Assessing the short and medium term response of monetary shocks in Argentina

Monetary shocks generated by a monetary authority financing fiscal deficits cause a number of impacts on various economic variables, particularly on exchange and inflation rate. And while inflation is not an aspect which constitutes a serious concern in the world, it really is in Argentina, primarily from 2006 when the country returned to experiencing high rates of price changes. This was what led us to find the determinants of inflation in the long run (see Descalzi and Neder, 2015). Assessing the assumptions related to a cash-in-advance model for a small open economy with seigniorage and following McCandless (2008), we found a long run relationship between inflation, money issuing, nominal exchange rate and fiscal deficit, meaning that inflation, nominal exchange rate and the government imbalances are driven by the same trend. In this paper, being more interested in short run, we deepen the understanding on the inflationary process in Argentina during the period Q1 2004- Q2 2015 by adjusting the impulse response functions to evaluate the time along which the inflation rate attains its steady-state level after a monetary shock occurs. We use quarterly data.Este trabajo analiza el comportamiento de una economía pequeña y abierta tomando como base un modelo "cash-In-Advance" con Señoreaje. La hipótesis planteada es que las autoridades económicas tienden a financiar déficits fiscales mediante la emisión de dinero, lo que genera inflación y una caída del tipo de cambio real. Utilizando datos trimestrales para el período 2004-2015 calculamos las funciones impulso-respuesta para evaluar el número de períodos que tardan las principales variables económicas alcanzar su nuevo nivel de estado estacionario.https://aaep.org.ar/anales/works/works2016/descalzi.pdfFil: Descalzi, Ricardo. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Economía, Econometrí

Monetary policy in Argentina: seigniorage and Bailey's curve 2001-2014

Governments usually do not admit they are causing inflation deliberately. They try to take advantage of this situation, promoting populist actions. They issue money to fund increasing spending on subsidies and transfers, causing strong increases in prices with the consequent welfare loss. Funding fiscal deficits by issuing money (seigniorage) allow us asking ourselves why governments use seigniorage when they know that this action leads to a higher inflation. In trying to find the answer, we should distinguish the role of economic institutions by comparing the Central Bank behavior. The main hypothesis in this paper is that in countries as Argentina, with an inflationary long story, the rate of inflation needed to sustain a given long run fiscal deficit is higher than in developed economies. We analyze the monetary policy in Argentina and stress possible differences with the policy applied in other emerging economies of the European Union, particularly Turkey.https://aaep.org.ar/anales/works/works2015/Descalzi_AAEP2015.pdfFil: Descalzi, Ricardo Luis. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Economía, Econometrí

Rule, what rule? Argentina and its monetary policy rule

Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Farias, Juan Martín. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.The choice of a control variable for monetary policy characterizes the welfare (loss) function that a central bank will want to maximize (minimize). Even, it gives rise to the proposal of following a rule versus applying -in a discretionally way- a monetary policy.When discussing the application of a rule, its manifestation may not be completely explicit.In this paper we try to establish a monetary policy rule for Argentina, working with an extended Taylor Rule, contemplating the influence of the exchange rate and the fiscal deficit during the last thirteen years.Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Farias, Juan Martín. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Economía, Econometrí

Financing fiscal deficits. Intertemporal approach under different exchange rate regimes

Financing fiscal deficits implies different effects on economic variables, particularly depending on the instrument used to fund those deficits. If these economic measures do not generate impacts on welfare, they would not be of concern. But, undoubtedly, they do provoke them. And, in the special case of Argentina, the main concern is focused on the impacts of inflation, which can deteriorate the real income of families and, consequently, their welfare. Additionally, the impacts would be different considering the exchange rate regime that is being applied. Using a cash-in-advance model (which consists on holdings of foreign exchange in advance) for a small open economy with seigniorage and following McCandless (2008) and Descalzi and Neder (2015 and 2016), we found a long run relationship between inflation, money issuing,nominal exchange rate and fiscal deficit, meaning that inflation, nominal exchange rate and the government imbalances are driven by the same trend.In this paper, we emphasize the impacts using different exchange rate regimes (fixed and flexible exchange rate).La financiación de los déficit fiscales genera diversos efectos sobre las variables económicas, particularmente dependiendo del instrumento utilizado. Si las medidas económicas no generaran impactos en el bienestar, no resultarían de interés pero, indudablemente, sí los provocan. En el caso de Argentina, la principal preocupación está enfocada en los impactos que tiene la inflación, la cual deteriora el ingreso real de las familias y, consecuentemente, su bienestar. El régimen cambiario que exista también influye. Utilizando un modelo “cash-in-advance” (el cual consiste en tenencias de divisas por anticipado) para una economía pequeña y abierta con señoreaje y siguiendo a McCandless (2008) y Descalzi y Neder (2015 y 2016), encontramos una relación de largo plazo entre inflación, emisión monetaria, tipo de cambio nominal y déficit fiscal, enfatizando los impactos mediante el uso de diferentes regímenes cambiarios (tipo de cambio fijo y flexible).Fil: Descalzi, Ricardo Luis. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Economía, Econometrí

