Analysis of the impact of Fies on the stock returns from the higher education sector

O objetivo deste trabalho é analisar se a emissão de Certi cados Financeiros do Tesouro – Série E (CFT-Es) gera retornos anormais em um portfólio composto unicamente por ações de setor de ensino superior, veri cando se o mercado educacional brasileiro é e ciente em sua forma semiforte. O propósito principal do CFT-E é o repasse de verbas para instituições, visando ao nanciamento de estudantes matriculados em curso superior privado. Essas emissões produziram efeitos no mercado nanceiro, pois, após seu início, ocorreu o primeiro initial public o ering (IPO) de uma universidade brasileira. Destaca-se também, que, segundo Instituto Nacional de Estudos e Pesquisas Educacionais Anísio Teixeira/Ministério da Educação (Inep/MEC), o Brasil tem o maior mercado de educação superior da América Latina. Diversos estudos foram feitos objetivando analisar a relação entre política monetária e mercado nanceiro, mas este não se repete no âmbito da política scal. Adicionalmente, o estudo é oportuno, considerando-se o ápice da discussão da necessidade de se conter as despesas do governo, porém, simultaneamente, de aquecer a economia brasileira. A principal contribuição é de que o mercado de ensino superior mostrou inclinação para a hipótese de e ciência, considerando-se que, na primeira análise, H0 não foi rejeitada para 82% das janelas de eventos, e, na segunda, H0 não foi rejeitada para nenhuma das janelas de eventos, não havendo evidências de ganhos anormais decorrentes da liberação de recursos para o Fundo de Financiamento Estudantil (Fies). Utilizou-se a metodologia de estudo de eventos com o propósito de testar as hipóteses dos retornos anormais obtidos diante das emissões de CFT-E via liberação de portarias. Foi elaborada uma carteira composta por ações de ensino superior, ponderada pelo valor a receber trimestral do Fies para cada instituição de 2009 a 2017. Os resultados indicam que ações de instituições bene ciadas pelo Fies tendem a reagir e cientemente ante as emissões dos CFT-E autorizadas pelo Tesouro Nacional.This article aims to analyze if the issuance of Series E Treasury Bonds (CFT-Es) generates abnormal returns in a higher education stock portfolio and verify if the Brazilian higher education market is efficient in its semi-strong form. The main purpose of CFT-Es is to transfer funds to institutions with the aim of providing finance to students enrolled in private universities. These issuances have effects on the capital market, considering that after the program began, the first initial public offering (IPO) of a Brazilian university occurred. Moreover, according to the National Institute for Educational Studies and Research Anísio Teixeira/Ministry of Education and Culture (Inep/MEC), Brazil has the largest market for higher education in Latin America. Several studies have been conducted to analyze the relationship between monetary policy and financial markets, but this has not occurred within the scope of fiscal policy. Such research is appropriate, considering the discussion on the need to contain government spending, but at the same time stimulate the Brazilian economy. The main contribution of the study is it indicates that the higher education market has tended towards the efficiency hypothesis, considering that in the first analysis, H0 was not rejected for 82% of the windows of events, and in the second analysis, H0 was not rejected for any of the windows of events, with there being no evidence of abnormal gains due to funds being released for the Student Finance Fund (Fies). The event study methodology was used to test the hypotheses of abnormal returns obtained due to CFT-Es being issued through the release of ordinances. A portfolio composed of higher education stocks was elaborated, weighted by the quarterly amount receivable from Fies for each institution, and covering 2009 to 2017. The results show that the stocks of institutions benefiting from Fies tend to react efficiently to CFT-E issuances authorized by the National Treasury

Modelos de distribuição de Zygodontomys brevicauda (Allen & Chapman, 1893) (Mammalia: Muridae) nas savanas de Roraima, norte do Brasil

