Currency Boards and Productivity Growth

The paper studies the ways an economy working under a currency board could adjust when capital inflows stop suddenly. Six alternative solutions to restore the economic equilibrium are available when the sudden stop comes: a recession could push the prices of non-tradable goods down, a devaluation of the exchange rate could drive the prices of traded goods up, an increase in the international terms of trade could work in the same way the devaluation does, an increase in domestic savings could replace external savings, a recession could reduce the rate at which the economy creates new jobs or an increase in total factor productivity could validate the set of relative prices that ruled before the stop. The first three alternatives are short-run solutions (they require variables to adapt to new values of the parameters) while the rest could be addressed as structural solutions (they require parameters to change to keep variables at their original equilibrium levels). Solow`s neoclassical growth model (Solow,R. 1956) is used to analyze and evaluate each one of the six alternative solutions suggested. The model can easily accommodate supply side effects including total factor productivity growth which play a key rôle in this problem. The analysis of the changes in the values of parameters required for an 'structural adjustment' is made using elasticities to compare different steady-states. The results stress how important is for a safe currency board operation to encourage 'structural reforms' to favor total factor productivity improvements.currency board; growth; productivity growth; fixed exchange rate; stabilization; inflation; hyperinflation

Indización, rezagos fiscales e inflación

This paper analyzes the dynamics of a model in which prices have inertia and, at the same time, inflation depends also on the fiscal deficit.

TEMAS EN EL ANÁLISIS ECONÓMICO DE LOS DERECHOS DE PROPIEDAD

This paper applies microeconomic tools to assess the effect of the existence of property rights on the efficiency of resource allocation. The concepts of Pareto efficiency and Kaldor-Hicks efficiency are remembered, complete property rights are defined and its existence is justified by proving that they induce rational behavior that leads to an efficient resource allocation.Then, it is remarked that property rights are intended to internalize externalities and it is rigorously proved that when the structure of property rights prevents this, resources are either excessively exploited or under-exploited. The paper concludes by showing that only when complete property rights are granted (use and exclusion), all externalities are internalized and resources are efficiently exploited.Este artículo aplica instrumentos de la microeconomía para examinar el efecto de la existencia de derechos de propiedad sobre la eficiencia en la asignación de recursos. Para ello se recuerdan los conceptos de eficiencia en el sentido de Pareto y de Kaldor-Hicks, se definen los derechos de propiedad completos y se justifica su existencia demostrando que ellos inducen comportamientos racionales de los agentes que llevan a una asignación eficiente de los recursos. Se señala luego que los derechos de propiedad intentan internalizar externalidades y se demuestra rigurosamente que, cuando su estructura impide hacerlo, los recursos se sobreexplotan o subexplotan. La conclusión indica que sólo cuando se otorgan derechos de propiedad completos (uso y exclusión) se internalizan todas las externalidades y el recurso se explota eficientemente

Efeitos de um sistema generalizado de correção monetária sob dois tipos de inflação com moeda passiva

Este trabalho investiga as consequências da imposisão de um sistema de indexação generalizado a todo o sistema econômico quando se segue uma política monetária de moeda passiva. Trabalha-se com duas hipóteses diferentes com respeito às causas da inflação:i. pressões estruturais, eii. pressões pela disltribuição da renda. Oonclui-se que, sob a hipótese i., a taxa da inflação tende para o infinito, enquanto que tal não se verifica sob a hipótese ii..Opera-se com dois modelos dinâmicos e as ideias centrais podem ser resumidas como segue. Um sistema econômico que parece inflação estrutural e onde se segue uma política monetária de moeda passiva terá, na ausência de fricção, uma taxa de inflação que tenderá ao infinito; uma indexação generalizada elimina qualquer fricção natural; resulta dai, então, que os esquemas de indexação não podem se generalizar para toda a economia. Mais ainda, se o govemo deseja manter a taxa de inflação dentro do intervalo dos valores flnitos, deveras gerar as fricções necessárias; uma forma de fazê-lo consisite em controlar direta e rotativamente a alguns preços. Se a inflação nao correspondem causas estruturais, mas pressões pela distribuição de renda, o argumento anterior perde validade.

