Does sophistication affect long-term return expectations? : Evidence from financial advisers' exam scores

We use unique data from financial advisers’ professional exam scores and combine it with other variables to create an index of financial sophistication. Using this index to explain long-term stock return expectations, we find that more sophisticated financial advisers tend to have lower return expectations. A one standard deviation increase in the sophistication index reduces expected returns by 1.1 percentage points. The effect is stronger for emerging market stocks (2.3 percentage points). The sophistication effect contributes 60% to the model fit, while employer fixed effects combined contribute less than 30%. These results help understand the formation of potentially excessively optimistic expectations

Tekniikkalaatat ja tekniikka väliseinät

Opinnäytetyön tavoitteena on vertailla tekniikkalaatta ja tekniikkaseinä ra-kenneratkaisua kolo-ontelolaatta ja perinteiseen hormielementti ratkai-suun. Tekniikkaelementit ovat suhteellisen tuore ratkaisu rakennustuote-markkinoilla ja ne ovat Parma Oy kehittämät. YIT Talo Oy(entinen Lemminkäinen Talo Oy) toimii työn toimeksiantajana, sillä heillä on aluekohde, jossa on käytetty molempia rakenneratkaisuja, jota kautta on helppo vertailla niitä keskenään. Rakenneratkaisut ovat hyvin samanlaisia, jolloin vertailu on hankalaa. Li-säksi tekniikkaelementeistä löytyy hyvin vähän painettua tietoa, jolloin tieto perustuu tekniikkalaatoista ja tekniikkaseinistä tehtyihin opinnäyte-töihin ja teema haastatteluihin. Yhteenvetona työssä päädyttiin kompromissiin, jossa käytettään molem-pia verrattuja rakenneratkaisuja.The purpose of this Bachelor’s thesis was to compare the structural solu-tion of a technology floor slab and technology wall using a hole cavity slab to the use of traditional flue element. The technology elements are a rel-atively new structural solution in the construction product market. They have been developed by Parma Oy. The thesis was commissioned by YIT Talo Oy (formerly Lemminkäinen Talo Oy) as they have a regional site that has used both structural solutions, which makes it easy to compare them. Structural solutions are very similar and thus comparing them is difficult. In addition, there is very little printed information about technology ele-ments. Therefore, information found is based on theses written on tech-nology slabs and technology walls. Information was also found through theme interviews. Based on the results of the thesis a compromise was reached on utilizing both structural solutions that were compared

Dynamics of sediment phosphorus in the brackish Gulf of Finland

One of the main threats facing the Baltic Sea is eutrophication due to an excess supply of nutrients. In the Gulf of Finland, primary productivity and biomasses of autotrophic and heterotrophic organisms are among the highest in the Baltic. The high biomasses are attributed mainly to the eutrophying effects of the large land-derived nutrient inflow from St. Petersburg and via the River Neva. The role of sediment phosphorus (P) in eutrophication is, however, poorly understood in the Gulf. The aim of this study was to obtain information on the regional levels of sediment P and to specify the pools of P. Efforts were also made to define the sediment retention ability of P along the estuarine gradient, to establish the factors that affect the benthic fl ux of P and to assess whether sulphur (S) is a significant factor in sediment P cycling. On the basis of the results it was possible to quantify and consider the ecological implications of the benthic flux of P.The sediments of the Gulf are rich in organic matter, nitrogen (N) and P. A large portion of the mobile pool of P in these sediments consists of iron (Fe)-bound P, which is released when Fe(III) oxides are reduced under anoxic conditions. The increase in the sediment organic matter concentration along the estuarine gradient seems to impair the sediments’ ability to retain P. The highest benthic P efflux was measured in summer and the lowest in winter. The decrease in the near-bottom oxygen concentration in summer may favour anaerobic sulphate reduction followed by iron sulphide (FeS) formation close to the sediment- water interface. In the sediment, the key role in preventing P from entering the water is played by the binding ability of P related to diffusing Fe. In the brackish Baltic Sea, in contrast to most lake systems, the diffusion of Fe may be inactivated by FeS formation. Thus, high effluxes of P to oxic water were measured on bottoms where black sediment indicating the presence of FeS extended to the surface of the sediment.The P released from the sediments of the Gulf itself may largely explain the high P concentrations and low N:P ratios in near-bottom waters in summer and, after autumn mixing, in the entire water column. However, the input of P from the main Baltic basin may also lead to an increase in P concentrations in the Gulf. The high release rates of P measured – rather than denitrification – largely explain the N limitation of the primary production. A relationship seems to exist between the increase in near-bottom salinity and the weakening of the sediment oxidation state of the Gulf since 1996. The inflow of saline water to the Gulf strengthens density stratification, thus favouring the release of P to water. Therefore, the variations in hydrological factors may produce a marked between-year variation in the benthic P efflux and counteract the reduction in the external P load. The ability of sediment to retain P could most likely be promoted by decreasing the sedimentation of labile organic matter on the bottom. Organic matter sedimentation could be lowered by cutting the amount of bioavailable N and P from an anthropogenic sources