The present study describes the distribution of Zygodontomys brevicauda (Rodentia, Sigmodontinae) relating the presence/absence of the species to a digital database on the vegetation of savannas of the northeastern State of Roraima , Brazil. The study area is situated in the Surumu River region, between 03o58’- 04o27’N and 60o13’-61o16’W, and is composed mainly of savanna formations. In a total effort of 9479 trap days, the trap success for Z. brevicauda was 0.57%. The probability of capture of the species was calculated for each trap station through logistic regression, using structural characteristics of each habitat. The association of capture probabilities with different habitat classes using a LANDSAT-TM satellite image allowed a spatial view of the potential distribution of the species considering the habitat mosaic of the region. The species is at least partially dependent on the savanna-forest boundary. The models show a high frequency of apparently unsuitable areas, especially of open and closed savannas, which might suggest that habitat occupancy is far from saturated. Zygodontomys brevicauda appears to be a colonizing species, and was shown to be associated particularly with the edges of the gallery forests. This habitat type may act as source habitats for open savannas.O presente estudo avalia a distribuição potencial de Zygodontomys brevicauda (Rodentia, Sigmodontinae) relacionando a presença/ausência da espécie através de uma base digital de dados sobre a vegetação das savanas do nordeste do Estado de Roraima, Brasil. A área de estudo situa-se na região do Alto e Médio Rio Surumu (3o58’-4o27’N; 60o13’-61o16’W) e é composta por várias formações, sendo mais extensas as de savana. Foram empregadas 9.479 armadilhas-dia e o sucesso de captura de Z. brevicauda foi de 0.57%. As probabilidades de captura da espécie foram calculadas para cada estação de captura através de regressões logísticas utilizando variáveis estruturais dos hábitats. As associações das probabilidades de captura com as diferentes classes de hábitats, reconhecidas via imagem de satélite LANDSAT-TM, permitiram avaliar a distribuição potencial da espécie no mosaico de hábitats da região. A espécie está parcialmente associada às áreas de contato savana-floresta. O modelo evidenciou alta freqüência de áreas potencialmente vagas, especialmente nas savanas arbóreas abertas e graminosas, sugerindo forte insaturação dos hábitats. Zygodontomys brevicauda é potencialmente uma espécie colonizadora dessas classes de hábitats, com as áreas de borda das matas de galeria atuando como hábitats-fonte para as savanas abertas

Audiovisual experiences in urban archaeology

The video, from the perspective of an experimental work in archeology, is both a process of study and documental recording as a resource for the teaching of ancient history in Brazil. However, from the study of the urban landscape and its biography to reveal the in-between times of former cities - and its societies - which have existed on the same place of the current metropolisO vídeo, na perspectiva desse trabalho experimental em arqueologia, é tanto um processo de estudo e registro documental, quanto um recurso para o ensino de história antiga no Brasil. Porém, a partir do estudo da paisagem urbana, de sua biografia, a revelar cidades anteriores - e suas sociedades - que existiram no próprio lugar da grande cidade, a urbe atua

A solução de Douglas-Radó do problema de Plateau

TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro de Ciências Físicas e Matemáticas, Curso de Matemática.Superfícies mínimas são um objeto de estudo importante em geometria. Um possível modo de visualizar uma superfície mínima é o seguinte: se mergulharmos um pedaço de arame fechado em uma solução de sabão e o retirarmos (cuidadosamente), as tensões envolvidas fazem com que a superfície descrita pela membrana de sabão obtida minimize (relativamente) a área entre as possíveis superfícies com o bordo dado pelo arame. Uma tal superfície é um exemplo de uma superfície mínima. Devido aos diversos estudos e experimentos realizados pelo físico Joseph Plateau (1801-1883) acerca de tensões superficiais, incluindo a constatação do fato descrito acima, o problema de determinar uma superfície que possua a menor área entre aquelas que têm o bordo dado por uma curva de Jordan ?? prescrita é conhecido como Problema de Plateau.Este problema, inicialmente proposto por Lagrange (1736-1813) em 1760, só foi satisfatoriamente resolvido por volta de 1930, quando Tibor Radó (1895-1965) e Jesse Douglas (1897-1965) chegaram independentemente a suas soluções, assumindo que as superfícies em questão possuem a topologia do disco. Em 1936, Douglas foi premiado com a medalha Fields pelos seus trabalhos sobre o Problema de Plateau. Neste trabalho, discutiremos a resolução dada por Douglas e Radó. O primeiro problema que devemos considerar é dar uma formulação matematicamente precisa do problema, especificando o tipo de regularidade, topologia, etc., que as superfícies admissíveis para o problema devem ter. Para isso, o trabalho foi separado em três partes: a primeira parte visa a dar os conceitos e resultados básicos necessários para a formulação e resolução do problema; na segunda parte, estudamos espaços de Sobolev e suas propriedades; na terceira parte é construída a solução do problema. Concretamente, analisamos a relação do problema de Plateau com o Problema de Dirichlet, no qual procuramos minimizar a energia entre funções com valor de bordo fixado

