Dividends, interest on equity and payout levels: An investigative study on the dividend distribution policy adopted by listed on the BM&FBovespa

This study investigated the dividend distribution policy adopted by companies listed on the Stock Exchange of São Paulo between 2002 to 2013. Thus, it sought to identify whether companies paid (or not) dividends; when distributed, is made through dividends and / or Interest on Equity; and, the payout levels adopted. The results show that the majority adopts to pay 25% of the adjusted net profit as minimum dividends, possibly to guarantee legal participation in company profits to managers. However, when they distribute dividends pay above the minimum, there being Incremental Payout.  On the distribution form, they prefer adopt dividends as a form of investor remuneration or have been in them composition. Also seen that companies avoid changing the adopted distribution policy, maintaining the form of remuneration and the payout level

ANÁLISE DO NÍVEL DA DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÃO RECOMENDADA E VOLUNTÁRIA SOBRE RECURSOS HUMANOS NOS RELATÓRIOS DA ADMINISTRAÇÃO DE COMPANHIAS LISTADAS NA BM&FBOVESPA

Human resources are immensely important when developing organizations. Therefore, investing in the companies’ staff has been seen as an advantage for the investor. To exhibit that investment to its investors, the companies have used the information disclosure process, especially in a non-financial way. Consequently, this study aimed to analyze in a qualitative and quantitative way, the level of information disseminated on human resources, recommended by the CVM, through its Guidance Opinion No. 15/87, as well as the level of disclosure voluntarily made in the management reports of the companies listed on BM & FBOVESPA. To develop this study we analyzed descriptively the contents related to human resources, exhibited in the management reports. As a result of this research, we concluded that the companies do not demonstrate a high level of information disclosure, recommended and voluntary, on human resources and that the divulgation levels fluctuate over the years, which is motivated because there is no obligation nature for exposure that kind of information. However, most companies execute some type of disclosure related to their human resourcesOs recursos humanos são de vital importância no desenvolvimento das organizações, logo os investimentos no corpo funcional das companhias têm sido vistos como um diferencial para o investidor. Para expor tal investimento aos seus investidores, as companhias têm usado o processo de divulgação de informações, em especial de forma não financeira. Por este motivo, este estudo se propôs em seu objetivo a analisar, de forma qualitativa e quantitativa, o nível de divulgação de informações sobre recursos humanos, recomendados pela CVM, por meio do seu Parecer de Orientação nº 15/87, bem como o nível de divulgação realizado de forma voluntária nos relatórios da administração das companhias listadas na BMF&BOVESPA. Para o desenvolvimento deste estudo foram analisados, de forma descritiva, os conteúdos relacionados aos recursos humanos, expostos nos relatórios da administração. Como resultados desta pesquisa, concluiu-se que as companhias não demonstram um alto índice de divulgação das informações recomendado e voluntário sobre os recursos humanos e que os níveis de evidenciação oscilam ao longo dos anos, o que é motivado por não haver um cunho de obrigatoriedade para a exposição deste tipo de informação. Contudo, a maior parte das companhias realiza algum tipo de divulgação relacionada aos seus recursos humanos

Estudo do retorno das ações das empresas brasileiras de energia elétrica : uma análise comparativa utilizando os modelos CAPM, Fama e French e 4 - fatores de Carhart

Este trabalho tem como objetivo precípuo realizar análise do retorno das ações de empresas do setor energético brasileiros negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), no período de 1999 a 2007, testando empiricamente e comparando os modelos CAPM, Fama e French e 4 fatores de Carhart (1997). Para tanto, foi realizada, inicialmente, investigação documental observando tanto a legislação pertinente, quanto artigos que versam sobre o assunto. Em um segundo momento, fezse a coleta dos dados econômicos, contábeis e financeiros, utilizando a base de dados Economática. Posteriormente, foi feita a aplicação do modelo 4-fatores, utilizando o software Eviews versão 5.0, realizando a técnica estatística denominada Cross-Section e, para validação dos resultados obtidos, foram aplicados os testes estatísticos t e p, Durbin-Watson e análise do coeficiente de determinação. Com isso, foram obtidas evidências, para as empresas brasileiras de energia elétrica, de um forte poder explicativo do Risco Mercado (RM Rf), evidenciando superioridade do modelo CAPM, quando comparado tanto com o modelo de Fama e French (1992) quanto com o modelo 4-fatores de Carhart (1997

