Confiança versus controle: análise da governança do fundo garantidor para investimentos

Este artigo analisa a mudança nos mecanismos de controle e de construção de confiança na governança relacional do Fundo Garantidor para Investimentos (FGI), um fundo de aval administrado pelo Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e social (BNDES). O Fundo presta garantias complementares para que Micro, Pequenas e Médias Empresas (MPMEs) tenham acesso ao crédito e depende da adesão de agentes financeiros para operar. Para esta análise foram utilizados modelos de confiança e controle em relações interorganizacionais e de sistemas de garantia complementar. A metodologia utilizada foi o estudo de caso único conduzido junto ao administrador do fundo, com análise documental e entrevistas semiestruturadas. Os resultados da análise indicaram que, para ampliar suas operações, o fundo precisou migrar de uma estrutura de governança com perspectiva estrutural, baseada em controles, usada na experiência anterior, o FGPC, para uma estrutura relacional que gerasse confiança dos agentes financeiros

Risco de crédito e estimativa de alavancagem de um fundo de aval

Bibliografia: p. 224-230Os fundos de aval prestam garantias a mais de 300 mil financiamentos por ano, superando R$ 13 bilhões em diversos segmentos, como micro, pequenas e médias empresas, construção naval, infraestrutura, comércio exterior, habitação e crédito educacional. Poucos estudos, no entanto, têm avaliado seu risco e sua sustentabilidade. O objetivo deste artigo é propor um conjunto de procedimentos para definir níveis máximos de alavancagem adequados à operação de fundos de aval, visto que têm reduzido número de operações quando comparados à carteira de bancos comerciais, para os quais se utiliza a metodologia de Basileia. Por meio da técnica de simulação de Monte Carlo, calculou-se o capital necessário para operação de um fundo. Os resultados indicam que o modelo é uma alternativa para a estimação do nível de alavancagem máxima de um fundo de aval, com base na composição esperada dos riscos garantidos

Gerenciamento de Riscos e de Stakeholders na Concepção de um novo Produto Financeiro

This article analyses risk’ and stakeholders’ management in the project to establish a product created by BNDES to provide partial credit guarantees for micro, small and medium enterprises (MSMEs), the Investment Guarantee Fund (FGI). The project went through several adjustments during its development to adapt it to changes in the credit market, the demands of financial agents and credit access’ public policy. For this analysis were used risk management models, stakeholder management in projects and guarantee systems. The methodology used was the single case study with the fund manager, with document analysis and semi-structured interviews. The results of the analysis indicate that the corrections in the direction and the adequacy of the fund project development pace, together with stakeholder management techniques use and project risk management, led to increased security in the Fund  implementation, minimizing the need for rework and schedule delays. This context prevented several risks associated with the operation and the adequacy of the final product, contributing to a gradual but steady adoption of the Fund's guarantee by financial agents.Este artigo analisa o gerenciamento de riscos e das partes interessadas (stakeholders) no projeto de criação de um produto criado pelo BNDES para oferecer garantias complementares de crédito para micro, pequenas e médias empresas (MPMEs), o Fundo Garantidor de Investimentos (FGI). O projeto passou por várias mudanças durante o seu desenvolvimento para adaptá-lo às mudanças no mercado de crédito, nas demandas dos agentes financeiros e na política pública de acesso ao crédito. Para esta análise foram utilizados modelos de gestão de riscos, gerenciamento de stakeholders em projetos e de sistemas de garantia complementar. A metodologia utilizada foi o estudo de caso único junto ao gestor do fundo, com análise documental e entrevistas semi-estruturadas. Os resultados da análise indicam que as correções na direção e a adequação do ritmo de implantação do fundo, juntamente com a utilização de técnicas de gerenciamento das partes interessadas (stakeholders) e de gestão de riscos do projeto, levaram ao aumento da segurança na implantação do fundo, minimizando a necessidade de retrabalho e dos atrasos no cronograma. Este contexto favoreceu a prevenção de diversos riscos associados com a operação e a adequação do produto final, contribuindo para um processo gradual, mas contínuo de adoção da garantia do fundo pelos agentes financeiros

Construindo a confiança de um fundo de garantia em um ambiente institucional desafiador

