Narcissism, risk and uncertainties: analysis in the light of prospect and fuzzy-trace theories

Purpose This study aims to analyze the relationship between the nonpathological traits of narcissism and decisions under conditions of uncertainty and risk in light of the prospect (PT) and fuzzy-trace theories (FTT). Design/methodology/approach This paper conducted an empirical-theoretical study with 210 Brazilian academics from the business area (accountants and managers), using a self-reported questionnaire to collect data. This paper analyzed the data through descriptive statistical techniques, correlation, test of hypotheses and logistic regression. Findings The results point to a lower disposition of respondents to narcissistic traits, although the characteristics of self-sufficiency, authority, exploitation and superiority have been demonstrated. Most participants chose the sure gain in positive scenarios and risk in light of possibility of losses. However, those with high levels of narcissism showed higher propensity to make risky decisions, both in positive and negative scenarios. Research limitations/implications The empirical results about risky decision-making behavior of individuals with narcissist traits spur further investigation on the impacts of attitudes and behaviors in organizations as they are affected by psychosocial factors. These attitudes and behaviors, reflected in administrative and financial reports, influence future decisions of investors. Originality/value The interaction between the areas of business administration and psychology in regard to the effects of the narcissist personality trait and the FTT is both original and valuable for the business area. The simplest scenario based on the FTT theory can help eliminate issues around the interpretation and complexities of calculations regarding decision-making scenarios in PT format

O PAPEL CERTIFICADOR DOS FUNDOS DE PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL SOBRE A QUALIDADE DAS EMPRESAS ESTREANTES NA BM&FBOVESPA

This study verified, from the perspective of the signaling theory, the certifying role of Private Equity and Venture Capital funds in the quality of companies that are newcomers on BM&FBovespa (IPOs). Therefore, an event study was proposed to verify the existence of cumulative abnormal returns (proxy for IPO quality) in investments portfolios of stocks from the IPOs launched on BM&FBovespa between January 2004 and December 2007. The research hypotheses were verified by means of three distinct procedures: test of means, CAPM and CAR regressions. It was verified that companies that received contributions from Private Equity and Venture Capital showed statistically higher mean cumulative abnormal returns than companies without investments. The regression results indicate that, the greater the participation of PE/VC funds, the better the IPOs’ long-term performance. The evidence found suggest that the presence of PE/VC funds in the companies that were newcomers on BM&FBovespa has a positive effect on the cumulative abnormal returns of the IPOs.El presente estudio verificó, bajo la perspectiva de la teoría de señalización, el papel certificador de los fondos de Private Equity y Venture Capital, sobre la calidad de las empresas debutantes en la BM&FBovespa (IPOs). Para eso, se propuso un estudio de evento visando constatar la existencia de retornos anormales acumulados (proxy para calidad de los IPOs) en carteras de inversiones compuestas por acciones provenientes de los IPOs realizados en la BM&FBovespa, en el período de enero de 2004 a diciembre de 2007. Las hipótesis del trabajo fueron verificadas por medio de tres procedimientos distintos: test de medias, CAPM y regresiones CAR. Fue verificado que las empresas que recibieron aportes de Private Equity y Venture Capital presentaron medias de retornos anormales acumulados estadísticamente superiores a las de las empresas en las que no se invirtió. Los resultados de las regresiones indican que cuanto mayor la participación de los fondos de PE/VC mejor el desempeño de largo plazo de los IPOs. Las evidencias encontradas sugieren que la presencia de fondos de PE/VC en las empresas debutantes en la BM&FBovespa posee efecto positivo sobre los retornos anormales acumulados de los IPOs.O presente estudo verificou, sob a perspectiva da teoria de sinalização, o papel certificador dos fundos de Private Equity e Venture Capital, sobre a qualidade das empresas estreantes na BM&FBovespa (IPOs). Para isso, propôs-se um estudo de evento visando constatar a existência de retornos anormais acumulados (proxy para qualidade dos IPOs) em carteiras de investimentos compostas por ações provenientes dos IPOs realizados na BM&FBovespa, no período de janeiro de 2004 a dezembro de 2007. As hipóteses do trabalho foram verificadas por meio de três procedimentos distintos: teste de médias, CAPM e regressões CAR. Verificou-se que empresas que receberam aportes de Private Equity e Venture Capital apresentaram médias de retornos anormais acumulados estatisticamente superiores às das empresas não investidas. Os resultados das regressões indicam que quanto maior a participação dos fundos de PE/VC melhor o desempenho de longo prazo dos IPOs. As evidências encontradas sugerem que a presença de fundos de PE/VC nas empresas estreantes na BM&FBovespa possui efeito positivo sobre os retornos anormais acumulados dos IPOs