NÍVEL DE LETRAMENTO FINANCEIRO: um levantamento dos estudantes do ensino médio de um Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia de Pernambuco.

Este trabalho buscou identificar relações entre o nível de letramento financeiro e as características socioeconômicas de estudantes do ensino médio de um Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia em Pernambuco.  Para identificação do nível de letramento financeiro fundamentou-se nas perspectivas da OCDE - Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico. Já as características socioeconômicas foram baseadas no questionário socioeconômico do Exame Nacional do Ensino Médio. Para análise dos dados foi realizada estatística descritiva, análise de diferença de médias e regressão linear múltipla. Dentre os resultados obtidos, identificou-se que mais de 66% da amostra enquadra-se nos níveis 4 e 5 de letramento financeiro, em uma escala de 1 a 5, valor superior à média nacional. Quanto a relação entre o nível de letramento financeiro e as características socioeconômicas, observou-se que a ocupação das mães dos alunos e eles estudarem em escola pública podem estar relacionados ao nível de letramento financeiro

Dividendos, juros sobre capital próprio e níveis de payout: Um estudo investigativo sobre a política de distribuição de dividendos adotada pelas empresas listadas na BM&FBovespa

This study investigated the dividend distribution policy adopted by companies listed on the Stock Exchange of São Paulo between 2002 to 2013. Thus, it sought to identify whether companies paid (or not) dividends; when distributed, is made through dividends and / or Interest on Equity; and, the payout levels adopted. The results show that the majority adopts to pay 25% of the adjusted net profit as minimum dividends, possibly to guarantee legal participation in company profits to managers. However, when they distribute dividends pay above the minimum, there being Incremental Payout.  On the distribution form, they prefer adopt dividends as a form of investor remuneration or have been in them composition. Also seen that companies avoid changing the adopted distribution policy, maintaining the form of remuneration and the payout level.Este estudo investigou a política de distribuição de dividendos das empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo entre 2002 e 2013. Assim, procurou identificar se as empresas pagaram (ou não) dividendos; quando distribuíram, se faz por meio de dividendos e/ou Juros sobre Capital Próprio; e, os níveis de payout adotados. Os resultados mostram que a maioria adota o pagamento de 25% do lucro líquido ajustado como dividendos mínimos, possivelmente para garantir participação legal nos lucros das empresas aos administradores. Porém, quando distribuem dividendos, pagam acima deste mínimo, havendo Payout Incremental. Sobre a forma de distribuição, há preferência em adotar apenas os dividendos como forma de remuneração dos investidores ou tê-lo em sua composição. Também foi visto que as companhias evitam mudar a política de distribuição adotada, mantendo a forma de remuneração e o nível de payout.Este estudio investigó la política de distribución de dividendos de las empresas listadas en la Bolsa de Valores de São Paulo entre 2002 y 2013. Así, intentó identificar si las empresas pagaron (o no) dividendos; cuando se distribuye, se hace por medio de dividendos y / o Intereses sobre Capital Propio; y los niveles de payout adoptados. Los resultados muestran que la mayoría adopta pagar el 25% del beneficio neto ajustado como dividendos mínimos, posiblemente para garantizar participación legal en los beneficios de las empresas a los administradores. Sin embargo, entre las empresas que distribuyen dividendos pagan por encima del mínimo, hay Payout Incremental. Sobre la forma de distribución, prefieren los dividendos como forma de remuneración de los inversores. También fue visto que las empresas evitan cambiar la política de distribución adoptada, manteniendo la forma de remuneración y el nivel de desembolso

