¿Qué financian los nuevos bancos de desarrollo?

The current dynamism in the multilateral and regional financial actors map is manifested in various dimensions, one being the emergence of new actors. The recently created Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) and BRICS’ New Development Bank (NDB) have attracted increasing attention due to their challenge of complementing developing countries’ (specially infrastructure) needs. Five years after their start-up, this paper inquiries into their operating policies and main financial instruments, to then characterise their operational volume and the sectoral and geographical composition of their portfolios. In addition to the exponential lending growth, stand out differentials such as co-financing with traditional MDBs (AIIB) or financing from national and subregional development banks, or in local currency (NDB) stand out.El dinamismo en el mapa de actores financieros multilaterales y regionales de los últimos años se manifiesta en diversas dimensiones. Una de ellas es la emergencia de nuevos actores. El Nuevo Banco de Desarrollo del BRICS (NDB) y el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (AIIB) vienen captando una creciente atención debido a su desafío de complementar las necesidades, especialmente de infraestructura, del mundo en desarrollo. A cinco años de su puesta en marcha, este trabajo indaga en sus políticas operativas y principales instrumentos de financiamiento, caracterizando luego su volumen de operaciones y la composición sectorial y geográfica de sus carteras. Además del exponencial crecimiento prestable, destacan diferenciales como el cofinanciamiento con BMDs tradicionales (AIIB) o el financiamiento de bancos nacionales y subregionales de desarrollo, o en moneda local (NDB)

El diseño institucional del Banco del Sur

Over the first years of the 21st century, the map of multilateral financial actors has shown great dynamism, especially with southern initiatives in the face of the weakening of traditional financial actors. South America was part of a vanguard in the agenda promoting, among other initiatives, the creation of a new regional development bank: the Banco del Sur. Our analysis characterizes this initiative by describing and recognizing its current endogenous and exogenous limitations that stopped its implementation and emphasizing its design features. We compare it with both the consolidated banks that finance the South American region (IDB and CAF) and with simultaneous prospering experiences (AIIB and NDB). We find in the Banco del Sur’s design a more innovative, based upon a weakening regional political legitimacy, governance structure that, however, coexists with traditional restrictions of the financial model of this type of institutions.Los primeros años del siglo XXI mostraron un gran dinamismo en el mapa de actores financieros multilaterales, especialmente de iniciativas sureñas frente al debilitamiento de los actores financieros tradicionales. América del Sur formó parte de una vanguardia en esa agenda promoviendo, entre otras iniciativas, la creación de un nuevo banco regional de desarrollo: el Banco del Sur. Nuestro análisis caracteriza esa iniciativa describiendo y entendiendo sus limitaciones endógenas y exógenas que frenaron su puesta en marcha y poniendo énfasis en las características de su diseño, comparándolo luego tanto con los bancos consolidados que financian la región suramericana (BID y CAF) como con experiencias simultáneas que sí avanzaron (AIIB y NDB). Encontramos en su diseño una estructura de gobernanza más innovadora -sustentada en una legitimidad política que se fue debilitando en la región- pero que además convive con restricciones tradicionales del modelo financiero de este tipo de instituciones

Las tensiones de la banca multilateral de desarrollo en América Latina

Recent years’ transformations reconfigured the role of multilateral development banks (MDBs) in terms of their original mandates’ guidelines and their offer to borrowing countries. This paper constitutes an initial approach to analyse the characteristics of MDBs financing Latin America (International Bank for Reconstruction and Development, Inter-American Development Bank, Latin American Development Bank, Financial Fund for the Development of the Cuenca del Plata, Caribbean Development Bank and Central American Bank for Economic Integration). With the ultimate goal of contributing to outgoing approaches to the structures of the organisations that finance the Latin American region, we analyse them based upon two analysis dimensions: representative legitimacy (or governance structure) and resource dependence (financial strategy) and then rehearse a typology proposal.En los últimos años se observaron transformaciones que fueron reconfigurando el rol de los bancos multilaterales de desarrollo en cuanto a las directrices de sus mandatos originales y la oferta para los países prestatarios. Este trabajo constituye un abordaje inicial para analizar las características actuales de la banca multilateral de desarrollo que financia a América Latina (Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, Banco Interamericano de Desarrollo, Corporación Andina de Fomento, Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata, Banco de Desarrollo del Caribe y Banco Centroamericano de Integración Económica). Con el fin último de contribuir a pensar salidas superadoras a las estructuras de los actuales organismos que financian la región latinoamericana, este trabajolos analiza en base a dos dimensiones de análisis: legitimidad representativa (o estructura de gobernanza) y dependencia de recursos (estrategia financiera) y luego ensaya una propuesta de tipología