Fortnight to Fall – instrumentaalialbumi : Digitaalinen tuotantoprosessi kotistudiossa

Opinnäytetyön aiheena on kitaristin sooloalbumin esivalmistelu, miksaaminen ja tekninen toteuttaminen asiakkaalle palautettavaksi lopputuotteeksi asti. Tarkastelun keskiössä ovat asiakkaan ja tuottajan välinen kommunikaatio ja suunnittelu esituotantovaiheessa, modernin metallimusiikin estetiikka miksauksellisesta ja sovituksellisesta näkökulmasta ja musiikkituotannon edut ja vaikeudet kotiolosuhteissa. Esille nostetaan hyvä kommunikaatio- ja suunnittelutaito levyn toteuttamisessa sekä mallintava laitteisto ja midiohjelmistot toimivana vaihtoehtona akustiselle äänittämiselle. Työn tarkoituksena on osoittaa pienen mittakaavan kotistudion potentiaali progressiivisen metallimusiikin tuotannossa ja tuotannon opiskelussa, sekä perustella yhteyttä huolellisen kommunikaation ja laadukkaan lopputuloksen välillä. Pääasiallisessa teknisessä tarkastelussa ovat luovat editointimenetelmät ja ohjelmistojen käyttötaito sovitusten ja miksausten elävöittämisessä.The topic of this Bachelor’s thesis is the planning, mixing and technical implementation of a guitar instrumental solo album into an end product, deliverable to the client. Main focal points are proper communication between the client and the audio engineer in pre-production, the aesthetic of modern metal music from a mixing and arrangement viewpoint, and the pros and cons of music production in a home environment. The thesis presents good communication and planning skills in the execution of a musical album as key factors, and modelling equipment and midi software as solid alternatives to acoustic recording. The objective of the thesis is to present the potential of a small-scale home studio in the production and study of progressive metal music, and to justify the relation between thorough communication and a high quality end product. As primary technical inspection subjects, the work examines creative editing methods and software utilization skills as means to enhance song arrangements and mixes

Älypakkaukset

Tämän opinnäytetyön tavoite on selvittää älypakkausten tämänhetkinen tilanne Suomessa ja niiden tulevaisuus. Työssä käydään myös läpi pakkauslainsäädäntöä ja pakkausten ominaisuuksia. Teknologian kehittyessä tuotteilta ja palveluilta vaaditaan aiempaa enemmän, ja osa tuotteista onkin jo yhteydessä internettiin eli nykykielellä älyyn. Työn teoriaosuus koostuu pakkauslainsäädännöstä, pakkauksen tunnistusmenetelmistä, pakkausten ominaisuuksia käsittelevistä osiosta sekä älypakkauksista. Pakkauslainsäädäntö-osio koostuu pakkausmateriaaleista, pakkausmerkinnöistä sekä pakkausjäteasetuksesta. Työssä tutkittiin pakkauksia käsitteleviä artikkeleita ja internetlähteitä. Pakkauksen tunnistusmenetelmistä kerrotaan yleisesti sekä selvitetään yleisimmät käytössä olevat tunnisteet, joita ovat viivakoodit, QR-koodit sekä RFID-tunnisteet. Pakkaussuunnittelu ja ekologisuus kuvataan myös lyhyesti. Tutkimusmenetelminä käytettiin internetlähteiden tulkintaa ja vertailua pakkauksista ja älypakkauksista sekä niiden ominaisuuksista. Tutkimus perustuu täysin internetlähteisiin, joten sen luotettavuus on niihin perustuva.The objective of this bachelor’s thesis is to define both the current status and the future of smart packaging in Finland. The thesis also considers the legislation and features of packaging. As technology gets more advanced, the quality requirements of products and services get higher and for this reason most of the products are already connected to Internet. The theory part of the thesis consists of the legislation of packaging, the identification methods of a package, a part that considers the features of packages and smart packaging. The legislation of packaging part consists of packaging materials, markings and Finnish package waste decree. While making the thesis, articles and Internet sources that consider the packages were studied. The identification methods of a package are discussed in general. Also, the most common identifiers, such as barcode, QR code and RFID, are explained. The package design and ecology are also considered. The research is fully based on Internet sources, so its reliability rests on them. The methods of research were comparing the internet sources from packaging to smart packaging

