Zależności przyczynowe między WIG20 i PLN

The article examines the interaction between share prices and exchange rates on the Polish fiancial market. A two-dimensional model of vector autoregression was used and daily data on the stock exchange index and exchange rate index for the period from April 2000 to December 2017 were used. The empirical results indicated a one-way causality from exchange rates to share prices.W artykule przedstawiono wyniki badania interakcji między cenami akcji a kursami walut na polskim rynku fiansowym. Wykorzystano dwuwymiarowy model wektorowej autoregresji i zastosowano dzienne dane o indeksie giełdowym i indeksie kursów walut dla okresu od kwietnia 2000 r. do grudnia 2017 r. Wyniki empiryczne wskazały na jednokierunkową przyczynowość od kursów walutowych do cen akcji

The Market Reaction to Stock Splits – Evidence from the Warsaw Stock Exchange

Theoretical background: A share split is an operation that increases the total number of shares. The split is a technical operation and should not affect the market value of the company. The shareholding structure of the company remains unchanged when the shares are split. However, split studies around the world show the occurrence of abnormal returns.Purpose of the article: The article analyses splits based on market data from 2009 to 2021. The aim of the study is to analyse the cumulative average abnormal returns (CAARs) in the periods preceding stock splits on the Warsaw Stock Exchange (WSE). CAARs are analysed in different research variants. The influence of the stock market situation and the frequency of splits on the amount of abnormal returns is examined.Research methods: The research was carried out using event study analysis. The Market-Adjusted Return Model was used to determine abnormal returns. CAARs were calculated for each analysed event window. The statistical significance of abnormal returns was verified by the parametric t test and the non-parametric Corrado rank test.Main findings: The study showed statistically significant positive abnormal returns in the 30-day period preceding the split. The hypothesis that multiple splits cause particularly high increases in the market value of companies has not been confirmed. Research on the reaction to splits depending on the state of the stock market situation did not allow unambiguous conclusions in the case of the periods when the WSE Index (WIG) increased. Weaker reaction to planned splits in the period of worse market conditions was confirmed

Determinants of Foreign Direct Investment in Developed and Emerging Markets

We analyzed FDI determinants for 26 developed economies and 25 emerging markets. The analysis was conducted using a panel regression model for the period 1996–2014 as well as macroeconomic and institutional variables. Growth dynamics, increasing welfare, and the size of the market positively influence FDI. Among institutional variables, government stability index and the rule of law index exert positive impact upon FDI. Misgivings with respect to the quality of democracy and corruption do not undermine FDI inflow

Podstawy finansów

W niniejszym rozdziale zaprezentowano wybrane, podstawowe zagadnienia z zakresu zarządzania finansami przedsiębiorstwa. Czytelnik pozna podstawowe założenia dla kreowania wartości przedsiębiorstwa oraz główne zadania stawiane w zarządzaniu finansami w przedsiębiorstwie. Uzyska informacje, na podstawie których będzie w stanie oszacować wartość przyszłą lub wartość bieżącą strumienia pieniężnego. Otrzyma też wiedzę z zakresu finansowania przedsiębiorstwa. Rozdział dostarczy również wiadomości dotyczących pomiaru ryzyka i kalkulacji wymaganej stopy zwrotu z realizowanego projektu. Czytelnik będzie potrafił zdefiniować koszt kapitału przedsiębiorstwa oraz podstawowe problemy w ustalaniu optymalnej struktury kapitału przedsiębiorstwa.Projekt realizowany z Narodowym Bankiem Polskim w ramach programu edukacji ekonomiczne

Rynek finansowy – instrumenty i mechanizm funkcjonowania

W niniejszym rozdziale zaprezentowano podstawowe informacje dotyczące funkcjonowania rynków finansowych i wybranych instrumentów finansowych.Czytelnik pozna poszczególne segmenty rynku finansowego i występujące na nich instrumenty finansowe. Będzie w stanie określić różnice między instrumentem finansowym a papierem wartościowym czy też ustalić cechy oferty publicznej. W rozdziale zaprezentowano również podstawowe rodzaje transakcji finansowych i główne motywy inwestycyjne. Czytelnik uzyska wiedzę na temat kontraktów terminowych i opcji, zapozna się z możliwościami wykorzystania instrumentów pochodnych, nabędzie umiejętności analizy profilu zysków i strat oraz kalkulacji depozytu zabezpieczającego.Projekt realizowany z Narodowym Bankiem Polskim w ramach programu edukacji ekonomiczne

