SINGLE FACTOR STOCHASTIC MODELS WITH SEASONALITY APPLIED TO UNDERLYING WEATHER DERIVATIVES VARIABLES

This paper estimates single factor stochastic models describing daily air temperature behaviour. We modify classical financial models to reflect temperature seasonality and fit them to a time series representing temperatures in Spain. The estimated models are used in Montecarlo simulations to obtain heating and cooling degree-days, which are used as an underlying reference in weather derivatives. The final goal of this work is to obtain an insight into weather derivative valuation, and so making it easier to manage economic activity risks closely related to temperature (i.e. oil, gas and electricity prices and volumes). En este trabajo se estiman modelos estocásticos unifactoriales que describen elcomportamiento de la temperatura del aire de un índice representativo de la Españapeninsular. Los modelos más utilizados en finanzas se adaptan para incorporar elcomportamiento estacional de la variable temperatura. El objetivo de este trabajo es obtenerresultados que permitan avanzar en la valoración de activos derivados sobre climatología.Este tipo de derivados permiten gestionar riesgos de la actividad económica estrechamenterelacionados con la temperatura (por ejemplo, los riesgos de precio y volumen del gas y laelectricidad). Con los modelos estimados se realiza un ejercicio de simulación de Montecarlopara obtener los grados día frío y los grados día calor que son las referencias subyacentes enlos contratos de meteorología.Grados Día Frío, Energía, Grados Día Calor, Estacionalidad, Modelos estocásticos y Derivados de la meteorología. Cooling Degree-days, Energy, Heating Degree-days, Seasonality, Stochastic Models, Weather Derivatives.

On the efectiveness of several market integration measures: an empirical analysis

Many market integration measures are operationalized to compute their numerical values during a period characterized by the lack of stability ad market turmoil. The results of the tests give their degree of effectiveness, and reveal that the measures based on the principles of asset valuation, versus statistical measures, more clearly yield the level of integration of financial markets. Besides, cross market arbitrage-linked measures and equilibrium models-linked measures provide complementary information and reflect different properties, and consequently, both types of measures may be useful in practice

Has 1997 Asian Crisis increased Information Flows between International Markets?

The Asian crisis started on July 2, 1997 and caused turmoil in developed as well as emerging international stock markets. The objective of this paper is to analyse the movements and dynamic relationships among stock markets, together with their implications for information flows. We use the Morgan Stanley National and International Indexes (MSCI). These indexes refer to four geographic areas (Asia, Europe, North America and Latin America) for two homogeneous and non-overlapping time intervals. The econometric techniques used in this paper include the cointegration test, vector autoregression analysis, forecast error variance decomposition and impulse-response relationships. Our results show that: i) there are no multivariate cointegration relationships across markets, ii) the leadership role played by the U.S. became stronger after the crisis, iii) the response of Asian markets to external markets is more relevant than vice versa, especially after the crisis, iv) the degree of integration, in Phylaktis (1999) sense, between Asian and the rest of the international stock markets has increased after the crisis and, finally, v) the contagion effect determines significantly the dynamic relationships between international stock markets.Asian crisis, stock market, information flow, cointegration, VAR

Expectations and Forward Risk Premium in the Spanish Power Market

To analyse the forward risk premium in the Spanish electricity market, we adopt not only an ex post approach, but also an ex ante. We find that the sign of the ex post forward premium depends on the unexpected variation in demand and on the unexpected variation in the hydro-energy capacity, and that the ex ante forward premium varies with the expected demand in tight market conditions, showing that the participation of forward dealing agents in the Spanish market responds to risk considerations. Moreover, we find support for the implications derived from the Bessembinder & Lemmon (2002) equilibrium model.

La casa, un dibuix estereotipat des de la infància

Treball Final de Grau en Mestre o Mestra d'Educació Infantil. Codi: MP1040. Curs: 2015/2016El present treball d’investigació té com a objectiu principal conèixer les causes de l’aparició de l’estereotípia en els dibuixos d’un grup concret de nens, mitjançant l’estudi de les possibles causes i portant a la pràctica una sèrie d’activitats per tal de fer reflexionar a l’alumnat sobre les seues pròpies creacions. Per a la investigació s’han estudiat i contrastat les hipòtesis de diverses personalitats amb la idea de centrar-se en una sola, la que envolta el context escolar. Les activitats plantejades s’han aplicat en un grup d’alumnes d’entre 4 i 5 anys i tenen l’objectiu de ferlos reflexionar i observar si es produeixen canvis en les seues creacions. Concretament la tasca s’ha centrat en el dibuix de la casa, entesa com a un estereotip concret i estès entre la població. Els resultats que s’han obtingut desprès de la pràctica han demostrat que els alumnes són capaços d’acostar-se a la realitat i eliminar els estereotips dels seus dibuixos, a més de crear obres molt realistes i amb detalls definits. En definitiva, es pot dir que els alumnes necessiten diverses influències per a caure en els estereotips i si l’entorn escolar i concretament els educadors són capaços de desenvolupar al màxim les potencialitats de l’alumnat, aquest respon favorablement coneixent a la perfecció tant l’estereotip com la realitat

El valor educatiu del patrimoni històric treballat per projectes (el cas del Palau-Castell de Betxí)

Treball final de Grau en Mestre o Mestra d'Educació Primària. Codi: MP1040. Curs acadèmic 2014-2015La qüestió que planteja aquest treball es el valor educatiu que té el patrimoni històric com a recurs didàctic quan es treballa amb una metodologia per projectes. S’ha estudiat que això és possible agafant com a exemple un monument històric de la localitat de Betxí, en este cas, el Palau-Castell. S’ha analitzat el que aporta l’educació patrimonial en l’alumnat, és a dir, els valors que adquireixen amb l’estudi del seu patrimoni en relació a l’àrea de les Ciències Socials. L’estudi del tema ens ha conduit a altres aspectes relacionats amb el patrimoni, com són la sensibilització, la diversitat cultural o els espais formals i no formals. També s’ha fet menció a la metodologia per projectes que es du a terme per a que l’estudi del patrimoni siga significatiu per als alumnes, i s’ha explicat perquè la proposta es dirigeix a l’alumnat de primer cicle de Primària. A més, s’han establert diversos continguts que tenen relació amb l’estudi del patrimoni, el seu valor educatiu i el treball per projectes, al igual com els criteris d’avaluació i les competències bàsiques. Per observar l’efectivitat d’aquesta proposta, s’ha seguit un procés d’observació durant tota la duració de la seua aplicació didàctica en l’aula d’una escola en el primer curs de Primària. S’ha utilitzat el mètode per projectes per a dur a terme l’estudi del monument de la localitat, el Palau-Castell de Betxí per comparar l’avaluació inicial i l’avaluació final i poder així, arribar a unes conclusions