Do CDS Spreads and Inflation Move Together? The Experience of the Fragile Five Countries and the BRICS-T

International investors wish to measure the sovereign risk premiums of the countries they want to invest in. Credit Default Swap Spread (CDS), which also shows the credit risks, is one of the important proxies that measure the country risk. Increased CDS spreads increase the cost of borrowing of countries and therefore the factors affecting the CDS spreads should be determined correctly. From this point of view, this study investigates the factors that have impacts on CDS spread ratios of BRICS-T and Fragile Five countries. According to panel regression results, exchange rate, inflation rate, unemployment rate and VIX positively affect CDS spreads. However, Industry Production Index, GDP growth and S&P 500 Index level negatively affect CDS spreads. These results are accurate both for BRICS-T and Fragile Five countries. We also find that Industry production index, GDP growth rate and unemployment rate are the significant determinants of inflation for both BRICS-T countries and Fragile Five countries.JEL Codes - F34; P24; H6

The Role of Monetary Policy Announcements on Turkish Banks' Stock Returns

This paper investigates the impact of monetary policy committee decisions of the Central Bank of the Republic of Turkey on the stock returns of the deposit banks listed in Borsa Istanbul Banks Index (XBANK). The cumulative abnormal returns of the banks are calculated for 2008 and 2012. We report that the monetary policy announcements affect cumulative abnormal returns of the deposits banks both in 2008 and 2012. Since the announcement of the monetary policy decisions created abnormal returns, we conclude that the market does not have semi-strong form efficiency

THE EFFECTS OF DIFFERENTIAL LEARNING TRAININGS ON TECHNICAL DEVELOPMENT OF BASKETBALL SCHOOL PLAYERS

There are several different methods of learning motor skills, like traditional (linear) and differential (nonlinear) learning training. The traditional motor learning approach proposes that learners improve a skill just by repeating it. According to the teaching principles, exercises are selected along continua from easy to hard and from simple to complex. The differential learning approach is mainly characterized by taking advantage, for the purpose of learning, of fluctuations that occur, without movement repetitions and without corrections during the skill acquisition process. The purpose of this study is to examine the effects of differential training on technical development of between 10-12 year-old basketball players who have been continuing basketball education. Twenty-three (23) basketball players who were 10-12 years old from the youth basketball team (Under 13) of Istanbul Marmara University Basketball School were tested voluntarily in this study. In this study, the German Heidelberger Basketball Tests; tourniquet test, dribbling test, shooting test, and passing test were applied on the basketball field with synthetic surface of the Istanbul Marmara University in 2018. The Wilcoxon test for the comparison of pre- and post-tests of the groups were used for statistical analyses. In conclusion, the findings suggest that the differential learning group showed the improvement in performance. These findings may be useful for trainers and physical education teachers in the selection process of players and in preparing basketball training programs.  Article visualizations

Characterization of greater middle eastern genetic variation for enhanced disease gene discovery

The Greater Middle East (GME) has been a central hub of human migration and population admixture. The tradition of consanguinity, variably practiced in the Persian Gulf region, North Africa, and Central Asia1-3, has resulted in an elevated burden of recessive disease4. Here we generated a whole-exome GME variome from 1,111 unrelated subjects. We detected substantial diversity and admixture in continental and subregional populations, corresponding to several ancient founder populations with little evidence of bottlenecks. Measured consanguinity rates were an order of magnitude above those in other sampled populations, and the GME population exhibited an increased burden of runs of homozygosity (ROHs) but showed no evidence for reduced burden of deleterious variation due to classically theorized ‘genetic purging’. Applying this database to unsolved recessive conditions in the GME population reduced the number of potential disease-causing variants by four- to sevenfold. These results show variegated genetic architecture in GME populations and support future human genetic discoveries in Mendelian and population genetics

The performance measurement of the ministry of health hospitals with low bed occupancy rates: an application of data envelopment analysis

