Credit Risk Scoring: A Stacking Generalization Approach

Dissertation presented as the partial requirement for obtaining a Master's degree in Statistics and Information Management, specialization in Risk Analysis and ManagementCredit risk regulation has been receiving tremendous attention, as a result of the effects of the latest global financial crisis. According to the developments made in the Internal Rating Based approach, under the Basel guidelines, banks are allowed to use internal risk measures as key drivers to assess the possibility to grant a loan to an applicant. Credit scoring is a statistical approach used for evaluating potential loan applications in both financial and banking institutions. When applying for a loan, an applicant must fill out an application form detailing its characteristics (e.g., income, marital status, and loan purpose) that will serve as contributions to a credit scoring model which produces a score that is used to determine whether a loan should be granted or not. This enables faster and consistent credit approvals and the reduction of bad debt. Currently, many machine learning and statistical approaches such as logistic regression and tree-based algorithms have been used individually for credit scoring models. Newer contemporary machine learning techniques can outperform classic methods by simply combining models. This dissertation intends to be an empirical study on a publicly available bank loan dataset to study banking loan default, using ensemble-based techniques to increase model robustness and predictive power. The proposed ensemble method is based on stacking generalization an extension of various preceding studies that used different techniques to further enhance the model predictive capabilities. The results show that combining different models provides a great deal of flexibility to credit scoring models

Real estate investment trusts : a historical performance analysis

Esta tese avalia a performance e os riscos de três Real Estate Investment Trusts (REIT) portfólios: EREIT, MREIT e AREIT. O portfólio EREIT é composto apenas por ações REIT, MREIT é composto por ações REIT hipotecárias e AREIT composto por ambas as ações descritas. Ao analisar os retornos excessivos, desvio padrão e Sharpe Ratio, os resultados sugerem que o portfólio que contém ambos os tipos de ações REIT (AREIT) teve a melhor performance de todos, para o período em análise (janeiro de 2000 até janeiro de 2020). A performance dos índices S&P500 e Russell 2000 foi igualmente avaliada. Os resultados obtidos sugerem que o Russell 2000 teve melhor performance do que o índice S&P500. Quando todos os ativos foram comparados - MREIT, EREIT, AREIT, S&P500 e Russell 2000 – verificou-se que o portfólio que contém ambos os tipos de ações REIT (AREIT) teve a melhor performance, para o período em análise. O presente trabalho desenvolve a sua análise ao estudar a capacidade explicativa que o modelo de três fatores de Fama e French (1992), o modelo de três fatores de Fama e French (1992) aumentado com o fator momento (MOM) do modelo de Carhart (1997) e ainda o modelo de cinco fatores de Fama e French (2015) têm em explicar os retornos excessivos em cada um dos portfólios REIT. Os resultados obtidos sugerem os fatores MKTRF, SMB e HML como sendo os mais capazes de explicar os retornos excessivos. Quando comparando qual ou quais os modelos mais válidos para explicar os retornos de cada um dos portfólios REIT, verificou-se que o modelo de três fatores de Fama e French (1992) é o único capaz de os explicar. Verificou-se igualmente que o modelo de quatro fatores de Carhart (1997) e o modelo de cinco fatores de Fama e French (2015) não acrescentam valor, ao não serem capazes de explicar os retornos excessivos em cada portfólio.This paper examines the performance and risk sensitivities of three (Real Estate Investment Trusts (REIT) portfolios, when compared to more conventional funds: MREIT, EREIT and AREIT. The MREIT portfolio includes only the returns on investment of mortgage REIT stocks (MREIT), the EREIT portfolio includes the returns on investment of equity REIT stocks (EREIT) and the AREIT portfolio includes the returns on investment of both equity and mortgage REIT stocks (AREIT). Analyzing excess returns, standard deviation and Sharpe Ratio, results suggest that the portfolio holding all types of REIT stocks (AREIT) was the most attractive investment during the twenty-year period covered (January 2000 - January 2020). The performance of a large capitalization index (S&P500) and a small capitalization index (Russell 2000) were also tested. Results suggest that the Russell 2000 index outperformed the S&P500 index. When risk-adjusted returns of all commodities were evaluated - MREIT, EREIT, AREIT, S&P500 index and Russell 2000 index - results obtained indicate the AREIT portfolio as the one which performed the best among all. This thesis broadens its scope evaluating the explanatory capacity for the Fama and French (1992) asset pricing model augmented with the Carhart (1997) momentum factor and the Fama and French (2015) five-factor model to help explain excess returns in REIT portfolios. Results suggest the market risk-free (MKTRF), small minus big (SMB) factor and the high minus low (HML) factors, as the main variables capable of explaining their excess returns. Results also show that the Fama and French (1992) three-factor model is the most capable at explaining the REIT portfolio excess returns. It was also shown that Carhart (1997) four-factor model and Fama and French (2015) are insufficient at explaining excess returns in any REIT portfolio