Rompiendo el molde: logros y desafíos de los nuevos bancos de desarrollo

Over the last decades, the map of regional and multilateral financial actors has shown a great dynamism. In addition to the reform and growth of the existing multilateral development banks, the emergence of new institutions has been gaining increasing attention. This responds to their challenge to analyze changes or continuities in global economic governance. This paper explores to what extent two of these initiatives constitute institutional innovations to the traditional development bank. Specifically, we analyze BRICS’ New Development Bank (NDB) and the Asian Investment Bank in Infrastructure (AIIB) in those aspects linked to their representative legitimacy and resource dependence. Based upon their constitutive, strategic and operational documents, we characterize and compare their institutional models in these two dimensions. We observe some new features in their governance and financial design according to the preexisting multilateral financing map, but also they show different institutional arrangements. This seems to take a more disruptive form in the case of the NDB.Las últimas décadas han sido de gran dinamismo en el mapa de actores financieros multilaterales y regionales. A la reforma y crecimiento de los bancos multilaterales y regionales de desarrollo existentes se suma la aparición de nuevas instituciones que vienen captando cada vez más atención por su desafío para analizar cambios o continuidades en la gobernanza económica global. Este trabajo indaga en qué medida dos de dichas iniciativas constituyen innovaciones institucionales a la banca de desarrollo tradicional. Específicamente, analizamos el Nuevo Banco de Desarrollo del BRICS (NDB) y el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (AIIB) en aquellos aspectos vinculados a su legitimidad representativa y dependencia de recursos. En base a sus documentos constitutivos, estratégicos y operativos, caracterizamos y comparamos sus modelos institucionales en esas dos dimensiones, observando algunas novedades en su gobernanza y diseño financiero de acuerdo al mapa de financiamiento multilateral preexistente, pero también se trata de arreglos institucionales disímiles, que en el caso del NDB parece tomar una forma más rupturista

Limitantes financieros y mandato contracíclico: manifestaciones recientes en los bancos multilaterales de desarrollo

Given their attractiveness as a source of financing for the least developed countries, multilateral development banks (MDBs) have grown in quantity and size supported by their sources of financing. We believe that this ‘resource dependency’ has not been sufficiently questioned in the literature, especially regarding the credit exposure these organizations have with their largest borrowing members. This article characterizes and identifies the differential effects of the three sources that make up the dependence on resources in the MDBs: capital contributions, leverage in the markets and their credit function. We analysed these sources particularly at the International Development Bank (IBRD), the Inter-American Development Bank (IDB) and the African Development Bank (AfDB) and in two recent events: the risk exchange implemented by the referred MDBs in 2015 and the effect of the Argentina’s selective default on the IDB’s capital adequacy (2014). We find an increasing relevance of leverage and the size of loans, which models a dependence on resources that weakens the development mandate of these organizations.Dado su atractivo como fuente de financiamiento para los países menos desarrollados, los bancos multilaterales de desarrollo (BMDs) han crecido en cantidad y tamaño apoyados en sus particulares fuentes de financiamiento. Consideramos que esta “dependencia de recursos” no ha sido lo suficientemente bien problematizada en la literatura sobre BMDs, especialmente en cuanto a la exposición crediticia que tienen estos organismos con sus miembros prestatarios más grandes. Este trabajo caracteriza e identifica los efectos diferenciales de las tres fuentes que configuran la dependencia de recursos en los BMDs: aportes de capital, apalancamiento en los mercados y su función crediticia. Analizamos dichas fuentes particularmente en el Banco Internacional de Fomento (BIRF), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Africano de Desarrollo (BAfD) y en dos acontecimientos recientes: el swap de riesgo implementado por dichos BMDs en 2015 y el efecto del default selectivo de Argentina sobre la suficiencia de capital del BID (2014). Encontramos una creciente relevancia del apalancamiento y la dimensión prestataria, que configura una dependencia de recursos que debilita el mandato de desarrollo de estos organismos

The Banco del Sur Institutional Design: A Surpassing Model of Multilateral Development Bank?

