DIVERSIFICACIÓN VÍA BOLSAS INTERNACIONALES: UN ANÁLISIS EMPÍRICA DE PAÍSES DESARROLLADOS Y EMERGENTES

A pesquisa se insere no campo de finanças/gestão de carteiras e teve o objetivo de identificar se investimentos em bolsas internacionais ainda trazem benefícios de diversificação. Por meio de dados mensais dos retornos auferidos nos últimos 12 anos, o estudo utilizou métodos econométricos, tais como VAR e Componentes Principais, de modo a identificar a dinâmica do relacionamento entre as bolsas de valores de 12 países. O estudo permitiu identificar não só dois blocos de países bastante distintos (EUA, Inglaterra, Suíça, versus Tailândia, Japão e Índia), como também verificou que o Brasil tende a se aproximar mais do bloco de países desenvolvidos ocidentais, ao contrário da África do Sul, mais alinhada com o mercado asiático. Canadá e Austrália mostraram-se mercados mais neutros. Os resultados confirmam a vertente da literatura sobre carteiras que indica que, apesar da crescente correlação entre bolsas internacionais, ainda é possível auferir benefícios de diversificação.This research contributed to the fields of international finance and portfolio risk management, having aimed at identifying if international stock exchanges still bring diversification benefits to investors. Monthly data of the returns obtained in stock exchanges of 12 countries, for the past 12 years, were analyzed through econometric models, such as VAR and Principal Components Analysis, in order to identify the dynamic relationship of those markets. This research not only identified two different investment blocks (USA, UK, Switzerland, versus Thailand, Japan and India), but also spotted that Brazil is closer to the block of developed western countries, while South Africa is more aligned with the Asian markets. Canada and Australia have been neutral investment options. Results confirmed that arm of portfolio management literature that indicates that, despite the growing correlation among international stock exchanges, they can still provide diversification benefits to investors.La investigación se inserta en el campo de finanzas/gestión de carteras y tuvo el objetivo de identificar se inversiones en bolsas internacionales todavía traen beneficios de diversificación. Mediante dados mensuales de los retornos obtenidos en los últimos 12 años, el estudio utilizó métodos econométricos, tales como VAR y Componentes Principales, de modo a identificar la dinámica de la relación entre las bolsas de 12 países. El estudio permitió identificar no sólo dos bloques de países bastante distintos (EE UU, Inglaterra, Suiza, versus Tailandia, Japón e India), como también verificó que Brasil tiende a acercarse más del bloque de países desarrollados occidentales, a diferencia de Africa del Sur, más alineada con el mercado asiático. Canadá y Australia se mostraron mercados más neutros. Los resultados confirman la vertiente de la literatura sobre carteras que indica que, a pesar de la creciente correlación entre bolsas internacionales, todavía es posible obtener beneficios de diversificación

Governança Corporativa (GC) nas Instituições de Ensino Superior: um Mapeamento Sistemático da Produção Científica Nacional

The aim of this paper was to identify and discuss the profile of national scientific production and the evolution of the theme Corporate Governance (GC) in Higher Education Institutions (HEIs) in the articles published in the SPELL, in the Google Scholar and in the national magazines with Qualis A2 to B5, in the period 2005-2013, as well as delineate and characterize the main themes and methodological approaches that predominate in this production. For this, we carried out a bibliometric study with 51 articles, using a quantitative approach. The results show that the descriptive research, qualitative and case studies are prevalent in articles and those with two or three authors occur more frequently. They also show that the two most prolific authors published 4 articles each one and that the area showed an increase from 2005 to 2009, but became erratic in 2010-2013 in the number of articles published and is characterized to be based on emerging and diverse themes as perception of stakeholders, corporate social responsibility (CSR), ownership structure and control structure, CG in HEIs family, disclosure and accountability, CG versus performance and IT governance.O objetivo deste trabalho foi identificar e discutir o perfil da produção científica nacional e a evolução do tema Governança Corporativa (GC) em Instituições de Ensino Superior (IESs) nos artigos publicados no SPELL, no Google Acadêmico e nas revistas nacionais com Qualis entre A2 e B5, no período 2005-2013, bem como delinear e caracterizar os principais temas e abordagens metodológicas que predominam nessa produção. Para tanto, realizou-se um estudo bibliométrico com 51 artigos, utilizando-se de abordagem quantitativa. Os resultados mostram que as pesquisas descritivas, qualitativas e estudos de caso são predominantes nos artigos e aqueles com dois ou três autores ocorrem com maior frequência. Mostram ainda que os dois autores mais prolíficos têm 4 publicações cada um, e que a área apresentou um crescimento em 2005-2009, mas tornou-se errática em 2010-2013 em relação ao número de artigos publicados e se caracteriza por estar baseada em temas emergentes e diversos como percepção dos stakeholders, responsabilidade social corporativa (RSC), estrutura de propriedade e de controle, GC em IESs familiares, disclosure e accountability, GC versus desempenho e governança de TI

