A Systematic Approach to the Motivations for Earnings Management: A Literature Review

Earnings management literature attempts to understand why managers manipulate earnings. Our paper presents a review of growing body of literature on motivations for the earnings manipulation. In consequence, our objective is to provide an ample classification of the reasons. A selection of leading papers was reviewed systematically from 1985 to early 2019 resulting in 383 articles. The results of the paper are important for both theoretical and empirical researches on the earnings management. For one side, we offer a theoretical discussion on the incentives and factors; on the other side, the paper aims to highlight recent progresses in the field. Screening, classifying and systematic review of earnings management literature do not only generate a structured overview of the work performed in this area during more than thirty years, but it also provides insights for further research. Our findings confirm that earnings management topic remains a fertile ground for academic research. Second, although there are many possible motives for managing earnings, the spotlight has been mainly on those incentives that are related to the stock market. Third, in terms of the factors and characteristics of the environment, the impact of institutional factors (investor protection, ownership concentration, legal enforcement) is especially accentuated by the authors. Finally, our research confirms that there are still many other opportunities to research. Therefore, in the last section we identify potential line of investigations

A comparative study on earnings management by Eastern and Western European companies

This study analyzes and compares the earnings management behaviour between Eastern and Western European countries taking into consideration the particularities and differences of both markets. The paper fills this gap in the literature as it analyzes the context of earnings management in the developing Eastern countries and its comparison to the Western well-developed European countries. This is the first study which compares these two markets. The results show that companies in the European countries included in the study, engage in earnings management, in particular in decreasing earnings practices. Around 70% of the companies from Eastern and Western European countries manage earnings to downward. Mean ranks from the Kruskal Wallis test indicate lower manipulation in Western European countries than in Eastern European countries. Additionally, in the heterogeneity of the European countries based on the cluster analysis we confirm that Eastern European countries follow the German companies’ way of managing earnings. Finally, time-line analysis revealed that earnings management does vary in time and in extent for Eastern as well as for Western European countries. Nevertheless, we detect two main tendencies for all European countries: firstly, a decrease in manipulation between 2003/2004 and 2007; and between 2008 and 2009

A new perspective on earnings management in emerging European countries: investigation on environmental factors that explain differences in earnings management

This paper presents a new perspective on earnings management analyzing and comparing emerging European countries in the presence of environmental factors of developing countries. We provide empirical evidence on differences in the extent of earnings management across countries. Developing Eastern European countries experienced important changes. They have been in transition over the past decade, and remain making great strides to overcome the drag exerted by their communist heritage. Nevertheless, the studies on earnings management based on emerging economies are rare and hardly pursued due to the presence of institutional and regulatory differences between developed and emerging economies. Therefore, the present study fulfils the important gap in earnings management literature related to developing countries. Our results confirm that managers from different emerging European countries manage earnings differently. Additionally, we identify that there is not a sole reason affecting the managers’ decisions, but a significant number of circumstances and characteristics. Whether a firm’s environment offers more protection or is characterized by a higher level of development, higher foreign investments, it helps to limit the earnings management. In addition, when accounting and tax are not as strongly aligned with market approach as expected, it also limits the earnings management behaviour of managers

Earnings management in unlisted firms: cross-country and time difference analyses across four emerging Eastern European countries between 2003-2009

We investigate earnings management in unlisted firms across four emerging Eastern European countries: Poland, Hungary, Slovakia and the Czech Republic between 2003-2009. We are interested in determining whether earnings management is being practiced in emerging countries. The question arises as these countries increasingly have more importance in the European market, and till now have been barely explored. Specifically, we investigate whether companies from these emerging countries manage their earnings and whether they do it to increase or decrease the earnings figure. We also analyze whether the manipulation varies in time affected by different events, and cross-sectional analysis between the countries in the sample. Based on discretionary accruals during the period from 2003 to 2009, the results show that an average firm from emerging Eastern European countries manages earnings downwards. Results suggest that the manipulation varies over the years: a decrease in earnings management between 2003 and 2007, and increase in earnings manipulation between 2008 and 2009. We also confirm that there is a significant difference in earnings management between the emerging countries analyzed. Examining earnings management behaviour in new emerging economies may help to understand how managers cope with the pressure in highly competitive European markets. It opens new discussions and debates on the comparison of both European markets, and on the possible investigations of reasons of such manipulation

