Sobre a avaliação de empresas não cotadas em bolsa

A avaliação de empresas não cotadas na bolsa tem sido uma preocupação constante dos gestores, detentores do capital e demais “stakeholders”, podendo satisfazer vários objectivos. É propósito deste trabalho dar a conhecer vários métodos de avaliação de empresas existentes, referindo as vantagens e desvantagens de cada um deles e aplicar o que nos parecer mais correcto, tendo em vista um conjunto de empresas do sector do azeite não cotadas em bolsa. Decidiu-se utilizar (com extensões) o método de avaliação de empresas denominado CVA – “Cash Value Added”, por ser particularmente adequado à avaliação do tipo de empresas objecto do estudo. Verificamos também que um dos objectivos do CVA, o qual não se esgotando na avaliação de empresas, pode também ser uma medida de criação de valor para os accionistas, ao ser comparado com os seus capitais próprios. De seguida ( e como outra contribuição), procedemos a uma análise de sensibilidade e posterior simulação, a fim de determinar o risco associado à determinação do valor por este método. Concluímos, de uma forma geral, que o método CVA, embora útil, deverá ser complementado com outros métodos, mesmo no âmbito da análise do risco

Avaliação de empresas não cotadas na bolsa

A avaliação de Empresas não cotadas na bolsa tem sido uma preocupação constante dos gestores, detentores do capital e demais “stakeholders”, podendo satisfazer vários objectivos. No presente trabalho, e como ponto de partida, começamos por aplicar o método do CVA – “Cash Value Added”, por julgarmos ser, após uma cuidada revisão da literatura, particularmente adequado à avaliação do tipo de Empresas objecto do presente trabalho. Procedemos, posteriormente, a uma análise de sensibilidade e de simulação, ao método de avaliação em causa, a fim de estimar o risco associado à determinação do respectivo valor obtido. Esta é, a nosso ver, uma outra contribuição deste trabalho de pesquisa, muito em particular ao nível empírico

White Paper for Research Beyond 5G

The documents considers both research in the scope of evolutions of the 5G systems (for the period around 2025) and some alternative/longer term views (with later outcomes, or leading to substantial different design choices). This document reflects on four main system areas: fundamental theory and technology, radio and spectrum management; system design; and alternative concepts. The result of this exercise can be broken in two different strands: one focused in the evolution of technologies that are already ongoing development for 5G systems, but that will remain research areas in the future (with “more challenging” requirements and specifications); the other, highlighting technologies that are not really considered for deployment today, or that will be essential for addressing problems that are currently non-existing, but will become apparent when 5G systems begin their widespread deployment

Mitochondrial activity is modulated by TNFα and IL-1β in normal human chondrocyte cells

SummaryObjectivePro-inflammatory cytokines play an important role in osteoarthritis (OA). In osteoarthritic cartilage, chondrocytes exhibit an alteration in mitochondrial activity. This study analyzes the effect of tumor necrosis factor-α (TNFα) and interleukin-1β (IL-1β) on the mitochondrial activity of normal human chondrocytes.Materials and methodsMitochondrial function was evaluated by analyzing the activities of respiratory chain enzyme complexes and citrate synthase, as well as by mitochondrial membrane potential (Δψm) and adenosine triphosphate (ATP) synthesis. Bcl-2 family mRNA expression and protein synthesis were analyzed by RNase protection assay (RPA) and Western-blot, respectively. Cell viability was analyzed by 3-[4,5-dimethylthiazol-2-yl]-2,5-diphenyl tetrazolium bromide (MTT) and apoptosis by 4′, 6-diamidino-2-phenylindole dihydrochloride (DAPI) stain. Glycosaminoglycans were quantified in supernatant by a dimethyl-methylene blue binding assay.ResultsCompared to basal cells, stimulation with TNFα (10ng/ml) and IL-1β (5ng/ml) for 48h significantly decreased the activity of complex I (TNFα=35% and IL-1β=35%) and the production of ATP (TNFα=18% and IL-1β=19%). Both TNFα and IL-1β caused a definitive time-dependent decrease in the red/green fluorescence ratio in chondrocytes, indicating depolarization of the mitochondria. Both cytokines induced mRNA expression and protein synthesis of the Bcl-2 family. Rotenone, an inhibitor of complex I, caused a significant reduction of the red/green ratio, but it did not reduce the viability of the chondrocytes. Rotenone also increased Bcl-2 mRNA expression and protein synthesis. Finally, rotenone as well as TNFα and IL-1β, reduced the content of proteoglycans in the extracellular matrix of normal cartilage.ConclusionThese results show that both TNFα and IL-1β regulate mitochondrial function in human articular chondrocytes. Furthermore, the inhibition of complex I by both cytokines could play a key role in cartilage degradation induced by TNFα and IL-1β. These data could be important for understanding of the OA pathogenesis