Essays on financial stability and climate risk

This thesis is composed of three essays concerning financial stability and climate risk. The first chapter is a comparative bibliometric study analyzing trends in the literature regarding Financial Stability and its counterpart, Financial Instability. We have clustered the keywords in the articles being analyzed and used dummy variables indicating the presence of these clusters as independent variables in regression models predicting total and yearly citations in order to determine relevant themes on the literature. Our findings suggest that both approaches focus on avoiding the negative effects of instability by ensuring financial stability. Among the concerns with external shocks, the impact of climate risk is emerging as a growing theme in both literatures. Given the global concern about energy, food security and climate change, the second and third chapters examine the interconnectedness of markets relevant to these themes. In the second chapter we investigate the spillover effects amidst the EU ETS, Energy and Agrifood markets. Applying the novel R2 decomposed connectedness approach we find that the impact of the contemporaneous spillover in the total connectedness is significant, while the lagged effects contribute substantially when looking at the net spillover. Corn appears as the main net transmitter and Carbon is mostly a net receiver. The Russian-Ukraine war affected the markets, given Ukraine’s role in food production and the impact of the conflict on Europe’s access to Natural Gas, increasing Coal use. Lastly, the third chapter is focused on the China National Emission Trading System (ETS), which has the potential to play a major role in reducing the country’s carbon emissions. We investigate the interconnectedness between the China ETS market and assets from the Energy and Agrifood sectors along with two metal commodities with special relevance to China and energy transition efforts. Corn and Natural Gas appear as the main net transmitters and China ETS and Wheat as the main net receivers.Esta tese é composta por três ensaios sobre estabilidade financeira e risco climático. O primeiro capítulo é um estudo bibliométrico comparativo que analisa as tendências da literatura sobre estabilidade financeira e sua contraparte, a instabilidade financeira. Agrupamos as palavras-chave nos artigos analisados e usamos variáveis binárias que indicam a presença desses agrupamentos como variáveis independentes em modelos de regressão que preveem citações totais e anuais para determinar temas relevantes na literatura. Nossos resultados sugerem que ambas as abordagens se concentram em evitar os efeitos negativos da instabilidade, garantindo a estabilidade financeira. Entre as preocupações com choques externos, o impacto do risco climático está surgindo como um tema crescente em ambas as literaturas. Dada a preocupação global com energia, segurança alimentar e mudança climática, o segundo e o terceiro capítulos examinam a interconexão de mercados relevantes para esses temas. No segundo capítulo, investigamos os efeitos de spillover entre os mercados de EU ETS, energia e agroalimentar. Aplicando a nova abordagem de conectividade decomposta R2 , descobrimos que o impacto da repercussão contemporânea na conectividade total é significativo, enquanto os efeitos defasados contribuem substancialmente quando se analisa a repercussão líquida. O milho aparece como o principal transmissor líquido e o carbono é principalmente um receptor líquido. A guerra entre a Rússia e a Ucrânia afetou os mercados, dado o papel da Ucrânia na produção de alimentos e o impacto do conflito no acesso da Europa ao gás natural, aumentando o uso do carvão. Por fim, o terceiro capítulo se concentra no Sistema Nacional de Comércio de Emissões (ETS) da China, que tem o potencial de desempenhar um papel importante na redução das emissões de carbono do país. Investigamos a interconectividade entre o mercado de ETS da China e os ativos dos setores de energia e agroalimentar, juntamente com duas commodities metálicas com relevância especial para a China e os esforços de transição energética. O milho e o gás natural aparecem como os principais transmissores líquidos e o China ETS e o trigo como os principais receptores líquidos

Espelho do tempo: o passado e o futuro nas iniciativas de regulação da inteligência artificial

