Capital Planning, Selection, and Investment (Integrating Sustainability in Decision-making)

Inspired by Pope Francis’s call for a new journey that instills the importance of conservation and care for the environment, we propose a practical model that mathematically incorporates sustainability issues into capital planning, selection, and investment.Evidence suggests that managers apply net present value (NPV) methodologies in a way that disadvantages environmentally sustainable investments. If an NPV model does not consider the costs and risks of non-sustainable projects, then the potential benefits of alternative sustainable investments will appear much less valuable than present costs. Sustainable investments also often require larger initial investments with long-term benefits and distant cash flow time horizons that are discounted at exponentially higher rates. Moreover, identified environmental costs and benefits are generally limited to savings associated with energy costs, while hidden reductions in externalities are ignored. Thus, as commonly used, NPV models bias against sustainable alternatives in investment selection.This article integrates accounting, finance, and engineering literatures to develop a model that incorporates sustainability and environmental impacts into capital selection through a life-cycle impact assessment (LCIA) appraisal. We operationalize LCIA so that hidden environmental costs and benefits can be identified, analyzed, and priced, thus resulting in a better prediction of cash flows. The model also integrates environmental risks into the cost of capital by developing a sustainability risk-adjusted discount rate and sustainability-cost NPV that effectively captures the sustainability exposures of capital projects, thus resulting in a risk-adjusted sustainable framework for decision-making

Capital Planning, Selection, and Investment (Integrating Sustainability in Decision-making)

Inspired by Pope Francis’s call for a new journey that instills the importance of conservation and care for the environment, we propose a practical model that mathematically incorporates sustainability issues into capital planning, selection, and investment. Evidence suggests that managers apply net present value (NPV) methodologies in a way that disadvantages environmentally sustainable investments. If an NPV model does not consider the costs and risks of non-sustainable projects, then the potential benefits of alternative sustainable investments will appear much less valuable than present costs. Sustainable investments also often require larger initial investments with long-term benefits and distant cash flow time horizons that are discounted at exponentially higher rates. Moreover, identified environmental costs and benefits are generally limited to savings associated with energy costs, while hidden reductions in externalities are ignored. Thus, as commonly used, NPV models bias against sustainable alternatives in investment selection. This article integrates accounting, finance, and engineering literatures to develop a model that incorporates sustainability and environmental impacts into capital selection through a life-cycle impact assessment (LCIA) appraisal. We operationalize LCIA so that hidden environmental costs and benefits can be identified, analyzed, and priced, thus resulting in a better prediction of cash flows. The model also integrates environmental risks into the cost of capital by developing a sustainability risk-adjusted discount rate and sustainability-cost NPV that effectively captures the sustainability exposures of capital projects, thus resulting in a risk-adjusted sustainable framework for decision-making

Financial Performance - Organizational Sustainability Relationship. Literature Review

Organizational sustainability efforts focus on three main areas: people, profit, and the environment (Elkington, 1998). With an increasing emphasis on sustainable development, economic entities are concerned with achieving long-term performance, the capacity to create value and to meet the needs of interest groups (investors, employees, customers, communities, local development), but also on the development, promotion and implementation of concrete actions for environmental protection. This study aims to identify the current stage of the relationship between sustainable development and financial performance, in order to identify key elements, trends and research gaps. Based on these considerations, we performed a quantitative analysis of a sample of 62 articles from 3 databases (ScienceDirect, Scopus and Web of Science), which we subsequently studied qualitatively

Evaluation of strategic and financial variables of corporate sustainability and ESG policies on corporate finance performance

Over the past few decades, there has been a sharp increase in interest by investment professionals to become more socially responsible with regards to their decision making relating to their choice of investments and overall make-up of their portfolios. This paper conducts various tests to establish a link between Corporate Social Responsibility (CSR) and Corporate Financial Performance (CFP). This paper adds a strategic management element by establishing various frameworks that corporations can include in the decision-making process and includes CSR and Environmental, Social and Governance (ESG) principles when making investment decisions. The sample chosen for this paper includes the iShares MSCI KLD 400 Social exchange traded fund (ETF), iShares Core S&P 500 ETF as well as firms that follow the Principles for Responsible Investing (PRI). Overall, there is no evidence to suggest that ethical ETFs outperform conventional ETF's however PRI following firms outperform those who do not follow the guidelines

