The Use of Digital Financial Services and Business Performance Satisfaction in the Context of Female Entrepreneurship

The use of electronic resources to conduct payments in increasing. This scenario indicates the relevance of new studies to understand the determinants and the potential effects of Digital Financial Services (DFS) adoption. In this paper, we test the effect of DFS adoption on the satisfaction with business performance, considering a sample comprised of responses from entrepreneurs that are also mothers (mompreneurs). The database includes 177 questionnaires that presented complete responses for the items analyzed in this paper; these questionnaires were collected during the period from April, 2020 to June, 2020 (which involves the COVID-19 related crisis). Using confirmatory factor analysis and structural equation model, the main results suggest that attitude towards Information and Communication Technologies has a positive effect on DFS adoption. Moreover, the use of DFS presented a positive effect on the satisfaction with business performance, which means that the use of technologies to make electronic payments, to manage business bank account, and to provide electronic payment alternative for customers can improve the business performance satisfaction of women entrepreneurs

The Value of Being Innovative in Information Technology

We developed this paper in order to better understand the effects of being innovative in the use of Information Technology (IT). Through a measure for listed companies that are innovative in IT use, we developed a quantitative analysis considering the investments made by institutional investors in these companies. As institutional investors, the sample includes observations from 2,880 mutual funds, since managers of these funds are presumed to be experts in choosing good companies to invest financial resources. Regarding the companies’ stocks, the final sample of this study is comprised of 592 observations during the period from 2013 to 2015. The main result obtained in this paper indicates that “innovative companies in IT use” receive more investments from institutional investors when compared with the other firms. These results are robust to other variables presented by academic literature as relevant factors to understand resources allocation in financial market

Aspectos do gestor, alocação de carteiras e desempenho de fundos no Brasil

This paper intends to contribute to the literature on investment funds in emerging markets by looking at the performance of multimarket funds in Brazil from a manager perspective. The aim of the paper was to analyze whether some characteristics of investment fund managers, as well as their portfolio holdings, can affect fund performance. In emerging countries both portfolio asset allocation and manager characteristics can help explain differences in the fund performance, which increases the relevance of this study. Therefore, the impact of this research lies in its revealing a significant relationship between risk-adjusted return and the portion of portfolios allocated to fixed or variable income, which seems that have not been explored in the context of emerging economies yet. A total of 6,002 multimarket funds were analyzed, covering the period between September 2009 and December 2015, using panel data with robust standard errors clustered by funds. We also employed robust statistics in order to assess some potential biases due to outliers, by analyzing the breakdown point in the estimated models. It should be noted that portfolio composition (allocation of portfolios into variable income and fixed income) was the most important factor in explaining a potential change in the performance of Brazilian multimarket funds. Also important were the effectiveness of the management of these funds, that is, the best risk-adjusted returns were delivered by less experienced managers, funds investing more in fixed income, managers with more funds under management, and larger funds.Este trabalho pretende contribuir para a literatura sobre fundos de investimentos em mercados emergentes ao abordar, sob a perspectiva do gestor, o desempenho dos fundos multimercados no Brasil. O objetivo da pesquisa foi identificar se algumas características dos gestores e a composição de suas carteiras influenciam no desempenho dos fundos. Em países emergentes, tanto a alocação de ativos na gestão de carteiras quanto características dos gestores podem auxiliar na explicação das diferenças de desempenho dos fundos, o que potencializa a relevância do estudo. Assim, o impacto desta pesquisa está em evidenciar uma relação significativa entre o retorno ajustado ao risco e a parcela das carteiras alocadas em ativos mais voltados para renda fixa ou renda variável que parece ainda não ter sido explorada no contexto de economias emergentes. Metodologicamente, analisaram-se 6.002 fundos multimercados, no período de setembro de 2009 a dezembro de 2015, por meio de dados em painel, considerando erros padrão robustos clusterizados por fundo. Utilizaram-se, também, estatísticas robustas para avaliar potenciais vieses decorrentes de outliers (pela avaliação do ponto de ruptura nos modelos estimados). Destaca-se que a composição das carteiras (alocação das carteiras em renda variável e em renda fixa) apresentou-se como o fator que mais auxilia na explicação de uma potencial alteração do desempenho dos fundos multimercados brasileiros. Além disso, a efetividade de gestão desses fundos, ou seja, os melhores retornos ajustados ao risco foram entregues por gestores menos experientes, fundos que investiram mais em renda fixa, gestores com maior quantidade de fundos e por fundos maiores

