Financial Market Imperfections and the impact of exchange rate movements on exports

This paper studies the role of financial market imperfections in the way countries' exports react to a currency depreciation. Using quarterly data for 27 developed and developing countries over the period 1990-2005, we show that the impact of a depreciation will be less positive - or even negative - for a country as: (i) firms borrow in foreign currency ; (ii) they are credit constrained ; (iii) they are specialized in industries that require more external capital; (iv) the depreciation's or devaluation's magnitude is large. This last result confirms the existence of a non-linear relationship between an exchange rate depreciation and a country's exports reaction when financial imperfections are observed. This work offers a new explanation for the consequences of recent currency crises in middle income countries.International Trade,Exchange Rate Movements,Financial Development,Financial Market Imperfections

Financial market imperfections and the impact of exchange rate movements

This paper analyses empirically the role of financial market imperfections in the way countries' exports react to a currency depreciation. Using quarterly data for 27 developed and developing countries over the period 1990-2005, we find that the impact of a depreciation on exports will be less positive - or even negative - for a country if : (i) firms borrow in foreign currency ; (ii) they are credit constrained ; (iii) they are specialized in industries that require more external capital ; (iv) the magnitude of depreciation or devaluation is large. This last result emphasizes the existence of a non-linear relationship between an exchange rate depreciation and the reaction of a country's exports when financial imperfections are observed. This offers a new explanation for the consequences of recent currency crises in middle income countries.International trade, exchange rate movements, balance-sheets effects, financial market imperfections.

Export dynamics and sales at home

How do firms' sales interact across markets? Are foreign and domestic sales complements or substitutes? Using a large French firm-level database that combine balance-sheet and product-destination-specific export information over the period 1995-2001, we study the interconnections between exports and domestic sales. We identify exogenous shocks that affect firm demand on foreign markets to instrument yearly variations in exports. Our results show that exogenous variations in foreign sales are positively associated with domestic sales, even after controlling for changes in domestic demand. A 10% exogenous increase in exports generates a 1.5 to 3% increase in domestic sales in the short-term. This result is robust to various estimation techniques, instruments, controls, and sub-samples. It is also supported by the natural experiment of the Asian crisis in the late 1990's. We discuss various channels that may explain this complementarity.Export dynamics, domestic sales, liquidity

Auteur contre écrivain ? Le secret de Raymond Roussel

Author and writer are not synonyms : the first term refers to the authority of " the one that guarantee the work of art " (auctor) and the second term refers to the activity of the one who elaborates this same work (scribam). In this way, literary work can become a subterfuge : for exemple, Raymond Roussel published fantastic books, claiming they were the expression of his frantic imagination, and hid untill his death the existence of the ingenious writing method they were built with. In that case, the author is a simple character acting a play, and litterature leads to mistrust : ony texts, true writer's works, can be fully trusted. This deceit initiates a contestation of the mediatic appliance of publishing.Auteur et écrivain sont notions voisines mais pas pour autant synonymes : si la première renvoie à l'autorité de " celui qui se porte garant de l'œuvre " (auctor), la seconde renvoie à l'activité de celui qui l'élabore (scribam). L'œuvre littéraire constitue ainsi un dispositif propice au subterfuge que conçut Raymond Roussel en publiant des écrits empreints d'une fantaisie qui relevait selon lui de son imagination débridée et en cachant jusqu'à sa mort le fait que ceux-ci étant en fait produit grâce à un ingénieux " procédé " d'écriture. À travers semblable supercherie, l'auteur apparaît comme un simple personnage, l'acteur d'une représentation, et la littérature devient le lieu d'une méfiance où seul le texte, le produit du travail de l'écrivain sur les mots, est crédible : ce geste ouvre la voie à une remise en cause du dispositif médiatique du livre

La bande dessinée de fantasy : un genre français ?

Alors que le roman de fantasy ressort de " la domination effective, du côté de la production comme de la réception critique, du domaine anglophone " (Anne Besson), il n'en est rien d'une bande dessinée de fantasy qui constitue en France un genre on ne peut plus dynamique. Le présent article entend ainsi s'interroger sur une spécificité nationale qui réside dans les termes d'une rencontre entre le genre et la bande dessinée " franco-belge " : instrument d'un renouvellement des " feuilletons " qu'affectionnent le neuvième art, la " fantasy à la française " se distingue des manga et comics par une inscription dans un dispositif éditorial (l'album) qu'elle contribua à renouveler en profondeur à travers l'adoption d'un mode de représentation du corps se situant au-delà d'une tradition européenne issue de la censure et d'un mode d'expression se situant aux antipodes d'une " ligne claire " ayant donné ses lettres de noblesse à la bande dessinée européenne