As iniciativas e estratégias regulatórias podem priorizar determinados objetivos, definidos à luz dos possíveis impactos considerados mais relevantes pela política regulatória. Em relação a novas tecnologias, como a Inteligência Artificial, determinadas iniciativas regulatórias buscam evitar mudanças substantivas em uma dada distribuição de direitos e deveres existente, em outras palavras, priorizam garantir a preservação de determinado estado de coisas. Já outras iniciativas assumem como inevitáveis a ocorrência de desequilíbrios na distribuição de direitos e deveres existente e, assim, buscam criar, adaptar ou reformar as instituições para que estejam preparadas para reagir àquelas mudanças. O problema de pesquisa pode ser assim descrito: quais são os objetivos regulatórios que prevaleceram durante a construção de iniciativas de regulação de Inteligência Artificial no Brasil, na China, nos Estados Unidos e na União Europeia? Pretende-se identificar os objetivos implícitos das iniciativas regulatórias de Inteligência Artificial, a partir da utilização de metodologias qualitativas e quantitativas baseadas em análise de texto (text analysis). Tal metodologia foi aplicadas nos corpora (composto por documentos oficiais, proposições legislativas aprovadas ou em curso, documentos/transcrições de audiências e consultas públicas, bem como transcrições de debates parlamentares) daquelas quatro jurisdições. Assim, foram testadas as seguintes hipóteses: (i) existem objetivos regulatórios divergentes no processo de construção das iniciativas de regulação de Inteligência Artificial; e (ii) os objetivos regulatórios podem ser identificados a partir da análise do corpus de cada jurisdição. A análise de texto realizada apresenta resultados que convergem para a confirmação da aderência entre os objetivos regulatórios prevalentes no corpus de cada jurisdição e os modelos regulatórios identificados como vigentes nas três principais jurisdições: União Europeia (garantia de direitos fundamentais), Estados Unidos (priorização da inovação) e China (defesa da segurança nacional). Ademais, os resultados indicam que o corpus do Brasil possui maior convergência com o modelo da União Europeia, denotando que o país estaria alinhado com estratégias regulatórias da Inteligência Artificial que promovem a garantia de direitos fundamentais. Finalmente, a análise dos corpora a partir do Dicionário Passado-Futuro, especificamente construído para a pesquisa, com objetivo de extrair dos textos informações sobre o estado subjetivo prevalente em determinado corpus, indica que na União Europeia prevalece posições relacionadas ao passado e, nos Estados Unidos, ao futuro. No campo de estudo de iniciativas de regulação de novas tecnologias, a pesquisa apresenta metodologia que permite identificar eventual diversidade de objetivos regulatórios existente no processo de elaboração da regulação, o que pode facilitar o mapeamento de posições distintas entre os diversos atores que participam do processo de construção da política regulatória.Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE)

Diálogos atlânticos sobre tecnologia e regulação - 2026

Os “Diálogos Atlânticos sobre Tecnologia e Regulação” são uma série de eventos com frequência anual desenvolvidos em parceria entre a Faculdade de Direito da Universidade Católica Portuguesa (UCP), por meio do Católica Research Centre for the Future of Law, e a Escola de Direito da Fundação Getulio Vargas (FGV), Rio de Janeiro, a partir do Centro de Tecnologia e Sociedade. O objetivo dos Diálogos Atlânticos sobre Tecnologia e Regulação é a análise das evoluções tecnológicas globais, seus impactos nos sistemas regulatórios dos continentes europeu, americano e africano e as potenciais sinergias entre tais sistemas. A segunda edição dos Diálogos acontecerá no Rio de Janeiro, nos dias 20 e 21 de abril 2026, e será dedicada a cinco temas essenciais para o futuro da tecnologia e da regulação: a Soberania Digital, a Inteligência Artificial (IA), a Proteção de Dados, a Cibersegurança e a Regulação de Plataformas Digitais.The "Atlantic Dialogues on Technology and Regulation" are a series of annual events developed in partnership between the Faculty of Law of the Catholic University of Portugal (UCP), through the Católica Research Centre for the Future of Law, and the Law School of Fundação Getulio Vargas (FGV), Rio de Janeiro, through the Center for Technology and Society. The objective of the Atlantic Dialogues on Technology and Regulation is to analyze global technological evolutions, their impacts on the regulatory systems of the European, American and African continents and the potential synergies between such systems. The second edition of the Dialogues will take place in Rio de Janeiro, on April 20 and 21, 2026, and will be dedicated to five essential themes for the future of technology and regulation: Digital Sovereignty, Artificial Intelligence (AI), Data Protection, Cybersecurity and Regulation of Digital Platforms