Problem: Sağlık Bakanlığı’nın 2009 yılı verilerine göre 955 hastanesi vardır. Yatak işgal oranları yıl boyunca ortalama olarak %50’nin altında kalmış olan hastane sayısı ise 245’tir. Bu durumda Sağlık Bakanlığı hastanelerinin yaklaşık %26’sı etkin olarak kullanılamamaktadır. Araştırmanın Amacı: Etkin olarak kullanılamadığı düşünülen bu hastanelerin etkinsizlik sebeplerinin kaynaklarını ortaya koymak. Yöntem: Sağlık Bakanlığı’nın 2010 yılında yayınladığı farklı istatistiki veriler bir araya getirilerek 2009 yılında yatak işgal oranı %50’nin altında kalan devlet hastanelerinin etkinlikleri Veri Zarflama Analizi (VZA) yardımıyla ölçülmüştür. Yatak sayısı, oda sayısı, pratisyen doktor sayısı, uzman doktor sayısı ve yardımcı sağlık personeli sayıları girdi değişkenleri olarak kullanılırken yatak işgal oranı, ortalama kalış gün sayısı, yatan hasta oranı ve Medula ciroları çıktı değişkenleri olarak kullanılmıştır. Bulgular ve Sonuçlar: Yapılan analiz sonucunda yalnızca 21 hastanenin etkin olduğu, 224 hastanenin ise etkin olmadığı görülmüştür. Öneriler: Etkin olarak kullanılamayan bu hastanelerdeki insan kaynaklarının ihtiyaç duyulan diğer hastanelere aktarılması gerekmektedir. Ayrıca yeni yatırımlar yapılmadan önce bazı hastanelerin kapatılması yada küçültülmesi konusu gündeme getirilmelidir.Problem: According to data of the Ministry of Health concerning the year 2009, there are 955 hospitals. The number of hospitals whose bed occupancy rates have remained below 50% during the year averagely is 245 pieces. Therefore, %26 of the hospitals of the Ministry of Health seem not to be used effectively. Research Aims: To explore the reasons behind the inefficiency of the hospitals that are considered not to be used effectively. Method: By bringing together different statistical data published by the Ministry of Health in 2010, the efficiency of public hospitals whose bed occupancy rates remained below %50 in 2009 was measured with the help of the Data Envelopment Analysis (DEA). Number of beds, number of rooms, number of general practitioners, specialist physicians and other health care workers are used as input variables while the rate of occupied beds, the average number of days stayed, rate of patient and Medula turnover ratio are used as output variables. Findings and Results: As a result of the Data Envelopment Analysis, it was seen that only 21 hospitals were effective, while 224 hospitals were not. Recommendations: Human resources that are not used effectively should be transferred to other hospitals. Furthermore, the issue of downsizing or closure of some hospitals should be raised into question prior to the initiative of new investments

The evaluation of the influences of just in time stock management applications on customer satisfaction and costs in the hospital organizations

Hastane işletmelerinde toplam maliyetlerin yaklaşık %30-40'ını tedarik zinciri yönetimi süreci içerisinde stoklar oluşturmaktadır. Özellikle kamu hastanelerinde, artan finansman açıklarından ve Sosyal Güvenlik Kurumu uygulamalarından dolayı ilaç/malzeme maliyetlerinin etkisi daha yoğun hissedilmekte; artan maliyetler, teknoloji, çalışma sermayesinin etkin kullanılması isteği, daha fazla denetim ve kontrol güdüsü stok yönetimi ve/veya hastane diğer alt sistemleri için farklı derecelerde yeniden yapılandırma ihtiyacını ortaya çıkarmaktadır. Bu görüşlerden hareketle hazırlanan tez çalışması üç bölümden oluşmaktadır. Birinci bölümde, sağlık hizmetleri ve kalite kavramları tanımlanarak hastane işletmelerinde kalite olgusu ele alınmış, sağlık hizmetlerinin özellikleri ve sınıflandırılmasına yer verilmiştir. İkinci bölümde, hastane işletmeleri için stokların tanımı yapılarak türleri açıklanmış, stok maliyetleri ele alınmıştır. Hastane işletmelerinde stok kontrolünün tanımı yapılarak yararları anlatılmış ve stok kontrol modelleri açıklanmıştır. Üçüncü bölümde ise hastane işletmelerinde tedarik zinciri yönetimi ele alınarak JIT felsefesinin hastane işletmelerine uyarlanabilirliği ve sonrasında bu entegrasyonun gerek stok maliyetleri gerekse de müşteri memnuniyeti üzerindeki etkilerinin değerlendirilmesine yönelik bir anket çalışması yapılmıştır. Anahtar Kelimeler: Tam Zamanında Malzeme Yönetimi, Tam Zamanında Satınalma, Stok Kontrolü, Hastanelerde Malzeme Yönetim Sistemi Stock management system in supply chain management process for the hospital organizations constitutes approximately 30-40 per cent of the total costs. Especially in public hospitals, due to the increasing financial deficits and applicaiton of Social Security Institution the effects of medicine/surgical items costs are felt more intensevly; technology, the desire of using working capital effectively, more inspection and control motive creates the need for stock management and/or the reconstruction in different degrees for the other hospital sub-systems. Our thesis study that is prepared in the framework of these ideas, comprise three chapters. In the first part, health care and quality are defined, quality consept in hospital organizations, health care characteristics and its classify are further touched on. In the second part, stocks are defined and the stock types are elaborated and deal with the stock costs. After that stock control is termed in hospital organizations and its benefits are explained and stock control types are further touched on. As for the third part, supply chain management in hospital organizations is defined, the applicability of just in time stock management philosophy to hospital organizations and then conducted a survey well adapted for the evaluation of these entegration influences on both stock cots and customer satisfaction. Key Words: Just-In-Time Material Management, Just-In-Time Purchasing, Stock Control, Material Management System in Hospital

BORSA İSTANBUL PAY PİYASASI ŞİRKETLERİNİN BEDELSİZ SERMAYE ARTIRIMI DUYURULARININ HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ

