Model-free bounds on bilateral counterparty valuation

In the last years, counterparty default risk has experienced an increased interest both by academics as well as practitioners. This was especially motivated by the market turbulences and the financial crises over the past years which have highlighted the importance of counterparty default risk for uncollateralized derivatives. The following paper focuses on the pricing of derivatives subject to such counterparty risk. After a succinct introduction to the topic, a brief review of state-of-the-art methods for the calculation of bilateral counterparty value adjustments is presented. Due to some weaknesses of these models, a novel method for the determination of model-free tight lower and upper bounds on these adjustments is presented. It will be shown in detail how these bounds can be easily and eciently calculated by the solution of a corresponding linear optimization problem. It will be illustrated how usual discretization methods like Monte Carlo methods allow to reduce the calculation of bounds to an ordinary finite dimensional transportation problem, whereas a continuous time approach will lead to a general mass transportation problem. The paper is closed with several applications of these model-free bounds, like stress-testing and estimation of model reserves.Counterparty risk, CVA, model risk

Soft-gluon Resummation for High-pT Inclusive-Hadron Production at COMPASS

We study the cross section for the photoproduction reaction gamma N -> h X in fixed-target scattering at COMPASS, where the hadron h is produced at large transverse momentum. We investigate the role played by higher-order QCD corrections to the cross section. In particular we address large logarithmic "threshold" corrections to the rapidity dependent partonic cross sections, which we resum to all orders at next-to-leading accuracy. In our comparison to the experimental data we find that the threshold contributions are large and improve the agreement between data and theoretical predictions significantly.Comment: 13 pages, 7 figures, journal versio

Klassische Theorien Sozialer Arbeit und soziale Bewegungen: Eine wissenssoziologische Verhältnisbestimmung anhand der Begriffsverwendung von "Volk" und "Nation"

Soziale Arbeit hat sich immer wieder zu sozialen Bewegungen ins Verhältnis gesetzt - dieses aber nicht weiter definiert. Dieses Buch geht dem Verhältnis von Sozialer Arbeit zu sozialen Bewegungen empirisch nach und betrachtet den Entstehungszeitraum Sozialer Arbeit - das Deutsche Kaiserreich und die Weimarer Republik. Die Autorin fragt danach, wie in Zeitschriften der Arbeiterbewegungen, der Jugendbewegung und der bürgerlichen Frauenbewegung sowie in klassischen Theorieansätzen Sozialer Arbeit die historischen Grundbegriffe "Volk" und "Nation" thematisiert werden und welche Schlüsse sich daraus auf das Verhältnis von Sozialer Arbeit zu sozialen Bewegungen ziehen lassen. Im Fokus stehen die Arbeiterbewegung, die erste bürgerliche Frauenbewegung und die historische Jugendbewegung. Diese werden ins Verhältnis gesetzt zu den klassischen Theorieansätzen von Carl Mennicke, Alice Salomon und Herman Nohl. Ausgehend von einem systemtheoretischen Beobachtungsstandpunkt werden soziale Bewegungen und Theorieansätze Sozialer Arbeit als Kommunikationssysteme betrachtet, die durch eine systemeigene Semantik gekennzeichnet sind. Diese Semantik wird anhand der Begriffsverwendung von "Volk" und "Nation" in Bewegungszeitschriften und Texten von Salomon, Nohl und Mennicke rekonstruiert. Die Systeme werden dann anhand ihrer Semantik und des jeweiligen metaphorischen Konzepts von "Volk" und "Nation" miteinander verglichen und ins Verhältnis gesetzt. Die Ergebnisse zeigen, dass die grundlegende Differenz nicht zwischen sozialen Bewegungen und Sozialer Arbeit verläuft, sondern zwischen kontingenzschließenden und kontingenzöffnenden einerseits und inklusionsorientierten und integrationsorientierten Systemen andererseits. Es werden darüber hinaus Nähe und Distanzen zwischen sozialen Bewegungen und Sozialer Arbeit sichtbar, die der hegemonialen Geschichtsschreibung Sozialer Arbeit zum Teil widersprechen - was abschließend diskutiert wird