Markkinointiohjelmiston kehittäminen : Verkkomarkkinoinnin automatisointi

Opinnäytetyön toimeksiantajana toimi tietokoneiden, oheislaitteiden ja ohjelmistojen tukkukauppa City Plus Oy, joka ylläpitää yhteensä viittä eri verkkokauppaa Suomessa ja Ruotsissa. Yritys etsi resurssitehokkaita tapoja markkinoinnin tehostamiseen. Opinnäytetyön tavoitteena oli luoda yritykselle helppokäyttöinen ja nopeatoiminen tietokoneohjelma digitaaliseen markkinointiin sekä tutustua verkkomarkkinoinnin automatisaation mahdollisuuksiin. Opinnäytetyössä käydään läpi ohjelman työstämisen vaiheet, projektissa käytetyt tekniikat sekä lopullisen ohjelman ominaisuudet ja käyttäminen. Lopputuotteena saatiin markkinoinnin web-sovellus yrityksen käyttöön, jolla kaikki yrityksen työntekijät pystyvät luomaan mainoksia yrityksen sosiaalisen median kanaville muutamassa minuutissa. Verkkomarkkinointia ei kuitenkaan voida vielä täysin automatisoida sosiaalisen median ja kuvapankkien käyttöehtojen vuoksi.The thesis was commissioned by City Plus Oy, a wholesaler of computers, peripherals and software, which maintains a total of five different online stores in Finland and Sweden. The company was looking for resource-efficient ways to improve their marketing. The aim of the project was to create an easy-to-use and fast computer program for digital marketing and to examine the possibilities of automating online marketing. This thesis covers an elaboration of the program, the techniques used in the project and the features and use of the final program. The end product was a web-based marketing application for the company, which allows all of the company’s employees to create ads for social media channels within minutes. However, online marketing cannot yet be fully automated due to the terms of use in social media and image banks

Fetal heart and hemodynamics in diabetic pregnancy - Fetal cardiac and placental function in a rat model of maternal hyperglycemia and human type 1 diabetic pregnancies