Budjetoinnin nykytilanne ja tulevaisuudennäkymät suomalaisissa suuryrityksissä : Digitalisaatio ja kestävä kehitys muutosajureina

Budjetointi on yksi johdon ohjausjärjestelmien kulmakivistä. Se on usein myös ensimmäisiä yrityksessä käyttöönotettuja johdon ohjausvälineitä, ja sillä on perinteisesti ollut suuri rooli muun muassa yrityksen toiminnan suunnittelun, kommunikoinnin ja tavoitteenasetannan kannalta. Perinteinen vuosibudjetointi on kuitenkin saanut osakseen runsaasti kritiikkiä, sillä sen ei muun muassa katsota olevan yhteensopiva nykyajan kilpaillun toimintaympäristön kanssa. Siten perinteisen vuosibudjetin ohelle on syntynyt useita vaihtoehtoisia budjetointitapoja, kuten toimintoperusteinen budjetointi, rullaava budjetointi sekä rullaavien ennusteiden käyttäminen vuosibudjetoinnin ohella. Myös budjetoinnista luopumista, eli Beyond Budgeting -menetelmää on ehdotettu perinteisen vuosibudjetin korvaajaksi. Lisäksi digitalisaatio ja kestävä kehitys vaikuttavat suuresti yritysten toimintaan ja mahdollisesti myös niiden budjetointiin. Viimeaikaista tutkimusta budjetoinnista Suomessa ei ole saatavilla. Tutkimus digitalisaation ja kestävän kehityksen vaikutuksista johdon laskentatoimeen on lisääntynyt, mutta tarvetta käytännön tutkimukselle on myös budjetoinnin osalta. Tutkielman tavoitteena onkin selvittää budjetoinnin nykytilannetta ja tulevaisuudennäkymiä suomalaisissa suuryrityksissä. Lisäksi tutkielmassa kartoitetaan muutosajurien vaikutuksia budjetointiin. Tutkielmassa käsiteltäviksi muutosajureiksi valittiin megatrendit kestävä kehitys, sekä digitalisaatio ja siihen liittyvät ilmiöt big data, ennustava analytiikka sekä tekoäly. Tutkielman teoriaosassa käsitellään budjetointia, sen eri menetelmiä sekä siihen liitettyjä haasteita. Lisäksi käsitellään muutosajurien vaikutuksia laskentatoimeen ja budjetointiin. Empiirisen osan tapaustutkimus toteutettiin 20:n teemahaastattelun avulla. Haastateltavat olivat eri toimialoja edustavia alan asiantuntijoita. Tutkielma osoittaa, että perinteisellä vuosibudjetoinnilla on yhä paikkansa yrityksissä, vaikka myös suurin osa siihen liitetystä kritiikistä tunnistetaan. Tulevaisuudessa rullaavien ennusteiden käyttäminen vuosibudjetin ohella kasvattaa yhä suosiotaan, ja sen avulla pyritään tuomaan joustavuutta suunnitteluun. Budjetoinnista luopumista ei yrityksissä pidetty mahdollisena. Digitalisaatio on osassa yrityksiä jo vaikuttanut budjetointiin vähentämällä manuaalista työtä. Tulevaisuudessa mahdollisuuksia nähdään erityisesti rullaavien ennusteiden parantamisessa digitalisaation ja sen ilmiöiden avulla. Kestävä kehitys on nähtävissä budjetoinnissa vain rajoitetusti; noin puolet yrityksistä näki sillä olevan epäsuoraa vaikutusta budjetointiin investointien arvioinnin, tavoitteenasetannan ja kestävän kehityksen hankkeiden määrärahojen lisäämisen osalta