FINANCIAL LITERACY OF YOUNG RIO-GRANDENSES UNIVERSITY STUDENTS

A crescente proliferação de instrumentos de crédito tem reforçado a necessidade da alfabetização financeira que vem assumindo papel fundamental ao possibilitar a tomada de decisões responsáveis e o alcance do bem-estar financeiro. Este estudo teve por objetivo verificar se os estudantes universitários do interior do estado do Rio Grande do Sul (RS) são alfabetizados financeiramente e se há diferenças de média no nível de alfabetização financeira se avaliadas variáveis como gênero, idade, estado civil, ascendência, independência financeira, dependentes, renda, fonte de renda e área de ensino. Foram aplicados 810 questionários em estudantes de graduação de universidades públicas e privadas do estado do RS. Os resultados revelam que os estudantes exibem um comportamento financeiro positivo, mas aquém do ideal; apresentam nível insatisfatório de conhecimento financeiro, culminando em um grau mediano de alfabetização financeira e preocupam-se em controlar e pagar todos os seus compromissos de crédito, apesar de não apresentam hábitos de poupar mensalmente.The proliferation growing of credit instruments has strengthened the need of financial literacy which has assumed a critical role in enabling, making responsible decisions and the scope of financial well-being. This study aimed to verify if university students from the interior of Rio Grande do Sul (RS) are financially literate and there are differences in the average level of financial literacy when evaluated such as gender, age, marital status, ancestry, financial independence, dependents, income, source of income and education area variables. In totally, 810 questionnaires were applied in public and private university students. The results indicate that students exhibit a positive financial behavior, but less than ideal; present unsatisfactory level of financial knowledge, culminating in a medium degree of financial literacy; and they are concerned to control and pay all their credit commitments, while they not present habits to save monthly

PERCEPÇÃO E COMPORTAMENTO DE RISCO FINANCEIRO: ANÁLISE DA INFLUÊNCIA DA OCUPAÇÃO E DEMAIS VARIÁVEIS SOCIODEMOGRÁFICAS

O objetivo deste trabalho é investigar a percepção e o comportamento de risco, realizando um comparativo entre servidores públicos e indivíduos que exercem outras ocupações, bem como analisar a influência das variáveis sociodemográficas na percepção e no comportamento de risco financeiro. Dentre as variáveis analisadas destaca-se a ocupação, sobre a qual se levantou a hipótese de que a percepção e o comportamento de risco financeiro sejam diferentes para os funcionários públicos e para os indivíduos que atuam em outras ocupações. Os dados foram coletados de forma aleatória na cidade de Santa Maria - RS, em uma pesquisa surveycom 1.292 indivíduos. Os principais resultados apontam uma percepção de risco elevada e um comportamento de risco conservador na amostra investigada. Ressalta-se que não foi possível identificar diferenças de percepção ou comportamento de risco entre os funcionários públicos e as demais profissões. A regressão linear ratifica esse resultado, pois apenas os aspectos idade e renda apresentaram impacto na percepção de risco, sendo essa relação positiva. No fator comportamento de risco apenas as variáveis idade, escolaridade e estado civil foram significativas, todos com influência negativa

Preços reais e virtuais: um estudo experimental dos pontos de referência e do sexo no efeito disposição