Detecting earnings management investigation on different models measuring earnings management for emerging Eastern European countries

Earnings management has received considerable attention as numerous papers were investigated different hypotheses. However, there is still no consensus on how efficiently detect and measure earnings managements. Nevertheless, most authors use methodology based on accruals, sophisticated models that attempt to separate total accruals into discretionary and nondiscretionary components. We may find wide range of use of alternative models to measure earnings management. Nevertheless, the researchers typically used five the most popular models: the Jones (1991) model, the modified Jones model (Dechow, Sloan, and Sweeney, 1995), Teoh, Welch and Wong (1998) model, Kasznik (1999) model and Kothari et al. (2005) model. However, it is confirmed that the environment where the company is operating influences on the earnings management. Therefore, we focus our study on the growing market of the developing European countries. In particular, our analysis comprises four different and independent samples from emerging Eastern European countries: Poland, Hungary, Slovakia and the Czech Republic, since earnings management in Eastern European countries is still barely explored. Consequently, our objective is to evaluate the ability of the existing models on earnings management for the environment of countries from the East of Europe. Our results confirm that the Jones (1991), Shivakumar (1996), Kasznik (1999) and Yoon and Miller model (2002) offers the most reliable results for detecting earnings management in emerging Eastern European post-communism economic environment. Additionally, based on broad analyses the results indicate that there is no superiority of the cross-sectional models vis-à-vis their time-series counterparts. Both methodologies are consistent in detecting earnings management for Eastern European companies. Therefore, we verified the importance of the previous evaluation of the ability of each model for detecting earnings management before its application. It is because each economic environment has different peculiarities and circumstances, as observed in case of our developing European countries

Debates and studies on earnings management: a geographical perspective

Earnings management is a very complex and compound phenomenon in the light of many years of investigation. Since then numerous books and articles have been written and conferences held on the concept of earnings management. The subject of earnings management in accounting literature grew in popularity, especially during the last dec- ade of the 20th century. It has almost become a tradition, particularly in the popular and business press, to discuss the subject of accounting manipulation. No doubt, earnings management is presented day-to-day in many of the companies which hypothesized the majority of the studies. However, there is no consensus related to the concept of earnings management. Numerous papers have investigated, theoretically and empirically, different hypotheses related to earnings management. Some researchers aimed simply to provide evidence on earnings management; others assume that earnings management has been found in connection with many aspects of the company, such as its role in companies’ problems, financial markets, information asymmetry and agency theory, among others. As a consequence, an ongoing debate on the concept of earnings management is still present in the accounting and finance literature. This article contributes to this debate. Due to the wide variety and the complexity of the issue of earnings management, our objective is to clarify and explain the question of earnings management and support new insights into the key aspects of this issue by conducting a brief literature review from a geographical perspective. We describe in detail the concept of earnings management and ongoing debates on the issue, and we present the existing literature from different countries. Our investigation covers the period of 1985 to 2011 based on journals, conferences, congresses, and other publications, such as: PhD theses, Master’s theses, and some working papers

The development of earnings management research. Review of literature from three different perspectives

The objective of this paper is to review academic evidence on earnings management over the last twenty five years in order to help academic researchers, regulators and investors understand better the issues surrounding earnings management. The paper will be of special interest to investigators just starting to research this topic as we conduct an extensive literature review on earnings management from three different perspectives: a chronological perspective, in which we present the roadmap of the evolution of the earnings management literature in chronological order showing the main developments through the years; a methodological perspective, focusing on the different ways of detecting and measuring earnings management and respective improvements in the models; and a cross-country perspective, presenting the country of origin of the sample used by the authors. The last perspective might be of special interest to authors, as previous studies do not explore this perspective in detail

The complex vision on the earnings management: the evidence from Eastern European countries

