Modeling and forecasting the volatility of Brazilian asset returns

The goal of this paper is twofold. First, using five of the most actively traded stocks in the Brazilian financial market, this paper shows that the normality assumption commonly used in the risk management area to describe the distributions of returns standardized by volatilities is not compatible with volatilities estimated by EWMA or GARCH models. In sharp contrast, when the information contained in high frequency data is used to construct the realized volatility measures, we attain the normality of the standardized returns, giving promise of improvements in Value-at-Risk statistics. We also describe the distributions of volatilities of the Brazilian stocks, showing that they are nearly lognormal. Second, we estimate a simple model to the log of realized volatilities that differs from the ones in other studies. The main difference is that we do not find evidence of long memory. The estimated model is compared with commonly used alternatives in an out-of-sample forecasting experiment.

Evaluating the performance of GARCH models using White´s Reality Check

time seris, GARCH models, bootstrap, reality check, volatility, financial econometrics, Monte Carlo, forecasting, riskmetrics, moving average

Escolhas aleatórias com categorias

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação em Economia, 2015.Caracterizamos um modelo de escolhas aleatórias em que o tomador de decisão classifica seu universo de opções em categorias e tem preferências completas e transitivas dentro de cada categoria. Em face de um problema de escolha, uma categoria é sorteada segundo uma função de probabildade, e ele maximiza sua preferência dentro da categoria considerada. O comportamento aleatório resulta do sorteio da cateogira a ser considerada. Este modelo estende a ideia central de Furtado et al (2015), focado em escolhas determinísticas, ao paradigma das escolhas aleatórias desenvolvido de forma pioneira por Luce (1959). É um caso particular do modelo geral de Maximização Randômica de Utilidade criado por Block e Marschak (1959) e Marshak (1960) e caracterizado por Falmagne (1978) e Barberá e Pattanaik (1986), e mais geral que o modelo de Manzini e Mariotti (2014).We characterize a model of random choices in which the decision maker classifies her universe in categories and has complete and transitive preferences in each category. When faced with a decision problem, she sorts one category according to a probability function, and maximizes her preference in the sorted category. The random behavior results from the sorting of the category to be considered. This model extends the central idea of Furtado et al (2015), which is focused in deterministic, to the paradigm of the random choices pioneered by Luce (1959). It is a special case of the general model of Random Utility Maximization introduced into Economics by Block and Marschak (1959) and Marshack (1960) and characterized by Falmagne (1978) and Barberá and Pattanaik (1986), and is more general than Manzini and Mariotti (2014)

Cosmopoetics of the savage spectator

Based on the analysis of the cinematographic forms of reconstituting history in Serras da desordem, Corumbiara and Taego Ãwa, I identify the importance of the figure of indigenous spectators for understanding the images that the films create and mobilize. I argue that the effective, virtual or spectral reverse-shot of indigenous spectators constitutes a discursive device operating in the films and in the relationships they establish with the archive of history. The device of the savage spectator triggers what I call anarchivic montage, disturbing the arrangement of the historical archive produced by the violence of genocide and suggesting possibilities of creating a common world.Basado en el análisis de las formas cinematográficas de reconstrucción de la historia en Serras da desordem, Corumbiara y Taego Ãwa, identifico la importancia de la figura de los espectadores indígenas para la comprensión de las imágenes que las películas crean y ponen en movimiento. Sostengo que el contracampo efectivo, virtual o espectral de los espectadores indígenas constituye una figura discursiva operativa en las películas y en las relaciones que establecen con el archivo de la historia. La figura del espectador salvaje desata lo que yo llamo montaje anarquívico, perturbando el orden del archivo histórico producido por la violencia del genocidio e insinuando posibilidades para la creación de un mundo común.Com base na análise das formas cinematográficas de reconstituição da história em Serras da desordem, Corumbiara e Taego Ãwa, identifico a importância da figura dos espectadores indígenas para a compreensão das imagens que os filmes criam e mobilizam. Argumento que o contracampo efetivo, virtual ou espectral dos espectadores indígenas constitui uma figura discursiva operante nos filmes e nas relações que estabelecem com o arquivo da história. A figura do espectador selvagem desencadeia o que denomino montagem anarquívica, perturbando o ordenamento do arquivo histórico produzido pela violência do genocídio e insinuando possibilidades de criação de um mundo comum

DESAFIOS DA CONSTRUÇÃO DE MERCADOS DE ORGÂNICOS FRENTE ÀS TRANSFORMAÇÕES DO VAREJO ALIMENTAR: REFLEXÕES A PARTIR DA SOCIOLOGIA ECONÔMICA

Nos anos 1990 observou-se na região sul do Brasil um significativo avanço de formas alternativas de produção agrícola lastreada na construção de canais alternativos de comercialização, em especial as feiras ecológicas e lojas especializadas. Mas, nos anos recentes nota-se um arrefecimento do ritmo inicial. As hipóteses levantadas no artigo são de que isto está relacionado a dois aspectos principais: a) o enfraquecimento das formas tradicionais de varejo, ante o avanço dos supermercados modernos; b) as dificuldades de adaptação dos agricultores às novas exigências do mercado de orgânicos, decorrentes da sua institucionalização. Amparado na revisão das mudanças na estrutura do varejo após a segunda metade da década passada e no referencial da sociologia econômica, reflete-se sobre duas possibilidades de inserção destes agricultores no mercado que estão postas no cenário atual. Primeiro, no mercado de singularidades (o aposto do mercado de massa), que é promissor, porém muito exigente em mecanismos que apóiem o julgamento do consumidor. Segundo, aproveitando o crescimento vigoroso da comercialização de frutas, legumes e verduras nos supermercados para construir parcerias, especialmente com os supermercados compactos e minimercados. Partindo das conclusões de pesquisas recentes que comprovam o crescimento do espaço destes formatos de varejo nos mercados agroalimentares e da constatação das dificuldades enfrentadas por estes atores para desenvolver fornecedores, discutem-se algumas condições para que este tipo de vínculo possa acontecer. ----------------------------------------------In the years 1990 it was observed in the South of Brazil a significant progress in alternative ways of production agricultural sustained in the construction of alternative channels of commercialization, especially the ecological fairs and specialized stores. But, in the recent years this process was stagnant. The hypotheses raised in this article is that this stagnation is related to two main aspects: a) the weakness in the traditional types of retail, in front of the progress of the modern supermarkets; b) the adaptation difficulties of the farmers are related the new demands of the market of organic, current of the institutionalization in this market. Supported in the revision of the changes in the structure of the retail in recent years and in the references of the economical sociology, this article reflect about two possibilities of these farmers introduction in the market nowadays. The first possibility is in the market of singularities (the opposite of the mass market), that it is promising, however it is very demanding in mechanisms that support the consumer's judgement. The second possibility is to enjoy the vigorous growth of the commercialization of fruits, vegetables and green vegetables in the supermarkets and to build partnerships, especially with the compact supermarkets and minimarkets. Starting from recent researches that prove the growth of the place of this retail formats in the agroalimentares markets and of the verification of the difficulties faced by these actors to develop suppliers, this article has the objective to discuss which are the necessary conditions for the entail between compact supermarkets/minimarkets and farmers so that the relationships can happen.sistema agroalimentar, sociologia econômica, mercado de orgânicos, agricultura familiar, agroecologia, agroalimentary system, economical sociology, market of organic, family farmers, Agroecology, Agribusiness,