THE IMPACT OF STOCK SPLIT ANNOUNCEMENTS ON STOCK PRICE: A TEST OF MARKET EFFICIENCY

The purpose of this study is to test whether the investor can make an above normal return by relying on public information impounded in a stock split announcement. Using risk adjusted event study methodology, this study tests how and when public announcements of forward and reverse stock splits affect stock price. Stock split announcement samples include 38 two for one, 39 three for two, and 10 reverse splits. A total o f 36,714 observations for the announcement samples and the corresponding S&P 500 stock index were analyzed using standard risk adjusted event study methodology. Results suggest that the firms\u27 public stock split announcements did not affect stock price on the announcement day. Rather, for the two for one and three for two forward split samples, stock price exhibited a significant positive reaction up to 27 days prior to the announcement. For the reverse split sample, stock price exhibited a significant negative reaction up to 30 days prior to the announcement. Results support the semi-strong form efficient market hypothesis since stock prices adjust so fast to public information that no investor can earn an above normal return by trading on the announcement day. Investors greet forward stock split announcement with a positive sign, whereas they view reverse splits as bad news. Management may be using stock splits to adjust stock price to a more marketable range, downward with forward and upward for reverse splits. Evidence here suggests signs of insider trading activity up to twenty-seven days prior to the announcement of the stock split

Los derechos sociales en el ordenamiento jurídico de la Unión Europea

[ES] Desde los inicios de la Unión Europea, los derechos sociales no han ocupado un lugar destacado en sus actuaciones, ya que el objetivo principal de esta, en su nacimiento, era la creación de un mercado único, teniendo una naturaleza fundamentalmente económica. Pero, el paso del tiempo ha conseguido avances y los derechos sociales han adquirido un papel importante. No obstante, es notoria, la necesidad de abordar los importantes desafíos que aún existen en la protección y promoción de estos derechos. En este sentido, trataremos de analizar el marco jurídico de los derechos sociales en la Unión europea a través de los diferentes textos normativos que han ido integrándose a lo largo de los años en su ordenamiento jurídico, y así apreciar como los derechos sociales se han relacionado con la primacía del vinculo económico[EU] Europar Batasunaren hasieratik, gizarte-eskubideek ez dute toki nabarmenik izan haren jardunetan; izan ere, haren helburu nagusia, sorreran, merkatu bakarra sortzea zen, eta funtsean izaera ekonomikoa zuen. Baina, denborak aurrera egin ahala, aurrerapausoak eman dira, eta gizarteeskubideek zeregin garrantzitsua hartu dute. Hala ere, agerikoa da eskubide horiek babesteko eta sustatzeko oraindik dauden erronka handiei aurre egin behar zaiela. Ildo horretan, Europar Batasuneko gizarte-eskubideen esparru juridikoa aztertzen saiatuko gara, urteetan zehar haren ordenamendu juridikoan txertatu diren arau-testuen bidez, eta, horrela, gizarteeskubideak lotura ekonomikoaren nagusitasunarekin lotu direla ohartuko gara.[EN] Since the beginnings of the European Union, social rights have not occupied a prominent place in its actions, since its main objective, at its start, was the creation of a single market, having basically an economic nature. But, as time goes by, progress and social rights have acquired an important role. However, the need to address the important challenges that still exist in the protection and promotion of these rights. On this point, we will try to analyze the legal framework of social rights in the European Union through the different normative texts that have been integrated over the years into its legal system, and this way appreciate how social rights have been related with the primacy of the economic aspect

Stressed interbank markets: evidence from the European financial and sovereign debt crisis

