Output Gap and GDP in Brazil: a real-time data analysis

Economic agents make decisions using real-time data. However, recent literature has shown that several economic activity measures go through important revisions over time, impairing the reliability of real-time data. We organize a real-time dataset for Brazil’s GDP, and assess the revisions of GDP growth and the output gap. We show that GDP growth revisions are substantial, with a 0.7 p.p. mean absolute revision for the quarter-over-quarter growth, although the revisions become less important for four-quarter changes. To assess output gap revisions, we use four methods to estimate the output gap: Hodrick-Prescott filter, linear trend, quadratic trend, and Harvey-Clark model of unobservable components. The output gap revisions are substantial in all methods, with absolute mean revisions between 0.6 p.p. and 2.3 p.p. In three out of the four methods, the revisions implied changes in the output gap sign in 30 percent or more of the cases. In general, both the GDP data revision and the sample increase are relevant sources of output gap revisions. Key words: Real-time data; Output gap; Gross Domestic Product; Business cycle; Brazil. JEL classification: C82; E32.

Produção Industrial no Brasil: uma análise de dados em tempo real

The recent literature on real-time data analysis has shown that several economic activity measures go through important revisions over time, limiting the use of those measures. We organize a real-time data set for industrial production (IP) in Brazil and assess the revisions of the series of IP growth, acceleration and gap. We show that the revisions of IP month-over-month growth and three-moving average growth are substantial (average absolute revision of 0.9 p.p. and 0.4 p.p., respectively), although those revisions become less important as the aggregation period increases (for example, for twelve-month growth). Furthermore, we show that the revisions of the IP acceleration (change in the IP growth rate) are also relevant. In order to analyze the revision of the IP-based output gap, we use three methods to extract the trend: HP filter, linear trend and quadratic trend. The output gap revisions are substantial in all methods, with average absolute revisions from 1.3 p.p. to 3.2 p.p. In two out of the three methods, the revision implied changes in the output gap sign in 30 percent or more of the time. In general, both the IP data revision and the sample size increase were relevant sources of output gap revisions, although the results suggest predominance of the revisions stemming from the latter.Keywords: Real-time data; Industrial production; Output gap; Business cycle; Brazil. JEL classification: C82; E32.

O protocolo de Quioto e o bem-estar econômico no Brasil : uma análise utilizando equilíbrio geral computável

O objetivo deste trabalho é fazer uma avaliação ex-ante dos impactos no bem-estar econômico e no meio ambiente que as reduções de emissões de CO2 tratadas pelo Protocolo de Quioto podem trazer para o Brasil. Cenários alternativos são construídos para a simulação de redução de emissões de CO2 para os signatários do Protocolo, admitindo ainda a possibilidade de execução de um dos mecanismos de flexibilidade do Protocolo de Quioto – o comércio de emissões. O instrumento utilizado para as simulações – GTAP-E - é uma versão modificada do GTAP (Global Trade Analysis Project). Os resultados obtidos corroboraram a hipótese que a política ambiental de redução de emissões, traz a um trade-off entre eficiência alocativa e meio ambiente limpo. Para o Brasil, os resultados mostraram que a melhor estratégia para participar do processo de redução de emissões seria a de o país estar inserido diretamente em um dos mecanismos de flexibilidade do Protocolo.The main goal of this paper is to evaluate the welfare economic and environmental impacts of the CO2 emissions reductions that are fixed in Kyoto Protocol can bring to Brazil. Scenarios are drawn for the simulation of the CO2 emissions reductions among the Kyoto Protocol subscribers. Besides that, they allow the possibility of execution of one of the Kyoto Protocol flexibility mechanisms – the emissions trade. The tool used is a modified version of GTAP (Global Trade Analysis Project) – the GTAP-E (energy). The results confirm the hypothesis that, although the environmental policy of emissions reductions contributes to the decreasing of CO2 in the atmosphere, it affects negatively the economic welfare of the signatory countries. When it comes to Brazil, the simulations show that the best option would be to participate directly in the emissions trade set in Kyoto Protocol

Efeitos da desigualdade de renda sobre o crescimento econômico no Brasil: uma análise não-linear