The manipulation of accounting information is a central problem for financial experts, as a lack of transparency may lead to misunderstandings when users take decisions. Therefore, the most important role of financial reports is to effectively communicate financial information to outsiders in a timely and credible manner (FASB, 1984). One of the major components of the annual reports is the earnings figure which is used by outsiders to make decisions in regard to the company. Earnings are powerful indicators of firms¿ business activities and decisions made by management. Consequently, earnings reliability becomes questionable when managers have an incentive to manipulate reported earnings (e.g. Brown, 1999; Healy and Wahlen, 1999; Rosenfield, 2000; Dechow and Skinner, 2000). Hence, among research topics in accounting and finance, none is perhaps more provocative than earnings management. Understanding what earnings management constitutes and why it takes place, is essential for users of financial statement information, as financial statements are a firms¿ primary way of communicating value and performance to shareholders and other relevant parties. Therefore, given the importance of the earnings management issue and its complexity, our research contributes to this debate. We investigate the phenomenon of earnings management based on a sample of emerging Eastern European countries, markets that are still unexplored. It is obvious that fundamental changes have taken place in economic and societal structures in these countries, involving a process of transformation and globalisation. Inter alia, it becomes makes it interesting to investigate earnings management in these developing countries. Hence, our motivation to undertake this study is, as noted above, the research gap on earnings management in Eastern European countries; because there are some peculiarities in these countries that lead us to think that earnings management here may be different to earnings management in other countries. These include the change from communism to new democratic regimes, the rapid privatization, the institutional infrastructure, the culture, and the fact that they are developing countries.La manipulación contable está presente en la actividad de las empresas. Las prácticas para manipular la información suscitan cada vez más interés, lo que se puede observar en el creciente número de artículos y trabajos realizados. Se escuchan fuertes críticas a la calidad de la información contable y se ha abierto un importante debate sobre los mecanismos de control que permiten que la información que hacen pública las empresas sea veraz y fiable. Así pues, la calidad de la información contable, hoy en día más que nunca, es esencial para todas aquellas empresas que compiten por conseguir recursos en los mercados financieros. Un alto grado de calidad en los informes financieros es muy apreciado por los mercados, ya que, reduce asimetrías de información y aumenta su transparencia (Watts y Zimmerman, 1986). De esta manera, la elaboración de los estados financieros debería perseguir el objetivo de reflejar la imagen fiel de los resultados y de la situación económica de la empresa para facilitar la toma de decisiones sobre la misma y no, en cambio, ofrecer la situación que en cada momento resulte más conveniente para los intereses empresariales. Uno de los principales componentes de los informes anuales es la cifra de resultados. Ésta constituye un indicador del valor de la empresa, por lo que los accionistas, inversores potenciales, analistas financieros u otros grupos de interés basan gran parte de sus decisiones financieras en dicho indicador (Surroca y Tribó, 2007). Para que la información sobre los resultados resulte útil al usuario debe cumplir ciertos parámetros de calidad que las normas contables tratan de garantizar, ya que sólo así los resultados reflejarán la verdadera situación económica de la empresa. No obstante, la magnitud de la cifra de resultados depende del juicio de los directivos de la empresa (Healy y Palepu, 1995; Healy y Wahlen, 1999). Y así, surge el problema de la posible existencia de prácticas manipuladoras en las políticas contables adoptadas por los directivos. Existen diferentes debates abiertos en torno a la manipulación de la información financiera. Entre ellos se encuentra la distinción entre la manipulación real y la manipulación contable. La manipulación real se produce cuando las decisiones de los gerentes afectan directamente al cash flow. Son decisiones, por lo tanto, que afectan a la marcha de la empresa y que tienen un impacto económico en la misma. La manipulación contable es el proceso de manipulación de las cifras contables, con el objetivo de obtener la imagen deseada de la empresa. Otra cuestión relevante es la discusión en torno a si el estudio de la manipulación contable debe limitarse al aprovechamiento de los posibles vacíos y discrecionalidad de la normativa, o abarcar también aquéllos comportamientos que se sitúan fuera de la norma. Asimismo, otro aspecto que ha generado debate es la intencionalidad con la que se llevan a cabo las prácticas manipuladoras y el efecto que tienen en el usuario de la información financiera. En este sentido, surgen dos perspectivas claramente diferenciadas. Una relacionada con un comportamiento oportunista de la dirección de las compañías que trata de obtener un beneficio marginal y supone una pérdida de utilidad de la información para el usuario. Otra vinculada con una perspectiva informativa, tratando de ofrecer la dirección una información adicional a la que se desprende del simple conocimiento de la magnitud manipulada (habitualmente el resultado), y que trata de anticipar situaciones futuras. En este contexto, la manipulación de resultados o earnings management, es uno de los campos que más interés ha adquirido en los últimos años. Se ha convertido en uno de los fenómenos más analizados tanto por académicos como en la prensa financiera y documentos oficiales preparados por los organismos emisores de la normativa contable (García Osma, Gill de Albornoz y Gispert, 2003). Se puede observar una amplia y continua investigación sobre este tema durante más de dos décadas, ya que entender qué es el earnings management y por qué se produce es esencial para los usuarios de la información financiera. No hay un consenso en la definición del concepto de earnings management. Existe un amplio abanico de definiciones del término. Nuestra definición, que detallamos más adelante, enmarca el concepto dentro de la manipulación contable, bajo el cumplimiento de las normas y desde una perspectiva oportunista. Además de los aspectos