Qualitative Inhaltsanalyse und historische Forschung

In diesem Artikel beschreibe ich, wie qualitative Inhaltsanalyse für ein historisches Forschungsprojekt mit einer großen Textmenge nutzbar gemacht werden kann. Ich beziehe mich hierbei exemplarisch auf das methodische Vorgehen in meiner Dissertation, in der ich das Verhältnis von frühen Theorieansätzen Sozialer Arbeit zu sozialen Bewegungen beschreibe. Ausgehend von einem systemtheoretischen Beobachtungsstandpunkt betrachte ich diese Theorieansätze als Kommunikationssysteme, die sich mittels ihrer systemeigenen Semantik charakterisieren und vergleichen lassen. Die Systemsemantik rekonstruiere ich anhand der Verwendung der Begriffe "Volk" und "Nation" in Zeitschriften der historischen Arbeiter_innen-, Frauen- und Jugendbewegung sowie in Texten von Herman NOHL, Alice SALOMON sowie Carl MENNICKE, die als klassische Theoretiker_innen der Sozialen Arbeit gelten. Hierzu kombiniere ich die qualitative Inhaltsanalyse mit quantitativen Verfahren sowie mit Methoden zur Rekonstruktion von Begriffssemantiken. In diesem Artikel beschreibe ich Vorgehensweise, Umsetzung und Herausforderungen der Forschungspraxis.In this article I discuss how qualitative content analysis can be used in historical research projects with a large amount of text. As an exemplary application I describe the methodical approach I use in my PhD research, which is about the relationships between early theories of social work and social movements. From a system theoretical point of view, I consider social movements and theories of social work as systems of communications, which can be described and compared according to their specific semantics. I reconstruct these semantics by analyzing how the words "Nation" and "Volk" are used in magazines of the labor movement, the youth movement and women's liberation on the one hand and the theories of Alice SALOMON, Herman NOHL and Carl MENNICKE on the other hand. Therefore I combine techniques of qualitative content analysis with quantitative approaches as well as methods of reconstructing concepts of meanings. In this article, I describe the methodology of my thesis, its implementation, and challenges in research practice

Optimierung der Isolation humaner nicht-parenchymaler Zellen der Leber und Charakterisierung ihrer immunregulatorischen Bedeutung