This paper discusses how the income inequality in a country like Brazil can affect the economic growth rates. After showing the main models that analyze the effects of income differences on growth, the article applies non-linear methods to panel data to detect the true relation between these variables in Brazil. After rebuilding these tests for the case of Brazil, it shows that an increase in the level of economic inequality has a significant negative relationship with the subsequent economic growth. It is also possible to conclude that changes in inequality, in any direction, are associated with a reduced growth in the next period.Key words: Inequality income, Economic growth, Panel data, Non-linearity.Neste trabalho busca-se analisar de que forma a desigualdade de renda em um país como o Brasil pode afetar as taxas de crescimento econômico. Depois de se apontar os principais modelos que estudam os efeitos que a diferença de rendimentos pode ter sobre o crescimento, aplicam-se, especialmente, modelos não-lineares para dados em painel com o intuito de descobrir a real relação entre essas variáveis no Brasil. Após realizar esses testes para o caso brasileiro, mostrou-se que a relação negativa entre a desigualdade e o crescimento aparece com grande regularidade empírica, e, além disso, observou-se que variações na desigualdade, em qualquer direção, estão associadas com uma menor taxa de crescimento no período seguinte.Palavras-chave: Desigualdade de renda, Crescimento econômico, Dados em painel, Não linearidade

Efeitos da desigualdade de renda sobre o crescimento econômico no Brasil: uma análise não-linear

This paper discusses how the income inequality in a country like Brazil can affect the economic growth rates. After showing the main models that analyze the effects of income differences on growth, the article applies non-linear methods to panel data to detect the true relation between these variables in Brazil. After rebuilding these tests for the case of Brazil, it shows that an increase in the level of economic inequality has a significant negative relationship with the subsequent economic growth. It is also possible to conclude that changes in inequality, in any direction, are associated with a reduced growth in the next period.Key words: Inequality income, Economic growth, Panel data, Non-linearity.Neste trabalho busca-se analisar de que forma a desigualdade de renda em um país como o Brasil pode afetar as taxas de crescimento econômico. Depois de se apontar os principais modelos que estudam os efeitos que a diferença de rendimentos pode ter sobre o crescimento, aplicam-se, especialmente, modelos não-lineares para dados em painel com o intuito de descobrir a real relação entre essas variáveis no Brasil. Após realizar esses testes para o caso brasileiro, mostrou-se que a relação negativa entre a desigualdade e o crescimento aparece com grande regularidade empírica, e, além disso, observou-se que variações na desigualdade, em qualquer direção, estão associadas com uma menor taxa de crescimento no período seguinte.Palavras-chave: Desigualdade de renda, Crescimento econômico, Dados em painel, Não linearidade

Produção industrial no Brasil: uma análise de dados em tempo real

Recent literature on real-time data analysis has shown that several economic activity measures go through important revisions over time, limiting the use of those measures. We organize a real-time data set for industrial production (IP) in Brazil and assess the revisions of the series of IP growth and gap. We find that the revisions of month-over-month growth, three-month moving average growth and IP gap are substantial.A recente literatura sobre análise de dados em tempo real tem mostrado que diversas medidas de atividade econômica passam por importantes revisões de dados ao longo do tempo, implicando limitações relevantes para o uso dessas medidas. Organizamos um conjunto de dados de produção industrial (PI) em tempo real para o Brasil e avaliamos a extensão na qual as séries de crescimento e hiato da PI são revisadas. Encontramos revisões substanciais de crescimento mensal, da média móvel trimestral e do hiato da PI

Sistema financeiro e crescimento econômico : uma aplicação de regressão quantílica

Este trabalho tem o objetivo de analisar teórica e empiricamente a suposta relação positiva existente entre desenvolvimento financeiro e crescimento econômico. O sistema financeiro influencia o crescimento econômico devido às funções que este desempenha, tais como: a) mobilização de recursos; b) alocação dos recursos no espaço e no tempo; c) administração do risco; d) seleção e monitoração de empresas; e e) produção e divulgação de informação. Para analisar estes aspectos, aplicou-se a técnica de regressão quantílica, a partir de dados de 77 países, o que permitiu um mapeamento mais completo do impacto gerado pelas medidas de desenvolvimento financeiro na distribuição condicional da variável resposta (medidas de crescimento econômico). As estimativas obtidas permitem concluir que: a) há uma relação positiva entre desenvolvimento financeiro e crescimento econômico; e b) quanto maior o quantil (isto é, maior a taxa de crescimento econômico), maior é a contribuição do sistema financeiro para o crescimento econômico.This work has the objective to analyze the relationship between financial development and economic growth. The financial system influences the economic growth due to the functions that it plays, such as: a) the mobilization of resources; b) allocation of resources in the space and in the time; c) administration of risk; d) selection and monitoration of companies; and e) production and spreading of information. It was applied technique of quantile regression to analyze these aspects from data of 77 countries. This econometric method allows a more complete mapping of the impact generated from the measures of financial development throughout the conditional distribution of the response variable (measures of economic growth). The estimates allow concluding that: a) there is a positive relation between financial development and economic growth; and b) bigger the quantile (that is, greater the rate of economic growth), greater is the contribution of the financial system for the economic growth

Dinâmica de crescimento regional : uma análise empírica desagregada para o Brasil

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