The legal concept of privity in the financial market law (general assumptions)

Celem artykułu jest pokazanie interferencji, zazębiania się wątków publicznych i prywatnych w ramach prawa rynku finansowego na przykładzie tworzonej konstrukcji finansowego stosunku prawnorynkowego. Dla realizacji tego celu w opracowaniu zebrano i poddano analizie argumenty za zasadnością tworzenia konstrukcji stosunku prawnorynkowego, zaproponowano analizę struktury prawnej stosunku prawnorynkowego, jako charakteryzującego się tak znacznymi odrębnościami od stosunku cywilnoprawnego i stosunku administracyjnoprawnego oraz wykazującego tak dalece idącą specyfikę prawną, że wymagającego autonomicznego ujęcia, z uwagi na potrzeby doktrynalne, orzecznicze oraz dydaktyczne. Taka propozycja doktrynalnego ujęcia stosunków prawnych na rynku finansowym – zdaniem autorki – wydaje się wierniej odzwierciedlać założenia prawodawcy i nadzorców krajowego i unijnego oraz pozwala również od razu dostrzegać wewnątrzsystemowe uwarunkowana i powiązania natury podmiotowej i funkcjonalnej oraz zwłaszcza – lepiej i w ekonomiczno-gospodarczym kontekście – zrozumieć finansowe treści prawnorynkowe.The aim of the paper is to explain the interference of public and private norms in the financial market on the example of legal relationships created under financial market law. This paper shows the reasons and opinions regarding the doctrinal need to create such a concept and recognises the urgent need of its institutionalisation in the doctrine. Privity in financial market law that arises between parties is significantly different from the civil and administrative law relations and due to doctrinal, judicial and didactic reasons requires an autonomous approach. The analysis conducted in this paper presents the views and ideas of how to better evolve and explain the legal relationships existing in the financial market law, also theoretically, and is expected to ignite a serious doctrinal discussion on this subject

The role of the Polish Financial Supervision Authority in the new European architecture of supervision over the financial market

The purpose of this paper is to analyze the main provisions of the regulation of European financial supervision from the perspective of the competencies and functions of the Polish Financial Supervision Authority (KNF). It was also considered necessary by the Authors to present the current tasks, aims and competencies of the KNF. The implementation of a new supervisory structure in the EU brought about changes to the functioning of the KNF. These changes are particularly visible in the regulatory functions as domestic supervisory authorities are obliged to introduce uniform supervisory standards defined on a European level. The current reform of the European financial markets has shown that the role of national supervisors in the financial safety net requires a new approach. It is obvious that in these times of financial crisis, national supervisors must incur significant costs, namely the functional reduction of regulatory independence in some matters. This paper is a contribution to the discussion on the course of the development of Polish and EU financial markets supervision

Osiąganie konwergencji nadzorczej mikroostrożnościowej i makroostrożnościowej w prawie rynku finansowego Unii Europejskiej

Celem opracowania jest uzasadnienie konieczności wyodrębnienia pojęcia „konwergencja sieciowa” na rynku finansowym, do czego w rozważaniach prowadzi przedstawienie zagadnienia procesu konwergencji nadzorczej na rynku finansowym w aspekcie mikr-, makroostrożnościowym i systemowym, a także umiejscowienie go w sieciowym układzie zależności, w jakich umiejscowiony został ten proces po zmianach prawnych wywołanych wprowadzeniem ESNF i EUB. W szczególności analizie poddano instrumenty i mechanizmy unijne i krajowe (polskie) służące osiąganiu zbieżności nadzorczej, co jest warunkiem sine qua non urzeczywistniania celu stabilności finansowej, a zarazem ilustrujące konwergencję administracji finansowej na rynku finansowym UE oraz skutki prawne i rezultaty tej konwergencji w wymiarze instytucjonalnym, proceduralnym, materialnoprawnym i sieciowym. Tezą opracowania jest twierdzenie o możliwości wyodrębnienia trzech równoważnych, potrzebnych i uzupełniających się regulacyjnych sposobów osiągania konwergencji nadzorczej na rynku finansowym