conceptuales, los problemas metodológicos son especialmente relevantes en el marco del estudio del earnings management. Ello es debido, fundamentalmente, a que los directivos cuentan con una ventaja informativa crucial sobre los investigadores: tienen herramientas para enmascarar cualquier ajuste que hayan aplicado al resultado publicado, por lo que el ejercicio de la discrecionalidad contable no puede ser directamente observado. Debido a las dificultades inherentes a la estimación de la gestión de las cifras contables, los trabajos de investigación han utilizado diferentes herramientas y modelos para detectar esa manipulación. Leuz, Nanda y Wysocki (2003), por ejemplo, miden el earnings management a través del análisis de diferentes comportamientos (alisamiento del beneficio, eliminación de pequeñas pérdidas, aumentos del beneficio…) Otros se centran en estudio de los ajustes por devengo como el reflejo directo de los flujos de caja (McNichols, 2002; Dechow y Dichev, 2002). Otros utilizan las propiedades de los pronósticos de resultados (Karamanou y Vafeas, 2005). Sin embargo, la mayoría de los trabajos proponen el uso de los ajustes por devengo discrecionales como instrumento principal para detectar la manipulación de los resultados contables (Jones, 1991; DeFond y Jiambalvo, 1994; Dechow, Sloan y Sweeney, 1995; Kang y Sivaramakrishnan, 1995; Shivakumar, 1996; Key, 1997; Teoh, Wong y Wong, 1998; Kasznik, 1999; Yoon y Miller, 2002; Dechow, Richardson, y Tuna, 2003; Larcker y Richardson, 2004; Van Tendeloo y Vanstraelen, 2005, entre otros). Precisamente estos ajustes son los instrumentos preferidos por las empresas para gestionar las cifras contables. Se trata de calcular la incidencia de dichas prácticas aproximándose a la discrecionalidad directiva analizando los ajustes por devengo, su parte discrecional (manipulable) y no discrecional (no manipulable). En la Tesis doctoral vamos a utilizar esta metodología, exponiendo con detalle los modelos fundamentales para el cálculo de los ajustes discrecionales. Junto con los trabajos que se centran en el desarrollo de la metodología de estimación de los ajustes por devengo discrecionales y el desarrollo de otras metodologías de identificación de las prácticas de gestión del resultado, existe una amplia literatura que estudia las motivaciones que subyacen a la decisión de manipular por parte de las empresas. Es decir, se trata de explicar por qué se desarrollan estas prácticas. Tal y como apuntan Bernard y Skinner (1996): “Conocer por qué los directivos eligen determinados ajustes discrecionales es de gran interés para los organismos reguladores, los usuarios de la información contable y la comunidad de investigadores para poder entender e interpretar correctamente el resultado contable”. En nuestro trabajo también vamos a centrarnos en el tema de las causas de la existencia de la manipulación del resultado. El estudio de estas cuestiones se ha desarrollado especialmente en el ámbito de Estados Unidos y los países Europeos Occidentales. Pero, en nuestra opinión, los países de Europa del Este poseen unas características propias que puede hacer interesante el estudio de la problemática del earnings management. Entre ellas, podemos destacar la transformación de estos países desde el régimen comunista a la economía de mercado, la rápida privatización, infraestructura institucional, entorno económico, cultural, político y contable, el hecho de que son países en crecimiento y de que el papel que pueden jugar estos países es cada vez más importante en Europa. En estas circunstancias vulnerables y cambiantes de los países de Europa del Este, podemos esperar que las empresas que operan en este entorno puedan tener motivaciones específicas para manipular sus resultados. Para poder analizar esta cuestión hemos seleccionado cuatro países emergentes: la República Checa, Polonia, Hungría y Eslovaquia, que representan las economías en desarrollo y transición. Estos países, además, formaban parte de los antiguos países comunistas. Por lo tanto, la percepción del earnings management puede estar altamente influida por la situación social y política heredada del régimen comunista. Nuestra muestra representa asimismo cuatro países que entraron conjuntamente en la Unión Europea (año 2004). Son países que acaban de comenzar a competir en los mercados Europeos, lo que puede, de igual forma, influir en las decisiones de las empresas de cara a la presentación y manipulación de sus resultados. Finalmente, la crisis económica mundial que ha comenzado a finales del 2007 y principios de 2008 ha influido en las decisiones de las empresas. Las economías avanzadas luchaban por mantener sus actividades y negocios que se han visto afectada su viabilidad. Las economías emergentes, sin duda, también se vieron afectadas. Esperamos que haya diferencias en earnings management entre los países de Europa del Este y Europa Occidental. Desde el punto de vista de la investigación, es importante explorar el alcance del tema de earnings management teniendo en cuenta no sólo la parte Occidental. Así pues, el estudio comparativo puede ayudar a comprender el modo de actuación de los directivos Europeos, y revelar las características de las empresas de Occidente y las empresas del Este de Europa en relación con la manipulación del resultado. En definitiva, nuestra principal motivación para llevar a cabo este estudio es la ausencia de la investigación sobre el earnings management en los países de Europa del Este. Nos resulta relevante indagar en las peculiaridades que las empresas de estos países pueden presentar en su comportamiento manipulador, así como en las diferencias que estos países en desarrollo presenten respecto a los países de Europa Occidental, ampliamente investigados por la literatura. Additionally, among different circumstances, we are interested in exploring the effect of the entry into the European Union and the world financial crisis on the earnings management in these countries, because this has not been investigated yet. We also compare earnings management behaviour between Eastern and Western European countries. In Europe we may find many differences, therefore such investigation could prove essential, especially in the topic of earnings management where such investigations are absent. Comparative study may help to understand and reveal characteristics of both markets (Western and Eastern), and it has not been done up until now. Finally, we are interested to examine the motivations which lead managers in developing Eastern European countries to manage earnings. This is also a new line of investigation in earnings management literature