Maternal type 1 diabetes mellitus affects fetal and offspring health. We aimed to investigate fetal cardiac and placental function in a rat model of maternal pregestational hyperglycemia, and the effect of gestational hyperglycemia on the offspring heart. In human fetuses of diabetic mothers the aim was to investigate, whether maternal insulin therapy will ameliorate fetal cardiac, hemodynamic, and placental abnormalities. Fetal cardiac and placental ultrasonography, histology, and gene expressions were examined in streptozotocin-induced maternal hyperglycemia and control rats. Rat off-spring cardiac genes and histology were analyzed up to two weeks after birth. In diabetic and healthy human pregnancies, fetal ultrasonography and biochemical markers of cardiac function and fetal hypoxemia, and placental morphology and gene expression were collected. In rat fetuses of maternal hyperglycemia, signs of diastolic dysfunction persisted throughout the second half of pregnancy, and transient mid-pregnancy cardiac dysfunction was observed. Increased myocardial cell turnover with cardiac hyperplasia and abnormal myocardial gene expression patterns were found. Increased placental vascular impedance and placental morphologic abnormalities were observed in the rat fetuses of maternal hyperglycemia. In the newborn rats of maternal hyperglycemia, cardiac genes controlling contractility, growth, structure, and metabolism were differently expressed when compared to healthy newborn rats. In human diabetic pregnancies, fetal cardiac output was decreased, pulsatility of the aortic isthmus blood flow velocity waveform, and fetal serum concentrations of natriuretic peptides and troponin T were increased at near term. The rat model shows that maternal hyperglycemia leads to diastolic dysfunction and placental insufficiency. Abnormal expression of genes involved in cardiac contractility, structure, growth, and metabolism were seen in late term fetal and offspring hearts. In human maternal diabetes, fetal cardiac output is decreased with biochemical evindence of myocardial dysfunction.Diabeetikon sikiön verenkierto – Sikiön sydämen ja istukan toiminta äidin hyperglykemian kokeellisessa eläinmallissa ja tyypin 1 diabeetikoiden raskauksissa Tyypin 1 sokeritauti (T1DM) vaikuttaa sikiön ja jälkikasvun hyvinvointiin. Tämän tutkimuksen tarkoituksena oli tutkia kokeellisen eläinmallin avulla emon raskaudenaikaisen hyperglykemian vaikutusta sikiön sydämen ja istukan toimintaan sekä jälkeläisten sydämen kehitykseen. T1DM naisten raskauksissa tavoitteena oli tutkia insuliinihoidon vaikutusta sikiön sydämen, verenkierron ja istukan poikkeavuuksiin. Streptozotosiinilla (STZ) aikaansaatiin emon hyperglykemia. STZ- ja verrokkirottien sikiöiltä tutkittiin sydämen ja istukan verenkiertoa ultraäänitutkimuksella, sekä kudosten histologiaa ja geenien ilmentymistä. Rotanpoikasten sydänten histologia ja geenien ilmentyminen tutkittiin 2 viikkoa syntymän jälkeen. Potilasmallissa sikiön verenkiertoa tutkittiin ultraäänellä, jonka lisäksi sydämen toiminnan ja hapenpuutteen sekä istukan rakenteen ja geenien ilmaisua selvitettiin. Koe-eläinmallissa hyperglykemialle altistuneiden sikiöiden sydämen diastolinen toiminta oli poikkeava ja keskiraskaudessa havaittiin ohimenevä sydämen vajaatoiminta. Sydämen hyperplasia, runsaat mitoottisten ja apoptoottisten solujen määrät ja poikkeava geenien ilmentyminen todettiin hyperglykeemisten emojen sikiöillä. Tämän ryhmän istukan verenkierron impedanssi oli koholla ja rakenteet poikkesivat terveiden verrokkien poikasista. Hyperglykeemisten rottien poikasilla sydämen kontraktiliteettiin, kasvuun, rakenteeseen ja aineenvaihduntaan liittyvien geenien ilmentyminen oli poikkeavaa terveiden emojen poikasiin verrattuna. Potilasmallissa T1DM-äidin sikiön sydämen minuuttitilavuus oli alentunut, ja aortan istmuksen ja alaonttolaskimon verenvirtauksen vastus ja sikiön seerumin natriureettisten peptidien ja troponiini T:n pitoisuudet olivat koholla. Kokeellisessa eläinmallissa totesimme, että emon hyperglykemia johtaa sikiön sydämen diastolisen toiminnan poikkeavuuteen ja istukan vajaatoimintaan. Sydämen kontraktiliteettiin, rakenteeseen, kasvuun ja metaboliaan liittyvien geenien ilmentyminen oli poikkeava sikiöillä ja vastasyntyneillä poikasilla. Äidin nuoruustyypin sokeritauti johtaa sikiön sydämen minuuttitilavuuden laskuun ja biokemiallisiin muutoksiin, jotka liittyvät sydämen toimintahäiriöön.Siirretty Doriast

Towards circular economy in wastewater management : Environmental impacts, benefits and drawbacks of improved nutrient recovery and recycling by source separation

