Price discovery in the CDS market: the informational role of equity short interest

This paper documents a negative relation between equity short interest and future returns on credit default swaps (CDS). This relation is most consistent with the theory that equity short interest telegraphs relevant information to secondary market CDS investors about credit spread not transmitted into prices in other ways. The CDS return predictive pattern also strengthens negatively for equity short-interest positions subject to an outward shift in the demand for shortable stocks, which we view as a proxy for the expected benefits of private information (Cohen et al. in J Finance 62(5):2061–2096, 2007). This suggests that features of the shorting market may help explain the lagged response of CDS spreads to equity short interest. Our tests of economic significance, however, do not support the view that the CDS return predictive pattern is strong enough to cover the round-trip cost of trading in the secondary CDS market

A kuruc kor zeneköltészete (1664-1736)

1.Petkó Zsigmond éneke (1660 k.; Balassa-kódex) = Zsigmond Petkó's song (c.1660; Balassa codex) +2.Ének Zrínyi Miklósról (M. Zimmermann után, Augsburg, 1664) = Song on Miklós rínyi (after M. Zimmermann, Augsburg, 1664) +3.Szegény legény éneke (1680 k.; Vietorisz-kódex) = Song of an outlaw (c. 1680; Vietorisz codex) +4.Buga Jakab éneke (1688; Szentsei-daloskönyv) = Song of Jakab Buga (1688; Szentsei song book) +5.Jenő herceg érkezése (Jacques de Saint Luc, 1700 k.) = L'arrivée du prince Eugéne (c. 1700; Jacques de Saint Luc) +6.I. Lipót: Aranyélet (1683) = Leopold I (Head of the holy roman empire and king of Hungary): Guldnes leben (1683) +7.Thököly haditanácsa (1681; Thököly-kódex) = Thököly's war council (1681; Thököly codex) +8.Névnapi köszöntő (A Rákóczi-gyermekek Zrínyi Ilonához 1686-ban; Thököly-kódex) = A name-day greeting (Ferenc and Júlia Rákóczi to their mother, Ilona Zrínyi, 1686; Thököly codex) +9.Thököly-induló (1712; Sr. Dezais) = Marche du Thékéli (1712; Sr. Dezais) +10.Mária Magyarok Annya [!anyja] (1705-14; Szoszna+ Demeter énekeskönyve) = Mary, Mother of Hungarians (1705-14; Demeter Szoszna's Song Book) +11.Ének a porcióról (1697; Thököly-kódex) = Song of the taxes (1697; Thököly-Codex) +12.Ének Lehmann százados haláláról (1703; Szentsei-daloskönyv) = Song on the death of Captain Lehmann (1703; Szentsei Song Book) +13.II.Rákóczi Ferenc kiáltványa (1703) = The Proclamation of Ferenc Rákóczi II (1703) +Magyarország, Erdély, hallj új hírt (1705; Szolga Mihály diáriuma) = Hungary, Transylvania, hear the news (1705; Mihály Szolga's diary

A kuruc kor zeneköltészete (1664-1736)

1.Petkó Zsigmond éneke (1660 k.; Balassa-kódex) = Zsigmond Petkó's song (c.1660; Balassa codex) +2.Ének Zrínyi Miklósról (M. Zimmermann után, Augsburg, 1664) = Song on Miklós rínyi (after M. Zimmermann, Augsburg, 1664) +3.Szegény legény éneke (1680 k.; Vietorisz-kódex) = Song of an outlaw (c. 1680; Vietorisz codex) +4.Buga Jakab éneke (1688; Szentsei-daloskönyv) = Song of Jakab Buga (1688; Szentsei song book) +5.Jenő herceg érkezése (Jacques de Saint Luc, 1700 k.) = L'arrivée du prince Eugéne (c. 1700; Jacques de Saint Luc) +6.I. Lipót: Aranyélet (1683) = Leopold I (Head of the holy roman empire and king of Hungary): Guldnes leben (1683) +7.Thököly haditanácsa (1681; Thököly-kódex) = Thököly's war council (1681; Thököly codex) +8.Névnapi köszöntő (A Rákóczi-gyermekek Zrínyi Ilonához 1686-ban; Thököly-kódex) = A name-day greeting (Ferenc and Júlia Rákóczi to their mother, Ilona Zrínyi, 1686; Thököly codex) +9.Thököly-induló (1712; Sr. Dezais) = Marche du Thékéli (1712; Sr. Dezais) +10.Mária Magyarok Annya [!anyja] (1705-14; Szoszna+ Demeter énekeskönyve) = Mary, Mother of Hungarians (1705-14; Demeter Szoszna's Song Book) +11.Ének a porcióról (1697; Thököly-kódex) = Song of the taxes (1697; Thököly-Codex) +12.Ének Lehmann százados haláláról (1703; Szentsei-daloskönyv) = Song on the death of Captain Lehmann (1703; Szentsei Song Book) +13.II.Rákóczi Ferenc kiáltványa (1703) = The Proclamation of Ferenc Rákóczi II (1703) +Magyarország, Erdély, hallj új hírt (1705; Szolga Mihály diáriuma) = Hungary, Transylvania, hear the news (1705; Mihály Szolga's diary