Steigende Inflationsraten: Ist die Zinserhöhung der EZB die richtige Reaktion?

In letzter Zeit sind die Inflationsraten weltweit kräftig gestiegen. Als Reaktion erhöhte die Europäische Zentralbank (EZB) Anfang Juli ihren Leitzins. Jörg Krämer, Commerzbank, sieht diese Zinserhöhung als notwendig an, da die entscheidenden, langfristigen Inflationserwartungen im Laufe des Jahres gestiegen waren und deutlich über der 2-Prozentmarke der EZB lagen. Senken sollte die EZB den Leitzins dann, wenn die langfristigen Inflationserwartungen merklich gefallen und im Einklang mit ihrer Definition von Preisstabilität sind. Ulrich Kater, DekaBank, sieht hinter dem Handeln der EZB die Absicht, Einfluss auf die Inflationserwartungen zu nehmen und keine Kursänderung in Richtung restriktiver Geldpolitik. In diesem Sinn verstanden sei der Zinsschritt der EZB vom Juli zu rechtfertigen. Und auch Werner Becker, Deutsche Bank Research, ist der Ansicht, dass „die moderate Zinsanhebung Anfang Juli ein psychologisch wichtiges Signal zur Stabilisierung der Inflationserwartungen“ war: »Im Übrigen dürfte ein kleiner Leitzinsschritt keinen großen Flurschaden bei der Konjunktur anrichten.« Dieser Meinung widerspricht Sebastian Dullien, Fachhochschule für Technik und Wirtschaft, Berlin: »Zwar mag diese Reaktion auf den ersten Blick angesichts der hohen Teuerung vernünftig erscheinen, bei genauerer Betrachtung spricht allerdings reichlich wenig für den Schritt. Viel deutet darauf hin, dass der bereits eingesetzte Abschwung auch ohne die EZB-Zinserhöhung völlig gereicht hätte, um die Inflationsrisiken zu begrenzen. Statt mit Augenmaß die Inflation in Schach zu halten, droht die EZB mit ihrem Kurs den Abschwung im Währungsraum in eine ausgewachsene und tiefe Rezession zu verwandeln.«Inflationsrate, Zins, Inflation, Inflationserwartung, Geldpolitik, Deutschland, EU-Staaten

Zinserhöhung der EZB: Wie groß ist die Inflationsgefahr?

Für Thomas Mayer, Deutsche Bank, erscheint es sinnvoll, dass die EZB den Leitzins auf sein neutrales Niveau hochführt. Noch wichtiger für die Wahrung der Stabilität des Euro wäre es aber, dass sich die EZB aus der Finanzierung von durch Insolvenz bedrohten Staaten und ihren Banken zurückzieht. Holger Schmieding, Berenberg Bank, sieht keine Inflationsgefahr. Er rechnet für Deutschland mit einem jährlichen Preisanstieg von gut 2%. Manfred Jäger-Ambroz.ewicz, Institut der deutschen Wirtschaft Köln, vertritt die Meinung, dass die EZB eine sachgerechte Leitzinspolitik umsetzt und einen angemessenen Leitzinspfad suggeriert. Michael Lamla und Jan-Egbert Sturm, ETH Zürich, betonen, dass die EZB genügend Glaubwürdigkeit und Transparenz besitzt, um die Inflationserwartungen zu beeinflussen und zu homogenisieren. Ihrer Ansicht nach steigen insgesamt die Inflationserwartungen im Euroraum für das nächste Jahr weiterhin an, ohne aber beunruhigende Werte anzunehmen. Auch Ulrich Kater, DekaBank, sieht die Glaubwürdigkeit des Inflationsregimes mit der Geldwertstabilität als wichtigster Zielsetzung unabhängiger Notenbanken nicht gefährdet. Leon Leschus, HWWI, geht davon aus, dass hohe Rohstoffpreise weiterhin zum Inflationsdruck beitragen werden. Es wäre somit wünschenswert, wenn die EZB ihre begonnene restriktive Geldpolitik fortsetzen würde. Hans Wolfgang Brachinger, Universität Fribourg, sieht angesichts teurer Rohstoffe, zunehmender Spekulation und steigender Produktionskosten in China die Inflationsrisiken in Deutschland wachsen, und zwar unabhängig vom Handeln der EZB.Preisniveaustabilität, Geldpolitik, Zins, Zinspolitik, Inflation, Zentralbank, Europäische Wirtschafts- und Währungsunion