Due to the growing need for phosphorus and nitrogen in food production, more attention needs to be paid for the efficient recovery and safe recycling of wastewater nutrients and organic matter back to agriculture. Source separation of household wastewaters has emerged as an efficient way to recover these nutrients. This can be accomplished by collecting and treating nutrient-rich and nutrient-poor wastewater separately. The nutrients can be recovered in a plant-available form without being mixed with harmful substances from sources other than toilet water. In addition, nutrient recovery is technically easier when the nutrients are undiluted and thus present in higher concentrations. The objective of this dissertation was to analyze the life cycle environmental impacts, advantages and drawbacks, of wastewater management to improve nutrient recovery by source separation in urban, peri-urban and rural areas. Moreover, the limitations of life cycle assessment (LCA) in assessing the environmental impacts of nutrient recovery and recycling were analyzed. The results indicate a substantial increase in the nutrient recovery potential with source separation of wastewaters in urban, peri-urban and rural areas compared to conventional wastewater treatment systems. In urban areas, the source separation of wastewater would allow up to ten times higher nitrogen recovery compared to the conventional system. In rural areas, the source separation of wastewater would bring even greater benefits. Phosphorus recovery could be improved 3-5 times and nitrogen recovery over 30 times. Moreover, improved recovery and recycling of nutrients by source separation would reduce the climate impact of wastewater treatment in urban areas by about half, but the climate impact in rural areas would remain at the same level. Source separation of wastewater would also reduce eutrophication of water bodies, especially in rural areas. Instead, acidifying emissions may increase. However, the actual environmental benefits of improved nutrient recovery and recycling require the realization of avoided emissions, which rely strongly on the decisions made in the planning and design of the system and on the policies and decisions made in the society. LCA offers a good tool to support planning, decision making, and policy related to nutrient recycling. However, the LCA methodology still needs further development and accepted rules to take into account the impacts of carbon content of organic matter in recycled nutrients. Tackling the inefficiencies of nutrient recovery and recycling promotes the transition towards circular economy and carbon neutrality in wastewater management. Source separation of wastewaters offers one way to accomplish these. Source separation allows for more efficient nutrient recycling and supports the self-sufficiency of fertilizers. This requires that the nutrients are recovered and processed into safe end products. To realize the nutrient potential and environmental benefits of the agricultural use of wastewater-based nutrients, policy support and careful planning from a life-cycle perspective are needed.Ruuan tuotannolle välttämättömien ravinteiden, fosforin ja typen, kasvavan tarpeen vuoksi tulee kiinnittää enemmän huomiota jäteveden ravinteiden talteenottoon ja turvalliseen kierrätykseen. Kotitalouksien jätevesien syntypaikkaerottelu (erotteleva sanitaatio, jätevesien erilliskeräys) on todettu tehokkaaksi tavaksi ottaa talteen jäteveden ravinteita kasveille käyttökelpoisessa muodossa. Jätevesien erottelu voidaan toteuttaa keräämällä ja käsittelemällä erikseen ravinnerikkaat (käymälävesi) ja ravinneköyhät jätevedet (harmaa vesi). Samalla voidaan vähentää ravinteisiin päätyviä haitta-aineita. Lisäksi ravinteiden talteenotto on teknisesti helpompaa, kun ravinteet ovat suurempina pitoisuuksina. Tämän väitöskirjan tavoitteena oli arvioida jätevesien ravinteiden talteenoton tehostamista jätevesiä erottelemalla, sen elinkaarisia ympäristövaikutuksia, etuja ja haittoja kaupunki- ja haja-asutusalueilla. Lisäksi työn tavoitteena oli analysoida elinkaariarvioinnin (LCA) menetelmällisiä rajoituksia ravinteiden talteenoton ja kierrätyksen ympäristövaikutuksien arvioinnissa. Väitöskirjan tulokset osoittavat, että jätevesien erottelulla voidaan tehostaa ravinteiden talteenottoa huomattavasti sekä haja-asutusalueella että kaupunkialueilla tavanomaiseen käsittelyyn verrattuna. Kaupunkiympäristössä jätevesien erottelu mahdollistaisi jopa yli kymmenen kertaa suuremman typen talteenoton. Haja-asutusalueella jätevesien erottelulla saavutettaisiin vielä suurempi hyöty. Fosforin talteenotto voisi tehostua noin 3-5 kertaa suuremmaksi ja typen yli 30 kertaa suuremmaksi tavanomaiseen käsittelyyn verrattuna. Tulosten mukaan ravinteiden tehokkaampi talteenotto ja kierrättäminen jätevesiä erottelemalla vähentäisi kaupunkialueilla jätevedenkäsittelyn ilmastovaikutuksia noin puoleen, mutta haja-asutusalueella vaikutukset pysyisivät arviolta samalla tasolla. Jätevesien erottelu vähentäisi myös vesistöjä rehevöittäviä vaikutuksia, erityisesti haja-asutusalueella. Sen sijaan happamoittavat päästöt voivat kasvaa. Tehokkaammalla ravinteiden talteenotolla saavutettujen ympäristöhyötyjen toteutuminen edellyttää usein vältettyjen päästöjen (energia, ravinteet) toteutumista, joka on voimakkaasti riippuvainen sekä erottelevan järjestelmän suunnittelusta ja toteutuksesta että yhteiskunnassa toteutettavasta politiikasta ja päätöksenteosta. LCA-menetelmä soveltuu hyvin suunnittelun työkaluksi sekä päätöksenteon tueksi ravinteiden kierrätyksessä. Menetelmä vaatii kuitenkin vielä kehitystä ja yhteisesti sovittuja käytäntöjä, erityisesti kierrätyslannoitteiden sisältämän orgaanisen aineksen vaikutusten sisällyttämiseksi. Jätevesien ravinteiden talteenoton ja kierrätyksen tehostaminen jätevesiä erottelemalla edistää vesihuollon kiertotaloutta ja hiilineutraaliutta. Ravinteiden tehokkaampi talteenotto jätevesistä vahvistaa myös huoltovarmuutta. Talteen otettujen ravinteiden kierrätys takaisin maatalouteen kuitenkin edellyttää, että ravinteet jalostetaan turvallisiksi lopputuotteiksi. Ravinnepotentiaalin ja ympäristöhyötyjen saavuttaminen edellyttää poliittista tukea jätevesipohjaisten ravinteiden maatalouskäytölle sekä huolellista suunnittelua elinkaarinäkökulma huomioiden