O valor financeiro do capital humano e o desafio de retê-lo nas empresas

Determining the value of companies based on human capital is a growing challenge in an economy increasingly based on knowledge and services. Such companies also depend on the contribution of key people to generate value, especially at certain phases of their development. Based on a case study of an engineering design firm (Firm), this article details a method that can be replicated to determine the value of other companies in the service sector. We also propose a financial method to support decisions on sharing that value – and how to do so – among the key people, to compensate them in line with the importance of their contributions. Finally, we point out the difficulties of this process and the variables that must be monitored by companies to reach their objectives of creating value and retaining talents.Determinar o valor de empresas baseadas em capital humano é desafio recorrente em uma economia que vem crescendo baseada em conhecimento e serviços. Tais empresas são também dependentes, em especial em determinadas fases de seu desenvolvimento, da contribuição de pessoas-chave para a geração de valor.  Com base no caso de uma empresa de projetos de engenharia (Empresa), este artigo detalha uma metodologia que pode ser replicada para determinar o valor de outras empresas do setor de Serviços. O trabalho também propõe uma metodologia financeira para amparar a decisão quanto a dividir ou não tal valor – e como – entre as pessoas-chave da Empresa, remunerando-as de forma coerente com a importância de suas contribuições. Finalmente, o artigo alerta para as dificuldades deste processo e para as variáveis que devem ser monitoradas pela Empresa para atingir seus objetivos de crescer em valor e reter seus talento