GESTÃO DE CUSTOS E GESTÃO LOGÍSTICA: O PAPEL DOS SISTEMAS DE INFORMAÇÃO

O objetivo principal deste trabalho foi analisar a relação entre três construtos: Sistemas de Informação, Gestão de Custos e Gestão Logística. A coleta de dados se deu por meio de uma survey, em que a amostra final foi representada por 183 Micro e Pequenas Empresas (MPE) situadas na cidade de Uberlândia/MG. Os dados foram tratados com base na Análise Fatorial Confirmatória e, para os testes de hipóteses, foi aplicada a Modelagem por Equações Estruturais, complementada com a análise gráfica e estatística descritiva. Os principais resultados apontaram indícios de que as MPE apresentaram baixos indicadores de uso para os três construtos analisados, o que, apesar de não ser o desejável, se mostrou alinhado com estudos anteriores. Por outro lado, o modelo teórico proposto mostrou significativa aderência ao particular contexto das empresas pertencentes à amostra, em que relações positivas e significativas foram evidenciadas entre: i) a intensidade do uso de Sistemas de Informação e a Gestão de Custos; e ii) a intensidade do uso de Sistemas de Informação e a Gestão Logística

O Impacto da Convergência Contábil na Evidenciação dos Instrumentos Financeiros Derivativos das Empresas Brasileiras

A complexidade e os riscos que envolvem os instrumentos financeiros derivativos e sua adequada evidenciação são de grande importância para mostrar a situação econômico-financeira das empresas que os utilizam. Nesse contexto, este trabalho foi realizado com o objetivo geral de analisar o nível de evidenciação que as empresas brasileiras de capital aberto fornecem em seus relatórios contábeis; mais especificamente, foi analisado o impacto da convergência contábil no citado nível de evidenciação. A amostra envolveu 21 empresas listadas na BM&FBOVESPA, no período de 2005 e 2010, sendo analisadas suas notas explicativas, pois nessas notas constam informações quantitativas e qualitativas a respeito das operações com derivativos. A evidenciação foi mensurada de acordo com o instrumento desenvolvido por Darós e Borba (2005), que possui sete itens. Cada um desses itens foi avaliado com base em uma escala que varia entre as notas de 0, 1 e 2. Foi constatado um considerável aumento na evidenciação dos derivativos, possivelmente, em razão das alterações ocorridas nas normas brasileiras de contabilidade, porém as empresas continuaram não fornecendo, de forma completa, todas as informações requeridas pelo instrumento de coleta de dados utilizado

Evidenciação e volatilidade: testes com equações estruturais

The aim of this paper was to analyze the relationship between the disclosure level of accounting reports of the Brazilian non-financial companies listed on the NYSE (New York Stock Exchange) and the volatility in the return of their assets. The proposed analysis was performed through the use of Structural Equation Modeling; in the development of the tests, we considered the potential differences in informational efficiency of capital markets in Brazil and in the U.S. (Fama, 1970, 1991). We observed that the size of the companies showed a positive and significant relationship with the disclosure level, indicating that even if the companies of the sample have the best levels of disclosure, because they emit ADRs levels II or III at NYSE, and thus tend to be in a group of large companies, size was positively and significantly related to disclosure. For a 5% level of significance, we also confirmed the hypothesis that firms with higher levels of disclosure had lower volatility in returns on their securities. Thus, companies with more detailed information about financial instruments in their financial reports showed less volatility in the returns of their shares.Keywords: disclosure, volatility, financial instruments.O objetivo principal deste trabalho foi analisar a relação entre o nível de evidenciação dos relatórios contábeis das empresas brasileiras não financeiras listadas na NYSE (New York Stock Exchange) e a volatilidade no retorno de seus títulos. A análise proposta foi operacionalizada por meio da utilização de Modelagem por Equações Estruturais. No desenvolvimento dos testes, levaram-se em conta as potenciais diferenças na eficiência informacional dos mercados de capitais brasileiro e norte-americano (Fama, 1970, 1991). Foi observado que o tamanho das empresas apresentou relação positiva e significativa com o nível de evidenciação, indicando que mesmo as empresas analisadas possuindo melhores níveis de evidenciação, por emitirem ADRs níveis II ou III na NYSE, e, portanto, já tendendo a estar em um grupo de grandes empresas, o tamanho se mostrou positivamente e significativamente relacionado com a evidenciação. Para um nível de 5% de significância, confirmou-se também a hipótese de que empresas com maiores níveis de evidenciação apresentaram menor volatilidade nos retornos de seus títulos. Desta forma, empresas que evidenciaram informações mais detalhadas sobre instrumentos financeiros em seus relatórios contábeis apresentaram menor volatilidade nos retornos de seus títulos.Palavras-chave: evidenciação, volatilidade, instrumentos financeiros

The Use of Digital Financial Services and Business Performance Satisfaction in the Context of Female Entrepreneurship

The use of electronic resources to conduct payments in increasing. This scenario indicates the relevance of new studies to understand the determinants and the potential effects of Digital Financial Services (DFS) adoption. In this paper, we test the effect of DFS adoption on the satisfaction with business performance, considering a sample comprised of responses from entrepreneurs that are also mothers (mompreneurs). The database includes 177 questionnaires that presented complete responses for the items analyzed in this paper; these questionnaires were collected during the period from April, 2020 to June, 2020 (which involves the COVID-19 related crisis). Using confirmatory factor analysis and structural equation model, the main results suggest that attitude towards Information and Communication Technologies has a positive effect on DFS adoption. Moreover, the use of DFS presented a positive effect on the satisfaction with business performance, which means that the use of technologies to make electronic payments, to manage business bank account, and to provide electronic payment alternative for customers can improve the business performance satisfaction of women entrepreneurs

