The contribution of information and communication technologies to the growth of the Spanish economy

Artículo de revist

On the optimality of Treasury bond auctions : the Spanish case

Se analizan las subastas del Tesoro español tanto desde una perspectiva teorica como empirica. En el analisis teorico se presenta un modelo con objeto de estudiar si las subastas de bonos españoles maximizan los ingresos para el vendedor. En el analisis empirico se contrastan las predicciones del modelo teorico y se examinan los determinantes del 'descuento' (diferencial entre el precio del mercado secundario y el de la subasta). (ad

The contribution of ICT to economic activity : a growth accounting exercise with Spanish firm-level data

Los autores evaluan la contribucion de los bienes y servicios relacionados con las tecnologias de la informacion y las comunicaciones (TIC) al crecimiento del producto y de la productividad desde el punto de vista de su utilizacion como factor productivo en el conjunto de la economia española. La fuente primordial de informacion ha sido una muestra de empresas de la Central de Balances del Banco de España (CBBE) -para el periodo 1992-2000-, para las que existe un nivel de desagregacion suficiente del 'stock' de capital. (ad

Breve nota sobre el grado de integración de los mercados de lana fina y de trigo en la Castilla del Antiguo Régimen: una pequeña aproximación

Este trabajo pretende presentar una primera estimación sobre el grado de integración de los mercados de lana fina y trigo en la Castilla de los siglos XVII y XVIII, así como examinar los contrastes en el funcionamiento de los de aquella época y de los de esta

Estimación de la estructura temporal de los tipos de interés en España : elección entre métodos alternativos

El objetivo de este trabajo es la estimacion diaria, para el caso español, de la estructura temporal de contado y de tipos forwards durante el periodo 1991Ö 1995 utilizando precios de deuda publica. Con ello se pretende, primero, proporcionar un metodo satisfactorio y sistematico de obtencion diaria de dicha estructura, para que pueda ser utilizada como una herramienta de analisis para la politica monetaria y, segundo, obtener una serie de estructuras estimadas suficientemente larga que pueda ser utilizada en estudios que requieran conocer dicha estructura. Para la estimacion se han probado metodos que estiman la funcion de descuento, ya que estos son los que cumplen mas satisfactoriamente los requisitos buscados: obtencion de estructuras temporales para un continuo de plazos que sean flexibles y suaves en su forma. (snr) (mac

Los mercados derivados de deuda pública en España : marco institucional y funcionamiento

Describe el marco institucional, estructura y funcionamiento de los mercados de deuda publica que en la actualidad funcionan en España. El estudio comprende cuatro mercados: mercado a plazo entre titulares, mercado a plazo ciego, mercado de futuros de MEFFSA (Mercado Español de Futuros Financieros SA) y tel mercado de opciones sobre deuda publica de OMIb (Option Market Iberica). Estudia las caracteristicas de cada uno y la conexion entre ellos a traves del arbitraje, examinando las relaciones de los precios teoricos de equilibrio. La conclusion es que estos mercados a pesar de sus diferencias comparten una operativa similarlos resultados no contradicen la hipotesis de estrecha relacion y relativa eficiencia de los mismospor otra parte hay indicios de fuerte participacion especulativa. Contiene cuadros, graficos, y bibliografia. (jha

La estructura por tamaño de empresas de las ramas de servicios

Artículo de revistaArticulo basado en el documento de trabajo n. 0009, titulado: 'La rama de servicios en España: un analisis comparado'. Vease resume

La contribución de las ramas productoras de bienes y servicios TIC al crecimiento de la economía española

Analisis de la evolucion de las ramas productoras de bienes y servicios relacionados con las tecnologias de la informacion de las comunicaciones (ramas TIC) en la economia española durante 1995-1999). Esta evolucion se compara con la del conjunto de la economia, asi como con la de otras economias europeas y la de EEUU. Las variables utilizadas en el analisis se han constitruido partiendo, fundamentalmente, de la informacion de la Central de Balances del Banco de España. (ad