Znaczenie soft law EBA dla określania normatywnego standardu ochrony konsumenta na rynku finansowym

W aktach prawa na rynku finansowym akcent normatywny został położony na kwestie nadzorcze ze szczególnym uwzględnieniem sytuacji prawnej klienta rynku finansowego i przyjmowania takiej filozofii regulacyjnej, która najlepiej odzwierciedla jego interesy prawne na rynku finansowym zarówno przez prawodawcę unijnego, jak i przez ustawodawców krajowych. Głównym celem opracowania jest analiza standardu, wzorca ochrony klienta na rynku finansowym, rekonstruowanego z aktów soft law EBA. Standard ten wyznaczany jest przede wszystkim w aktach prawa powszechnie wiążącego (rozporządzenia, dyrektywy, ustawy), a uszczegóławiany i rozwijany w będących przedmiotem zainteresowania artykułu wybranych aktach soft law EBA (wytyczne, zalecenia, opinie)

REGULACJA NADZORU NAD RYNKIEM FINANSOWYM W UE – INTEGRACJA CZY DEZINTEGRACJA PRAWNYCH INSTRUMENTÓW ANTYKRYZYSOWYCH

The article discussed the problem of the new instrument of the financial supervision within the European Union. The legal instrument were analyzed and grouped in legal anti-crisis instruments sensu stricto and legal anti-crisis instruments sensu largo. The new anti-crisis instruments and their legal regulations were defined, analyzed and evaluated attached to globalization processes on the financial market.Opracowanie traktuje o nowych prawnych antykryzysowych instrumentach nadzoru finansowego w Unii Europejskiej, które na potrzeby analizy zostały podzielone na instrumenty antykryzysowe sensu stricto i instrumenty antykryzysowe sensu largo. W artykule dokonano ich analizy i podjęto próbę udzielenia odpowiedzi na pytanie o ich integrujące znaczenie dla zglobalizowanego rynku finansowego w UE

Inhibition of platelet aggregation by carbon monoxide-releasing molecules (CO-RMs): comparison with NO donors

Carbon monoxide (CO) and CO-releasing molecules (CO-RMs) inhibit platelet aggregation in vitro. Herein, we compare the anti-platelet action of CORM-3, which releases CO rapidly (t½ 1 min), and CORM-A1, which slowly releases CO (t½ = 21 min). The anti-platelet effects of NO donors with various kinetics of NO release were studied for comparison. The effects of CO-RMs and NO donors were analyzed in washed human platelets (WP), platelets rich plasma (PRP), or whole blood (WB) using aggregometry technique. CORM-3 and CORM-A1 inhibited platelet aggregation in human PRP, WP, or WB, in a concentration-dependent manner. In all three preparations, CORM-A1 was more potent than CORM-3. Inhibition of platelets aggregation by CORM-A1 was not significantly affected by a guanylate cyclase inhibitor (ODQ) and a phosphodiesterase-5 inhibitor, sildenafil. In contrast, inhibition of platelet aggregation by NO donors was more potent with a fast NO releaser (DEA-NO, t½ = 2 min) than slow NO releasers such as PAPA-NO (t½ = 15 min) or other slow NO donors. Predictably, the anti-platelet effect of DEA-NO and other NO donors was reversed by ODQ while potentiated by sildenafil. In contrast to NO donors which inhibit platelets proportionally to the kinetics of NO released via activation of soluble guanylate cyclase (sGC), the slow CO-releaser CORM-A1 is a superior anti-platelet agent as compared to CORM-3 which releases CO instantly. The anti-platelet action of CO-RMs does not involve sGC activation. Importantly, CORM-A1 or its derivatives representing the class of slow CO releasers display promising pharmacological profile as anti-platelet agents

