Futures contracts and financial innovation: the initial years of BMSP (1917-1958), the first futures exchange of Brazil

Uno de los aspectos más importantes de las bolsas de futuros y productos básicos es el lanzamiento de un nuevo contrato. Existen algunos estudios que analizan las razones del éxito o fracaso de nuevos contratos, basados en la literatura financiera. Este trabajo utiliza las herramientas de la historia económica para analizar el desarrollo de un contrato de futuros para el algodón por parte de la Bolsa de Materias Primas de São Paulo (BMSP), durante el período 1917-1958. La investigación utilizó registros estadísticos de los archivos de BMSP. La mayoría de las economías maduras, como Estados Unidos, evolucionaron de la negociación de contratos a plazo a la negociación de contratos de derivados. Los países en desarrollo, como Brasil, intentaron saltar de los mercados de contado a los mercados de futuros de productos básicos, sin desarrollar primero mercados a plazo, como lo demuestra la historia del contrato del algodón. La principal conclusión es que en un país en desarrollo, además de todos los factores relevantes que se aplican a los países avanzados, es necesario organizar la cadena productiva del negocio y coordinar esfuerzos en las áreas de aprendizaje, innovación, tecnología y desarrollo institucional.One of the most important aspects of commodities and futures exchanges is the launching of a new contract. There are some studies analyzing the reasons for success or failure of new contracts, based on the financial literature. This paper utilizes the tools of economic history to analyze the development of a futures contract for cotton by the São Paulo Commodities Exchange (BMSP), during the period 1917-1958. The research used statistical records of the BMSP archives. Most mature economies, like the United States, evolved from the trading of forward contracts to the trading of derivatives contracts. Developing countries, like Brazil, tried to jump from cash markets to futures markets in commodities, without first developing forward markets, as shown by the history of the cotton contract. The main conclusion is that in a developing country, in addition to all relevant factors applying to advanced countries, it is necessary to organize the production chain of the business, and coordinate efforts in the areas of learning, innovation, technology and, institutional development.Um dos temas mais importantes da bolsas de mercadorias e futuros é o lançamento de um novo contrato. Existem alguns estudos que analisam as razões do sucesso ou fracasso de novos contratos, com base na literatura financeira. Este artigo utiliza as ferramentas da história econômica para analisar o desenvolvimento de um contrato de futuros para o algodão pela Bolsa de Mercadorias de São Paulo (BMSP), durante o período de 1917-1958. A pesquisa utilizou os registros estatísticos de arquivos BMSP. Em economias mais maduras, como os Estados Unidos, essa evolução se deu a partir da negociação de contratos futuros para a negociação de con- tratos de derivativos. Os países em desenvolvimento, como o Brasil, tentaram saltar de mercados à vista para os mercados futuros de commodities, sem primeiro alcançar o desenvolvimento de mercados a prazo, como mostra a história do contrato de algodão. A principal conclusão é que, em um país em desenvolvimento, além de todos os fatores relevantes que se aplicam a países avançados, é necessário organizar a cadeia do negócio de produção e engajar os esforços nas áreas de aprendizagem, inovação, tecnologia e desenvolvimento institucional.peerReviewe

Corporate governance in listed Brazilian companies, 1882-1890: a theoretical framework

La dificultad de que las leyes se mantengan es un tema recurrente en la historia económica y social brasileña. Tanto los extranjeros como los brasileños sienten que esta dificultad genera una sensación de impunidad y debilidad moral. Este artículo busca establecer un modelo teórico de referencia en el que las leyes brasileñas sean intencionadamente ambiciosas en la dirección del progreso social y político. Existe un entendimiento de que la estructura social y política es incapaz de hacer cumplir estas nuevas leyes en su totalidad. Sólo con el tiempo. Por lo tanto, existe una compensación entre un proyecto social ambicioso (que proporciona un bien social) y el retraso en la aplicación efectiva de estas leyes (que tiene un coste moral). Esta teoría revela el equilibrio entre bienes y costes sociales que determina el grado de cumplimiento alcanzado y los cambios que alteran este modelo. Este modelo se utiliza para examinar al gobierno corporativo en Brasil durante las últimas tres décadas del siglo XIX y examina la crisis del “Encilhamento” de este período.The difficulty of making laws stick is a recurring theme in Brazilian economic and social history. Both foreigners and Brazilians feel this difficulty creates a sense of impunity and moral weakness. This articles seeks to establish a theoretical reference model wherein Brazilian laws are purposely ambitious in the direction of social and political progress. There is an understanding that the social and political structure is incapable of enforcing these new laws in their entirety. Only with time. Thus there exists a trade-off between an ambitious social project (which provides a social good) and the delay in the effective enforcement of these laws (which bears a moral cost). This theory reveals the balance between social goods and costs that determines the degree of enforcement attained as well as the changes that alter this model. This model is used to examine corporate governance in Brazil during the last three decades of the nineteenth century and examines the crisis of the “Encilhamento” of this period.Um tema recorrente na história econômica e social do Brasil diz respeito a dificuldade de fazer cumprir as leis aprovadas. Isso cria uma sensação de impunidade e fraqueza moral, tanto para os estrangeiros quanto para os próprios brasileiros. Esse artigo busca construir um quadro de referência teórica, no qual as leis no Brasil são propositadamente muito ambiciosas, buscando um progresso social e econômico. Ao fazer isso, no entanto, existe um entendimento que a estrutura social e política é incapaz de fazer cumprir na sua plenitude a nova lei. Só com o tempo. Desse modo, existe um “trade off” entre um projeto social ambicioso (que traz um “beneficio social”), e o descompasso com a efetiva possibilidade de se conseguir cumprir a lei (o que acarreta um custo “moral”). O quadro teórico mostra o equilíbrio entre benefício e custo social, que dita “o grau de enforcement” atingido, e mudanças que possam alterar esse quadro. O modelo é aplicado para examinar a governança corporativa no Brasil durante as`três últimas décadas do século XIX, e examina a crise do “Encilhamento” nesse período.peerReviewe