O Pagamento de Payout Incremental sinaliza lucros futuros: uma evidencia do mercado de ações brasileiro

Dentre as temáticas da política de dividendos, destaca-se a Teoria da Sinalização, que versa sobre a hipótese do conteúdo informacional dos dividendos, sob a perspectiva de que alterações de dividendos contém informações sobre expectativas de ganhos futuros. Tento em vista o fato que as mudanças na política de dividendos podem fornecer conteúdo informacional, este trabalho analisa se a variação do pagamento de payout incremental pelas empresas listadas na BM&FBosvespa no período de 1999 a 2014 sinaliza lucros futuros. Nesse sentido, este estudo se justifica por contemplar uma discussão nacional a respeito da Teoria da sinalização dado a distribuição obrigatória de dividendos, divergindo de outros países e, portanto, essa observação pode provocar um comportamento diferenciado em relação a outros países quanto ao seu poder informativo posto que um aumento nos dividendos conduz a uma reação positiva e uma diminuição, corresponde a uma redução no preço das ações

Análise dos modelos de precificação de ativos sob uma abordagem epistêmica do positivismo/pós-positivismo e do construtivismo

Resumo Este artigo teve por objetivo realizar uma avaliação epistemológica dos métodos de pesquisa em finanças por meio de uma análise dos modelos de precificação de ativos à luz das correntes filosóficas do positivismo/pós-positivismo e do construtivismo. Explica-se, assim, a adequação desses modelos à sociedade, entendendo que os fenômenos em estudo não são repetitivos, mas passíveis de análise. São apresentadas evidências de que os modelos de precificação de ativos possuem características metodológicas que se enquadram tanto no positivismo como no pós-positivismo e no construtivismo, tendo em vista a possibilidade de falseamento das hipóteses e sua adequação às subjetividades dos investidores. Os resultados obtidos nesse levantamento teórico sugerem que as finanças clássicas e suas contribuições comportamentais posteriores destacam métodos positivistas sujeitos a falseamentos de hipóteses e, consequentemente, uma ciência em construção, demonstrando a complementaridade das visões epistemológicas apresentadas

Divulgação de informações sobre recursos humanos e os fatores que influenciam sua evidenciação voluntária nos relatórios da administração

Os recursos humanos são os responsáveis por executar serviços ou produzir produtos para que as organizações possam se desenvolver por meio da negociação destes. Desta forma, o fator humano tem sido tema recorrente de discussões nos meios empresariais e acadêmicos. Buscando compreender os esforços realizados pelas empresas para a realização da divulgação de informações sobre recursos humanos, definiu-se o seguinte objetivo de pesquisa: analisar os fatores que influenciam o nível de divulgação voluntária de informações sobre recursos humanos das companhias listadas no Índice IBrX100 durante os anos de 2009 à 2013. Para a construção desta pesquisa, foram analisados os relatórios da administração, formando assim o nível de divulgação de informação sobre recursos humanos, posteriormente foram levantadas as características das empresas a serem estudadas e por meio do desenvolvimento de uma regressão com dados em painel, realizou-se a análise inferencial. Como resultado de pesquisa, concluiu-se que os fatores que influenciam sobre o processo da divulgação de informações voluntárias sobre recursos humanos foram o tamanho, pois na medida em que as companhias são maiores elas buscam realizarem mais evidenciações, o mesmo acontece com a sua rentabilidade, mostrando que empresas com maior rentabilidade exercem mais a figura da publicidade acerca dos recursos humanos, já com relação ao balanço social na medida em que as empresas expõe esta demonstração, ela auxilia de forma a legitimar a companhia, mostrando os diversos aspectos sociais, inclusive a preocupação com o corpo funcional das empresas