A implantação do Open Finance na Caixa

Com o fim de ampliar o acesso a produtos e serviços financeiros, fomentar a competitividade nas instituições financeiras, promover opções mais vantajosas de negócios de produtos e serviços bancários e incentivar a inclusão digital, foi iniciado o processo de Open Finance do sistema financeiro nacional. O Open Finance é um novo modelo de funcionamento do sistema financeiro aberto e integrado que tem como pilares o compartilhamento dos dados, produtos e serviços das instituições participantes e a disponibilização de dados consentidos dos clientes de forma segura e ágil, conforme as regulamentações do Banco Central do Brasil. A implantação de um novo modelo de sistema financeiro reforça a necessidade de que as empresas, para se manterem competitivas, necessitam de desenvolvimento de planejamento estratégico para estabelecerem diferenciais competitivos. Destaca-se que o cenário atual de mudanças também demanda que as empresas desenvolvam uma cultura organizacional voltada para a inovação de forma a incentivar o comprometimento e a participação dos empregados na mudança a ser implantada. Assim, observa-se que o desenvolvimento de estratégias para a implantação de mudanças é essencial no cenário bancário para a permanência do valor competitivo de uma empresa.In order to expand access to financial products and services, foster competitiveness in financial institutions, promote more advantageous business options for banking products and services, and encourage digital inclusion, the Open Finance process of the Brazilian national financial system was initiated. Open Finance is a new operating model of the open and integrated financial system that has as its pillars the sharing of data, products and services of participating institutions and the availability of consented customer data in a secure and agile way, in accordance with the regulations of the Central Bank of Brazil. The implementation of a new financial system model reinforces the need for companies, in order to remain competitive, to develop strategic planning to establish competitive differentials. It is noteworthy that the current scenario of changes also demands that companies develop an organizational culture focused on innovation in order to encourage the commitment and participation of employees in the change to be implemented. Thus, it is observed that the development of strategies for the implementation of changes is essential in the banking scenario for the permanence of a company's competitive value

A influência do tipo de instituição financeira do primeiro crédito nas condições de empréstimos e financiamentos futuros das micro, pequenas e médias empresas no Brasil

Este estudo investiga a associação entre o tipo de instituição onde a MPME recebe seu primeiro empréstimo e as condições estabelecidas nos empréstimos seguintes. A pesquisa utiliza dados exclusivos do Sistema de Informações de Crédito (SCR) do Banco Central do Brasil (BCB) para comparar empréstimos concedidos por diferentes tipos de intermediários financeiros, analisando o volume, o preço e o prazo para pagamento dos empréstimos para empresas sem histórico prévio de crédito no Sistema Financeiro Nacional (SFN). Os resultados demonstram que obter empréstimo no mesmo tipo de instituição financeira da primeira contratação de crédito possibilita volumes de recursos maiores, taxas de juros menores e prazos para pagamento mais longos. Ademais, as condições dos empréstimos melhoram com o tempo desde o primeiro empréstimo. O trabalho fornece evidências sobre práticas das instituições financeiras, contribuindo para o aprimoramento de políticas de apoio ao financiamento sustentável e a orientação de MPMEs sobre dinâmicas do mercado de crédito.This study examines the relationship between the type of financial institution from which MSMEs obtain their first loan and the credit terms obtained on their subsequent loans. Using exclusive data from the Credit Information System (SCR) of the Central Bank of Brazil (BCB), the research compares loan transactions across different categories of financial institution. The analysis focuses on the volume, cost, and repayment terms of loans granted to firms without prior credit history in the National Financial System (SFN). The findings indicate that obtaining a loan from the same type of financial institution as the first loan results in higher loan amounts, lower interest rates, and longer repayment terms. Furthermore, loan conditions improve over time since the first loan. This study provides evidence on financial institutions’ lending practices, contributing to the enhancement of policies that support sustainable financing and the guidance for MPMEs on credit market dynamics

Da literatura homossexual à literatura LGBT: projetos editoriais na abertura política e alguns de seus antecedentes (1985-2009)