This paper documents stress in the unsecured overnight interbank market in the euro area over the course of the financial and sovereign debt crisis in Europe. We find that stress i) leads some banks to borrow in the market at rates that are higher than the rate of the marginal lending facility of the ECB, ii) leads to less cross-border transactions and contributes to the fragmentation of the euro area money market. A triple-difference estimate shows that the borrowing of banks in the periphery from banks in the core almost disappears in the second half of 2011. Domestic borrowing, however, replaces the loss of cross-border borrowing. Our findings document the severe malfunctioning of the market for liquidity caused by asymmetric information problems in crisis times. We exploit euro area payments data to construct a novel dataset of interbank lending and borrowing. We verify the validity of our approach using the post-trading structure MID, maintained at Banco de España. Based on our results, we conclude that MID is a very high quality source of Spanish interbank market data for research and policy purposes

Punto de Inicio: una ayuda on line a los estudiantes con carencias científicas en el acceso a la universidad

La diversidad de centros de enseñanzas previas a la universidad y el margen de desarrollo y contenido de las mismas que contempla su regulación, hace que la preparación de los estudiantes tenga distintos niveles en sus contenidos. El espacio Web "Punto de Inicio" es un espacio orientado a proporcionar a los estudiantes de la Universidad Politécnica de Madrid (UPM) un apoyo para superar sus carencias en las asignaturas de: Matemáticas, Física, Dibujo y Química. Cada materia está organizada en un Aula soportada en la Plataforma Moodle. Cada una de las cuatro Aulas tiene su singularidad pero, con criterio general, todas tienen la siguiente estructura: 1) Contenidos de autoestudio organizados en las cinco o seis áreas temáticas más relevantes de cada materia. 2) Tests de autoevaluación asociados a cada área temática y con realimentación a las respuestas. 3) Material complementario: Prácticas, ejercicios no formales, enlaces web,... 4) Prueba diagnóstico de conocimientos. Los autores de los materiales son profesores de la UPM, pertenecientes a los Departamentos relacionados con la docencia de estas materias y los contenidos han sido desarrollados por equipos interdisciplinares de profesores de la UPM, especialistas en dichas materias, en colaboración con profesores de enseñanzas previas a la universidad. Una de las principales preocupaciones ha sido el asegurar que los niveles expuestos en las cuatro Aulas mencionadas se correspondieran con los definidos oficialmente para las materias previas a la Universidad, evitando incorporar nuevos contenidos y garantizando que, efectivamente, se atienden las posibles deficiencias de conocimientos en las asignaturas básicas requeridos para la integración, con éxito, en la misma. La primera versión de Punto de Inicio se publicó en el curso 2005-2006 y desde entonces ha venido mejorándose año a año hasta la versión actual que se publicó en Julio del 2012. Una expresión del interés de esta plataforma es su utilización por los alumnos, habiendo tenido, en los siete años de su existencia, un número medio de accesos por curso académico de 26.100, un número medio de registros por curso académico de 124.000 y un número medio de cuestionarios de autoevaluación realizados por curso académico de 4.250. Punto de Inicio es un espacio Web de acceso limitado a los miembros de la UPM. Hay una versión en abierto para el exterior, de contenido y estructura similar, cuya referencia es: http://ocw.upm.es/apoyo-para-la-preparacion-de-los-estudios-de-ingenieria-y-arquitectur

Using remote laboratory eLab3D for a broader practical skills training in electronics

This paper briefly presents some relevant aspects of an innovative educational resource that allows real experimentation through Internet in the area of electronics. The developed platform, named eLab3D, is based in a 3D environment in which the user can conduct all the operations that he/she would carried out in a hands-on laboratory. The authors intend to demonstrate the basic operation of the platform to perform electronics experiments

Fragmentation in the Euro overnight unsecured money market

This paper examines the degree of fragmentation in the Euro overnight unsecured money market during the period June 2008 – August 2013 using interbank loans constructed from payments data. After controlling for cross-country differences in bank risk, we document several episodes of significant market fragmentation. While non-standard measures such as the provision of long-term liquidity were successful in reducing tensions, considerable signs of market fragmentation remained at the end of the sample period