La "vie éternelle" du livre. Le cas de la Bibliothèque de la Pléiade

La constitution de la Bibliothèque de la Pléiade, collection qui fait aujourd'hui figure de " Panthéon des lettres ", repose sur un véritable paradoxe : si ces livres au format proche du missel semblent indiquer qu'une œuvre est à l'épreuve du temps, c'est en s'inscrivant dans la succession des divers états de cette même œuvre, depuis le brouillon jusqu'aux multiples éditions corrigées par l'auteur ou " arrangées " par l'éditeur. Les vies du livre sont ainsi au cœur de cette édition critique et éclairent singulièrement le texte " encré " au sein des célèbres reliures vertes : celui-ci est le produit d'hésitations, de rectifications et une œuvre qui semble une fois pour toute figée devient un édifice précaire sujet à mobilité et variabilité. La publication est ainsi l'occasion d'une exploration de ce qu'un texte aurait pu être et il est en ce sens significatif que le destin de la Bibliothèque de la Pléiade croise celui de l'oulipien Raymond Queneau, inlassable chercheur des " potentialités " de tous textes, puisque le passage à la postérité est l'occasion de repenser la littérature à l'aune d'un devenir

Le droit au gré d’Internet : à propos d’une réseautisation fort peu anodine de l’univers juridique

La création du droit, phénomène « mal connu » des sciences juridiques semble désormais entretenir une intimité problématique très forte avec le réseau Internet. Elle serait même au cœur du « grand bougé internétique » vers l’ère postmoderne. Ce nouvel espace juridique apparaît ainsi pour la création du droit un accélérateur réseautique, néanmoins respectueux du pluriel. Or, ce changement initié par Internet en entraîne un autre d’une ampleur tout aussi considérable : il force en effet les ordres juridiques à faire globalement évoluer leurs structures internes et les jette dans un univers où leur pertinence d’action est singulièrement réduite. Seul l’ordre juridique européen, en tant que première esquisse de l’Etat-réseau, y conserverait une certaine efficacité d’action faisant alors de lui un guide structurel à l’usage de ses congénères mis en difficulté.The creation of right, phenomenon unknown of the legal sciences, should be now taken in the mouving towards postmodern era. The origin of this movement must be search in the Internet network. In this sense this new legal space is for the creation of right an « networking » accelerator, nevertheless respectful of the plural. But, this changing due to Internet cause another change that is as eminent : it oblige the legal institutions to develop globally their internal structure and pusch them in a universe where they can not have a relevant action. Only the legal order of europe, owing to his deep structure, should have a first-class place in this universe and be a help, but for that this order must trait their elements of modernity and protect his « genius »

Quand l’un reçoit l’autre. La reconstruction de l’intimité conjugale au sein d’un centre de rééducation

RésuméLe séjour en centre de rééducation, consécutif à l’arrivée d’une déficience motrice, est une période de changements importants pour l’individu et son intimité conjugale. Il doit à présent composer avec de nouveaux espaces, avec des autrui et conditions de vie imposés par le centre. Le présent article analyse le rôle de ces éléments sur la reconstruction d’une intimité conjugale, lors des visites du partenaire, tout en montrant que s’il existe des contraintes externes à l’individu, celui-ci n’est pas passif dans la reconstruction d’une telle intimité qui peut prendre plusieurs formes.AbstractThe stay in center of rehabilitation, following the arrival of a motor disability, is a period of important changes for the individual and his marital intimacy. He must now compose with new spaces, others and living conditions imposed by the center. This article analyzes the role of these elements on the reconstruction of a marital intimacy, at the time of the visits of the partner, while showing that if there are external constraints for the individual, this one is not passive in the reconstruction of such an intimacy, which can take several forms

A Computer program for estimating population size by the removal method

Es presenta un programa informàtic REMOVAL en llenguatge BASIC per a l'estimació de grandària poblacional mitjançant el mètode removal (mètode de captures successives per a poblacions tancades i esforç de mostreig constant), d'ús en un entorn VAX/VMS. El prograrna segueix el mètode de màxima versemblança, controlant les conditions d'error i les fórmules apropiades, i proporciona estimacions de grandària poblacional i capturabilitat, amb les corresponents desviacions típiques i els coeficients de variació, i dos estadístics de bondat d'ajustament amb els seus nivells de significació. S'utilitzen dades d'experiments removal per al peix ciprinodontid Aphanius iberus als aiguamolls de l'Alt Empordà per a exemplificar l'ús del programa.A BASIC computer program (REMOVAL) was developed to compute in a VAXNMS environment all the calculations of the removal method for population size estimation (catch-effort method for closed populations with constant sampling effort). The program follows the maximum likelihood methodology, checks the failure conditions, applies the appropriate formula, and displays the estimates of population size and catchability, with their standard deviations and coefficients of variation, and two goodness-of-fit statistics with their significance levels. Data of removal experiments for the cyprinodontid fish Aphanius iberus in the Alt Empordà wetlands are used to exemplify the use of the program