Approaches to the dividend policy in the market economy

У статті розкриваються основні підходи до дивідендної політики підприємства в ринковій економіці шляхом аналізу системи основних завдань фінансових менеджерів з дивідендної політики компанії, що передбачають максимізацію багатства власника, забезпечуючи адекватне фінансування для компанії; висвітлення ключових факторів, що впливають на дивідендну політику, серед яких необхідно зазначити швидкість росту компанії, рентабельність, стабільність прибутку тощо; вивчення основних питань розгляду податку акціонерами, засноване на тому, що дивіденди вважаються звичайним доходом і оподатковуються за повною ставкою. Цей факт породжує психологічну дилему інвестора при виборі між зворотнім викупом акцій або отриманням доходу у вигляді дивідендів. Зокрема, доходи від приросту капіталу, які виникають з оцінки ринкової вартості акцій мають податкові переваги перед дивідендами, окрім певних ситуацій. У статті також розкриваються існуючі розбіжності дивідендної політики, що можуть бути визначені як вибір між утриманням доходів або приростом капіталу компанії і дивідендами, в залежності від конкретних характеристик фірми і її власників.The article reveals dominant approaches to the company’s dividend policy in the market economy through analyzing a system of core finance managers’ objectives for the company’s dividend policy that contemplate maximizing owner wealth while providing adequate financing for the company; enlightening the key factors that influence dividend policy, among which should be mentioned company growth rate, profitability, earnings stability etc.; examining the main issues of stockholder tax consideration based on the fact that dividends are considered ordinary income and are taxed at the full rate. This fact generates investor’s psychological dilemma between choosing a stock repurchase or taking earnings as dividends. In particular, capital gains that arise from the appreciation of the market price of stock have a tax advantage over dividends except in certain situations. The article also unveils the existing dividend policy controversy that could be defined as a choice between earning retention or capital gains of the company and dividends depending on the particular characteristics of the firm and its owners.В статье раскрываются основные подходы к дивидендной политике предприятия в рыночной экономике путем анализа системы основных задач финансовых менеджеров в дивидендной политике компании, предусматривающие максимизацию богатства владельца, обеспечивая адекватное финансирование для компании; акцентирования на ключевых факторах, влияющих на дивидендную политику, среди которых необходимо отметить скорость роста компании, рентабельность, стабильность прибыли и т.п.; изучение основных вопросов рассмотрения налога акционерами, основанного на том, что дивиденды считаются обычным доходом и облагаются налогом по полной ставке. Этот факт порождает психологическую дилемму инвестора при выборе между обратным выкупом акций или получением дохода в виде дивидендов. В частности, доходы от прироста капитала, которые возникают в результате оценки рыночной стоимости акций, имеют налоговые преимущества перед дивидендами, кроме определенных ситуаций. В статье также раскрываются существующие разногласия дивидендной политики, которые могут быть определены как выбор между удержанием доходов или приростом капитала компании и дивидендами, в зависимости от конкретных характеристик фирмы и ее владельцев

Переваги та недоліки фінансування привілейованих та звичайних акцій

У даній статті досліджено пайове фінансування. Розглянуто переваги та недоліки випуску привілейованих та звичайних акцій наряду з різноманітними обставинами, в яких кожне джерело фінансування може бути найбільш придатним. Визначено права акціонерів на випуск додаткових акцій. Розглянуто переваги та недоліки публічного та приватного розміщення або продажу акцій. Розглянуто роль інвестиційного банкіра. Визначені економічні вигоди від добре керованої фондової біржі, що у свою чергу сприяє поліпшенню корпоративної поведінки та підвищенню громадської обізнаності про вивчення бізнесу в ринкових умовах. Особлива увага приділяється дивідендній політиці, а саме її сутності та основним видам. Проаналізовано та систематизовано фактори впливу на дивідендну політику підприємства. Розглянуті питання про розподіл прибутку, згенерованого компанією з урахуванням запланованих інвестицій. Визначається необхідність індивідуального підходу до формування механізму платежів і нарахування дивідендів для різних підприємств.This article discusses equity financing. The advantages and disadvantages of issuing preferred and common stock are addressed, along with the various circumstances in which either financing source is most suited. Stock rights are also described. Consideration is given to the advantages and disadvantages of public versus private placement, or sale. Also discussed is the role of the investment banker. The economic benefits of a well-run stock exchange is considered. Facilitates improvement in corporate behavior and the high level of public awareness of the business explored in conditions of market economy. The special attention is paid to dividend policies. Certainly essence and types of dividend policy of enterprises. The factors of influence on the dividend policy of enterprises are analyzed and systematized. Treats the issue of generated profit distribution by a company taking into consideration planned investments. It is marked necessity of individual approach to forming mechanism of payments and extra charge of dividends for different enterprises.В статье исследовано долевое финансирование. Рассмотрены преимущества и недостатки выпуска привилегированных и обыкновенных акций на ровне с разнообразными обстоятельствами, при которых каждый источник финансирования может быть наиболее приемлемым. Определены права акционеров на выпуск дополнительных акций. Рассмотрены преимущества и недостатки публичного и частного размещения или продажи акций. Рассмотрена роль инвестиционного банкира. Определены экономические выгоды от хорошо управляемой фондовой биржи, что в свою очередь способствует улучшению корпоративного поведения и повышению общественной осведомленности об изучении бизнеса в рыночных условиях. Особое внимание уделяется дивидендной политике, а именно ее сущности и основным видам. Проанализированы и систематизированы факторы влияния на дивидендную политику предприятия. Рассмотрены вопросы о распределении прибыли, созданного компанией с учетом запланированных инвестиций. Определяется необходимость индивидуального подхода к формированию механизма платежей и начисление дивидендов для различных предприятий

