Portfolio Optimization in Affine Models with Markov Switching

We consider a stochastic factor financial model where the asset price process and the process for the stochastic factor depend on an observable Markov chain and exhibit an affine structure. We are faced with a finite time investment horizon and derive optimal dynamic investment strategies that maximize the investor's expected utility from terminal wealth. To this aim we apply Merton's approach, as we are dealing with an incomplete market. Based on the semimartingale characterization of Markov chains we first derive the HJB equations, which in our case correspond to a system of coupled non-linear PDEs. Exploiting the affine structure of the model, we derive simple expressions for the solution in the case with no leverage, i.e. no correlation between the Brownian motions driving the asset price and the stochastic factor. In the presence of leverage we propose a separable ansatz, which leads to explicit solutions in this case as well. General verification results are also proved. The results are illustrated for the special case of a Markov modulated Heston model

“Game-work as a strategy to teach English to efl children of the initial level”

Games are useful techniques that contribute to teaching and learning the English language in children. For this reason, the objective of this research was to identify the teachers' perception in the use of games as a strategy for teaching English to children at the "Ernesto Bucheli" School in Ambato. In the present project, a quantitative approach and descriptive methodology were applied; for data collection, the survey as a technique and a questionnaire adapted from Ibrahim (2017) were carried out. The results showed teachers recognize the importance of using games as a technique for teaching English language since they help students to reduce demotivation, develop cooperative learning, practice English language skills, and unconsciously learn grammar and vocabulary. In addition, teachers are conscious that games develop natural communication. Thus, games are an accessible and favorable technique for teaching a foreign language to children at an initial level, since their brain is ready to acquire new knowledge easily and in a fun way. To conclude, based on the results, nine games are suggested to teachers for applying in their classes according to the needs of the students and to reach the objective in each lesson class. Finally, it is important to emphasize that games are easy, fun and practical; so, they allow teachers to develop a great job as facilitators in the acquisition of new knowledge in the English language.Los juegos son técnicas útiles que contribuyen a la enseñanza y aprendizaje del idioma inglés en los niños. Por esta razón, el objetivo de esta investigación fue identificar la percepción de los docentes en el uso de los juegos como estrategia para la enseñanza del idioma inglés a los niños de EFL en la Escuela "Ernesto Bucheli" de Ambato. En el presente proyecto se aplicó una metodología descriptiva y enfoque cuantitativo; para la recolección de datos se realizó la encuesta como técnica y un cuestionario adaptado de Ibrahim (2017).Los resultados mostraron que los profesores reconocen la importancia de utilizar los juegos como técnica para la enseñanza del idioma inglés, ya que ayudan a los estudiantes a reducir la desmotivación, a desarrollar el aprendizaje cooperativo, a practicar las habilidades del idioma inglés y a aprender inconscientemente la gramática y el vocabulario. Además, los profesores son conscientes de que los juegos desarrollan la comunicación natural. Así pues, los juegos son una técnica accesible y favorable para enseñar una lengua extranjera a los niños en un nivel inicial, ya que su cerebro está preparado para adquirir nuevos conocimientos con facilidad y de forma divertida. Para concluir, en base a los resultados, se sugieren nueve juegos para que los profesores los apliquen en sus clases según las necesidades de los alumnos y para alcanzar el objetivo en cada clase. Finalmente, es importante destacar que los juegos son fáciles, divertidos y prácticos; por lo que permiten a los profesores desarrollar una gran labor como facilitadores en la adquisición de nuevos conocimientos en lengua inglesa

Introducción de la tecnología de homogeneización por altas presiones para el procesado de lácteos funcionales en Uruguay: leche fluida entera reducida en colesterol

