O efeito da competição entre adquirentes e do poder negocial das partes nos resultados dos anúncios das fusões e aquisições

Dissertação de mestrado em FinançasAs fusões e aquisições (F&A) têm assumido uma posição de destaque no panorama económico sob os mais variados pretextos. No entanto, a literatura não é consensual relativamente a que esta estratégia de gestão represente um real acréscimo de valor para a economia. Por vezes aponta mesmo como um meio de destruição de valor, fundamentalmente para os acionistas da empresa licitante. Surgem assim duas questões fundamentais em torno das quais versa este estudo. Quem realmente beneficia de retornos anormais num processo de F&A? E, quais os fatores que mais contribuem para explicar esses resultados? Assim, este estudo aborda esta temática com o intuito de contribuir com dados empíricos para as questões colocadas. Para responder à primeira questão, a metodologia utilizada para verificar da real criação ou destruição de valor foi o estudo de eventos. Neste, verificou-se a existência de resultados anormais positivos para a empresa alvo, enquanto que, o licitante obteve resultados anormais negativos, já de forma agregada os resultados anormais revelam-se positivos. Todos estes resultados se mostraram estatisticamente diferentes de zero, pelo que, se concluí que na amostra utilizada existiu criação de valor. No que concerne à segunda questão, também aqui foram analisados o licitante e o alvo separadamente e posteriormente em conjunto. Com efeito, verificou-se que a variável que se revelou mais pertinente na explicação dos resultados anormais negativos do licitante foi o pagamento em ações. Por sua vez, para o alvo a variável pagamento em dinheiro surge como a que mais contribuí na explicação dos resultados anormais positivos. Quando agregados os resultados, o facto de existir mais que um licitante revela um contributo negativo e estatisticamente significativo sem que qualquer outra variável mereça destaque.Mergers and acquisitions (M&A) have assumed a prominent position in the economic outlook under various pretexts. However, the literature is not consensus whether this corporate strategy represents a real value addition to the economy. In some cases, it is even cited as a mean of destroying shareholder value of the bidding company. This results in two fundamental questions. Who really benefits from abnormal returns in the process of M & A? And what are the factors that help to explain these results? So, this study approaches this issue and attempts to contribute with empirical data to this research field. To answer to the first question, the methodology used to verify the actual value creation or destruction was the event study. The results unveil the existence of positive abnormal returns accruing to the target, negative abnormal returns to the bidders and positive abnormal returns for the aggregated deal. All these results were statistically different from zero, supporting the contention of value creation within the used sample. Regarding the second question, we also have examined the bidder and the target separately and then together. It was found that the variable that proved to be most relevant in explaining the negative abnormal returns to the bidder was the payment in shares, while for the target, the payment in cash arises as the most important contribute to explain the positive abnormal returns. When aggregated, the fact that there is more than one bidder shows a negative contribution and statistically significant although no other variable deserves emphasis

Simulação do processo de purificação de biodiesel

Mestrado em Engenharia QuímicaDados de equilíbrio líquido-vapor e de equilíbrio líquido-líquido de sistemas binários e ternários presentes no processo de produção e purificação do biodiesel industrial foram utilizados aqui para avaliar o desempenho dos modelos mais comummente usados, modelos de energia livre de Gibbs em excesso (gE), equações de estado cúbicas (EoS), equações de estado com regras de mistura EoS-gE. Os modelos uzados neste estudo são o UNIFAC, a EoS Soave-Redlich-Kwong (SRK) com a regra de mistura de van der Waals, com a regra de mistura MHV2, a EoS Peng-Robinson (PR) usando a regra de mistura MHV2 e a EoS SRK predictiva (PSRK). Todos os modelos são utilizados com os parâmetros previamente estabelecidos e é estudada a aplicabilidade de cada modelo aos vários sistemas assim como é discutida a qualidade de cada descrição dos equilíbrios de fases. Finalmente é utilizado um simulador de processos (ASPEN) a fim de se simular a secagem do biodiesel e do glicerol. Os resultados obtidos mostram que para os diferentes sistemas o modelo com melhor desempenho varia.Liquid-liquid and Vapor-Liquid equilibria data of binary and ternary systems formed at the biodiesel production and purification industrial units were used to evaluate the performance of commonly used excess Gibbs energy (gE) models and cubic equations of state (EoS), equations of state with EoS – gE mixing rules. The models used in this study are the UNIFAC, Soave-Redlich-Kwong (SRK) EoS, the SRK-MHV2, the Peng-Robinson (PR) EoS using the MHV2 mixing rule and the predictive Soave-Redlich-Kwong (PSRK) EoS. All models were used with previously established parameters. The applicability of each model to the various systems is investigated and the quality of the description of the phase equilibria is discussed. Using these models a process simulator (ASPEN) was used to simulate the drying of biodiesel and a glycerol. The results obtained show that for different systems the best performing model varies

岩相，物性，元素濃度の3次元地球統計学的モデリングと統合による海底熱水噴出域での金属鉱床の特徴抽出

京都大学0048新制・課程博士博士(工学)甲第22703号工博第4750号新制||工||1743(附属図書館)京都大学大学院工学研究科都市社会工学専攻(主査)教授 小池 克明, 教授 林 為人, 准教授 柏谷 公希学位規則第4条第1項該当Doctor of Philosophy (Engineering)Kyoto UniversityDGA

Thoughts on hypervisor-based virtualization threats and vulnerabilities / Pensamentos sobre ameaças e vulnerabilidades de virtualização baseadas no hipervisor

As vulnerability and threat analysis play a vital role in software security in an ever-increasing digital world of virtualized computer and information systems, it is paramount that key security concepts are understood and that crucial security practices are applied in order to safeguard these types of assets. For that, this work attempts to provide an insight at vulnerabilities and threats related to the hypervisor model of virtualization while also fomenting a discussion about the security demands and challenges that this technology brings

A brief overview of ransomware behavior analysis challenges / Uma breve visão geral dos desafios da análise do comportamento do resgate de bens

The ransomware threat is a widespread and growing menace that has caused havoc on many companies and institutions over the world. By leveraging vulnerable and insecure software and using social engineering, cybercriminals have found a wide opportunity for considerable profit in the thriving age of digital businesses and cyber currency payments. In this light, malware behavior analysis plays a crucial role in the development of proper prevention and detection technology and is the cornerstone of an effective incident response practice. Given this, this survey attempts to perform an overview of the aspects of ransomware behavior that, depending on the prominence of its end goals, can facilitate or hinder its analysis

Radial Distribution Network Topology Optimization Using Genetic Algorithms Considering Uncertain Load and Distributed Generation

This paper aims to study distribution network topology optimization considering uncertain load and distributed generation. Gradual increase of distributed generation in distribution network leads the network operator companies to concern more about having the best network topology, so their costs can be the lowest. MATLABTM genetic algorithms function is used to model this mathematical problem in its basic definition. A stochastic multi-objective programming algorithm is implemented and a decision maker applied to choose the best solution of non-dominated solutions set found.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Métricas de desempenho

Pretende-se estabelecer uma relação entre os agentes envolvidos no desempenho, alertando para as mudanças em curso e para a importância crescente do corporate governance. É depois estabelecida uma relação entre objectivo e proposta numa métrica de desempenho genérica, na qual a produtividade merece uma atenção especial