Bu çalışmada 2016 ve 2017 yıllarında Borsa İstanbul Pay Piyasasında bedelsiz sermaye artımı yapmak için Sermaye Piyasası Kuruluna (SPK) başvuru yapan şirketlerin başvuru onaylarının hisse senedi getirileri üzerindeki etkilerinin değerlendirilmesi amaçlanmıştır. Pay piyasasının yarı güçlü formda etkinliğinin test edildiği bu çalışmada olay çalışmasından yararlanılmıştır. Çalışma kapsamında bedelsiz sermaye artırımı başvurusunun SPK tarafından onaylandığı tarihten (t) 5 gün öncesi ve 5 gün sonrası (t-5, t+5) payların günlük kapanış fiyatlarının basit getirileri hesaplanmıştır. Tahmin penceresi ise bedelsiz sermaye artırımı onay tarihinden önceki 6 günden onay öncesi 135 güne kadar (t-6, t-135) olan zaman aralığıdır. Payların beklenen getirilerinin hesaplanmasında ekonomik modellerden Sermaye Varlıklarını Fiyatlama Modeli (CAPM) kullanılmıştır. Çalışma dönemi için bedelsiz sermaye artırım oranları %50 ve üzerinde olan şirketlerle %50’nin altında olan şirketler ayrıca incelenmiştir. Çalışma sonucunda, 2016 yılında bedelsiz sermaye artırımı onayından sonra istatistiksel olarak anlamlı pozitif kümülatif anormal getiri elde edilemezken onay tarihinden 3 ve 5 gün sonra istatistiki olarak anlamlı negatif kümülatif anormal getiri elde edilebileceği tespit edilmiştir. 2017 yılında bedelsiz sermaye artırımı onayından 1 gün sonra istatistiki olarak anlamlı pozitif, 2 gün sonra ise istatistiki olarak anlamlı negatif kümülatif anormal getiri elde edilebileceği saptanmıştır. 2016-2017 yılları tek bir dönem olarak incelendiğinde bedelsiz sermaye artırımı onaylarından 1 gün sonra istatistiki olarak anlamlı pozitif, 2 gün, 3 gün ve 5 gün sonrasında ise istatistiki olarak anlamlı negatif kümülatif anormal getiri elde edilebileceği görülmüştür. Elde edilen bulgular genel olarak test edilen dönem açısından BIST pay piyasasının yarı güçlü formda etkin bir piyasa olmadığı yönünde bulgular içermektedir

The relation between financial flexibility and corporate investment

Bu çalışmada Türkiye'de 2006-2011 yılları arasında Borsa İstanbul İmalat Sanayinde işlem gören firmaların finansal esnekliğinin sermaye yatırımlarına olan etkisi incelenmiştir. 2008 yılı küresel finansal krizi öncesi ve sonrasında finansal açıdan esnek olan ve esnek olmayan firmaların karakteristikleri incelenerek sermaye yatırımı belirleyicileri analiz edilmiştir. Kriz öncesinde yüksek kaldıraçlı firmaların, kriz dönemi ve kriz sonrasında kaldıraç oranlarını artırdıkları, yüksek nakit oranlı firmaların nakit oranlarının ise krizden etkilenerek azaldığı sonucuna ulaşılmıştır. İkinci olarak, esnekliği daha fazla olan firmaların, kriz sonrası yatırımlarındaki azalmanın daha az olduğu bulunmuştur. Son olarak, kaldıracın kriz sonrasında nakit akımı duyarlılığını etkilemediği tespit edilmiştir.In this study the relation between financial flexibility and corporate investment is examined for the firms listed in Borsa Istanbul Manufaturing Industry for the period 2006-2011. The firms are divided into two groups. The firms which are financially flexible pre and post-crisis create the first group. In addition, the firms which are not financially flexible pre and post-crisis exist in the second group. The chracteristics of these firms are investigated and the determinants of corporate investment are analysed. It is found that the firms which have higher leverage ratio before the crisis increase their leverage ratio during the crisis and post-crisis. Furthermore, the firms with high cash ratios decrease their cash ratios post-crisis. Financially flexible firms also show less decline in their investment post-crisis. Finally, it is reported that leverage do not affect the sensitivity of cash flow after the crisis

Takipteki Kredi Oranını Etkileyen Faktörlerin Belirlenmesi: Mevduat Bankaları Üzerinde Bir Dinamik Panel Veri Uygulaması (Assessing the Factors that Impact Non-Performing Loan Ratio: An Application On Deposit Banks By Using Dynamic Panel Data)

This study aims to determine the factors that are effective on non-performing loans ratio after the 2001 local financial crisis. State-owned banks, privately-owned banks and foreign banks that operate in Turkey between the years 2002 and 2014 are examined. According to System-GMM and Difference GMM results, lagged value of non-performing loans, net interest margin, capital adequacy and solvency ratio have negative effects on non-performing loans ratio. On the other hand, interest applied to loans, loans/ deposits ratio, inefficiency and operating efficiency have positive effects on non performing loans. Although the results are consistent with moral hazard and bad managemet hypothesis, they are inconsistent with diversification hypothesi