Disclosure de instrumentos financeiros segundo as normas internacionais de contabilidade: evidências empíricas de empresas brasileiras

This article analyzes the level of disclosure of financial instruments in the financial statements of Brazilian companies in light of the requirements of the International Accounting Standards Board (IASB). We examined the annual reports of a sample of 24 nonfinancial firms provided to the Brazilian and the American capital markets for the years from 2002 to 2006. The main results are that the reports to the Brazilian market have an average disclosure level that it statistically inferior to the level of the reports released to the American market, and firms in regulated sectors, firms with a longer history of issuing ADRs and larger firms show higher levels of disclosure.Este trabalho foi desenvolvido com o objetivo geral de analisar o nível de disclosure das demonstrações financeiras de empresas brasileiras em relação aos requerimentos dispostos pelo IASB (International Accounting Standards Board) para evidenciação de instrumentos financeiros. Foram pesquisados os relatórios contábeis anuais que tais empresas forneceram a dois diferentes mercados de capitais: o brasileiro e o norte-americano. Com base em uma amostra de 24 empresas não financeiras para o período que compreende os exercícios contábeis de 2002 a 2006, os principais resultados mostraram que os relatórios fornecidos para o mercado brasileiro possuem um nível de evidenciação com média estatisticamente inferior ao dos relatórios fornecidos ao mercado norte-americano. Além disso, empresas de setores regulamentados, empresas com maior tempo na emissão de ADRs e empresas maiores apresentaram melhores níveis de evidenciação

Evidenciação e volatilidade: testes com equações estruturais

The aim of this paper was to analyze the relationship between the disclosure level of accounting reports of the Brazilian non-financial companies listed on the NYSE (New York Stock Exchange) and the volatility in the return of their assets. The proposed analysis was performed through the use of Structural Equation Modeling; in the development of the tests, we considered the potential differences in informational efficiency of capital markets in Brazil and in the U.S. (Fama, 1970, 1991). We observed that the size of the companies showed a positive and significant relationship with the disclosure level, indicating that even if the companies of the sample have the best levels of disclosure, because they emit ADRs levels II or III at NYSE, and thus tend to be in a group of large companies, size was positively and significantly related to disclosure. For a 5% level of significance, we also confirmed the hypothesis that firms with higher levels of disclosure had lower volatility in returns on their securities. Thus, companies with more detailed information about financial instruments in their financial reports showed less volatility in the returns of their shares.Keywords: disclosure, volatility, financial instruments.O objetivo principal deste trabalho foi analisar a relação entre o nível de evidenciação dos relatórios contábeis das empresas brasileiras não financeiras listadas na NYSE (New York Stock Exchange) e a volatilidade no retorno de seus títulos. A análise proposta foi operacionalizada por meio da utilização de Modelagem por Equações Estruturais. No desenvolvimento dos testes, levaram-se em conta as potenciais diferenças na eficiência informacional dos mercados de capitais brasileiro e norte-americano (Fama, 1970, 1991). Foi observado que o tamanho das empresas apresentou relação positiva e significativa com o nível de evidenciação, indicando que mesmo as empresas analisadas possuindo melhores níveis de evidenciação, por emitirem ADRs níveis II ou III na NYSE, e, portanto, já tendendo a estar em um grupo de grandes empresas, o tamanho se mostrou positivamente e significativamente relacionado com a evidenciação. Para um nível de 5% de significância, confirmou-se também a hipótese de que empresas com maiores níveis de evidenciação apresentaram menor volatilidade nos retornos de seus títulos. Desta forma, empresas que evidenciaram informações mais detalhadas sobre instrumentos financeiros em seus relatórios contábeis apresentaram menor volatilidade nos retornos de seus títulos.Palavras-chave: evidenciação, volatilidade, instrumentos financeiros

Performance of Equity Mutual Funds considering ESG investments, Financial Constraints, and the COVID-19 Pandemic

In this paper, we analyzed the risk-adjusted performance of funds related to Environmental, Social and Governance (ESG-related funds), considering periods of financial constraints and the COVID-19 Pandemic. The database is comprised of 3,840 equity mutual funds in the period from January/2006 to December/2020. Each year, considering daily returns, we employed the Returns-Based Style Analysis to classify each fund as an ESG-related fund or a conventional fund; all funds in the category “Equities - Sustainability / Governance” were also considered as ESG-related mutual funds. Using daily data, for each year, the performance was estimated based on the four-factors model. The main results indicate that, on average, ESG-related funds presented higher risk-adjusted returns during periods of financial constraints. These results suggest that, during market downturns, investors tend to obtain better risk-adjusted returns for investing in green funds. A similar result was observed in relation to the COVID-19 period, suggesting that, based on the methods and procedures used, ESG-related funds achieved a better performance when compared to “conventional” funds during the Pandemic