Difficult access to credit is a major obstacle to micro, small and medium-sized enterprises (MSMEs) survival, especially in emerging countries, affecting their competitiveness. Lack of guarantees is a main reason why banks do not lend to MSMEs. Guarantee schemes provide partial credit guarantees, but often fail to win trust of banks and enterprises. This study analyzes the process of building trust between the Fundo Garantidor para Investimentos (Investment Guarantee Fund, FGI), created in 2009, and banks in Brazil. This trust was hampered by the failure of public guarantee funds created in the 1990’s. This created a challenging institutional environment to the new fund. The methodology employed was a case study, based on a qualitative approach with document analysis, semi-structured interviews and descriptive statistics. The analysis used models for building and repairing trust in inter-organizational relations and international benchmark for governance and effectiveness of guarantee schemes. The analysis showed that the FGI used other emerging countries and developed countries experience to construct adequate governance and succeeded in establishing trust with the banks. The results show that by 2017, 26 banks contract more than 32,000 operations worth 1.9 billion dollars, with additionalities comparable to the international benchmark.A dificuldade no acesso ao crédito é um obstáculo importante para a sobrevivência das micro, pequenas e médias empresas (MPMEs), especialmente nos países emergentes, o que afeta sua competitividade. A falta de garantias é um dos principais motivos pelos quais os bancos não emprestam às MPMEs. Os sistemas de garantia oferecem garantias parciais de crédito, mas muitas vezes falham em obter a confiança dos bancos e empresas. Este estudo analisa o processo de criação de confiança entre o Fundo Garantidor para Investimentos (FGI), criado em 2009 e os bancos no Brasil. Esta confiança foi dificultada pelo fracasso dos fundos de garantia pública criados na década de 1990. Isso criou um ambiente institucional desafiador para o novo fundo. A metodologia utilizada foi um estudo de caso, baseado em uma abordagem qualitativa com análise de documentos, entrevistas semiestruturadas e estatística descritiva. A análise utilizou modelos para construir e reparar a confiança em relações interorganizacionais e as melhores práticas (benchmark) internacional para governança e eficácia de sistemas de garantia. A análise demostrou que o FGI usou a experiência de outros países emergentes e de países desenvolvidos para construir uma governança adequada e conseguiu estabelecer uma relação de confiança com os bancos. Os resultados mostram que, até 2017, 26 bancos contrataram mais de 32 mil operações no valor de 1,9 bilhões de dólares, com adicionalidade comparável ao benchmark internacional

Sistema de garantias para cadeias produtivas: modelo de securitização para FIDCs

Bibliografia: p. 342-348Os financiamentos de cadeias produtivas e a utilização de securitização de recebíveis na estruturação desses têm sido objeto de muitos estudos acadêmicos e têm feito parte de políticas públicas setoriais no Brasil. No entanto, o risco assumido pelas instituições financeiras manteve o modelo restrito aos fornecedores diretos das empresas-âncoras de cada setor, não atingindo os demais elos da cadeia de fornecedores, principalmente as micro, pequenas e médias empresas (MPME). Esta pesquisa teórica propõe uma estrutura de oferta de garantias complementares para o financiamento de cadeias produtivas por meio de um fundo garantidor que preste garantias de risco de crédito de portfólio para fundos de investimentos em direitos creditórios (FIDC) envolvidos em operações com recebíveis, compreendendo créditos performados e a performar. Para a elaboração da proposta, foram pesquisadas as experiências brasileira e internacional sobre financiamento a cadeias produtivas e esquemas de garantias complementares. As simulações realizadas indicam que o modelo proposto tem caráter sustentável, além de possibilitar uma alavancagem do volume de operações das cadeias produtivas, especialmente para as empresas não ligadas diretamente às empresas-âncoras, pois diminui o risco incorrido pelos FIDCs nas operações com os fornecedores a partir do segundo elo da cadeia, com baixo custo transacional. Como considerações finais, são discutidas ações para viabilizar a implementação do modelo e propostas para pesquisas futuras.Financing production sectors and securitizing receivables for such sectors have been the subject of several academic studies and have been part of sectorial public policies in Brazil. However, the risk taken on by financial institutions has restricted the model to direct suppliers of anchor companies in each sector, and has not affected other links in the supply chain, especially micro, small and medium-sized enterprises (MSME). This theoretical article proposes a structure for complementary guarantees to finance production sectors, using a guarantee fund that provides direct and indirect (portfolio) credit risk guarantees for credit rights investment funds (FIDC) involved in operations with receivables, comprising performed and non-performed loans. To prepare this proposal, research focused on Brazilian and international experiences in financing production sectors and complementary guarantee schemes. Simulations have been conducted indicating that the proposed model is sustainable and can leverage the volume of production sector operations, especially for companies not directly related to anchor companies, because it reduces the risk incurred by FIDC in operations with suppliers as of the second link in the chain, with low transactional costs. Some efforts are discussed in the final considerations to facilitate implementation and to propose future research in order to enhance the proposed model

CONFIANÇA E CONTROLES EM RELACIONAMENTOS INTERORGANIZACIONAIS: UM MODELO DE SUAS INTERAÇÕES E DE SEUS REFLEXOS NO DESEMPENHO