La tendencia al consumo de alimentos saludables, nutritivos y naturales viene aumentando en los últimos años. En parte es debido a la creciente preocupación por reducir el riesgo de contraer enfermedades crónicas y debilitantes, en especial, trastornos cardiovasculares, obesidad, cáncer, osteoporosis y diabetes. Existe una correlación entre el alto consumo de colesterol y el riesgo de contraer enfermedades coronarias e hipertensión. La leche entera de vaca es un alimento nutritivo y de alto consumo, en la grasa se encuentran compuestos que presentan beneficios para la salud, como ser el ácido linoleico conjugado (CLA), vitaminas liposolubles (principalmente vitamina D) y antioxidantes. Remover el colesterol de la leche entera conservando la grasa, presenta la ventaja de mantener estos compuestos que son de interés para la salud. Además, la grasa aporta características organolépticas (palatabilidad, sabor, aroma y textura), atractivas para los consumidores de productos lácteos. El objetivo de este trabajo fue desarrollar un proceso para obtener leche entera reducida en colesterol, combinando de forma sinérgica, el uso de dos estrategias tecnológicas: la adición de β-CD y la utilización de ultra alta presión de homogeneización (UHPH), buscando la eficiencia de proceso, con la potencialidad de ser utilizada para productos saludables. Se estudió la extracción del colesterol en leche cruda y homogeneizada a altas presiones (100, 200 y 300 MPa) con adición de β-CD (0, 0,1; 0,3 y 0,6 %). Se midieron los cambios en tamaño de los glóbulos grasos y el color (método cielab) de la leche que resultan de la aplicación del proceso. A la leche que tuvo mayor remoción de colesterol se le hizo recuento de aerobios mesófilos totales y se evaluó sensorialmente por un panel de consumidores al que no se le informó que se trataba de un producto reducido en colesterol. Se evaluó el agrado general en comparación con leche comercial pasteurizada (HTST) y leche ultra pasteurizada (UHT). Los mayores porcentajes de remoción de colesterol obtenidos fueron 87 y 89% utilizando β-CD al 0,6 % con presiones de homogeneización entre 200 y 300 MPa. En esas condiciones se obtuvieron concentraciones menores a 2 mg de colesterol/100 g de leche, por lo que se puede declarar como “sin colesterol” según la reglamentación vigente. La utilización de UHPH en leche redujo el tamaño del glóbulo graso potenciando el uso más eficiente de β-CD. El estudio de color de la leche tratada con UHPH y β-CD presentó valores de L* superiores a la leche cruda. Se logró desarrollar un proceso combinado homogeneización por ultra altas presiones con remoción química para obtener leche entera sin colesterol aceptable sensorialmente y con una carga microbiológica ≤ 100 ufc/ml después de 6 días de almacenada a 4ºC. Se dispone de un proceso que permitiría elaborar derivados lácteos reducidos en colesterol

Ser y deber ser como fundamento de las críticas de Bruno Leoni a Hans Kelsen

Este artículo presenta y contrapone las teorías del dere­cho de los juristas Bruno Leoni y Hans Kelsen, quienes pertenecen a diferentes corrientes jurídico-filosóficas. De esta manera, se reco­gen y sistematizan los cuestionamientos que el primero realizó al segundo. Así, se aborda la pregunta por el fundamento de sus críti­cas y se presentan los argumentos que permiten concluir que dicho fundamento es la distinción que Kelsen realizó entre el mundo del ser y el del deber ser

Industria 4.0 en el sector financiero: estado actual y retos futuros

Es innegable la penetración de la Industria 4.0 en todos los sectores productivos e industriales y las dificultades que enfrentan las organizaciones en su proceso de transformación digital. En este trabajo se realiza una investigación sobre el estado actual y los retos que implica la transformación digital en el sector financiero. Para ello, se seleccionaron 55 documentos provenientes de literatura científica y literatura gris (documentos de industria no provenientes de bases de datos científicas) con el fin de analizar estos aspectos. Las principales conclusiones encontradas son: (a) La transformación digital en este sector implica la integración y digitalización de los procesos de negocio usando tecnologías disruptivas, como Blockchain, API, computación en la nube y aprendizaje de máquinas, que permitan la adaptación de las organizaciones a las necesidades de flexibilidad, rapidez y personalización requeridas por sus clientes. (b) Los principales impactos están asociados a la componente social, la mejora en la estrategia y el desarrollo de nuevo talento humano. (c) No hay claridad en los costos y beneficios asociados a la transformación digital. (d) El principal reto no está asociado a las tecnologías disruptivas, si no a los cambios en la cultura organizacional y el manejo del talento humano.Maestrí