DIVERSIFICAÇÃO VIA BOLSAS INTERNACIONAIS: UMA ANÁLISE EMPÍRICA DE PAÍSES DESENVOLVIDOS E EMERGENTES

This research contributed to the fields of international finance and portfolio risk management, having aimed at identifying if international stock exchanges still bring diversification benefits to investors. Monthly data of the returns obtained in stock exchanges of 12 countries, for the past 12 years, were analyzed through econometric models, such as VAR and Principal Components Analysis, in order to identify the dynamic relationship of those markets. This research not only identified two different investment blocks (USA, UK, Switzerland, versus Thailand, Japan and India), but also spotted that Brazil is closer to the block of developed western countries, while South Africa is more aligned with the Asian markets. Canada and Australia have been neutral investment options. Results confirmed that arm of portfolio management literature that indicates that, despite the growing correlation among international stock exchanges, they can still provide diversification benefits to investors.La investigación se inserta en el campo de finanzas/gestión de carteras y tuvo el objetivo de identificar se inversiones en bolsas internacionales todavía traen beneficios de diversificación. Mediante dados mensuales de los retornos obtenidos en los últimos 12 años, el estudio utilizó métodos econométricos, tales como VAR y Componentes Principales, de modo a identificar la dinámica de la relación entre las bolsas de 12 países. El estudio permitió identificar no sólo dos bloques de países bastante distintos (EE UU, Inglaterra, Suiza, versus Tailandia, Japón e India), como también verificó que Brasil tiende a acercarse más del bloque de países desarrollados occidentales, a diferencia de Africa del Sur, más alineada con el mercado asiático. Canadá y Australia se mostraron mercados más neutros. Los resultados confirman la vertiente de la literatura sobre carteras que indica que, a pesar de la creciente correlación entre bolsas internacionales, todavía es posible obtener beneficios de diversificación.A pesquisa se insere no campo de finanças/gestão de carteiras e teve o objetivo de identificar se investimentos em bolsas internacionais ainda trazem benefícios de diversificação. Por meio de dados mensais dos retornos auferidos nos últimos 12 anos, o estudo utilizou métodos econométricos, tais como VAR e Componentes Principais, de modo a identificar a dinâmica do relacionamento entre as bolsas de valores de 12 países. O estudo permitiu identificar não só dois blocos de países bastante distintos (EUA, Inglaterra, Suíça, versus Tailândia, Japão e Índia), como também verificou que o Brasil tende a se aproximar mais do bloco de países desenvolvidos ocidentais, ao contrário da África do Sul, mais alinhada com o mercado asiático. Canadá e Austrália mostraram-se mercados mais neutros. Os resultados confirmam a vertente da literatura sobre carteiras que indica que, apesar da crescente correlação entre bolsas internacionais, ainda é possível auferir benefícios de diversificação

INVESTORS' ASYMMETRIC VIEWS AND THEIR DECISION TO ENTER BRAZIL'S WIND ENERGY SECTOR

Market players' investment decisions sometimes surprise analysts, especially when projects that are less feasible in financial terms enter first in the market, before more viable projects. One possible explanation is that firms have different expectations concerning the future of the market. In this article we use the Option-Games approach for asymmetric duopolies to analyze investors' decisions in the first auction for wind power in Brazil, held in 2009, in which some less viable firms pushed more viable firms out of the auction. Our analysis shows that even small differences in the investors' views can yield this unexpected result. When uncertainty is low and expectations are symmetric, the outcome is a lower energy tariff as well as a stronger wind industry in Brazil, highlighting the importance of a clear and credible long term governmental policy, not only for the wind industry, but also for any other industry in its early stages

A Política de Recompensa e sua Influência na Motivação do Trabalhador

Esta pesquisa estuda a influência da política de recompensa nos níveis de motivação, baseando-se na percepção dos trabalhadores de uma indústria farmacêutica localizada no Rio de Janeiro, e identifica entre as características percebidas da política quais impactam a motivação, quanto a transparência das regras, justiça na sua aplicação e a controlabilidade do trabalhador sobre sua trajetória na empresa. A literatura diferencia a motivação em intrínseca, entendida como estímulos próprios do indivíduo, e extrínseca como resultado das intervenções ou recompensas externas vinculadas ao trabalho, de modo que nesta pesquisa busca-se observar o nível de motivação segundo esses dois conceitos, que são as variáveis explicadas do modelo. Os dados foram coletados por meio de questionário estruturado e examinados por análise fatorial e regressão linear múltipla. Os resultados mostram que a justiça da compensação monetária é uma característica que exerce influência positiva, estatisticamente significativa e relevante, tanto na motivação extrínseca quanto na motivação intrínseca. Os resultados também mostram que a controlabilidade do sistema de promoção exerce influência positiva na motivação extrínseca, já a transparência da compensação monetária revelou influência negativa na motivação intrínseca. Como contribuição, este trabalho considerou que o modelo de análise oferece auxilio gerencial, além de fortalecer teorias e estudos acerca do tema

BRAZIL’S QUEST TO ALSO FOSTER WIND ENERGY IN THE DEREGULATED MARKET: WILL IT WORK? Authors:

Brazil began fostering wind energy in 2004 through a feed-in incentive program named Proinfa, with limited success. In 2009 wind energy began to be contracted through a series of government auctions within the regulated market, known in Brazil as ACR, with the objective of increasing the current 1.8GW in installed capacity to over 8 GW by 2016