The Subprime Crisis and the European Banking Sector: the Renewal of Universal Banks?

Since the 90's, European banks have sustained numerous structural disturbances. Their degree of integration combined with the universality of our institutions in the banking sector may then be an important factor to take into account in appreciating its resistance to systemic shocks. In this first part, the correlation between size and systemic risk will be discussed. The current financial deregulation has permitted the entry onto the market of institutions, which are traditionally non-banking institutions (insurance companies, institutional investors, pension funds). It would be interesting to measure the influence of these newcomers on the evolution of banking integration. This is the object of part two of this analysis. The last stage will consist in an attempt to evaluate the systemic risk in the framework of the new financial environment. The subprime crisis and the unequal reaction of banking institutions will lead us to two questions: "Will this crisis lead to a renewal of the predominance for universal banks?" and "Will the new process of integration in banking sector guarantee stability at the international level?"crisis, universal banks, size, efficiency, globalization

Les indicateurs de performance par la création de valeur dérivent-ils d'une lecture idéologique de l'entreprise ?

Corporate governance and financial information are at the core of the recent debate of the management of enterprises. The new IAS rules aim to greater transparency which will induce a more efficient governance for firms. The objective of this paper is then to study the correlation between these two concepts. After having briefly presented the different forms of corporate governance in correlation with the banking systems existing in the given country (section 1), the new terminology of the financial communication will be discussed. The final aim is then to exhibit that these changes are conformed to the actual evolution of corporate governance and try to better take into account the fair value (or creation of value) for companies.Gouvernance et information financière sont en pleine mutation. Gérer, gouverner, contrôler sont devenus des mots familiers mais dont on a oublié l'importance réelle pour la pérennité de nos sociétés. La dernière modification des normes comptables votée en 2002 par le parlement européen aura non seulement pour effet de procéder à la valorisation des actifs non plus à leur coût historique mais à leur "juste valeur". Elle visera également une plus grande transparence pour une meilleure gouvernance. Cette contribution se propose d'étudier la corrélation de ces deux facteurs. Après avoir brièvement présenté les différentes formes de gouvernance non complètement déconnectées des systèmes bancaires présents dans les pays considérés (partie1), les changements de terminologie concernant la comptabilité et la communication financière (partie 2) seront discutés. Nous nous efforcerons de démontrer qu'ils rendent compte du changement de vision de la corporate gouvernance en général (partie 3) et ses conséquences sur l'organisation des facteurs réels dans l'entreprise et sur la clé de répartition de la valeur entre les différentes parties prenantes de l'activité de la firme (partie 4)

Les indicateurs de performance par la création de valeur dérivent-ils d'une lecture idéologique de l'entreprise ?

Gouvernance et information financière sont en pleine mutation. Gérer, gouverner, contrôler sont devenus des mots familiers mais dont on a oublié l'importance réelle pour la pérennité de nos sociétés. La dernière modification des normes comptables votée en 2002 par le parlement européen aura non seulement pour effet de procéder à la valorisation des actifs non plus à leur coût historique mais à leur "juste valeur". Elle visera également une plus grande transparence pour une meilleure gouvernance. Cette contribution se propose d'étudier la corrélation de ces deux facteurs. Après avoir brièvement présenté les différentes formes de gouvernance non complètement déconnectées des systèmes bancaires présents dans les pays considérés (partie1), les changements de terminologie concernant la comptabilité et la communication financière (partie 2) seront discutés. Nous nous efforcerons de démontrer qu'ils rendent compte du changement de vision de la corporate gouvernance en général (partie 3) et ses conséquences sur l'organisation des facteurs réels dans l'entreprise et sur la clé de répartition de la valeur entre les différentes parties prenantes de l'activité de la firme (partie 4).normes comptables, juste valeur, communication financière

Evaluation des surcoûts économiques de l'ultrapériphéricité dans les DOM

Ce rapport vise à fonder et mesurer la notion de surcoût dans les DOM qui, comme le rappelle le cahier des charges, "constitue une caractéristique reconnue au plan juridique pour les activités exercées dans les régions ultra périphériques à laquelle il apparaît désormais nécessaire de conférer une base économique au caractère incontestable.". De manière générale, il s'agit de répondre à la nécessité de disposer d'outils performants permettant de satisfaire dans les meilleurs délais aux obligations administratives régulières mais aussi d'anticiper les conditions de gestion de la prochaine période d'intervention communautaire sur 2007-2013. Cet enjeu global passe par l'atteinte de plusieurs objectifs intermédiaires :• L'apport d'une définition générale du surcoût et l'identification de ses composantes selon leur nature avec une analyse critique des approches théoriques existantes,• Le recensement des supports disponibles pour assurer la mesure des surcoûts, l'appréciation technique de leur pertinence et la sélection de ceux les plus adaptés à la conduite de l'exercice dans la durée.• L'indication d'une méthode ou de modalités d'analyse susceptible de rendre compte de l'évolution de l'intensité des surcoûts • Une mesure des surcoûts sur un échantillon;• La comparaison des résultats obtenus avec l'existant dans ce domaine.régions ultrapériphériques, DOM, surcoûts, outre-mer.