Symbols of hate : vandalism against the Monument to Józef Piłsudski and the Legion Quartet in Cracow : characteristics of selected aspects

The aim of this article is to analyze contemporary symbols and signs associated with radical and extremist systems, political movements and paramilitary organizations in Ukraine, especially in the context of the events in Cracow in 2021, when the monument to Józef Piłsudski and the Legion Quartet were vandalized. The letter "N" was painted on the pedestal of the monument to Józef Piłsudski and Four legionnaires were painted yellow and blue - colors of the Ukrainian flag in reverse order. There was also a piece of cardboard left with the inscription "Poland - not only for the gentry"

Test przyczynowości w sensie Grangera między stopami zwrotu z akcji, zmianami koniunktury gospodarczej i wskaźnikami sentymentu ekonomicznego – badania na rynku polskim

Purpose of the article: This paper empirically investigates the interdependencies between stock return, economic fluctuations and sentiment indicators.Research methods: The research used a bivariate VAR model and Granger causality tests are performed. Quarterly data covering the period from September 2001 to December 2018 are used.Main findings: The empirical results indicated a one-way causality from economic fluctuations to sentiment indicators and from stock return to sentiment indicators. The tests did not confirm the causal relationship between economic fluctuations and stock return.Cel artykułu: W opracowaniu przedstawiono empiryczne badanie zależności między stopami zwrotu na rynku akcji, zmianami koniunktury gospodarczej i wskaźnikami sentymentu ekonomicznego.Metody badawcze: W badaniu wykorzystano dwuwymiarowy model VAR i przeprowadzono testy przyczynowości Grangera. Wykorzystano dane kwartalne obejmujące okres od września 2001 r. do grudnia 2018 r.Główne wnioski: Wyniki empiryczne wskazały na jednokierunkową przyczynowość od wahań koniunktury gospodarczej do wskaźników sentymentu ekonomicznego oraz od zwrotów na rynku akcji do wskaźników sentymentu ekonomicznego. Testy nie potwierdziły związku przyczynowego między wahaniami koniunktury gospodarczej a zwrotami na rynku akcji

Nastrój inwestorów i stopy zwrotu WIG

The article presents the analysis of the relations between the investor sentiment and the WIG returns on the weekly and monthly data in the period of 2011–2016. The study shows a positive, statistically significant relationship between the WIG changes and the investor sentiment index. The results obtained indicate that the WIG is the dominant variable, and the investor sentiment index depends on the WIG changes. Moreover, the Granger causality test suggests that the investor sentiment index is not the Granger cause for the WIG.W artykule przedstawiono analizę zależności pomiędzy nastrojami inwestorów a stopą zwrotu WIG, na podstawie danych tygodniowych i miesięcznych, w okresie 2011–2016. Badania wykazują dodatni, statystycznie istotny związek między zmianami WIG a indeksem nastrojów inwestorów. Uzyskane wyniki wskazują, że WIG jest dominującą zmienną, a indeks nastrojów inwestorów zależy od zmian WIG. Test przyczynowości Grangera sugeruje ponadto, że indeks nastrojów inwestorów nie jest przyczyną w sensie Grangera dla WIG

Efektywność inwestycyjna portfela fundamentalnego na GPW w Warszawie

This paper presents empirical tests of the relation between fundamental ratio (ROE, earning) and average return on the Warsaw Stock Exchange. The analysis examines a simple fundamental strategy. The test shows that when portfolios are formed on fundamental ratio, we observe abnormal return. Portfolio of high fundamental ratio outperforms the WIG index, generates a several dozen percent annual average return between 2002 and 2010, but susceptible to random factors