Active versus passive management : the case of BOVESPA

Mestrado em FinançasO principal objetivo deste trabalho é analisar alguns modelos subjacente à gestão de carteiras ativa e passiva e qual seria seu impacto sobre a escolha de uma determinada carteira constituída por ações que estão integrados no índice BOVESPA, maior mercado bolsista do Brasil. A gestão passiva é baseada numa carteira que visa replicar o comportamento do Índice BOVESPA, tendo como base os preços históricos do índice e no método naïve (1/N), no qual composição da carteira inclui todos os ativos do índice com as mesmas proporções. A gestão ativa baseia-se no método de Markowitz, conhecido como modelo de média variância, que visa maximizar o retorno tendo definido um determinado nível de risco, ou minimizar o risco tendo em conta um nível de retorno esperado. Também é usado o método da variância mínima que consiste em minimizar o risco independentemente do retorno. Nesta abordagem as proporções a investir em cada ativo são revistas mensalmente tendo em conta a evolução do mercado. Outro modelo utilizado será um método ajustado da média variância em que serão mantidos os pesos ótimos do primeiro período para as restantes janelas de dados. Para as determinar são consideradas "janelas" de dados de 1 e 2 anos. É considerado um horizonte de investimento de 10 anos, a partir de Janeiro de 2005 a Dezembro de 2014. Com base nos resultados é possível afirmar que a carteira de média variância deve ser a escolhida, uma vez que apresenta os melhores resultados.The main purpose of this paper is to analyze some models underlying the active and passive portfolio management and what would be its impact on the choice of a portfolio composed by stocks which are integrated in BOVESPA Index, Brazilian biggest stock market. The passive management approach is based on the historical prices of BOVESPA Index which replicates the behavior of the market and on the naïve method (1/N), in which the portfolio includes all the stocks on the index with the same proportions. Active management is based on the Markowitz model, also known as mean variance model, whose objective is to maximize the return give a set risk level or, minimize the risk given an expected return. The minimum variance model is also used, whose goal is to minimize the risk independent of the return. On these approach the weights of each asset in the portfolio are revised monthly, based on the market evolution. Another model used is a Mean Variance adjusted method in which the first period optimal weights will be maintained for the remaining data windows. In order for these to be determined, "windows" of 1 and 2 years were used. We are considering a 10 year investment horizon, from January 2005 to December 2014. Based on the results, we can affirm that the mean variance portfolio should be chosen, as performed better both in terms of returns and, especially, in terms of Sharpe ratio when compared with the other two portfolios

Anatomia Foliar Quantitativa do Capim Marandu Sob Influência do Nitrogênio

Aimed to analyze the anatomy’s leaf of Marandu grass (Brachiaria brizantha cv. Marandu.) submitted to N rates (0, 25, 50, 75 and 100 kg ha-1). These characteristics were analyzed: thickness of the leaf blade (TLF), thickness of adaxial epidermis (TAE), thickness of the abaxial epidermis (TAE), distance between vascular bundles (DVB), diameter of the phloem (DPL), diameter of xylem (DXL ), thickness of mesophyll (TME), percentage of bulliform cells (CBU%), percentage of the bundle sheath (BFV%) and percentage of sclerenchyma (SCL%). The data were subjected to analysis of variance by F test, and when were significant (p≤0,05), the models appropriate to the nature of the response regression were applied. The TLF had positive linear response (p0.05), but the DPL and the DXL had similar responses, with the positive linear increase (p 0.05) with increasing N and the SCL% showed a negative linear response. The Nitrogen fertilization causes changes in leaf’s anatomy of Marandu grass (Brachiaria brizantha cv. Marandu), which seems to be an adaptation to the condition of most substrate availability for growth.Objetivou-se analisar a anatomia foliar quantitativa do capim Marandu (Brachiaria brizantha cv. Marandu) submetido à doses de N (0; 25; 50; 75 e 100 kg ha-1). Foram analisadas as seguintes características: espessura da lâmina foliar (ELF), espessura da epiderme adaxial (EED), espessura da epiderme abaxial (EEB), distância entre feixes vasculares (DFV), diâmetro do metafloema (DFL), diâmetro do metaxilema (DXL), espessura do mesofilo (EME), percentagem de células buliformes (%CBU), percentagem da bainha do feixe vascular (%BFV) e percentagem de esclerênquima (%ESC). O dados obtidos foram submetidos à análise de variância, teste F e quando significativos (p≤0,05), foram aplicados os modelos de regressão adequados à natureza das respostas. A ELF teve resposta linear positiva (p0,05) com as doses de N, já o DFL e o DXL tiveram respostas semelhantes, com aumento linear positivo (p0,05) com o aumento na dose de N e a %ESC apresentou reposta linear negativa (p<0,05). A adubação nitrogenada provoca alterações na anatomia foliar do capim Marandu, revelando adaptação à condição de maior disponibilidade de substrato para o crescimento