Considerando a escassez de dados historiográficos sobre o mercado editorial brasileiro e da história do Movimento LGBT, o presente trabalho tem como objetivo analisar a edição de livros LGBT no Brasil entre 1985 e 2009, período marcado pela redemocratização e por transformações sociopolíticas significativas para a comunidade. A pesquisa também apresenta o resgate e a análise de iniciativas editoriais anteriores a esse recorte, buscando compreender a genealogia dessas práticas culturais. Para tanto, por meio de uma triangulação metodológica: pesquisas hemerográficas, entrevistas de história oral e análises documentais, foi realizada uma reconstrução historiográfica e sociológica que apresenta os desafios de ordem política, social e econômica para a entrada e desenvolvimento da literatura homossexual/LGBT no país, destacando iniciativas pioneiras que, até então, não haviam sido analisadas em profundidade. Ao lançar luz sobre essas experiências, identificamos que houve esforços de agentes editoriais na criação de editoras, selos, e/ou coleções dedicadas especificamente a essa temática, ampliando o conceito de edição política e viabilizando uma esfera pública de ativismo por meio da literatura. Ao todo, mapeamos quatro editoras exclusivas; três coleções e quatro selos em editoras de variados tamanhos e atuações.Given the scarcity of historiographical data on the Brazilian publishing market and the history of the LGBT Movement, this study aims to analyze the publication of LGBT-themed books in Brazil between 1985 and 2009—a period marked by redemocratization and significant sociopolitical transformations for the community. The research also includes the recovery and analysis of earlier editorial initiatives, in an effort to understand the genealogy of these cultural practices. To this end, through a methodological triangulation—hemerographic research, oral history interviews, and documentary analysis—a historiographical and sociological reconstruction was carried out to highlight the political, social, and economic challenges involved in the emergence and development of homosexual/LGBT literature in the country. By shedding light on these experiences, we identified efforts by editorial agents to create publishing houses, imprints, and/or collections specifically dedicated to this theme, thereby expanding the notion of political publishing and enabling a public sphere of activism through literature. In total, we mapped four exclusive publishing houses, three collections, and four imprints across publishers of various sizes and profiles

Etarismo feminino no mercado de trabalho: impactos emocionais no âmbito profissional e pessoal

Esse estudo tem como objetivo analisar os impactos emocionais no âmbito profissional e pessoal em virtude do etarismo no mercado de trabalho por meio das percepções de profissionais mulheres líderes. Atualmente, há uma lacuna no que tange às pesquisas e estudos que abordem o fenômeno do etarismo contra a mulher e os impactos emocionais, sendo assim esse estudo se mostra relevante. Como metodologia, foi utilizada a abordagem qualitativa, sendo esse estudo caracterizado como exploratório, tendo em vista que objetiva aproximar-se da problemática de pesquisa. Para este estudo, foram entrevistadas 32 mulheres que ocupam cargos de liderança de diferentes segmentos mercadológicos, visando a abordagem de um panorama geral da temática atual. Como resultados, esse estudo identificou entre as participantes muitas adversidades: na categoria (i) carreira, verificou-se as adversidades em virtude da maternidade, e ter que adaptar a sua carreira em virtude da carreira do marido; (ii) etarismo: a maioria enfatizou que já sofreu preconceito em virtude do envelhecimento; (iii) sentimentos: ansiedade, estresse, frustração foram os principais sentimentos mencionados, contudo para algumas o fato de terem experiência e poderem refazer a rota profissional traz sentimentos de realização; (iv) práticas organizacionais: não há práticas organizacionais pertinentes ao etarismo nas empresas onde as participantes atuam. Portanto, conclui-se que há a necessidade de políticas organizacionais que fomentem a diversidade no que tange ao etarismo, de modo a minimizar os impactos emocionais negativos nas mulheres.This study aims to analyze the emotional impacts at the professional and personal level due to ageism in the job market through the perceptions of professional women leaders. Currently, there is a gap in research and studies that address the phenomenon of ageism against women and the emotional impacts, so this study is relevant. As a methodology, the qualitative approach was used, and this study is characterized as exploratory, considering that it aims to get closer to the research problem. For this study, 32 women who hold leadership positions in different market segments were interviewed, aiming to provide a general overview of current issues. As a result, this study identified many adversities among the participants: in the category (i) career, there were adversities due to motherhood, and having to adapt their career due to their husband's career; (ii) ageism: the majority emphasized that they have already suffered prejudice due to aging; (iii) feelings: anxiety, stress, frustration were the main feelings mentioned, however for some the fact of having experience and being able to retrace their professional path brings feelings of accomplishment; (iv) organizational practices: there are no organizational practices relevant to ageism in the companies where the participants work. Therefore, it is concluded that there is a need for organizational policies that encourage diversity with regard to ageism, in order to minimize the negative emotional impacts on women