Die chronische Infektion mit dem Hepatitis C Virus (HCV) ist unter anderem mit einer erhöhten Expression von Interferon sensitiven Genen (ISG) in der Leber verbunden. Die chronische Infektion mit dem Virus kann zur Entstehung von Leberfibrose, Leberzirrhose oder zum hepatozellulärem Karzinom (hepatocellular carcinoma, HCC) führen. Nicht-parenchymale Leberzellen (NPC) spielen in der angeborenen Immunabwehr und bei der Induktion der Immuntoleranz eine entscheidende Rolle. Ihre Funktion in der Abwehr gegenüber dem HCV ist nicht vollständig geklärt. In der vorliegenden Arbeit wurde die simultane Isolation von Hepatozyten, Kupffer Zellen (KC), lebersinusoidalen Endothelzellen (LSEC) und hepatischen Sternzellen (HSC) aus humanem Lebergewebe optimiert. Die kultivierten Zellen wurden im Hinblick auf ihre Morphologie, der Expression von zelltypspezifischen Markern sowie der zelltypspezifische Kontrolle der physiologischen Aktivität bewertet. Die hier verwendete Methode führte zu hoch reinen Primärzellpopulationen mit erhaltener physiologischer Aktivität in vitro. Anschließend wurde das TLR System in kultivierten KC, LSEC und HSC analysiert. Die Stimulation der TLR1-9 führte zur Aktivierung unterschiedlicher Signalwege. Hierzu zählt unter anderem die Aktivierung des Transkriptionsfaktors nuclear factor-kappaB (NF-κB) und des mitogenaktivierten Proteinkinase (MAPK) Weges (JNK, p38 und ERK1/2). Darüber hinaus führte die Stimulation der TLR1-9 in KC, LSEC und HSC zu einer zelltypabhängigen Produktion inflammatorischer Zytokine (Interleukin-6 (IL-6), Tumornekrosefaktor-α (TNF-α) und IL-10). Zur Untersuchung der antiviralen Aktivität von KC, LSEC und HSC wurde das Con1 HCV Replikonsystem verwendet. Die Stimulation von Con1 Zellen mit den Überständen von NPC, die zuvor mit TLR1-9 Liganden behandelt wurden, führte ausschließlich im Fall von TLR3 zu einer Suppression der HCV Replikation. Des Weiteren führte diese Stimulation zur Aktivierung des Transkriptionsfaktors interferon regulatory factor 3 (IRF3), der ein wichtiger Transkriptionsfaktor für die Induktion von Interferonen (IFN) darstellt. Die Stimulation mit dem TLR3 Liganden Poly I:C führte in allen drei Zelltypen zur Produktion von IFN-α, IFN-β, IFN-λ1 IFN-λ2 und IFN-λ3 sowie von ISG. Zur Identifikation von Mediatoren, die den antiviralen Effekt vermitteln, wurden Experimente zur Neutralisation von Typ I und Typ III Interferonen sowie deren Rezeptoren durchgeführt. Hierbei wurde festgestellt, dass der antivirale Effekt über den Typ I IFN Rezeptor verläuft. Allerdings wurde durch die Neutralisation von IFN-α und IFN-β der antivirale Effekt nicht aufgehoben, so dass nicht ausgemacht werden konnte, welches Typ I IFN für diesen Prozess verantwortlich ist. Um den Einfluss der HCV Infektion auf die TLR Sensitivität der NPC zu untersuchen, wurden Zellen aus HCV infizierten Patienten mit Zellen aus nicht infizierten Patienten verglichen. LSEC von HCV positiven Patienten reagierten auf die Stimulation mit dem TLR3 Liganden Poly I:C mit einer gesteigerten Genexpression von IL-6, IFN-β, IFN-λ1, IFN-λ2 und IFN-λ3, während in KC und HSC lediglich geringe Unterschiede im Fall von IL-6 und TNF-α festgestellt werden konnten. Zusammengefasst konnten in der vorliegenden Arbeit humane Hepatozyten, KC, LSEC und HSC mit einer hohen Zellzahl, einer hohen Reinheit und einer erhaltenen physiologischen Aktivität isoliert und kultiviert werden. Die kultivierten NPC zeigten eine funktionierende TLR Signaltransduktion, die zur Produktion von inflammatorischen Zytokinen und Interferonen führte. Ein antiviraler Effekt wurde ausschließlich nach der Stimulation des TLR3 vermittelt und scheint über die Produktion von Typ I Interferonen zu verlaufen. Die hier dargestellten Erkenntnisse geben Aufschluss über die Funktion der KC, LSEC und HSC in der Immunabwehr und Immuntoleranz gegenüber dem HCV.The hepatitis C virus (HCV) infection is associated with increased expression of interferon sensitive genes (ISG) in the liver. Chronic infection with HCV is a leading cause for the development of liver fibrosis, liver cirrhosis and hepatocellular carcinoma. Non-parenchymal liver cells (NPC) play an important role for innate immunity and for induction of immune tolerance. Though, their function in the defense against HCV is not well understood. In this study, we optimized the isolation process for hepatocytes, Kupffer cells (KC), liver sinusoidal endothelial cells (LSEC) and hepatic stellate cells (HSC) from human liver tissue. Cultured cells were evaluated for morphology, expression of cell type-specific markers and cell type-specific physiological activity. The presented method resulted in high purity of cell populations with retained physiological activity in vitro. To elucidate the impact of NPC on hepatic immunity, the toll-like receptor (TLR) system was analyzed. Stimulation of TLR1-9 led to the activation of different signaling pathways. Among others, TLR stimulation led to activation of the transcription factor nuclear factor-kappaB (NF-κB) and the mitogen-activated protein kinase (MAPK) signaling pathway (JNK, p38 and ERK1/2). Furthermore, the stimulation of TLR1-9 in KC, LSEC and HSC led to cell type-dependent production of inflammatory cytokines [Interleukin-6 (IL-6), tumor necrosis factor-α (TNF α) and IL-10]. A subgenomic HCV replicon system (Con1) was used in a co-culture model to further investigate the antiviral capacity of TLR-activated KC, LSEC and HSC. Con1 cells were exposed to supernatants of NPC that were stimulated with TLR1-9 ligands. Suppression of HCV replication was observed exclusively after treatment with supernatants of TLR3-activated NPC. TLR3 stimulation in NPC with polyinosinic-polycytidylic acid (Poly I:C) led to activation of the transcription factor interferon regulatory factor 3 (IRF3) that is crucial for the induction of interferons (IFN). Gene expression of IFN-α, IFN-β, IFN-λ1 IFN λ2, IFN λ3 and ISG was induced after Poly I:C treatment in a cell type-specific manner. To identify mediators of the antiviral effect, we neutralized type I and type III interferons as well as their respective receptors. We demonstrated that the antiviral effect was mediated by the type I IFN receptor. However, the suppressive effect on the HCV replication could not be abolished by neutralizing IFN-α or IFN-β. To investigate the influence of HCV infection on the TLR-mediated cytokine production, we compared the TLR-mediated responses of NPC isolated from HCV-infected patients and uninfected controls. LSEC isolated from HCV-positive donors responded with a stronger increase in gene expression of IL-6, IFN-β, IFN-λ1, IFN-λ2 und IFN-λ3 after stimulation with the TLR3 ligand Poly I:C. KC and HSC exhibited only marginal differences for the IL-6 and TNF-α gene expression between both groups. In summary, we have developed a technique to simultaneously isolate hepatocytes, KC, LSEC and HSC from human liver samples. This technique results in high yields and sufficient purity of cultured cell populations. Isolated cells retained their physiological activity in culture. Cultured NPC exhibited a functional signal transduction of the TLR system, which led to production of inflammatory cytokines and interferons. An antiviral response was restricted to the stimulation of TLR3 and seems to be mediated by the production of type I interferons. The presented results shed new light on the role of KC, LSEC and HSC as part of the hepatic immunity against HCV infection