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2021.Um dos vieses mais documentados em finanças comportamentais é o efeito disposição, que afirma que os investidores são mais propensos a vender um ativo que subiu de valor em relação a um ponto de referência do que um ativo que caiu de valor. A literatura convencionou que o preço de referência mais natural seria o preço médio de compra, no entanto é possível que os investidores sejam influenciados por outros preços de referência, que não o contábil. Assim, este estudo objetivou verificar se, em condição experimental, existem outros pontos de referência, além do preço médio de compra, que podem afetar a decisão de venda de um ativo por um investidor individual. A pesquisa avaliou oito pontos de referência, divididos em dois grupos: preços reais (preço mínimo e máximo de compra, primeiro e último preço de compra e preço médio de compra) e preços virtuais (preço mínimo e máximo após a última compra e último preço antes da venda). Buscou-se também investigar sobre fatores determinantes na escolha desses preços, dado que condições de perfil, como sexo, e contextuais, como exposição pública, podem interferir na tomada de decisão frente às decisões de venda. Para isso, realizou-se uma pesquisa experimental em ambiente de laboratório com estudantes de graduação da UFSC. O estudo possui dois ensaios. Para o primeiro, 367 universitários realizaram uma simulação computacional de investimentos que compreende decisões de compra e venda. No segundo, além de realizarem a simulação, 56 alunos formaram dois grupos com o objetivo de investigar se a necessidade de exposição pública dos resultados pode influenciar a escolha do ponto de referência. Os indivíduos do grupo público precisaram expor aos seus pares o balanço final obtido na simulação e ainda foram classificados em um ranking decrescente. Já o grupo privado manteve suas posições em sigilo. Os dados foram analisados de maneira quantitativa com o auxílio do software SPSS 20.0®, incorporando estatística descritiva, teste t e ANOVA, teste Post-Hoc e análise de regressão linear. Em se tratando dos resultados, inicialmente, o primeiro preço de compra apresentou diferença estatística em relação aos demais preços reais de referência, abrindo margem para questionamento acerca da utilização do preço médio, dada a intensificação do comportamento enviesado quando o primeiro preço de compra é utilizado. Também foi evidenciado que os indivíduos tendem a apresentar efeito disposição reverso quando o último preço é tido como referência, ou seja, os investidores tendem a vender em maior proporção os ativos que perderam valor desde o último período do que os ativos que ganharam valor. O estudo constatou ainda que homens e mulheres não apresentam diferença estatística para nenhum dos preços de referência, demonstrando que o sexo não é um fator determinante para o efeito disposição. Por fim, a necessidade de exposição dos resultados financeiros impactou somente o coeficiente disposição mensurado a partir do preço médio de compra, justamente o fator contábil utilizado para ranquear os participantes. Assim, tem-se um indicativo de que nestas situações, os preços virtuais podem não funcionar como pontos de referência.Abstract: One of the most documented biases in behavioral finance is the disposition effect, which states that investors are more likely to sell an asset that rose in value relative to a reference point that an asset has fallen in value. The literature has agreed that the most natural reference price would be the average purchase price, however it is possible that investors are influenced by other reference prices than the accounting one. Thus, this study aimed to verify whether, in an experimental condition, there are other reference points, in addition to the average purchase price, which can affect the decision to sell an asset by an individual investor. The survey evaluated eight reference points, divided into two groups: real prices (minimum and maximum purchase price, first and last purchase price and average purchase price) and virtual prices (minimum and maximum price after the last purchase and last price before sale). We also sought to investigate the determining factors in the choice of these prices, given that profile conditions, such as gender, and contextual conditions, such as public exposure, can interfere in decision-making regarding sales decisions. For this, an experimental research was carried out in a laboratory environment with undergraduate students from UFSC. The study has two experiments. For the first, 367 university students performed a computer simulation of investments that includes purchase and sale decisions. In the second, in addition to performing the simulation, 56 students formed two groups with the aim of investigating whether the need for public exposure of the results can influence the choice of the reference point. Individuals from the public group needed to expose to their peers the final balance obtained in the simulation and were further classified in a descending ranking. The private group kept its positions confidential. Data were analyzed quantitatively with the aid of the SPSS 20.0® software, incorporating descriptive statistics, t-test and ANOVA, Post-Hoc test and linear regression analysis. Regarding the results, firstly, the first purchase price showed a statistical difference in relation to the other real reference prices, leaving room for questioning about the use of the average price, given the intensification of the biased behavior when the first purchase price is used. It was also evidenced that individuals tend to have a reverse disposition effect when the last price is taken as a reference, that is, investors tend to sell assets that have lost value since the last period in greater proportion than assets that have gained value. The study also found that men and women do not present statistical differences for any of the reference prices, demonstrating that gender is not a determining factor for the disposition effect. Finally, the need for exposure of financial results only impacted the disposition coefficient measured from the average purchase price, precisely the accounting factor used to rank the participants. Thus, there is an indication that in these situations, virtual prices may not work as reference points