Utilidad de la información financiera para el mercado de valores en España y Reino Unido

El objetivo de este trabajo es estudiar la relación entre la situación económica y financiera de diferentes empresas y el comportamiento de sus títulos en el mercado de valores. Concretamente nos centraremos en 100 empresas cotizadas, 50 de España y 50 por parte de Reino Unido, las cuales sean las de mayores ingresos de explotación, excluyéndose el sector financiero, usando datos de los periodos 2020/2021. Para obtener los datos que hemos ido necesitando hemos usado dos fuentes principales: ORBIS y CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores). Tras obtener las diferentes variables, indicadores y estadísticas necesarias expondremos un análisis comparativo de los resultados obtenidos entre los dos países y finalmente realizaremos una serie de conclusiones globales. No hemos obtenido diferencias estadísticamente significativas entre las empresas españolas más y menos líquidas con ninguno de los cuatro ratios bursátiles, las cuales sí que han existido en las empresas inglesas. Si que ha habido significatividad entre las empresas españolas más y menos endeudadas con algunos ratios bursátiles, pero no para la muestra inglesa. Sin embargo, la rentabilidad financiera arroja resultados más homogéneos entre ambas muestras.<br /

¿Justifican las variables económico-financieras la presentación de expedientes de regulación de empleo en España?

Durante 2008 y 2009 un elevado nu´mero de empresas presentaron expedientes de regulación de empleo (ERE) en España. Nuestra investigación se centra en este tipo de respuesta empresarial a la crisis con el objetivo de conocer qué características económiconancieras diferencian a las empresas que responden con un ERE de aquéllas que no adoptan esta respuesta. Descartada la existencia de manipulación contable, los resultados evidencian que los problemas de rentabilidad, liquidez y cobertura de los gastos nancieros derivados del endeudamiento, así como el peso de los gastos de personal en el resultado, son determinantes en la probabilidad de que las empresas presenten un ERE