Integración del laboratorio remoto eLab3D en títulos de grado de Ingeniería

La evolución de los laboratorios remotos ha sufrido un punto de inflexión al incorporarse en su diseño tecnologías basadas en entornos virtuales de aprendizaje. Los nuevos laboratorios remotos que han surgido ofrecen prestaciones educativas que permiten la adquisición de competencias prácticas similares a las que se alcanzan en los laboratorios presenciales. Este trabajo ofrece una aportación orientada a demostrar que es factible integrar el uso de estos nuevos recursos en los estudios de grado del área de la ingeniería electrónica. Se ha utilizado el laboratorio remoto eLab3D que permite realizar experimentos reales en el ámbito de la electrónica utilizando Internet. El interface de usuario del laboratorio es un mundo virtual 3D desarrollado en Opensim al que se accede mediante un visor 3D de libre distribución. Usando avatares los usuarios pueden interactuar con réplicas virtuales de instrumentos reales, componentes, cables, y circuitos como lo harían en un laboratorio presencial. Se han desarrollado experiencias con estudiantes universitarios de grado en las que se ha comparado la consecución de los resultados de aprendizaje entre estudiantes que han trabajado en laboratorios presenciales y estudiantes que han utilizado eLab3D. Los resultados obtenidos han permitido integrar eLab3D como recurso educativo complementario en las enseñanzas universitarias del área de la electrónica

Laboratorio remoto eLab3D: un mundo virtual inmersivo para el aprendizaje de la electrónica

En este artículo se presenta un recurso educativo novedoso, basado en un laboratorio remoto, que permite a los estudiantes, a través de Internet, la realización de experimentos reales en el área de la electrónica. Se ha creado un mundo virtual 3D donde los usuarios, a través de sus avatares, pueden interaccionar con réplicas virtuales de instrumentos, placas de circuitos, componentes o cables y con compañeros y profesores, de forma similar a como lo harían en un laboratorio presencial. Este recurso ofrece múltiples posibilidades que pueden ser muy útiles en los diferentes niveles educativos. Se han llevado a cabo algunas experiencias educativas de utilización de la plataforma con el fin de valorar sus posibilidades docentes y los resultados obtenidos han sido muy positivos. ABSTRACT. This paper presents an innovative educational resource, based on a remote laboratory, which allows users to conduct real experiments through Internet in the area of electronics. A 3D virtual world has been created in which users, by means of their avatars, can interact with virtual replicas of instruments, circuit boards, components or cables and with peers and teachers, as they would in a traditional laboratory. This resource offers multiple possibilities that can be very useful in the different education levels. Some educative experiences have been carried out using the platform to evaluate its educational possibilities and the obtained results have been very positive

Laboratorio Remoto eLab3D, un recurso complementario en la formación del ingeniero

Descripción básica de la plataforma eLab3D y su uso en varias experiencias docentes son estudiantes universitarios y de educación secundaria. ABSTRACT. Experimental training is essential in developing the whole set of skills that an engineer must acquire. Therefore, any resource that involves an improvement in the practical training is an issue of interest to the academia. eLab3D is an electronics remote laboratory based on a configurable hardware and 3D virtual world, that allows students to perform real experiments with analog electronic circuits. This article provides a SWOT analysis about remote laboratories compiled from recent publications and presents some relevant results of the use of eLab3D in real educational contexts, concerning the teachers’ assessment of its potential and the students’ perceived satisfaction

Objetivos, evolución y perspectivas del OPEN COURSEWARE de la UPM

En esta comunicación se presentan los principales objetivos, la situación actual y los retos futuros, del sitio OCW de la Universidad Politécnica de Madrid, enmarcados en el entorno de la iniciativa OCW Universia y del Consocio Mundial OCW. Durante los dos últimos cursos la UPM ha realizado un importante esfuerzo que la ha permitido situarse como la Universidad Iberoamericana con mayor cantidad de contenidos educativos en abierto y con el mayor número de accesos y descargas de este tipo de recursos. Para poder afianzar esta posición privilegiada, e impulsar y desarrollar nuevas ideas del sitio OCW-UPM son necesarios una serie de requisitos, que son detallados y analizados en esta ponenci