The range and extent of the Vallesian Crisis (Late Miocene) : new prospects based on the micromammal record from the Vallès-Penedès basin (Catalonia, Spain)

The Vallesian Crisis was initially recognized as a local event, which implied the extinction of certain rodent and artiodactyl genera coinciding with the early/late Vallesian boundary (at 9.7 Ma). Following works increased the range and extent of this event to encompass all Europe and involve a great number of mammal taxa. Here, we analyze the Vallesian rodent and insectivore record of the Vallès-Penedès basin (Catalonia, Spain), where the crisis was first recognized. We show that the quality of the record before the crisis is comparatively much better than afterwards so diversity appears inflated and extinction rates are overrated. Accordingly, we used inferred taxon ranges and rarefaction to calculate new diversity measures independent of sample size. These measures virtually eliminate the Vallesian Crisis, showing that diversity somewhat decreased during the earliest late Vallesian and soon recovered afterwards. This is because it cannot be discarded that several rare taxa, customarily said to have disappeared during the crisis, are in fact present. Amongst the rodents and insectivores, these taxa include genera that are generally rare and show a discontinuous record during the early Vallesian. These are presumed specialists adapted to humid forested environments such as flying squirrels, beavers or certain dormice, most of them being only recorded when the sample size is large enough. Alternatively, these genera may have been associated to very specific habitats which, for an unknown reason, are not sampled during the late Vallesian. Our results cast serious doubts on the very existence of the Vallesian Crisis suggesting that rather than an abrupt event a series of extinctions occurred during a longer time span. It has not been evaluated whether the same pattern is observed in the case of large mammals and in other areas. However, our results show that biases introduced by the quality of the record need to be taken into account when assessing the extent of the event.La Crisis Vallesiense fue inicialmente definida como un fenómeno local que implicó la desaparición de ciertos géneros de roedores y artiodáctilos coincidiendo con el límite entre Vallesiense inferior y superior (hace 9.7 Ma). Trabajos posteriores ampliaron el ámbito y alcance de este evento hasta incluir toda Europa e implicar un gran número de taxones de mamíferos. En este trabajo analizamos el registro Vallesiense de roedores e insectívoros de la cuenca del Vallès-Penedès (Cataluña, España), donde la crisis fue reconocida por primera vez. Se muestra que la calidad del registro fósil con anterioridad a la crisis es comparativamente mucho mejor que la de después de modo que se magnifica la diversidad y se exageran las tasas de extinción. Por lo tanto, se ha utilizado rarefacción y se han inferido rangos estratigráficos a fin de calcular nuevas medidas de diversidad independientes del tamaño de la muestra. Estas medidas eliminan virtualmente la Crisis Vallesiense, mostrando que la diversidad disminuyó a principios del Vallesiense superior para recuperarse poco después a finales de esta edad. Esto es debido a que no podemos descartar que diversos taxones poco abundantes, normalmente citados como víctimas de la crisis, estuvieran de hecho presentes. Entre los roedores e insectívoros dichos taxones incluyen géneros que son generalmente raros y que muestran un registro discontinuo durante el Vallesiense inferior. Se trata de supuestos especialistas adaptados a ambientes boscosos húmedos tales como ardillas voladoras, castores o ciertos lirones, la mayoría de los cuales sólo se encuentran cuando el tamaño de la muestra es lo suficientemente grande. Alternativamente, estos géneros podrían haber estado asociados a hábitats muy específicos que por algún motivo no están siendo muestreados durante el Vallesiense superior. Nuestros resultados cuestionan seriamente la existencia de la Crisis Vallesiense y sugieren que en lugar de un evento abrupto podría tratarse de una serie de extinciones que habrían sucedido durante un período más largo. Queda pendiente de evaluación si el mismo patrón se observa en el caso de los grandes mamíferos y en otras áreas. No obstante nuestros resultados muestran que se deberían tomar en consideración las desviaciones introducidas por la calidad del registro al analizar el alcance de este evento

El Miocè inferior de la conca del Vallès-Penedès : un registre excepcional dels canvis climàtics i faunístics

Altres ajuts: CERCA Programme/Generalitat de Catalunya. Les tasques de camp es van poder dur a terme gràcies al suport del Departament de Cultura de la Generalitat de Catalunya (projecte 2014/100584) i la National Geographic Society (beca d'exploració ref. 9640-15).Les intervencions paleontològiques recents han mostrat que el registre de vertebrats continentals del Miocè inferior de la conca del Vallès-Penedès és molt més ric i continu del que es pensava. Avui dia es coneixen una vintena de jaciments que han lliurat tant microvertebrats com macrovertebrats. Els nostres estudis biostratigràfics han permès una datació precisa dels diferents jaciments i també dels principals esdeveniments faunístics i climàtics

Does political connection distort competition and encourage corporate risk taking? International evidence

We investigate the impact of political connection on corporate risk-taking by connected firms, their industry counterparts, as well as non-rival firms from 48 countries. We find that political connection induces higher risk taking by connected firms. By contrast, we do not find evidence that political connection, with the attendant potential competitive distortions in the industry, induces higher risk taking by competitors. We focus on non-financial industries. Our results are consistent with the hypothesis that the inability to avail themselves of political rents compels the non-connected rivals to adopt more conservative strategies. However, large rival firms, generally considered to be too-important-to-fail, exhibit evidence of higher risk taking. The top size quartile industry rivals take as much risk as the politically connected firms. The higher risk exhibited by large rivals of politically connected firms suggests that our baseline regression results of lower risk-taking among rivals of politically connected firms are biased upward by firms that would be considered too-big-to-fail. This finding also suggests that the too-big-to fail phenomenon is not unique to banks. Our results are robust to the use of alternative measures of risk, to the exclusion of privatized and state-owned firms, and to controlling for the effects of financial crisis

El Miocè inferior de la conca del Vallès-Penedès: un registre excepcional dels canvis climàtics i faunístics.

Les intervencions paleontològiques recents han mostrat que el registre de vertebrats continentals del Miocè inferior de la conca del Vallès-Penedès és molt més ric i continu del que es pensava. Avui dia es coneixen una vintena de jaciments que han lliurat tant microvertebrats com macrovertebrats. Els nostres estudis biostratigràfics han permès una datació precisa dels diferents jaciments i també dels principals esdeveniments faunístics i climàtics