A influência da capacidade cognitiva no processo de aprendizagem de alfabetização financeira: uma evidência experimental

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2018.Diante de um cenário preocupante, no qual famílias estão apresentando elevados níveis de endividamento, a alfabetização financeira vem se tornando a resposta chave na busca por melhores resultados. No entanto, alguns cursos de finanças pessoais estão se deparando com resultados pouco satisfatórios. Por isso, este estudo buscou analisar a influência da capacidade cognitiva, mensurada pelo Teste de Reflexão Cognitiva (CRT), no processo de aprendizagem de alfabetização financeira de alunos de graduação da Universidade Federal de Santa Catarina. Assim, aplicou-se um curso de finanças pessoais e investigou-se os níveis de conhecimento, atitude e comportamento financeiros, componentes da alfabetização financeira, antes e depois do tratamento, considerando um questionário estruturado. Além disso, diante das evidências levantadas pela literatura de que vieses cognitivos afetam o desempenho financeiro dos indivíduos, também foi testado se o curso impacta o nível de efeito disposição dos participantes, de modo a reduzir o comportamento enviesado. Para isso, o efeito disposição foi mensurado por meio do software de simulação de investimentos ExpEcon. A partir da técnica diff-in-diff e dos testes de diferença de médias entre os dois momentos da coleta (antes e depois) e os dois grupos (tratamento e controle), os resultados evidenciaram que o curso apresentou impacto significativo tanto nos níveis de conhecimento, atitude e comportamento financeiros quanto no nível de efeito disposição. Para os componentes da alfabetização financeira, os coeficientes foram positivos, retratando níveis mais satisfatórios após o curso de finanças pessoais. Ao considerar o efeito disposição, o coeficiente foi negativo, indicando que após o tratamento os indivíduos apresentaram comportamento menos enviesado. Por outro lado, a capacidade cognitiva não exerceu impacto significativo, ou seja, os indivíduos com maior capacidade cognitiva não apresentaram maiores níveis de aprendizagem se comparados com os demais. Diante disso, o resultado da pesquisa contribui no sentido em que agrega conhecimento acerca do impacto de um curso de finanças pessoais, principalmente considerando a necessidade mundial de melhores decisões financeiras. Além disso, o estudo traz maiores esclarecimentos a respeito da influência do sistema dual de pensamento (Sistema 1 e Sistema 2).Abstract : In a worrying scenario where families are experiencing high levels of indebtedness, financial literacy has become the key answer in the search for better results. However, some personal finance courses are facing unsatisfactory results. Therefore, this study investigates the influence of cognitive ability, as measured by the Cognitive Reflection Test (CRT), on the process of financial literacy learning of undergraduate students of the Federal University of Santa Catarina. We applied a course in personal finance and investigated the levels of knowledge, attitudes and financial behavior - components of financial literacy - before and after treatment, considering a structured questionnaire. In addition, in light of the evidence from the literature that cognitive biases affect individuals financial performance, it has also been tested whether the course impacts the level of the disposition effect of the participants, in order to reduce their biased behavior. For this purpose, the disposition effect was measured using the ExpEcon investment simulation software. From the diff-in-diff and the mean difference tests between both the two moments of collection (before and after) and the two groups (treatment and control), the results showed that the course had a significant impact on both levels of knowledge, financial attitude and behavior as well as on the level of the disposition effect. For the components of financial literacy, the coefficients were positive, showing more satisfactory levels after the course of personal finance. When considering the disposition effect, the coefficient was negative, indicating that after the treatment the subjects presented a less biased behavior. On the other hand, cognitive ability did not exert significant impact, that is, individuals with higher cognitive ability did not show higher levels of learning as compared to others. Therefore, the research results aggregate knowledge about the impact of personal finance courses, especially considering the worldwide need for better financial decisions. In addition, the study provides further insights regarding the influence of the dual-processing theory of reasoning (system 1 and system 2)