The Role and Objectives of EU Financial Market Law Theory

Celem opracowania jest uzasadnienie konieczności wyodrębnienia oraz wskazania istotnych elementów teorii prawa rynku finansowego, pomocnych w analizie i zrozumieniu niełatwej, obszernej i ciągle podlegającej zmianom jego materii. Obowiązujące przepisy z zakresu prawa rynku finansowego UE dają możliwość wyodrębnienia jego części ogólnej, która tworzy podwaliny dla budowy teorii prawa rynku finansowego. Kształtowanie normatywnego, teoretycznego szkieletu po- jęć, instytucji, instrumentów władczego i niewładczego oddziaływania na rynku finansowym w obliczu "nadprodukcji" aktów prawa dotyczących poszczególnych segmentów tego rynku jest szczególnie potrzebne dla szybkiego reagowania na wydarzenia na rynkach finansowych, a budowanie teorii prawa rynku finansowego i wyodrębnianie części ogólnej tego prawa, głównie przy zastosowaniu podejścia nadzorczego, odgrywać może rolę porządkującą i upraszczającą rozumienie przepisów.The aim of the present paper is to justify the necessity of singling out and identyfing relevant aspects of financial market law theory, which is useful in analyzing and understanding its challenging, extensive and constantly changing substance. This is an important contribution to the discussion about the changes in financial market law, caused in particular by the financial crisis and to underline the development of financial market law, also in its theoretical aspects, which is helpful in understanding modification of the financial market and in future might also help to avoid the inflation of law on the Eu financial market. The questions discussed in this paper help to develop and strengthen the theory of financial market law in its supervisory aspects, especially to distinguish the general part of financial market law reconstructed from ESA regulations and order those provisions that have an adaptational impact on the financial market

The internal control system in banks and the management control institution in the public finance sector

The aim of the study is to analyse two selected supervision institutions: the management control in the public finance sector and the internal control system in banks as examples of regulatory and supervision institutions, having regard to their functional similarities in the two areas of financial law: public finance law and financial market law, and banking law. The study was inspired by the desire to answer the question about the essence of internal control in public finance (management control), which shows, at least in terms of the control objectives, many elements characteristic for internal control systems operating in banks. The aim of the article is also to answer the question about the way of understanding the notion of “internal control” under the banking law and public finance law, its essence, objectives, functions, as well as the coherence of the understanding of the objectives and criteria of internal control in the widely understood financial law areas. However, the research objective is also to show the differences between management control and internal control as supervision institutions, which due to the specificity of the controlled financial matters are separate and thereby allow to present the functions of control institutions related to the needs specific to particular areas of the broadly understood financial law and a multi-faceted approach to the most effective use of control institutions

A few remarks on the phenomenon of the self-regulation on the banking sector in the new supervisory architecture

Celem opracowania jest analiza zjawiska samoregulacji i jej materii oraz znaczenia samoregulacji dla funkcjonowania instytucji kredytowych w nowej architekturze nadzorczej, ukształtowanej w wyniku fundamentalnych zmian w prawie rynku finansowego UE po utworzeniu Europejskiego Systemu Nadzoru Finansowego oraz Europejskiej Unii Bankowej. Teza i wnioski artykułu dotyczą twierdzeń o ograniczeniu samoregulacji na rynku finansowym (tu bankowym) i zmianach w treści pojęcia „samoregulacja” oraz przesunięciu normatywnego punktu ciężkości na regulowanie spraw rynku finansowego za pomocą wiążących norm i instrumentów oddziaływania. Szczególnym przedmiotem analiz uczyniono rozwinięte w ostatnim czasie postanowienia ustawy Prawo bankowe dotyczące m.in. systemu zarządzania ryzykiem oraz kontroli wewnętrznej, a także whistleblowing, dla zilustrowania wniosków prezentowanych w opracowaniu.The aim of the paper A few remarks on the phenomenon of the self-regulation on the banking sector in the new supervisory architecture is to analyze the phenomenon of the self-regulation and its question and meaning for the functioning of the financial institutions in the new financial regulatory architecture, established by European System of Financial Supervision and the European Banking Union. The thesis and conclusions of this paper concern the issue of reducing the phenomenon of self-regulation on the financial market (in this paper in banking sector) and changes in the content of the term „self-regulation” and also underscore the role of hard law and binding supervisory instruments on the financial market after the crisis, due to new supervisory regulatory paradigm. The analysis of this paper were discussed on the example of Polish Banking Law Act, especially in the area of internal banking risk management, the internal banking supervision and whistleblowing for defending the conclusions presented in this paper