Aromaticity and photophysics of tetrasila- and tetragerma-annelated tetrathienylenes as new representatives of the hetero[8]circulene family

The electronic structure, absorption and emission spectra, aromaticity and photophysical behavior of the recently synthesized tetrasilatetrathia[8]circulene and tetragermatetrathia[8]circulene compounds have been studied computationally. Both compounds demonstrate a specific bifacial aromaticity, which is unusual for hetero[8]circulenes; the inner eight-membered core sustains an expected strong paratropic magnetically-induced ring current, while the outer perimeter contains saturated Si(Et)2 and Ge(Et)2 moieties which break the conjugation between the thiophene rings. The overall magnetically-induced ring current for both studied circulenes is close to zero because of the strong local diatropic currents in each thiophene ring that compensate the paratropic counterpart. The electronic absorption and emission spectra of tetrasilatetrathia[8]circulene and tetragermatetrathia[8]circulene demonstrate a clear visible vibronic progression. The 0–0 band is the most active one in the absorption spectra, while in the fluorescence spectra the 0–1 band composed of several normal vibrations is more intense compared with the 0–0 band in excellent agreement with experiment. Accounting for spin–orbit coupling effects, an analysis of the photophysical constants for the two compounds demonstrates: (1) a clear manifestation of the internal heavy atom effect on the inter-system crossing efficiency; (2) one to two order domination of non-radiative rates over the fluorescence rate; and (3) that the S1–S0 internal conversion is extremely slow and can not compete with the fluorescence, while the S1–Tn inter-system crossing is a main deactivation channel of the S1 excited state. These results provide new insight into the electronic structure and photophysics of tetrasilatetrathia[8]circulene and tetragermatetrathia[8]circulene as novel standalone representatives of hetero[8]circulenes – tetraannelated derivatives of tetrathienylene.Peer reviewe

Dianthracenylazatrioxa[8]circulene: synthesis, characterization and application in OLEDs

A soluble, green-blue fluorescent, pi-extended azatrioxa[8]circulene was synthesized by oxidative condensation of a 3,6-dihydroxycarbazole and 1,4-anthraquinone by using benzofuran scaffolding. This is the first circulene to incorporate anthracene within its carbon framework. Solvent-dependent fluorescence and bright green electroluminescence accompanied by excimer emission are the key optical properties of this material. The presence of sliding pi-stacked columns in the single crystal of dianthracenylazatrioxa[8]circulene is found to cause a very high electron-hopping rate, thus making this material a promising n-type organic semiconductor with an electron mobility predicted to be around 2.26 cm(2) V-1 s(-1). The best organic light-emitting diode (OLED) device based on the dianthracenylazatrioxa[8]circulene fluorescent emitter has a brightness of around 16 000 Cd m(-2) and an external quantum efficiency of 3.3 %. Quantum dot-based OLEDs were fabricated by using dianthracenylazatrioxa[8]circulene as a host matrix material.Peer reviewe

The additional value of patient-reported health status in predicting 1-year mortality after invasive coronary procedures: A report from the Euro Heart Survey on Coronary Revascularisation

Objective: Self-perceived health status may be helpful in identifying patients at high risk for adverse outcomes. The Euro Heart Survey on Coronary Revascularization (EHS-CR) provided an opportunity to explore whether impaired health status was a predictor of 1-year mortality in patients with coronary artery disease (CAD) undergoing angiographic procedures. Methods: Data from the EHS-CR that included 5619 patients from 31 member countries of the European Society of Cardiology were used. Inclusion criteria for the current study were completion of a self-report measure of health status, the EuroQol Questionnaire (EQ-5D) at discharge and information on 1-year follow-up, resulting in a study population of 3786 patients. Results: The 1-year mortality was 3.2% (n = 120). Survivors reported fewer problems on the five dimensions of the EQ-5D as compared with non-survivors. A broad range of potential confounders were adjusted for, which reached a p<0.10 in the unadjusted analyses. In the adjusted analyses, problems with self-care (OR 3.45; 95% CI 2.14 to 5.59) and a low rating (≤ 60) on health status (OR 2.41; 95% CI 1.47 to 3.94) were the most powerful independent predictors of mortality, among the 22 clinical variables included in the analysis. Furthermore, patients who reported no problems on all five dimensions had significantly lower 1-year mortality rates (OR 0.47; 95% CI 0.28 to 0.81). Conclusions: This analysis shows that impaired health status is associated with a 2-3-fold increased risk of all-cause mortality in patients with CAD, independent of other conventional risk factors. These results highlight the importance of including patients' subjective experience of their own health status in the evaluation strategy to optimise risk stratification and management in clinical practice