Trabalhos discentes premiados: alunos titulados em 2023: direito dos negócios e direito e tecnologia

Este volume reúne artigos de alunos titulados em 2023 no Mestrado Profissional da Escola de Direito de São Paulo da Fundação Getulio Vargas (FGV DIREITO SP), cujos trabalhos de conclusão foram indicados à premiação pela respectiva banca examinadora em função de sua qualidade acadêmica e relevância aplicada. Os artigos da coletânea foram inspirados em achados e reflexões produzidos no âmbito do trabalho de conclusão de mestrado de seus autores. Os artigos podem ser antecedidos de um breve prefácio do docente responsável pela orientação do respectivo trabalho de conclusão. Aluno e orientador também podem optar por produzir um artigo de autoria conjunta. Os trabalhos selecionados e os artigos deles decorrentes são bons exemplos do modelo de pesquisa adotado no Mestrado Profissional da FGV DIREITO SP. Espera-se que a obra proporcione ao leitor não apenas a aquisição de conhecimento qualificado e teoricamente robusto, mas sobretudo útil e diretamente aplicável à atividade profissional

Masterclass: Impacto Social e Comunicação - Estratégias para o Terceiro Setor [trailer]

No dia 21 de março de 2025, a FGV Comunicação, em parceria com a Fundação Itaú e a Aberje, promoveu uma masterclass no auditório da FGV-Rio com a presença de Mônica Pinto, chefe de Educação do UNICEF Brasil; Eduardo Saron, presidente da Fundação Itaú; Paulo Nassar, diretor-presidente da Associação Brasileira de Comunicação Empresarial (Aberje) e professor titular da USP, e Marco Ruediger, diretor da Escola de Comunicação da FGV. O evento debateu a importância do papel da comunicação no terceiro setor e celebrou as 30 bolsas integrais concedidas há um ano para os alunos selecionados do Mestrado Profissional em Comunicação Digital e Cultura de Dados. Com falas inspiradoras de especialistas e líderes do setor, a iniciativa reforça o compromisso com a formação de profissionais preparados para transformações tecnológicas através da comunicação

Medidas de transparência e moderação de conteúdo em redes sociais: considerações sobre o Digital Services Act.

As redes sociais são cada vez mais relevantes para o acesso do público a informações sobre temas centrais à vida em sociedade. A moderação e a distribuição de conteúdo acabam reunidas em mãos dos grandes provedores de redes sociais que selecionam os conteúdos a serem disponibilizados ou removidos a partir de decisões tomadas em processos conduzidos por humanos ou automatizados a partir de algoritmos. O presente estudo tem em vista analisar as medidas de transparência fixadas no Digital Services Act (DSA), (Regulamento (UE) 2002/2065 do Parlamento Europeu e do Conselho, ou Regulamento de Serviços Digitais) e avaliar se geram os resultados pretendidos, de acordo com os objetivos regulatórios fixados no próprio DSA, que implicam a criação de accountability para os provedores de redes sociais, de modo a que se vejam em posição de mitigar os riscos associados às suas atividades.Social networks are increasingly important for public access to information on key issues in society. Content moderation and distribution are handled by large social network providers, who select the content to be made available or removed based on a combination of decisions conducted by humans or automated by algorithms. This study aims to analyze the transparency measures included in the Digital Services Act (DSA) and assess whether they generate the intended results, in accordance with the regulatory objectives established in the DSA itself, which imply the creation of accountability for social network providers, so that they are in a position to mitigate the risks associated with their activities