FRAS, futuros y opciones sobre el MIBOR

Analisis de las principales caracteristicas institucionales y estructurales del conjunto de los mercados derivados sobre MIBOR a partir de los datos diarios facilitados por un conjunto de mediadores, y por MEFFSA y MOFEX. En el apartado 1, se definen los FRAS (Forward Rate Agreements), futuros y opciones y se describen las caracteristicas institucionales de los respectivos mercados. En el apartado 2, se estudia la evolucion de la negociacion y la operativa en cada uno de los mercados. En el apartado 3 se analizan desde el punto de vista matematico-financiero las relaciones de equilibrio entre los diferentes mercados. Por ultimo, el apartado 4 contiene las conclusiones en las que señala la importancia creciente de los FRAS FIJOS, la interrelacion de los distintos mercados y la conveniencia de que la negociacion se efectuara a traves del Servicio Telefonico del Mercado de Dinero y no por el procedimiento descentralizado actual. Incluye un apendice con cuadros de datos y graficos.(be-jha

Markets, financial institutions and central banks in the face of climate change: challenges and opportunities

El cambio climático y la transición a una economía baja en carbono implican al sistema financiero mediante dos vías. Primero, por su papel de canalizador de la financiación necesaria para realizar las cuantiosas inversiones que requiere el cumplimiento del Acuerdo de París. En los últimos años se han producido avances —aún insuficientes— en el desarrollo de nuevos productos, siendo los bonos verdes el instrumento de financiación verde más avanzado. Segundo, por los riesgos financieros que el cambio climático y la transición hacia una economía de bajo carbono implican, los cuales afectan al balance de las entidades financieras y tienen, además, una naturaleza sistémica. Esto significa que las instituciones financieras han de evaluar estos riesgos y su exposición a ambos, aunque no es una tarea fácil. Todavía hay obstáculos y retos que superar, como la falta de una taxonomía completa que comprenda lo que es «verde» y lo que no lo es, la falta de información y de conocimiento de las metodologías apropiadas, y el largo e incierto horizonte temporal de estos riesgos, que exige el desarrollo de nuevas competencias y la integración de estos riesgos en el conjunto de la organización, así como la adopción de un enfoque prospectivo. Por último, las responsabilidades de los bancos centrales en materia de supervisión bancaria, estabilidad financiera, gestión de activos y política monetaria también hacen necesario analizar las posibles implicaciones sistémicas que pueden tener para la economía y el sistema financiero en su conjunto, con el fin de incorporar las cuestiones relativas al cambio climático en sus prácticas de supervisión y macroprudenciales, en la gestión de sus propias carteras y, dentro de sus mandatos, en su marco de política monetaria. Los avances realizados en los últimos años por los mercados financieros, las instituciones financieras y los bancos centrales han sido significativos, aunque todavía queda camino por recorrer.Climate change and the transition to a low-carbon economy involve the financial system in two ways. First, because it channels the funds needed to make the large investments to comply with the Paris Agreement. Recent years have seen headway, albeit insufficient, in the development of new products, of which green bonds are the most advanced green financing instrument. Second, because of the financial risks associated with climate change and the transition to a low-carbon economy, which affect financial institutions’ balance sheets and are, moreover, systemic. This means that financial institutions have to assess these risks and their exposure to both of them, although it is not an easy task. There are still obstacles and challenges to overcome, such as the lack of a complete taxonomy that comprises what is “green” and what is not green, the lack of information on and knowledge of appropriate methodologies, and the long and uncertain time horizon of these risks, which calls for rolling out new skills and integrating these risks in the whole of the organisation, as well as taking a forward-looking approach. Lastly, central banks’ responsibilities regarding bank supervision, financial stability, asset management and monetary policy also make it necessary for them to analyse the potential systemic implications they may have for the economy and the financial system as a whole in order to incorporate climate-change issues into their supervisory and macro-prudential practices, into the portfolio management of their own portfolios, and, within their mandates, in their monetary policy framework. The progress made in recent years by financial markets, financial institutions and central banks has been significant although there is still a way to go