Ganhos na gestão por processos proporcionados pelo uso de indicadores de desempenho na área administrativa de uma empresa de varejo

Orientador : Simone Bernardes VoeseTrabalho (especialização) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas. Curso de Especialização em Contabilidade e FinançasInclui referênciasResumo : Os ganhos proporcionados por uma boa gestão de recursos além de maximizar os lucros, simplifica processos e proporciona maior qualidade na entrega. A finalidade deste trabalho é demonstrar a otimização de uma área administrativa chamada faturamento" de uma empresa do ramo de cosméticos do varejo. Neste trabalho é apresentado como foi o levantamento do tempo produtivo, como o fluxo de valor foi desenhado para contemplar todas as atividades da área. Este material possibilitou identificar o que não agrega valor ao produto final e atividades que poderiam ser melhoradas ou automatizadas. Com isso, a área foi redesenhada como um todo, foi criado um novo fluxo de valor apresentando o cenário ideal, o layout das mesas foi alterado e como o trabalho trata-se de uma pesquisa ação, as melhorias foram implementadas. Os resultados apresentaram uma redução de custos com pessoal de 54%, todas as atividades do departamento foram documentadas em instruções de trabalho para garantir a qualidade na entrega e premissas foram estabelecidas para padronizar os insumos e simplificar as tarefas. Com foco no cliente, foi criada uma estrutura de atendimento garantindo a resposta em até 48 horas, aumentando a satisfação dos solicitantes significativamente. Este viés ainda é pouco explorado pelas organizações no sentido de otimização de processos, apesar desta empresa estar em pleno crescimento e seus lucros aumentando, ao olhar para a área administrativa utilizando o gerenciamento de desempenho como apoio, foi possível identificar oportunidades que reduziram custos aumentando ainda mais seus ganhos

Os fatores causais da reforma da previdência social de 2003: uma abordagem econômico-política

TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Sócio-Econômico. Economia.O presente Trabalho de Conclusão de Curso é uma pesquisa bibliográfica e uma análise econômico-política sobre a Reforma da Previdência e da Seguridade Social Brasileiras ocorridas em 2003. As causas profundas dessa reforma previdenciária remetem às transformações globais do Modo de Produção Capitalista a partir da década de 70. Interessa mostrar que os fatores causais dessa reforma remetem as re-estruturações do Capitalismo Mundial em uma fase de hegemonia. A hegemonia indica um alto grau de dominação econômica, política e social. Em tais condições a classe dominante, consciente da extensão de seu poder quase absoluto, se vê dispensada de manter e ampliar direitos sociais adquiridos e passa a implementar reformas nas políticas sociais visando a redução dos custos com políticas sociais. Assim, encontra-se a fórmula e o programa das reformas estatais, ocorridas nos países periféricos a partir da década de 80, nas orientações elaboradas pelos grandes agentes financeiros internacionais para os países ditos periféricos, do terceiro mundo ou subdesenvolvidos. Na primeira parte da pesquisa mostram-se as origens e as conseqüências sociais catastróficas dessas reformas estatais propostas e implementadas nos países periféricos. Na segunda parte analisa-se, a partir de dados da literatura especializada, a questão específica da Reforma da Previdência no Brasil em 2003. Esta pesquisa não pretende mostrar todas as modificações e as novas estruturações da Previdência e da Seguridade Brasileiras, mas sim, mostrar os fatores mais profundos e os interesses em jogo nessa reforma