Price indicator for live cattle contracts in futures trading

Se discuten cuestiones teóricas sobre la liquidación financiera pura de contratos futuros en la agricultura, presentándose la innovación financiera de la creación de un indicador de precios (historial de 20 años) para el ganado vivo utilizado para la liquidación de contratos negociados en el BM&F Mercado de Derivados de Brasil, y realizar pruebas empíricas.Discuss theoretical issues about pure financial settlement of future contracts in agriculture, presenting the financial innovation of creating a price indicator (20 years track record) for live cattle used for settlement of contracts traded in Brazil’s BM&F Derivative Exchange, and perform empirical tests.Discute-se questões teóricas sobre a liquidação financeira pura de contratos futuros na agricultura, apresentando a inovação financeira de criação de um indicador de preços (20 anos de trajetória) para bovinos vivos utilizados para liquidação de contratos negociados na BM&F de derivativos de câmbio do Brasil, e realizar testes empíricos.peerReviewe

Price indicator for live cattle contracts in futures trading

Se discuten cuestiones teóricas sobre la liquidación financiera pura de contratos futuros en la agricultura, presentándose la innovación financiera de la creación de un indicador de precios (historial de 20 años) para el ganado vivo utilizado para la liquidación de contratos negociados en el BM&F Mercado de Derivados de Brasil, y realizar pruebas empíricas.Discuss theoretical issues about pure financial settlement of future contracts in agriculture, presenting the financial innovation of creating a price indicator (20 years track record) for live cattle used for settlement of contracts traded in Brazil’s BM&F Derivative Exchange, and perform empirical tests.Discute-se questões teóricas sobre a liquidação financeira pura de contratos futuros na agricultura, apresentando a inovação financeira de criação de um indicador de preços (20 anos de trajetória) para bovinos vivos utilizados para liquidação de contratos negociados na BM&F de derivativos de câmbio do Brasil, e realizar testes empíricos.peerReviewe

Estimativa da longevidade de escravos no Brasil na segunda metade do século XIX

O conhecimento das condições de mortalidade - e consequentemente da longevidade - dos escravos constitui-se num dos mais importantes temas da história econômica da escravidão

Os fazendeiros de café e o mercado financeiro e de capitais, 1871/88

Na segunda metade do século XIX, a produção e a exportação de café representavam a principal atividade econômica do Brasil

Integração do Portfólio de Projetos com a Estratégia Empresarial: O Imagineering

Aligning project management to the strategy of a big company is a difficult job. Through Imagineering (the business department and project management program), The Walt Disney Company has done this alignment in an exemplary way. Using a theoretical investigation, this study analyzed the Imagineering as a reference in strategic management of global projects through Disney´s business portfolio, a global benchmarking and with Malmberg et al. (2010) as a company guide. As the main results of the correlations carried out, it was noted that the Imagineers who work in project teams apply tools and techniques with a strategic vision focused on differentiation, generating value, and mixing imagination with technical capacity. The Blue Sky department and its integrated units make possible the creation and deployment of the attractions, the theme parks, hotels, resorts and the Disney sea cruises, demonstrating in this way, to be a highly effective project management office.Alinhar gerenciamento de projetos a estratégia de uma companhia de grande porte é uma tarefa difícil. A The Walt Disney Company por meio do Imagineering (unidade de negócios da Companhia e programa em gerenciamento de projetos) tem feito esse alinhamento de forma exemplar. Com uma investigação teórico-documental, neste estudo analisou-se o Imagineering como referência em gerenciamento estratégico de projetos globais a partir do portfólio de negócios da Disney, benchmarking mundial, tendo-se Malmberg et al. (2010) como guia da companhia. Como principais resultados das correlações realizadas, constatou-se que os imagineers, integrantes das equipes de projeto, aplicam ferramentas e técnicas com visão estratégica baseada no foco em diferenciação, gerando valor e mesclando imaginação e capacidade técnica. O departamento Blue Sky e suas unidades integradas possibilitam a criação e a implantação das atrações, dos parques temáticos, dos hotéis e dos cruzeiros marítimos da Disney, demonstrando-se, assim, como um eficaz escritório de gerenciamento de projetos