Análisis del uso y aplicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo como instrumento de viabilidad financiera y sostenibilidad fiscal. Estudio de caso de los municipios de Medellín y Envigado (2018- 2027)

El objetivo de la presente tesis de maestría consiste en analizar el uso y aplicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo- MFMP- como instrumento de rango estratégico para la planeación financiera territorial a corto, mediano y largo plazo y orientado hacia el logro de la viabilidad financiera y sostenibilidad fiscal de la entidad territorial en condiciones de eficiencia y eficacia en los municipios de Medellín y Envigado para la vigencia 2018-2027. Para tal fin se realiza un análisis cualitativo con tres variables: instrumentos de acción pública, viabilidad financiera y sostenibilidad fiscal; se complementa con entrevistas semiestructuradas con expertos en los dos municipios y finalmente se incluye un análisis cuantitativo para verificar la coherencia y correlación de dos instrumentos de planificación financiera a corto plazo, el presupuesto anual y el plan financiero, contenidos en el MFMP. Se concluye un cumplimiento por parte del municipio de Medellín pero se valida la hipótesis de investigación para el municipio de Envigado

Coordinación óptima de relés de sobre corriente en entornos de microrredes

El interés de incluir nuevas fuentes de generación de energía eléctrica en la matriz energética colombiana origina nuevos sistemas con generación distribuida, en los cuales, según el modo de operación, aparecen muchos estados operativos y consecuentemente muchas configuraciones. Obtener un ajuste global para los relés que garantice la correcta operación e n cada condición operativa y que el diseño del sistema de protecciones cumpla con los principios básicos de un esquema de protección, como lo son sensibilidad, selectividad, velocidad, confiabilidad, simplicidad y economía es uno de los aspectos más relevantes. De esta forma, el objetivo de este trabajo consiste en desarrollar una metodología que se pueda implementar en redes colombianas, con bajo costo, mediante un esquema de protección cuya configuración permita la actuación, de forma adecuada, ante cualquier condición operativa sin la necesidad de implementar redes de comunicación. Es decir, la obtención de una configuración global

‘A’ ó el retorno al espacio cero

A lo largo de mi carrera he establecido diálogos importantes con el agua por medio de diversas exploraciones artísticas, viajes, lecturas y ciencia principalmente. Pero, este ha sido el diálogo más cercano y más sincero que he tenido con el agua y conmigo misma. No es un único estado lo que el agua representa y lo que es en sí, se le ha conferido un simbolismo muy fuerte a través del tiempo. El agua integra tanto el mundo material como el mundo espiritual, lo que igualmente hace parte de la naturaleza humana. Así mismo tiene la característica de estar en constante cambio y de ser capaz de transformar y transformarse, de esta manera, lo asocio con la susceptibilidad de los estados profundos del ser humano. El agua, dentro de su dualidad me ha permitido experimentar diversas sensaciones a la vez, es decir, como se puede ver la calma del agua en su superficie, se puede ver que en su interior está turbia. La obra es la materialización de una lucha interna que se deriva de una pérdida. Una lucha que a veces se hace más presente y otras veces es casi imperceptible, sin embargo ésta es permanente para mí. Es lidiar con la sensación y el hecho de estar estancada en un lugar que es de transición. Es mi intento de exteriorizar y recrear la atmósfera de mi estado interior cuando el acontecimiento de la pérdida está a flor de piel.Throughout my career, I have established important dialogues with water through artistic exploration, travel, reading and Science mainly. But, this has been the closest and most sincere dialogue I have had with the water and myself. It is not a single State what water represents and what it is in itself, it has a very strong symbolism. Water integrates the material world and the spiritual world, which is also part of human nature. It also has the characteristic of being in constant change and being able to transform, in this way, I associate it with the susceptibility of the deep States of the human being. Water, within its duality has allowed me to experience different sensations at the same time, as you can see the calm of the water on its surface; you can see that inside it is muddy. My work is the materialization of an intemal struggle that is derived from a loss. A fight that sometimes becomes more present and other times is almost imperceptible; however this is permanent for me. It is dealing with the feeling and the fact of being stuck in a place that is transitional. It is my attempt to extemalize and recreate the atmosphere of my inner State when the event of loss is on the surface.Maestro (a) en Artes VisualesPregrad