COTAS DE ACESSO AO MERCADO DE TRABALHO PARA PESSOAS COM DEFICIÊNCIA: BREVES REFLEXÕES

O tema em estudo se caracteriza como sendo um dos mais polêmicos, vivenciado no cotidiano das relações sociais que é a análise do sistema de cotas de acesso ao mercado de trabalho para pessoas com deficiência. Atualmente no Brasil, e especialmente em metrópoles onde o índice de desemprego é elevado, ainda são poucas as empresas particulares que têm incluído essas pessoas em seus setores de produção, sob a alegação de que o poder público tem se mostrado ausente no desenvolvimento de políticas públicas específicas que visem garantir eficácia no cumprimento do sistema de cotas. Dessa forma, discutir o atual funcionamento do sistema de cotas de acesso ao mercado de trabalho para pessoas com deficiência é relevante, cuja finalidade é buscar soluções contundentes que visem concretizar a prática da inclusão social para aquelas pessoas poderem ter seus direitos garantidos por lei. Palavras-chave: pessoas com deficiência; mercado de trabalho; empresas; cotas; políticas públicas

A matemática “Oculta” do dia a dia

Este breve trabalho pretende reavivar a presença da matemática em nossa vida, mostrando que a usamos constantemente e, muitas vezes, não a percebemos como parte da ciência propriamente dita, devido ao descompasso entre a matemática ensinada nas escolas e a matemática que utilizamos nas práticas cotidianas. Para tal análise, a priori, seria inte-ressante refletir atentamente sobre fatos que acontecem conosco desde a hora em que des-pertamos pela manhã até a hora de dormir, isso porque lidamos, neste intervalo de tempo, com situações de espaço e tempo, aritmética do dinheiro e outras situações que envolvem mensuração, aparentemente distantes da Matemática escolar

A política de assistência estudantil do Instituto Federal de Brasília: perceção e avaliação dos alunos beneficiários e seus reflexos nas vidas académica e pessoal

Dissertação apresentada como requisito parcial para obtenção do Título de Mestre no âmbito do Mestrado em Educação Social e Intervenção Comunitária da Escola Superior de Educação do Instituto Politécnico de Santarém.Esta dissertação de Mestrado em Educação Social e Intervenção Comunitária, do Instituto Politécnico de Santarém, refere-se a uma pesquisa realizada com os alunos beneficiários da Política de Assistência Estudantil do Instituto Federal de Brasília (IFB). A Política de Assistência Estudantil do IFB foi instituída após a promulgação do Decreto que regulamentou o Programa Nacional de Assistência Estudantil, abrangendo os Institutos Federais. Esta pesquisa teve como objetivo analisar a Política de Assistência Estudantil do IFB na perspectiva dos alunos beneficiários, analisando como eles percebem e avaliam essa política e os reflexos que o recebimento dos benefícios causam em suas vidas acadêmica e pessoal. Trata-se de uma pesquisa de metodologia mista e como técnica de coleta de dados foi utilizado um questionário semiestruturado, que foi aplicado aos estudantes bolsistas. Nos resultados desta pesquisa observou-se, que na percepção dos alunos beneficiários da Política de Assistência Estudantil do IFB, os benefícios recebidos causam reflexos positivos tanto na vida acadêmica quanto na vida pessoal dos alunos.This Master's Dissertation in Social Education and Community Intervention, from the Polytechnic Institute of Santarém, refers to a research carried out with the students benefiting from the Student Assistance Policy of the Federal Institute of Brasília (IFB). The IFB Student Assistance Policy was instituted after the promulgation of the Decree that regulated the National Program of Student Assistance, covering the Federal Institutes. This research aimed to analyze the IFB Student Assistance Policy from the perspective of the beneficiary students, analyzing how they perceive and evaluate this policy and the reflexes that the receipt of the benefits cause in their academic and personal lives. It is a research of mixed methodology and as a technique of data collection a semistructured questionnaire was used, which was applied to the scholarship students. In the results of this research, it was observed that, in the perception of the students benefiting from the IFB's Student Assistance Policy, the benefits received have a positive impact on both the academic life and the students' personal lives.N/