Instituciones, corrupción y análisis económico del derecho

Este trabajo intenta aplicar instrumentos propios de la microeconomía para examinar el efecto de la corrupción sobre la asignación de recursos. Primero se caracterizará el delito llamado corrupción y se evaluará su importancia cuantitativa en relación al crecimiento económico. Luego se presentará el modelo canónico utilizado en el análisis económico del delito y se examinarán sus implicaciones para el caso de la corrupción. En la tercera parte se recordará el aparato teórico aplicado al estudio de la asignación de recursos bajo los casos simétricos denominados “tragedia de los comunes” y “tragedia de los anticomunes”. Luego se aplicará ese aparato teórico al análisis de la corrupción. Por último se expon drá una conclusión con algunos resultados contraintuitivos.Instituto de Investigaciones Económica

Un análisis comparativo del impacto distributivo del impuesto inflacionario y de un impuesto sobre el consumo

La teoría económica distingue entre el impacto y la incidencia final de un impuesto. Este último concepto está estrechamente relacionado con las elasticidades de oferta y de demanda y con las formas de mercado e implica modificaciones en los precios relativos que afectan a toda la economía. En cualquier caso el proceso de ajuste de la traslación de la carga fiscal puede conducir a una incidencia económica que difiera del impacto inicial. Así los efectos distributivos de cualquier modificación en el sistema impositivo (tanto en tributos legislados como no legislados) requieren de un análisis de equilibrio general. Sin embargo, la implementación de tal modelo es dificultosa, necesita de la especificación de formas funcionales, de estimación de elasticidades y obliga a explicitar un gran conjunto de supuestos sobre el valor de ciertos parámetros y sobre el comportamiento de los agentes económicos. Por esta razón existen numerosos estudios sobre el efecto distributivo de los impuestos y del gasto público en los que sólo se analiza el impacto inicial.Departamento de Economí

Sistema Juridico y Desarrollo Economico

En este trabajo se intenta mostrar que la existencia de un Poder Judicial que resuelva de modo predecible y rápido diferendos entre partes es un destacado factor en la promoción del crecimiento económico. En una primera sección se ilustra la importancia que tienen los aumentos en la tasa de crecimiento económico sobre los niveles de bienestar de una sociedad. En la segunda sección se revisa la evidencia empírica que ha estimado el impacto que tienen cambios favorables en la administración de justicia sobre las tasas de crecimiento económico. La tercera sección se dedica a exponer los mecanismos a través de los cuales la predictibilidad y la celeridad en la administración de justicia afectan a la tasa de interés vigente en una sociedad y, en consecuencia, a las decisiones de ahorro e inversión que toman los habitantes de esa sociedad. Las decisiones de ahorro e inversión son las que determinan las tasas a las cuales se acumulan recursos y el ritmo al que se mejora la calidad de esos recursos y generan así una determinada tasa de crecimiento económico. Por último se ensaya una conclusión.

Convertibilidad en Argentina: Funcionamiento de una Caja de Conversión Anclada al Dolar

El 27 de marzo de 1991, la Argentina puso su oferta de dinero bajo un régimen de patrón dólar. La Ley de Convertibilidad que fue promulgada por el gobierno ese día, adoptó un tipo de cambio fijo entre el peso y el dólar estadounidense1 y restringió rigurosamente la emisión de dinero por parte del Banco Central de la República Argentina convirtiéndolo en una caja de conversión.2 La Ley de Convertibilidad es un elemento clave de un plan de estabilización y transformación estructural diseñado para poner fin a una historia de casi cincuenta años de tasas de inflación superiores a los promedios internacionales que culminó con dos aceleraciones hiperinflacionarias en 1989 y en 1990. Este trabajo reseña las condiciones que dan origen a la caja de conversión prevista por la Ley de Convertibilidad Argentina y resume el desempeño macroeconómico desde su instalación. En la primera sección de este trabajo se resume el proceso que llevó a Argentina a poner su oferta de dinero bajo un sistema de caja de conversión. En la segunda sección se presentan las diferencias existentes entre "dolarizar" una economía y operar una caja de conversión y se comentan las características de la Ley de Convertibilidad. La tercera sección describe el comportamiento macroeconómico de Argentina durante los primeros años de vigencia de la Ley de Convertibilidad. En la cuarta sección se expone el desempeño de la caja de conversión durante la crisis provocada por el denominado "efecto tequila". La última sección se dedica a las conclusiones.