Evaluation des surcoûts économiques de l'ultrapériphéricité dans les DOM

Convention CNASEA n°23-04, Rapport final remis au Ministère de l'outre-mer, Direction des Affaires Economiques, Sociales et Culturelles, juin 2005.Ce rapport vise à fonder et mesurer la notion de surcoût dans les DOM qui, comme le rappelle le cahier des charges, "constitue une caractéristique reconnue au plan juridique pour les activités exercées dans les régions ultra périphériques à laquelle il apparaît désormais nécessaire de conférer une base économique au caractère incontestable.". De manière générale, il s'agit de répondre à la nécessité de disposer d'outils performants permettant de satisfaire dans les meilleurs délais aux obligations administratives régulières mais aussi d'anticiper les conditions de gestion de la prochaine période d'intervention communautaire sur 2007-2013. Cet enjeu global passe par l'atteinte de plusieurs objectifs intermédiaires :• L'apport d'une définition générale du surcoût et l'identification de ses composantes selon leur nature avec une analyse critique des approches théoriques existantes,• Le recensement des supports disponibles pour assurer la mesure des surcoûts, l'appréciation technique de leur pertinence et la sélection de ceux les plus adaptés à la conduite de l'exercice dans la durée.• L'indication d'une méthode ou de modalités d'analyse susceptible de rendre compte de l'évolution de l'intensité des surcoûts • Une mesure des surcoûts sur un échantillon;• La comparaison des résultats obtenus avec l'existant dans ce domaine

Extracorporeal Membrane Oxygenation for Severe Acute Respiratory Distress Syndrome associated with COVID-19: An Emulated Target Trial Analysis.

RATIONALE: Whether COVID patients may benefit from extracorporeal membrane oxygenation (ECMO) compared with conventional invasive mechanical ventilation (IMV) remains unknown. OBJECTIVES: To estimate the effect of ECMO on 90-Day mortality vs IMV only Methods: Among 4,244 critically ill adult patients with COVID-19 included in a multicenter cohort study, we emulated a target trial comparing the treatment strategies of initiating ECMO vs. no ECMO within 7 days of IMV in patients with severe acute respiratory distress syndrome (PaO2/FiO2 <80 or PaCO2 ≥60 mmHg). We controlled for confounding using a multivariable Cox model based on predefined variables. MAIN RESULTS: 1,235 patients met the full eligibility criteria for the emulated trial, among whom 164 patients initiated ECMO. The ECMO strategy had a higher survival probability at Day-7 from the onset of eligibility criteria (87% vs 83%, risk difference: 4%, 95% CI 0;9%) which decreased during follow-up (survival at Day-90: 63% vs 65%, risk difference: -2%, 95% CI -10;5%). However, ECMO was associated with higher survival when performed in high-volume ECMO centers or in regions where a specific ECMO network organization was set up to handle high demand, and when initiated within the first 4 days of MV and in profoundly hypoxemic patients. CONCLUSIONS: In an emulated trial based on a nationwide COVID-19 cohort, we found differential survival over time of an ECMO compared with a no-ECMO strategy. However, ECMO was consistently associated with better outcomes when performed in high-volume centers and in regions with ECMO capacities specifically organized to handle high demand. This article is open access and distributed under the terms of the Creative Commons Attribution Non-Commercial No Derivatives License 4.0 (http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/)

La structure financière des entreprises en Europe : une investigation empirique de la neutralité du bilan

Financial liberalisation has led to a large increase in the number of sources of finance for companies. The question is whether all companies have access to these various instruments. The aim of this article is to identify these characteristics as a function of size of company for the European countries. Following a survey of the literature, we go on to examine the determinants of the financial structure of European companies (Part I). Using the Biais, Hillion et Malécot (1995) model, we then examine in Part II the breakdown between these various sources of finance from 1989 to 1998. Finally, we enquire into the complementarity or substitutability of these various methods as a function of the size of company (Part III). Part IV sets out the conclusions.La libéralisation financière a permis la multiplication des sources de financement aux entreprises. La question est de savoir si toutes les sociétés ont accès à ces différents outils. Cet article se propose d’en donner les caractéristiques en fonction de leur taille pour les pays européens. Après un survey de la littérature, nous examinerons les déterminants de la structure financière des entreprises européennes (première partie). Al’aide du modèle de Biais, Hillion et Malécot (1995) nous étudierons dans une deuxième partie le partage entre ces différents modes de financement de 1989 à 1998. Enfin, nous nous interrogerons sur la complémentarité ou la substituabilité de ces derniers en fonction de la taille des entreprises (troisième partie). La dernière partie conclut.Paulet Elisabeth. La structure financière des entreprises en Europe : une investigation empirique de la neutralité du bilan. In: Économie & prévision, n°157, 2003-1. pp. 71-82