A divulgação voluntária e o gerenciamento de resultados contábeis: evidências no mercado de capitais brasileiro

Este estudo examina a associação entre a divulgação voluntária de informações econômicas e financeiras e o gerenciamento dos resultados contábeis. Os argumentos delineados sobre o tema partem do pressuposto de que uma política de divulgação voluntária consistente pode coibir o gerenciamento de resultados. A análise é conduzida em uma amostra aleatória de 66 empresas brasileiras de capital aberto não financeiras no período de 2005 a 2012. Para medir a divulgação voluntária, usa-se o índice proposto por Consoni e Colauto (2016). Como proxy para gerenciamento de resultados, foram utilizados accruals discricionários (AD) estimados com base no modelo de Dechow, Sloan e Sweeney (1995). A relação entre essas variáveis é analisada usando-se o modelo de equações simultâneas e o método de regressão de dados em painel com efeitos aleatórios. Esperava-se, a priori, uma relação negativa e significativa; no entanto o resultado principal do estudo indica que a divulgação voluntária e o gerenciamento de resultados não são simultaneamente determinados ou associados. Embora os resultados obtidos contradigam alguns pressupostos teóricos, existem explicações alternativas para esse resultado. Primeiro, o conjunto de evidências empíricas nessa pesquisa, além daqueles de estudos anteriores, deve ser interpretado com cautela, já que não há consenso em relação às variáveis de divulgação voluntária e gerenciamento de resultados contábeis. Segundo, várias empresas no Brasil podem não ter interesse em fornecer uma divulgação voluntária de alta qualidade porque grande parte dos seus acionistas usufrui de benefícios privados de controle. Essa situação reduz a importância da potencial demanda de mercado por informação, estratifica a assimetria de informação e não impede o gerenciamento de resultados.This study examines the association between the voluntary disclosure of economic and financial information and earnings management. The outlined arguments on the subject are based on the assumption that consistent voluntary disclosure policies may reduce earnings management. The analysis is conducted on a random sample of 66 non-financial Brazilian listed companies in the 2005-2012 period. To measure voluntary disclosure, the index proposed by Consoni and Colauto (2016) is used. As a proxy for earnings management, discretionary accruals (DA) are estimated based on the model by Dechow, Sloan, and Sweeney (1995). The relationship between these measurements is analyzed using a model of simultaneous equations and by the random effects regression method with panel data. A significant negative relationship was expected a priori; however, the main result of the study indicates that voluntary disclosure and earnings management are not simultaneously determined or associated. Although the results obtained contradict certain theoretical assumptions, there are alternative explanations for this finding. The empirical set of evidence in this research, in addition to those in previous studies, should be interpreted with caution because there is no consensus on the measures for voluntary disclosure and earnings management. Second, several companies in Brazil may not be interested in providing high-quality voluntary disclosure because most of their shareholders enjoy private benefits of control. This issue reduces the importance of the potential market demand for information, stratifies information asymmetry, and does not prevent earnings management