The senses of living in three acts: representation, comfort and privacy

Considering the single-family residence as a cultural artefact, a product and producer of social relations, this article intends to investigate the notions of representation, comfort and privacy in their practices and materialities, from the moment of their constitution, at the turn of the twentieth century, to their transformations, in the mid-1920s. From this panorama, we intend to problematize the professional and social habitus of architects like Lina Bo Bardi, Vilanova Artigas and Paulo Mendes da Rocha, who have questioned the “bourgeois” domesticity in the 1960s, and proposed a new lifestyle. It aims at pointing out the ambiguities of such critique, detailing it historically to present other possibilities for building dialogues between architects and society in contemporaneity.Tomando a residência unifamiliar como um artefato cultural, produto e produtor de relações sociais, este artigo pretende investigar as noções de representação, conforto e privacidade em suas práticas e materialidades, do momento de sua constituição, na virada do século XX, até suas transformações, em meados dos anos 1920. A partir desse panorama, pretende-se problematizar o habitus profissional e social de arquitetos como Lina Bo Bardi, Vilanova Artigas e Paulo Mendes da Rocha, que questionaram na década de 1960 a domesticidade “burguesa”, propondo um novo modo de vida. Trata-se de apontar as ambiguidades dessa crítica, circunstanciando-a historicamente para, então, assinalar outras possibilidades de construção de diálogos entre os arquitetos e a sociedade na contemporaneidade

Narratologia cognitiva: dinâmicas afetivas e estruturação do enredo ficcional à luz de teorias da afetividade situada

O propósito deste artigo é aprofundar o debate da narratalogia cognitiva sobre o papel das emoções e afetos na escrita e leitura do texto ficcional. Para tanto, buscamos fundamentos teóricos em teorias recentes da afetividade situada, em particular nos conceitos de andaimes, arranjos e milieus afetivos, a fim de observar como textos codificam afetos para suscitar estados afetivos e emocionais nos leitores. O mérito da interlocução virá da capacidade de fertilizar a compreensão do papel das emoções na construção de textos ficcionais, mediante a análise do seu papel na composição de um texto em particular: o conto “Criançada”, de Anton Tchekhov. Como teorias da afetividade situada reservam um papel de destaque para o ambiente externo na construção da afetividade humana, argumentamos que a aplicação dessas teorias ao nosso objeto permite observar como a construção do espaço, a descrição dos objetos e os afetos dos personagens estão intimamente ligados, alimentando-se reciprocamente e fortalecendo-se em relações de feedback. Essas análises podem permitir que a narratologia cognitiva saliente elementos afetivos dos textos ficcionais até aqui pouco explorados nos estudos literários

Geoprocessamento aplicado ao estudo da dinâmica imobiliária: um estudo de caso sobre vazios urbanos na Região Norte de Niterói/RJ

Recent studies have shown promising uses of geotechnologies in the study and management of cities, with important contributions to the regulation of land use. In this article, we address the real estate dynamics and its relation with land use through a study of urban voids in infrastructure-served areas. This approach meets the prescriptions of Transit-Oriented Development (TOD), which proposes, among other things, a better use of urban land in the proximity of mass transit infrastructure. To assess the reconvertion of land in these areas, with a view to better distributing land value and meeting the social function of land and property, we have defined our study in the northern section of Niterói/RJ, along one of the main roads in the city. We have used different public data to identify both vacant land and property that is vacant or underutilized in the context they are located.Estudos recentes mostram aplicações promissoras das geotecnologias no estudo e na gestão da cidade, com subsídios especialmente importantes para a regulação do uso do solo. Neste artigo, tratamos da dinâmica imobiliária e sua relação com o uso do solo com base no estudo de vazios urbanos em áreas infraestruturadas. Esse enfoque atende aos princípios do Desenvolvimento Orientado ao Transporte Sustentável (DOTS), que, dentre outros objetivos, pretende incentivar o melhor aproveitamento do solo urbano no entorno dos sistemas de transportes coletivos. Para analisar o potencial aproveitamento dessas áreas, visando ao cumprimento da função social da propriedade e ao acesso mais justo a serviços e infraestruturas, foi definido um recorte no município de Niterói, no Rio de Janeiro, junto a um importante corredor viário da cidade. Apoiados em diferentes fontes de dados, buscamos identificar nessas áreas tanto os vazios formados por áreas livres como os imóveis edificados considerados ociosos ou subutilizados, no contexto em que se inserem