Los primeros años del siglo XXI mostraron un gran dinamismo en el mapa de actores financieros multilaterales, especialmente de iniciativas sureñas frente al debilitamiento de los actores financieros tradicionales. América del Sur formó parte de una vanguardia en esa agenda promoviendo, entre otras iniciativas, la creación de un nuevo banco regional de desarrollo: el Banco del Sur. Nuestro análisis caracteriza esa iniciativa describiendo y entendiendo sus limitaciones endógenas y exógenas que frenaron su puesta en marcha y poniendo énfasis en las características de su diseño, comparándolo luego tanto con los bancos consolidados que financian la región suramericana (BID y CAF) como con experiencias simultáneas que sí avanzaron (AIIB y NDB). Encontramos en su diseño una estructura de gobernanza más innovadora -sustentada en una legitimidad política que se fue debilitando en la región- pero que además convive con restricciones tradicionales del modelo financiero de este tipo de instituciones.Over the first years of the 21st century, the map of multilateral financial actors has shown great dynamism, especially with southern initiatives in the face of the weakening of traditional financial actors. South America was part of a vanguard in this agenda by promoting, among other initiatives, the creation of a new regional development bank: the Banco del Sur. Our analysis characterizes this initiative by describing and recognizing its current endogenous and exogenous limitations that stopped its implementation and emphasizing its design features. We compare it with both the consolidated banks that finance the South American region (IDB and CAF) and simultaneous prospering experiences (AIIB and NDB). We find in the Banco del Sur design a more innovative governance structure based upon a weakening regional political legitimacy that, however, coexists with traditional restrictions of the financial model of this type of institutions.Fil: Molinari, Andrea. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Saavedra 15. Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas. Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires; ArgentinaFil: Patrucchi, Maria Leticia. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Universidad Nacional de Moreno. Departamento de Humanidades y Ciencias Sociales; Argentin

Estructura tributaria, ingresos rentísticos y regresividad en América Latina: un análisis de la situación actual

Durante la última década, la mayoría de los países latinoamericanos experimentaron procesos de reconstrucción de sus capacidades de intervención estatal. A fin de indagar en las fuentes de recursos fiscales que sostuvieron dicho proceso, este trabajo analiza la estructura de ingresos corrientes en Sudamérica y México considerando: a) la relevancia de los ingresos “rentísticos” en la recaudación total y b) las características de la estructura tributaria. Los resultados arrojan una importante incidencia de los primeros en relación a la presión tributaria y al carácter regresivo de la misma.Fil: Patrucchi, Maria Leticia. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Sociales. Instituto de Investigaciones "Gino Germani"; ArgentinaFil: Grottola, Leonardo Patricio. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Sociales. Instituto de Investigaciones "Gino Germani"; Argentin

Estrutura tributária, receita "rentista" e regressividade em América Latina. Um análise da situação atual

Durante la última década, la mayoría de los países latinoamericanos experimentaron procesos de reconstrucción de sus capacidades de intervención estatal. A fin de indagar en las fuentes de recursos fiscales que sostuvieron dicho proceso, este trabajo analiza la estructura de ingresos corrientes en Sudamérica y México considerando: a) la relevancia de los ingresos “rentísticos” en la recaudación total y b) las características de la estructura tributaria. Los resultados arrojan una importante incidencia de los primeros en relación a la presión tributaria y al carácter regresivo de la misma.  Durante la última década, la mayoría de los países latinoamericanos experimentaron procesos de reconstrucción de sus capacidades de intervención estatal. A fin de indagar en las fuentes de recursos fiscales que sostuvieron dicho proceso, este trabajo analiza la estructura de ingresos corrientes en Sudamérica y México considerando: a) la relevancia de los ingresos “rentísticos” en la recaudación total y b) las características de la estructura tributaria. Los resultados arrojan una importante incidencia de los primeros en relación a la presión tributaria y al carácter regresivo de la mism