Esta tese teve como objetivo principal propor um modelo analítico que relacione os efeitos dos mecanismos de controle nos processos de formação da confiança entre organizações envolvidas em alianças e parcerias, identificando seus reflexos no desempenho. O estudo buscou preencher uma lacuna na literatura, que na maioria dos casos trata os conceitos como antagônicos ou substitutos e não os relaciona diretamente com o desempenho. Esta pesquisa acredita que são conceitos complementares. A metodologia utilizada foi o estudo de caso, em uma aliança estratégica entre um banco de desenvolvimento (o BNDES) e 20 agentes financeiros em um fundo de aval, que concede garantias para micro, pequenas e médias empresas, com análise documental, entrevistas semiestruturadas e aplicação de questionários com escala tipo likert. Foram analisados os instrumentos contratuais, normativos e mecanismos de controle, a natureza de sua formalização e a percepção quanto a sua aplicação e seus efeitos sobre a dinâmica da confiança em ambos os níveis operacional e gerencial do relacionamento interorganizacional. Os resultados da análise dos contratos, normativos, entrevistas e questionários, indicaram que para ampliar suas operações, o fundo precisou equilibrar uma estrutura de governança com perspectiva estrutural, baseada em controles, com uma estrutura relacional, baseada em mecanismos informais, que gerasse confiança dos agentes financeiros. A principal contribuição deste estudo é esclarecer a relação confiança e controle no desenho de mecanismos de governança interorganizacional. Além disto, o modelo considera o tipo de organização, o nível hierárquico dos respondentes, e relacionamento passado entre as organizações. E finalmente, o estudo propõe uma avaliação de desempenho que considera não só as percepções expressas nas respostas aos questionários, mas também indicadores empresariais.This thesis aimed to propose an analytical model that relates the effects of control mechanisms in the formation of trust between organizations involved in alliances and partnerships, identifying their effects on performance. The study sought to fill a gap in the literature, which in most cases considers these as antagonistic or substitutes concepts and not directly related to performance. This research believes that these are complementary concepts. The methodology used was the case study of a strategic alliance between a development bank (BNDES) and 20 financial agents in a guarantee fund, which guarantees for micro, small and medium enterprises, with document analysis, semi-structured interviews and application of questionnaires with Likert type scale. The study analyses contractual, regulatory and control mechanisms instruments, the nature of formalization, the perception of implementation and its effects on the dynamics of trust at both operational and management levels of interorganizational relations. The results of contracts, regulatory, interviews and questionnaires analysis indicated that to expand its operations, the fund need to balance governance with structural perspective, based in controls mechanisms with a relational structure, based on informal mechanisms that build financial agents trust. The main contribution of this study is to clarify the relationship between trust and control in the design of interorganizational governance mechanisms. Moreover, the framework considers the organization type, respondents hierarchical level, and the previous relationship between organizations. And finally the study proposes a performance evaluation that considers not only the perceptions from the questionnaires, but also business indicators

The potential role of SMEs’ credit guarantee schemes to promote financial inclusion in Brazil

Dissertação (mestrado) - Columbia University - School of International and Public Affairs, New York, 2017Bibliografia: p. [64]-72All rights reserved. The total or partial reproduction of the work is prohibited without authorization from the University, the author and the advisor.Texto em inglês e resumos em inglês e portuguêsA dificuldade de acesso ao crédito é um dos maiores obstáculos para a sobrevivência das pequenas e médias empresas (PMEs). Uma das principais razões para isso é a falta de garantias. Essa situação se reflete na baixa competitividade e alta desigualdade do Brasil. Os sistemas de garantia fornecem esta garantia. Esta tese analisa o papel potencial dos esquemas de garantia para promover a inclusão financeira no Brasil. Para alcançar esse objetivo, a pesquisa analisa a competitividade e a desigualdade do Brasil e sua relação com o acesso ao crédito. A metodologia utilizada foi um estudo de caso sobre o Fundo Garantidor para Investimentos (FGI), utilizando abordagem qualitativa e estatísticas descritivas. A coleta de dados baseou-se em entrevistas semiestruturadas, fontes secundárias, análise de documentos e dados operacionais. A análise utilizou os modelos de construção e reparação de confiança entre organizações, o papel dos bancos nacionais de desenvolvimento nos sistemas de garantia e o benchmark internacional para governança e eficácia dos esquemas de garantia. Os resultados demonstram que o FGI conseguiu criar uma governança adequada e estabelecer confiança com os bancos. Até 2017, 26 bancos contrataram mais de 32 mil operações no valor de 1,9 bilhões de dólares, com adicionalidades comparáveis ao benchmark internacional. No entanto, estudos adicionais são necessários para estabelecer uma ligação entre a adicionalidade dos esquemas de garantia e o desenvolvimento social e econômico.Difficult access to credit is one of the greatest obstacles to the survival of small and medium-sized enterprises (SMEs). One of the major reasons for this is the lack of guarantees. This situation is reflected in Brazil’s low competitiveness and high inequality. Guarantee Schemes provide this guarantee. This thesis analyzes the potential role of guarantee schemes to promote financial inclusion in Brazil. To achieve this objective the research analyzes Brazil competitiveness and inequality and their relation to credit access. The methodology used was a case study over the Fundo Garantidor para Investimentos (Investment Guarantee Fund - FGI), using a qualitative approach and descriptive statistics. Data collection relied on semi-structured interviews, secondary sources, document analysis and operational data. The analysis used inter-organization trust building and repair models, the role of national development banks in the guarantee systems and the international benchmark for governance and effectiveness of guarantee schemes. The results demonstrate that FGI achieve adequate governance and established trust with the banks. By 2017, 26 banks contracted more than 32,000 operations worth 1.9 billion dollars, with additionalities comparable to the international benchmark. However, additional studies are necessary to establish a link between the guarantee schemes additionality and social and economic development