The relationship between Corporate Green Bond Yields and Firm Leverage

Green bonds, whose proceeds are used towards environmental-friendly projects, are still perceived as a relatively new financial instrument with the first Green bond being issued in 2007. However, the market is growing rapidly worldwide since its debut with almost 700 Green bonds and approximately $200bn issued in 2020. Several authors have already conducted studies regarding Green bond premiums and pricing. They have focused their studies either on municipalities and corporations, like Flammer (2018), Baker et al. (2018), Tang and Zhang (2018), (Zerbib 2019) among others. In this work we manually collect information on a large set of Green bond issuers and examine specifically Corporate Green Bonds and, more importantly, the relationship between the Yield to Maturity (YTM) of a Green Bond and the Leverage ratio of its issuer. For this, we have used a database composed by 2,054 Green Bonds and 37,771 Conventional Bonds for 956 unique issuers. First, the results suggest that Green bonds have a negative premium i.e., the YTM of a Green bond is lower than the YTM of a Conventional bond: on average, the mean YTM is -0.971 basis points for Green Bonds. When we look exclusively at Green Bonds and by studying the relationship between the YTM and the Leverage ratio from the issuer, our results shows that the YTM will be lower with a higher Leverage ratio from the issuer (-0.0850 basis points), meaning if the issuer has several issued bonds with a higher leverage, the YTM of a Green bond will be lower.As obrigações Verdes, cujos fundos serão usados em projetos sustentáveis para o ambiente, ainda são percecionadas como instrumentos financeiros recentes, com a primeira obrigação Verde emitida em 2007. No entanto, o mercado está a crescer de forma rápida a nível mundial, com quase 700 obrigações Verdes e aproximadamente$200 mil milhões emitidos em 2020. Vários autores estudaram obrigações Verdes, desde o seu prémio ao preço. Outros autores focaram-se tanto em municípios como empresas, como podemos ver em Flammer (2018), Baker et al. (2018), Tang e Zhang (2018), (Zerbib 2019) entre outros. Neste trabalho recolhemos manualmente informação sobre um vasto conjunto de emitentes de obrigações Verdes e, mais importante, estudamos especificamente as obrigações Verdes empresariais e a relação da Yield to Maturity de uma obrigação Verde com o endividamento do emitente. Para isto, usámos uma base de dados com 2.054 obrigações Verdes e 37.771 obrigações Convencionais de 956 emitentes únicos. Os resultados sugerem que as obrigações Verdes têm um prémio negativo, a YTM de uma obrigação Verde é menor que a de uma obrigação Convencional: em média, a YTM média é -0,971 pontos percentuais menor numa obrigação Verde. Quando analisamos exclusivamente obrigações Verdes e ao estudar a YTM com o rácio de endividamento do emitente, os resultados mostram que a YTM de uma obrigação Verde será menor com um maior rácio de endividamento (-0,0850 pontos percentuais), significando que se um emitente tiver várias obrigações e com isso um maior rácio de endividamento, a YTM de uma obrigação Verde será menor

Unaccompanied Refugee Children. Improving the Status Quo - Sustainably

CEMSThis paper focuses on the process of building a business case based on our client (Magnus Lindblom)’s social venture idea of setting up a high quality home for care (HVB) in order to achieve a better and faster integration of unaccompanied refugee children therefore improving this reality in Sweden. This included analyzing the context, the industry, competition, the business model and financial scenarios. With this, one was able to derive strategic options and a final recommendation for the client. From the team’s perspective, our client should start an HVB for URC, with a positioning as a focused provider for URC with selected DSM IV diagnosed psychiatric disorders, and with a maximum of eight spots. By doing this the client would be addressing a niche market not yet explored in Sweden. Furthermore, the author studies how one can accurately value social enterprises and what are actually the main drivers influencing it, a topic that has been highly discussed recently

Uma reflexão crítica entre Prostituição e Políticas Públicas no Brasil: avanços, retrocessos e conjuntura sociopolítica