Career choice: the Dark Triad reveals interests of accounting students

Três traços de personalidades socialmente sombrios, mas não patológicos, compõem o chamado Dark Triad: Narcisismo, o Maquiavelismo e a Psicopatia. Analisamos a influência do Dark Triad sobre os interesses da carreira profissional pretendida por estudantes de graduação em Ciências Contábeis. Foi aplicado questionário em cursos de graduação em contabilidade de universidades brasileiras públicas e privadas. Os mais de 1400 estudantes que participaram têm preferência pela carreira de Auditoria e Contabilidade em organizações privadas. A satisfação profissional, seguida da remuneração são os interesses que mais impulsionam os estudantes na escolha de carreira. O Dark Triad para estes estudantes impulsiona interesses e objetivos associados a manipulação, superioridade, exibicionismo e poder.Three socially dark personality traits, all non-pathological, compose the Dark Triad: Narcissism, Machiavellianism and Psychopathy. We analyzed the influence of the Dark Triad on the professional career interests of students enrolled in accounting undergraduate courses. A questionnaire was applied to undergraduate courses from public and private Brazilian universities. More than 1,400 students participated and expressed their preferences towards the Auditing and Accounting in private organizations careers. Professional satisfaction, followed by remuneration, are the interests that mostly encouraged students to make their career choice. The personality traits that compose the Dark Triad for these students stimulate interests and objectives associated with manipulation, superiority, exhibitionism and power

NARCISISMO E DESONESTIDADE ACADÊMICA

O objetivo desta pesquisa consistiu em verificar se traços de personalidade narcisista influenciam a probabilidade de estudantes do curso de Ciências Contábeis apresentarem comportamentos considerados desonestos no âmbito acadêmico. A amostra do estudo foi composta por 201 estudantes matriculados em três Instituições de Ensino Superior: duas públicas, uma localizada no estado de Minas Gerais e a outra no Paraná e uma particular, localizada na Bahia. Em relação aos procedimentos de coleta de dados, optou-se pela aplicação de um questionário aos estudantes. As evidências empíricas apontam que os estudantes tendem, em média, a concordar com algumas assertivas do instrumento de pesquisa que remetem a características de indivíduos narcisistas, tais como: obstinação em busca de seus objetivos; busca incansável pelo sucesso; preferência por produções individuais; dificuldades em expressar sentimentos que envolvam conflitos e sofrimentos; sentimento de culpa quando não atingem seus ideais; preocupação exacerbada com o corpo; necessidade de impressionar bem os outros; sentimento de incômodo quando precisam de alguém; busca desenfreada pelo prazer; dentre outras. Porém, verificou-se que tais tendências narcisistas não exercem influência sobre a probabilidade de os estudantes apresentarem comportamentos considerados desonestos no ambiente acadêmico. Infere-se, portanto, que na amostra analisada níveis mais elevados de narcisismo não implicam um impacto direto sobre a desonestidade acadêmica

A RELAÇÃO ENTRE O MONITORAMENTO DOS ANALISTAS DE MERCADO E AS CARACTERÍSTICAS DE VALUATION DAS COMPANHIAS BRASILEIRAS

Dentre os diversos benefícios da atividade desempenhada pelos analistas de mercado, destacam-se: acrescentar valor à empresa e diminuir a assimetria de informação e o custo de capital (CHANG; DASGUPTA; HILARY, 2006). O presente estudo analisa o impacto do monitoramento desses analistas em características de valuation das companhias abertas brasileiras. Para se alcançar o objetivo, são realizadas regressões, com dados em painel, em uma amostra de 63 empresas, no período de 1997 a 2012, contemplando entre 300 e 2.300 observações. Após a formulação e o teste de três hipóteses, nenhuma delas foi rejeitada. Na primeira hipótese, percebe-se uma correlação positiva e significativa entre o número de analistas que seguem a empresa e seu respectivo valor. Na segunda hipótese, as empresas com valor do Ativo no primeiro quartil (as pequenas) apresentam melhor correlação entre número de analistas e valor, em comparação com as do quarto quartil (grandes empresas). Na terceira hipótese, no conjunto de todas as empresas, a variável número de analistas é significativa e negativa, mostrando uma correlação segundo a qual quanto maior for o número analistas, menor é o custo de capital próprio. Assim, de acordo com os resultados obtidos, confirma-se a tese de que o acompanhamento das empresas brasileiras de capital aberto pelos analistas de mercado, indiretamente diminuindo a assimetria de informação, produz efeito positivo