A relação entre a subcultura de finanças, a cultura organizacional e o desempenho da organização

Dissertação (mestrado) - Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro. Departamento de Administração, 2004.Bibliografia: p. 148-160.Esta dissertação tem como propósito analisar o processo de gerenciamento cultural da Embratel, já no período pós- privatização, no qual ocorreu o alinhamento dos valores da organização em torno dos valores da subcultura de finanças, que assumiu papel dominante, e verificar seus impactos no desempenho organizacional. A empresa enfrentou uma crise em seus resultados, em meio a alterações no ambiente externo, o que levou a reformulação de seus objetivos estratégicos, que passaram a ter mais foco na geração de resultado. Através de uma análise qualitativa, com a abordagem de estudo de caso e modelos que relacionam a emergência de subculturas, a cultura e o desempenho, procurou-se, através de pesquisa documental e de entrevistas semi-estruturadas, identificar as mudanças na cultura da empresa, o processo de concordância cultural e seus reflexos no desempenho financeiro, comparado a outras empresas do setor. Os resultados confirmam a literatura sobre o assunto, que indica que existe uma forte correlação entre a emergência de subculturas dominantes, períodos de turbulência interna e externa e mudanças na estrutura da organização e evidenciam a importância de algumas variáveis no gerenciamento da cultura voltada para o desempenho, como a estrutura de poder, o processo decisório, o processo de comunicação, o sistema de recompensas e os processos de seleção, treinamento e de avaliação.This essays focuses on analyzing Embratel (a large telecommunications company) cultural management, in the post privatization period, when organizational values got aligned with the values of the finance subculture, that emerged as the dominant subculture, and identify its impact in organizational performance. The organization, confronting with an hostile environment, faced a crisis in its results, that drove to a reformulation in its strategic objectives, that gained a financial focus. Through qualitative analyses, a case study was conducted relating the emergence of subcultures, culture change and performance. The research was based on a documental analysis and semi-structured interviews. The cultural agreement process and its impacts in financial performance were investigated. The conclusion of this study reinforces the hypothesis in the organization theory that indicates a strong correlation between the emergence of dominant subcultures, periods of external and internal turbulence, changes in the organization structure, showing the key influence of some variables in the cultural changing management process with focus on performance, such as: power structure, training, communication, reward, selection and evaluation systems and decision process

Building Trust in a Guarantee Fund in a Challenging Institutional Environment

<p>Difficult access to credit is a major obstacle to micro, small and medium-sized enterprises (MSMEs) survival, especially in emerging countries, affecting their competitiveness. Lack of guarantees is a main reason why banks do not lend to MSMEs. Guarantee schemes provide partial credit guarantees, but often fail to win trust of banks and enterprises. This study analyzes the process of building trust between the <em>Fundo Garantidor para Investimentos </em>(Investment Guarantee Fund, FGI), created in 2009, and banks in Brazil. This trust was hampered by the failure of public guarantee funds created in the 1990’s. This created a challenging institutional environment to the new fund. The methodology employed was a case study, based on a qualitative approach with document analysis, semi-structured interviews and descriptive statistics. The analysis used models for building and repairing trust in inter-organizational relations and international benchmark for governance and effectiveness of guarantee schemes. The analysis showed that the FGI used other emerging countries and developed countries experience to construct adequate governance and succeeded in establishing trust with the banks. The results show that by 2017, 26 banks contract more than 32,000 operations worth 1.9 billion dollars, with additionalities comparable to the international benchmark.</p