Motives for Mergers and Acquisitions : A Qualitative Content Analysis of Motives Stated in Offer Documents

Denna uppsats intresserar sig för motiven till företagsförvärv. Företagsförvärvens effekter har i många studier visats vara negativ ur aktieägarsynpunkt men trots detta så fortsätter företagsledningar att företa företagsförvärv. Denna paradox har gjort att många forskare intresserat sig för att undersöka företagsledningarnas motiv till företagsförvärv för att på den vägen eventuellt kunna lösa paradoxen. Det empiriska underlaget i sådana undersökningar har oftast tagits fram genom intervjuer med olika personer med djup insyn i företagsaffärer. Denna uppsats undersökning har dock inriktat sig på att använda s.k. erbjudandehandlingar som empiriskt underlag efter-som de utgör ett rikt material vars innehåll anknyter till uppsatsens ämne. En erbjudandehandling måste enligt svensk lag upprättas när t.ex. ett bolag lägger ett offentligt uppköpserbjudande gällande ett i Sverige börsnoterat bolags aktier och erbjudandehandlingen ska innehålla ett avsnitt om budets motiv. Genom att undersöka detta motivavsnitt i erbjudandehandlingarna genom en kvalitativ innehållsanalys har olika kategorier av motiv identifierats och dessa har sedan jämförts med de generella motiv till företagsförvärv som formulerats i tidigare forskning och av olika teoretiker. Resultatet av undersökningen visar att det i en erbjudandehandling oftast finns flera olika motiv till varför ett förvärv görs och att avnoteringsmotiv samt juridiska motiv är relativt vanliga motiv som anges i erbjudandehandlingarna. Dessa två kategorier av motiv har dock inte fått särskilt stor uppmärksamhet varken i tidigare forskning eller av olika teoretiker inom företagsförvärv. Undersökningen visar också att personliga och ledningsmässiga motiv samt mer kontroversiella motiv, t.ex. skattemotiv, som identifierats i tidigare forskning och av olika teoretiker inte går att finna i erbjudandehandlingarna.This thesis explores the motives for mergers and acquisitions. Results of past studies have shown that the effects of mergers and acquisitions are destructive from a shareholder's point of view. Despite of this fact companies' management continue to perform mergers and acquisitions. As a consequence, this paradox has led scholars to get interested in exploring the companies' management's motives for performing mergers and acquisitions. The empirical material explored by the scholars has often consisted of interviews with different persons with deep insight regarding mergers and acquisitions. However, the examination of motives in this thesis focuses on utilising so called offer documents as an empirical foundation because they offer a rich material and their content relates to the thesis' subject. According to Swedish law an offer document has to be established when for example a company makes a public offer to purchase the shares in a company listed in Sweden and the offer document has to contain a section regarding the offer's motives. By examining the motives section in the offer documents using a qualitative content analysis method several different categories of motives has been identified and these categories has then been compared to the general motives for mergers and acquisitions formulated in past research and by various theorists. The result of the examination shows that there are often several motives expressed in the offer documents regarding why the merger and acquisition is performed and that delisting motives and legal motives are relatively common motives stated in the offer documents. However, these two categories of motives have not gotten any particular attention in past research or by various theorists active within the field of mergers and acquisitions. The examination also shows that personal and managerial motives as well as more controversial motives, such as tax motives, formulated in past research and by various theorists are not found in the offer documents

Mer än bara en korv med bröd : - En kartläggning och analys av affärsutvecklingeninom svensk elitfotboll

Uppsatsen tar sin utgångspunkt i antagandet att det existerar ett antal så kallade misfits inom svenska elitfotbollsklubbar. Detta grundar sig i att 13 av 16 klubbar i Allsvenskan visade ett negativt driftresultat 2009. Med anledning av detta är syftet med uppsatsen att identifiera problem och möjligheter som finns relaterade till affärsutvecklingen inom svensk elitfotboll. I ett andra steg analyseras vilka åtgärder som krävs för att lösa de identifierade problemen och tillvarata möjligheterna. Svensk forskning inom affärsutveckling och fotboll är högst begränsad, varför vi anser att vår uppsats har ett betydande kunskapsbidrag. För att uppnå syftet har intervjuer med VD:ar i fyra olika allsvenska klubbar samt generalsekreteraren för Föreningen Svensk Elitfotboll genomförts. Intervjusvaren har därefter analyserats och jämförts med inhämtad teori innan uppsatsens huvudsakliga slutsatser presenteras. Dessa åskådliggörs dels översiktligt som en egen figur över de misfits vi identifierat inom elitfotbollens affärsutveckling, och dels som förslag på åtgärder för att lösa de misfits som förekommer.This paper commence from the assumption that it exists a couple of misfits within Swedish professional football clubs. This is based upon the fact that 13 of 16 clubs in Allsvenskan showed a negative operating profit in 2009. On account of this the aim of this paper is to identify problems and opportunities related to business development within Swedish professional football. At the next step measures that is demanded to solve the identified problems and take benefit of the opportunities is analyzed. Swedish research on the matter of business development and football is limited, why we consider our paper to have a lot to offer to the research. In order to fulfill the aim, interviews with CEO:s in four different Swedish professional football clubs and the secretary-general of the Association of Swedish Professional Football have been made. The material from the interviews is then being analyzed and compared with the theories before the main conclusions of the paper are presented. These are illustrated partly synoptically as a figure over the misfits that we have identified within the business development in Swedish professional football, and partly as suggestions of measures in order to solve the misfits

Innovation händer inte bara. : - Hur ledningen kan bidra till utvecklingen av innovativa organisationer