A relação entre prostituição e poder público é marcada por diversas controvérsias, avanços e retrocessos. Seguindo uma lógica de análise baseada a partir de uma perspectiva sociológica do conflito, o presente trabalho tem como principal objetivo apresentar uma discussão muito além da já conhecida dinâmica histórica, elucidando uma nova perspectivadas principais reivindicações deste fenômeno social, com ênfase no estudo das práticas adotadas e atividades elaboradas no campo acadêmico, em consonância com as iniciativas do legislativo, do executivo e judiciário em relação ao objeto em estudo. Iniciaremos assim as discussões em torno das demandas e representações do movimento brasileiro de prostitutas e o que estas permitem ressaltar sobre os avanços e retrocessos da democracia brasileira em sua atual conjuntura. A relevância desta proposta torna-se um importante instrumento para a produção do conhecimento, mas, sobretudo, desde que este venha sempre acompanhado por uma reflexão crítica e, antes, de sua possibilidade

INTERVENÇÕES COGNITIVAS EM IDOSOS COM DOENÇA DE ALZHEIMER: UMA REVISÃO INTEGRATIVA DA ATUAÇÃO DA TERAPIA OCUPACIONAL

Introdução: Idosos com Doença de Alzheimer, conforme a evolução da doença, apresentam alterações cognitivas e prejuízo funcional.  Objetivo: Identificar e analisar as técnicas e benefícios da intervenção cognitiva utilizadas por terapeutas ocupacionais no tratamento de idosos com Alzheimer.  Métodos: Foi realizada revisão integrativa da literatura, no período de 10 anos (2006 a 2016), nos idiomas inglês, português e espanhol. Optou-se pela busca em 8 fontes de informação. Resultados: Foram identificados 09 artigos que atenderam aos critérios de seleção, dos quais somente um estudo nacional foi encontrado. Nas intervenções, a terapia de reminiscência, de orientação para a realidade e o treino cognitivo são as técnicas mais utilizadas para melhorar um domínio cognitivo específico e há evidências que atestam benefícios na participação do idoso em ocupações. Recomenda-se maior número de ensaios clínicos para aumentar a confiabilidade dos resultados encontrados nesta revisão. Verifica-se a necessidade de investigar os benefícios dessas técnicas em idosos em estágio mais avançado da doença. Conclusão: A evidência disponível aponta que a intervenção cognitiva parece manter ou resultar em melhora dos déficits cognitivos, mas ainda pouco se sabe sobre a perpetuação e generalização dos efeitos dessas técnicas em idosos com Alzheimer.

A gestão eletrônica documental como melhoria do fluxo de informação: um estudo de caso

TCC (graduação em Biblioteconomia) - Universidade Federal de Santa Catarina, FlorianópolisEste trabalho busca identificar o fluxo de informação na gestão eletrônica de documentos. A atualização constante da tecnologia e a aplicação dela no cotidiano das pessoas e das empresas como melhoria das relações comerciais e pessoais. A pesquisa focou o estudo do GED na empresa SHARK MÁQUINAS PARA CONSTRUÇÃO LTDA, em São José/SC, com vistas à identificação da massa documental, no caso do correio eletrônico, categorizar os sistemas de gestão eletrônica para documentos comerciais, discutir soluções aplicadas a gestão documental e investigar o fluxo informacional na empresa. Caracteriza e contextualiza as primeiras iniciativas de GED. Identifica suas vantagens e desvantagens. Especifica as aplicações e as tecnologias utilizadas. Ainda aborda a questão da interação do homem com a máquina/computador. Como resultado verificou-se que a implantação do GED melhora o fluxo informacional, além de organizar a empresa. Pesquisa exploratória, realizada na empresa SHARK MÁQUINAS PARA CONSTRUÇÃO LTDA., na qual estudou-se as mensagens recebidas e emitidas durante o ano de 2010. Utilizou-se o software Thunderbird para organização e tratamento das mensagens com os recursos #tag#. Após o tratamento inicial utilizou-se a planilha eletrônica para gerar gráficos. Com a observação direta e indireta, elaborou-se o organograma e o fluxograma da empresa, analisando a matriz e a filial. A massa documental foi de 4387 mensagens trocadas, agrupadas em 25 categorias. Entre os resultados destacam-se: categorização das mensagens, de acordo com o assunto, sendo os assuntos de licitação com 1028 mensagens e de propostas com 555 mensagens com maior incidência e 444 mensagens recebidas na categoria licitação e 236 na categoria vendedores. Observa-se o fluxo de informação centrado no setor comercial na filial de são José (SC). Conclusão: nota-sea média diária de 17 mensagens, a maioria referente ao setor comercial