Disposition effect and reference points: An experimental study

This study calls into question the default computation of the disposition effect that uses the average purchase price as a reference point. We show, through a lab experiment, that the reference price of participants can change depending on the experimental behavioral design that is used. Our results show that for the control group, different reference prices do not show significant differences in the computation of the disposition effect, thus supporting the use of the average purchase price as a reference. However, this is not the case for participants in the treatment group. With the addition of experimental treatment concerning the disclosure of the final balance of the participants, the reference prices to compute the disposition effect showed statistically significant differences. The need to display their results caused these participants to use the first purchase price as a reference point when selling their assets

The relationship between sentiment and risk in financial markets

This article estimates association coefficients between measures of market sentiment and risk in the U.S., German and Chinese markets. In terms of risk, four measures were considered: standard deviation, value at risk, expected shortfall and shortfall deviation risk. For market sentiment, data was collected using the Psych Signal technology, which is based on the behavior of investors on social networks. The results indicate significant statistical associations, with the direction of association having financial meaning. Moreover, the empirical findings are valid for all risk measurements. The results are in keeping with the Prospect Theory, since in moments when the sentiment indicates low liquidity (a negative value for the difference between Bullish and Bearish Intensities) investors try to reduce the negotiation volume, which has a positive impact on risk. On the other hand, under the inverted scenario, when sentiment indicates high liquidity, there is an increase in the negotiation volume and a consequent decrease in risk. This article is important because its observations of market sentiment as measured by social media data show a consistent relationship with measures of financial risk

Governança Corporativa em Organizações Públicas: Aplicação do Limpe na Mesorregião Centro-Ocidental Rio-Grandense

A demanda por mais Legalidade, Impessoalidade, Moralidade, Publicidade e Eficiência - LIMPE, nas ações governamentais, sobretudo, nos municípios está diretamente relacionada à questão do desenvolvimento das cidades. Todavia os limites surgem quando os atores envolvidos na governança pública não possuem conhecimentos adequados destes conceitos, resultando em impactos negativos na vida de todos os cidadãos. O estudo analisa a governança corporativa das prefeituras dos 31 municípios que compõem a mesorregião centro ocidental Rio-grandense a partir de um check-list transversal que avalia a governança corporativa tanto na perspectiva do LIMPE quanto na perspectiva do Balanced Score Card. Os dados revelaram que nos municípios pesquisados verifica-se apenas parcialmente a aplicação dos parâmetros pesquisados, sendo os referentes à legalidade os mais praticados. Na perspectiva do Balanced Score Card, os melhores resultados foram obtidos para a dimensão financeira e os piores para a Aprendizagem

ExpEcon investment simulator’s main interface.

This study calls into question the default computation of the disposition effect that uses the average purchase price as a reference point. We show, through a lab experiment, that the reference price of participants can change depending on the experimental behavioral design that is used. Our results show that for the control group, different reference prices do not show significant differences in the computation of the disposition effect, thus supporting the use of the average purchase price as a reference. However, this is not the case for participants in the treatment group. With the addition of experimental treatment concerning the disclosure of the final balance of the participants, the reference prices to compute the disposition effect showed statistically significant differences. The need to display their results caused these participants to use the first purchase price as a reference point when selling their assets.</div

Multiple linear regression.

This study calls into question the default computation of the disposition effect that uses the average purchase price as a reference point. We show, through a lab experiment, that the reference price of participants can change depending on the experimental behavioral design that is used. Our results show that for the control group, different reference prices do not show significant differences in the computation of the disposition effect, thus supporting the use of the average purchase price as a reference. However, this is not the case for participants in the treatment group. With the addition of experimental treatment concerning the disclosure of the final balance of the participants, the reference prices to compute the disposition effect showed statistically significant differences. The need to display their results caused these participants to use the first purchase price as a reference point when selling their assets.</div

Descriptive statistics by treatment.

This study calls into question the default computation of the disposition effect that uses the average purchase price as a reference point. We show, through a lab experiment, that the reference price of participants can change depending on the experimental behavioral design that is used. Our results show that for the control group, different reference prices do not show significant differences in the computation of the disposition effect, thus supporting the use of the average purchase price as a reference. However, this is not the case for participants in the treatment group. With the addition of experimental treatment concerning the disclosure of the final balance of the participants, the reference prices to compute the disposition effect showed statistically significant differences. The need to display their results caused these participants to use the first purchase price as a reference point when selling their assets.</div