The Mother Centriole Plays an Instructive Role in Defining Cell Geometry

Centriole positioning is a key step in establishment and propagation of cell geometry, but the mechanism of this positioning is unknown. The ability of pre-existing centrioles to induce formation of new centrioles at a defined angle relative to themselves suggests they may have the capacity to transmit spatial information to their daughters. Using three-dimensional computer-aided analysis of cell morphology in Chlamydomonas, we identify six genes required for centriole positioning relative to overall cell polarity, four of which have known sequences. We show that the distal portion of the centriole is critical for positioning, and that the centriole positions the nucleus rather than vice versa. We obtain evidence that the daughter centriole is unable to respond to normal positioning cues and relies on the mother for positional information. Our results represent a clear example of “cytotaxis” as defined by Sonneborn, and suggest that centrioles can play a key function in propagation of cellular geometry from one generation to the next. The genes documented here that are required for proper centriole positioning may represent a new class of ciliary disease genes, defects in which would be expected to cause disorganized ciliary position and impaired function

Self-Organized Criticality in Developing Neuronal Networks

Recently evidence has accumulated that many neural networks exhibit self-organized criticality. In this state, activity is similar across temporal scales and this is beneficial with respect to information flow. If subcritical, activity can die out, if supercritical epileptiform patterns may occur. Little is known about how developing networks will reach and stabilize criticality. Here we monitor the development between 13 and 95 days in vitro (DIV) of cortical cell cultures (n = 20) and find four different phases, related to their morphological maturation: An initial low-activity state (≈19 DIV) is followed by a supercritical (≈20 DIV) and then a subcritical one (≈36 DIV) until the network finally reaches stable criticality (≈58 DIV). Using network modeling and mathematical analysis we describe the dynamics of the emergent connectivity in such developing systems. Based on physiological observations, the synaptic development in the model is determined by the drive of the neurons to adjust their connectivity for reaching on average firing rate homeostasis. We predict a specific time course for the maturation of inhibition, with strong onset and delayed pruning, and that total synaptic connectivity should be strongly linked to the relative levels of excitation and inhibition. These results demonstrate that the interplay between activity and connectivity guides developing networks into criticality suggesting that this may be a generic and stable state of many networks in vivo and in vitro

Venetoclax–Rituximab in Relapsed or Refractory Chronic Lymphocytic Leukemia

Background: Venetoclax inhibits BCL2, an antiapoptotic protein that is pathologically overexpressed and that is central to the survival of chronic lymphocytic leukemia cells. We evaluated the efficacy of venetoclax in combination with rituximab in patients with relapsed or refractory chronic lymphocytic leukemia. Methods: In this randomized, open-label, phase 3 trial, we randomly assigned 389 patients to receive venetoclax for up to 2 years (from day 1 of cycle 1) plus rituximab for the first 6 months (venetoclax–rituximab group) or bendamustine plus rituximab for 6 months (bendamustine–rituximab group). The trial design did not include crossover to venetoclax plus rituximab for patients in the bendamustine–rituximab group in whom progression occurred. The primary end point was investigator-assessed progression-free survival. Results: After a median follow-up period of 23.8 months, the rate of investigator-assessed progression-free survival was significantly higher in the venetoclax–rituximab group (32 events of progression or death in 194 patients) than in the bendamustine–rituximab group (114 events in 195 patients); the 2-year rates of progression-free survival were 84.9% and 36.3%, respectively (hazard ratio for progression or death, 0.17; 95% confidence interval [CI], 0.11 to 0.25; P<0.001 by the stratified log-rank test). The benefit was maintained across all clinical and biologic subgroups, including the subgroup of patients with chromosome 17p deletion; the 2-year rate of progression-free survival among patients with chromosome 17p deletion was 81.5% in the venetoclax–rituximab group versus 27.8% in the bendamustine–rituximab group (hazard ratio, 0.13; 95% CI, 0.05 to 0.29), and the 2-year rate among those without chromosome 17p deletion was 85.9% versus 41.0% (hazard ratio, 0.19; 95% CI, 0.12 to 0.32). The benefit of venetoclax plus rituximab over bendamustine plus rituximab was confirmed by an independent review committee assessment of progression-free survival and other secondary efficacy end points. The rate of grade 3 or 4 neutropenia was higher in the venetoclax–rituximab group than in the bendamustine–rituximab group, but the rates of grade 3 or 4 febrile neutropenia and infections or infestations were lower with venetoclax than with bendamustine. The rate of grade 3 or 4 tumor lysis syndrome in the venetoclax–rituximab group was 3.1% (6 of 194 patients). Conclusions: Among patients with relapsed or refractory chronic lymphocytic leukemia, venetoclax plus rituximab resulted in significantly higher rates of progression-free survival than bendamustine plus rituximab. (Funded by Genentech and AbbVie; ClinicalTrials.gov number, NCT02005471.