Utility of diagnostic tests in vomiting dogs presented to an internal medicine emergency service

IntroductionVomiting is a common sign in dogs presenting to emergency services. It can be self-limiting, a sign of a life-threatening extraintestinal, or intestinal disorder. Reasonable diagnostics should be performed to determine the underlying cause. This study aimed to assess the utility of diagnostic tests in vomiting dogs, and its correlation with patient history, and physical examination results. Additionally, parameters to differentiate uncomplicated vomiting from complicated vomiting were investigated.MethodsIn this prospective, observational, clinical study, data from 99 client-owned dogs with vomiting, presenting as first opinion cases, were evaluated. History, physical examination, duration of clinical signs, overall number of episodes of vomiting, appetite, and additional clinical signs were recorded. The standardized diagnostic evaluation of all patients included venous blood gas analysis, complete blood count, serum biochemistry profile, canine pancreatic lipase, abdominal radiographs, ultrasound, and urinalysis. Follow-up was performed 4–5 days later. Based on severity of disease and clinical course, dogs were categorized to “uncomplicated vomiting” (UN), or “complicated vomiting” (COM). The utility of each test for diagnosing the cause of vomiting was evaluated. Spearman correlation coefficient, Chi-squared-, unpaired t-, and Mann–Whitney U-test were used. Statistical significance was defined as p ≤ 0.05.ResultsOut of the 99 dogs, 34 had uncomplicated courses of disease (UN). In 60/99 cases, a diagnosis was obtained, and in 39/99 cases, the cause for vomiting remained unknown. Longer duration of clinical signs, and reduced appetite were associated with higher utility of abdominal ultrasound. A poor mentation was associated with a higher utility of blood examinations and abdominal radiographs. Dogs presenting with an impaired mentation or with additional clinical signs other than diarrhea, were more likely to be in the COM group.DiscussionBased on this investigation, general recommendations concerning the diagnostic approach for patients with vomiting could not be provided. For dogs who have exclusively vomiting as a clinical sign, and present in good mentation, further investigations might not be beneficial, and these dogs may recover with symptomatic treatment alone. Additional diagnostics could be indicated in dogs with additional clinical signs other than diarrhea