Breaking the mould: achievements and challenges of the new development banks

Las últimas décadas han sido de gran dinamismo en el mapa de actores financieros multilaterales y regionales. A la reforma y crecimiento de los bancos multilaterales y regionales de desarrollo existentes se suma la aparición de nuevas instituciones que vienen captando cada vez más atención por su desafío para analizar cambios o continuidades en la gobernanza económica global. Este trabajo indaga en qué medida dos de dichas iniciativas constituyen innovaciones institucionales a la banca de desarrollo tradicional. Específicamente, analizamos el Nuevo Banco de Desarrollo del BRICS (NDB) y el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (AIIB) en aquellos aspectos vinculados a su legitimidad representativa y dependencia de recursos. En base a sus documentos constitutivos, estratégicos y operativos, caracterizamos y comparamos sus modelos institucionales en esas dos dimensiones, observando algunas novedades en su gobernanza y diseño financiero de acuerdo al mapa de financiamiento multilateral preexistente, pero también se trata de arreglos institucionales disímiles, que en el caso del NDB parece tomar una forma más rupturista.Over the last decades, the map of regional and multilateral financial actors has shown a great dynamism. In addition to the reform and growth of the existing multilateral development banks, the emergence of new institutions has been gaining increasing attention. This responds to their challenge to analyze changes or continuities in global economic governance. This paper explores to what extent two of these initiatives constitute institutional innovations to the traditional development bank. Specifically, we analyze BRICS’ New Development Bank (NDB) and the Asian Investment Bank in Infrastructure (AIIB) in those aspects linked to their representative legitimacy and resource dependence. Based upon their constitutive, strategic and operational documents, we characterize and compare their institutional models in these two dimensions. We observe some new features in their governance and financial design according to the preexisting multilateral financing map, but also they show different institutional arrangements. This seems to take a more disruptive form in the case of the NDB.Fil: Molinari, Andrea. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Saavedra 15. Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas. Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires; ArgentinaFil: Patrucchi, Maria Leticia. Universidad Nacional de Moreno. Departamento de Economía y Administracion; Argentina. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentin

Ventanillas al sector privado de los bancos multilaterales de desarrollo: Una caracterización de su desempeño reciente

En los últimos años, los bancos multilaterales de desarrollo han incrementado su espacio de injerencia hacia el financiamiento del sector privado. Por ejemplo, en 2012 el Grupo Banco Interamericano de Desarrollo reformó su ventanilla no soberana –antes Corporación Interamericana de Inversiones y ahora BID Invest–, y el Grupo Banco Mundial capitalizó proporcionalmente más su ventanilla no soberana (Corporación Financiera Internacional) que al propio Banco Mundial (Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento y Asociación Internacional de Fomento). Las motivaciones de todo ello podemos encontrarlas en factores estratégicos, como los nuevos lineamientos de los foros internacionales en torno al rol central del sector privado para la promoción del desarrollo, pero también a otros que son internos a los propios organismos: la necesidad de optimizar su capital diversificando prestatarios y las tensiones en torno al financiamiento soberano para países de ingreso medio, que dificultan legitimar aportes de capital. En este marco, nuestro trabajo tiene como objetivo analizar el surgimiento y las operaciones recientes (desde 2016 hasta 2021) de estas ventanillas, así como las principales acciones que han desplegado estos organismos para fortalecerlas. Para ello, se indagarán fuentes oficiales de información, como las bases de datos disponibles (o armadas con información pública) online, informes periódicos y otros recursos públicos institucionales. Finalmente, cabe señalar que este trabajo es parte de una línea de investigación que iniciamos con las respuestas de la arquitectura financiera internacional a desafíos globales, incluyendo el COVID-19.Fil: Molinari, Andrea. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Saavedra 15. Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas. Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires; ArgentinaFil: Patrucchi, Maria Leticia. Universidad Nacional de Moreno. Departamento de Economía y Administracion; Argentina. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; ArgentinaFil: Gasparini, Cintia Natalia. Universidad Nacional de Jose Clemente Paz. Departamento de Economía, Producción E Innovación Tecnologica; Argentin