. The upper and lower fields delimiting the figure-eight are determined by the Hamiltonian, while its surface and the crossing point depend on the temperature and details of the dynamics. The main avalanche is associated with the disappearance of hidden order. Some experimental observations of figure-eight anomalies are discussed. It is argued they are a signal of a transient rearrangement of domain couplings, characteristic of amorphous and/or magnetically soft samples, and similar to evolution of kinetic glasses.Comment: 7 pages, 7 figure

Smartphones use in tourism trips: analysis of consumer behavior in São Paulo (Brazil)

Dentre as diversas novas tecnologias de comunicação que têm alterado a realidade do turismo, uma que merece grande destaque é o smartphone, aparelho de telefonia móvel que dispõe de uma série de recursos avançados. Além da possibilidade de realização de chamadas telefônicas praticamente a qualquer momento e em qualquer lugar, os smartphones oferecem inúmeras possibilidades de comunicação por meio da troca de informações digitais, incluindo textos, imagens, sons e vídeos. Esses aparelhos usualmente oferecem ainda outras facilidades, como câmera fotográfica e de vídeo, mídia player, jogos, leitores de texto, ferramentas de produtividade e outros aplicativos. O presente artigo tem como objetivo investigar o uso de smartphones durante viagens turísticas. Para tanto, foi realizada em setembro de 2013 uma pesquisa quantitativa por entrevistas diretas com 368 consumidores da cidade de São Paulo (Brasil) através da qual foram levantadas informações sobre os principais usos do aparelho em viagens, as formas de conexão utilizadas e os recursos preferidos desses viajantes. Além disso, analisou-se a satisfação dos usuários em relação à experiência de uso do dispositivo. Os resultados obtidos confirmaram que os smartphones são amplamente utilizados durante as viagens turísticas, apresentaram as funcionalidades mais utilizadas e apontaram novas oportunidades de interação com os consumidores para empresas e destinos turísticos.Among several new communication technologies that have changed tourism reality, one which deserves attention is the smartphone. These mobile phones improve communication not only by enabling calls anytime and anywhere, but also by offering alternatives for digital information exchange, including texts, images, sounds and videos. Besides communication, these gadgets’       usually offer other features, such as photo and video cameras, media player, games, e-readers, productivity tools and other applications. This paper aimed to investigate the use of smartphones during tourist trips. In order to achieve that, a quantitative survey with 368 residents of São Paulo city was conducted in September 2013, gathering information about the main use of this device during tourism trips, the types of connections used and the preferred features of smartphones for travelers. Users' satisfaction experience of using smartphones during the trips was also analyzed. The results confirmed that smartphones are widely used during tourism trips and they presented the most used functionalities. New opportunities for companies and tourism destinations to interact with travelers were highlighted

The color dipole picture for prompt photon production in pp and pPb collisions at the CERN-LHC

A study on the prompt photon production within the QCD color dipole picture with emphasis in pp and pA collisions at the LHC energy regimes is performed. We present predictions for the differential cross section as a function of photon transverse momentum at different rapidity bins considering updated phenomenological color dipole models, which take into account the QCD gluon saturation physics. The results are directly compared to the recent experimental measurements provided by CMS and ATLAS Collaborations, showing a reasonable agreement in all rapidity bins with no free parameters. Special attention is given to the IPSAT model given its good description of the data in all rapidity bins from low- to high-pT ranges. As a result, a free-parameter approach has succeeded in describing the LHC data for prompt photon production, while new predictions for the 13-TeV data is presented in view of new data to confirm such prospect

D-meson production in high energy pA collisions within the QCD color dipole transverse momentum representation

The D-meson production is investigated by considering the unintegrated gluon distribution within the dipole approach in the momentum representation. We analyze the D-meson spectrum accounting for the effects of nonlinear behavior of the QCD dynamics which can be accordingly addressed in the dipole framework. The unintegrated gluon distribution is obtained by using geometric scaling property and the results are compared to the Glauber–Gribov framework. The absolute transverse momentum spectra and the nuclear modification ratios are investigated. Predictions are compared with the experimental measurements by the ALICE and LHCb Collaborations in p A collisions for different rapidity bins