Uppsatsen kartlägger hur en företagsledning arbetar med innovation och identifierar möjligheter i kommunikationen med medarbetarna. Författarna analyserar också hur ledningen kan bidra till, samt dess betydelse, vid utvecklingen av innovativa organisationer. Uppsatsen är indelad efter en undersökningsmodell som är utvecklad av författarna själva bestående av 5 delområden: Kommunikation kring innovation, Förhållningssätt till innovation, Mekanismer som styr innovation, Förhållningssätt till misstag och Förhållningssätt till belöningar. Med utgångspunkt i de 5 delområdena undersöks 4 snabbväxande svenska företag genom semi-strukturerade intervjuer med VD på företaget. Två av företagen är av medelstor karaktär och två lite mindre. Gemensamt för alla företag är att de på något sätt fått utmärkelser som Gasellföretag, snabbväxande företag eller att dess VD prisats för sin entreprenörsanda. Ur intervjuerna framkommer vilka möjligheter ledningen har att kommunicera gentemot sina medarbetare för att uppnå innovation. En viktig slutsats är att det behövs en mekanism på företaget som samlar upp de idéer som de anställda har, att klimatet är av tillåtande natur där en rimlig nivå av misstag accepteras, och att alla idéer som läggs fram behandlas med respekt, att ledningen belönar goda idéer samt att innovation ska vara en del av de anställdas arbete.The purpose of this essay is to make a survey of how the management of an enterprise works in an innovative way to identify possibilities in the communication towards employees. Furthermore, the authors analyze the essential part that management can play in the development of innovative organizations. The essay is divided according to a study model which has been defined by the authors into 5 areas: Communication around innovation, Approaches to innovation, Mechanisms which determine innovation, Ways of dealing with mistakes, and Ways of dealing with rewards. 4 fast-growing Swedish companies have been studied on the basis of the 5 areas mentioned through semi-structured interviews with the CEO of the company. Two companies are medium sized and two are a bit smaller. What all the 4 companies have in common is the fact that they have been rewarded as a Gazelle company, a fast-growing company or that their CEO have been praised for their creativity as entrepreneurs. Their interviews reveal the possibilities of the management of a company to communicate with its employees to foster innovation. One important conclusion is the need for a mechanism which can collect the ideas of its employees and that working climate should be such that it tolerates a certain degree of failure, that every idea proposed is treated with respect, and that the management has the policy of rewarding innovation as part of the employees work

Clarificación fisicoquímica de lixiviados mediante procesos de coagulación, floculación y sedimentación del botadero municipal de la provincia de Moyobamba – 2016

La disposición definitiva de los residuos sólidos es, uno de los problemas más impactantes que afectan a las sociedades del mundo en términos ambientales. El crecimiento demográfico ocasiona un incremento en la demanda de servicios de limpieza, y la generación de elevadas cantidades de residuos sólidos, los que posteriormente en contacto con el agua generan lixiviados, estos últimos se constituyen en fluidos muy contaminados, que deben ser tratados antes de ser vertidos a un sistema de alcantarillado o a un cuerpo receptor de agua. Ante esta problemática el presente trabajo se ha enfocado en la búsqueda de una alternativa de solución a través del tratamiento fisicoquímico del lixiviado generado por el botadero municipal de la provincia de Moyobamba, que consiste en la remoción de partículas suspendidas por acción de dos productos por separado el sulfato de aluminio tipo A y el cloruro férrico, mediante procesos de coagulación, floculación y sedimentación. Los elementos para el éxito de este proceso han sido determinar la dosis óptima del coagulante y el pH óptimo al que ocurre la mayor remoción de turbidez y DBO5, luego de un pre tratamiento de sedimentación física y floculación biológica. De esta forma la presente investigación demuestra que la clarificación fisicoquímica es una tecnología apropiada para este tipo de lixiviado, según los resultados, se obtuvo una considerable disminución de la carga orgánica evaluada, las eficiencias de las pruebas con lixiviado pre tratado estiman disminuciones de entre 43.75% a 51.88% para la turbidez y de entre 91.78% a 96.93% para el DBO5, lográndose disminuir significativamente los parámetros fisicoquímicos en los lixiviados, y constituyéndose como alternativa de solución frente a esta problemática y a la carencia de un relleno sanitario en la provincia de Moyobamba.The final disposal of solid waste is one of the most impacting problems that affect the world’s societies in an environmental problem. The population growth caused by an increase in the demand for cleaning services, and the generation of high amounts of solid waste, the last in contact with the water generated, the latter are contained in contaminated liquids, which must be treated before being discharged to a sewer system or a receiving water body; in view of this problem, the present research has focused on finding a solution alternative through the physicochemical treatment of the leachate generated by the municipal dump in the province of Moyobamba, which consists in the removal of suspended particles by the action of the products separately aluminum sulfate type A and ferric chloride, through coagulation, flocculation and sedimentation processes. The elements for the success of this process have come to determine the optimum dose of the coagulant and the optimum pH for the greatest removal of turbidity and BOD5, after a physical sedimentation and biological flocculation treatment. In this way the research demonstrates that physical-chemical clarification is an adequate technology for this type of leachate, because according to the results, a considerable decrease in the battery charge was obtained, the tests of the pre-treated leachate tests estimate decreases in 43.75% to 51.88% for the turbidity and between 91.78% to 96.93% for the BOD5, thus significantly achieving the physicochemical parameters in the leachates, and constituting an alternative solution to this problem and the lack of a sanitary landfill in the province of Moyobamba