Integración Financiera. Argentina, Brasil y Chile

El objetivo de este trabajo es medir el grado de integración financiera en algunos países latinoamericanos. Una manera simple de observar si las economías están integradas es tomando en cuenta ciertas variables que reflejan las propiedades de cada sistema financiero. A medida que los mercados se vuelven más abiertos y unificados, las diferencias en las tasas de retorno deberían reflejar solamente factores fundamentales, como la calidad del activo, su riesgo, etc. Como una medida de integración financiera utilizamos la paridad descubierta de la tasa de interés. Adicionalmente, probamos la cointegración entre las variables involucradas como una medida de integración a largo plazo.Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Schiro, Julieta. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Saúl, Jonatan. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina

Interconexión, servicio universal y competencia en las telecomunicaciones en Argentina

Argentina enfrenta un proceso de competencia en telecomunicaciones que, por la dinámica del sector, constituye un desafío en regulación económica. La competencia requerirá tarifas ajustadas a costos, acuerdos de interconexión -basados en la eficiencia económica- y la prestación del denominado “servicio universal” sin alterar la neutralidad competitiva. Interconexión y servicio universal son fundamentales para la competencia. El objeto de este trabajo es su análisis -basado en los principios de la regulación de la industria y de las normas argentinas- señalando los pros y los contras para la competencia. También se proponen alternativas para aspectos no considerados en la actual reglamentación.publishedVersionFil: Colomé, Rinaldo Antonio. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; ArgentinaFil: Valquez, Carlos Santiago. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina

Elasticidades de demanda de servicio telefónico básico en Argentina

Un estudio razonablemente completo de elasticidades de demanda de servicios telefónicos es importante tanto para la autoridad regulatoria como para las compañías prestatarias de estos servicios -ya sea que estén en la industria o sean ingresantes potenciales-. Las empresas necesitan de esta información para hacer sus estimaciones de pronósticos de la demanda con el fin de maximizar intertemporalmente los beneficios y cumplir con los objetivos de calidad de servicio en forma adecuada.publishedVersionFil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Abdala, Manuel Ángel. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Arrufat, José Luis. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Colomé, Rinaldo Antonio. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina

Un estudio basado en la aplicación de indicadores de desempeño

El objetivo de este trabajo es realizar un análisis comparativo de la rentabilidad relativa de las empresas distribuidoras de gas en la Argentina, en el periodo 1993-2002, tratando de identificar los principales determinantes de la evolución de la rentabilidad relativa de las firmas y el comportamiento general de la industria, mediante la utilización de indicadores de desempeño. La metodología utilizada se basa en información contable para la generación de una serie de indicadores que reflejan la evolución de los costos, precios y el desempeño de la firma. Los indicadores determinados son útiles para la toma de decisiones y definición de estrategias de negocios de las firmas, a la vez que contribuyen a atenuar los problemas de información asimétrica.publishedVersionFil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Valquez, Carlos Santiago. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Ceballos Ferroglio, Carlos Fernando. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina

Estimación de funciones de demanda de gas natural para consumo residencial en la Argentina

publishedVersionFil: Neder, Ángel Enrique. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.Fil: Arrufat, José Luis. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina

Rule, what rule? : Argentina and its monetary policy rule

The choice of a control variable for monetary policy characterizes the welfare (loss) function that a central bank will want to maximize (minimize). Even, it gives rise to the proposal of following a rule versus applying -in a discretionally way- a monetary policy. When discussing the application of a rule, its manifestation may not be completely explicit. In this paper we try to establish a monetary policy rule for Argentina, working with an extended Taylor Rule, contemplating the influence of the exchange rate and the fiscal deficit during the last thirteen years.La elección de una variable de control para la política monetaria caracteriza a la función de bienestar (pérdida) que un banco central desea maximizar (minimizar). Inclusive, da lugar a la propuesta de seguir una regla vs. aplicar -de manera discrecional- una política monetaria. Cuando se discute la aplicación de una regla, su manifestación puede que no sea completamente explícita. En este trabajo tratamos de establecer una regla de política monetaria para Argentina, operando con una Regla de Taylor ampliada, que tiene en cuenta la influencia del tipo de cambio y del déficit fiscal para los últimos trece años.Facultad de Ciencias Económica