Koronvaihtosopimusten hinnoittelu : USD swap spreadin määräytyminen

Only abstract. Paper copies of master’s theses are listed in the Helka database (http://www.helsinki.fi/helka). Electronic copies of master’s theses are either available as open access or only on thesis terminals in the Helsinki University Library.Vain tiivistelmä. Sidottujen gradujen saatavuuden voit tarkistaa Helka-tietokannasta (http://www.helsinki.fi/helka). Digitaaliset gradut voivat olla luettavissa avoimesti verkossa tai rajoitetusti kirjaston opinnäytekioskeilla.Endast sammandrag. Inbundna avhandlingar kan sökas i Helka-databasen (http://www.helsinki.fi/helka). Elektroniska kopior av avhandlingar finns antingen öppet på nätet eller endast tillgängliga i bibliotekets avhandlingsterminaler.Tutkielman tarkoituksena on aikaisemman tutkimuksen esittelyn kautta luoda analyyttinen pohja koronvaihtosopimusten eli korko-swapien hinnanmuodostumisen ymmärtämiselle ja hinnanmuodostumisen empirian tarkastelulle. Tutkielmassa estimoidaan USD swap spreadin pitkän aikavälin tasapainoyhtälö kahdelle eri maturiteetille, viidelle ja kymmenelle vuodelle. Tutkielman havaintoaineisto kattaa periodin 1.4.1997-25.1.2001. Koronvaihtosopimuksessa osapuolet sopivat vaihtavansa tulevaisuuden kassavirtoja sovitun maksuaikataulun puitteissa. Tässä mielessä koronvaihtosopimus on sarja termiinisopimuksia peräkkäisille periodeille. Koronvaihtosopimus on odotusarvoisesti nollasummapeliä. Siitä huolimatta koronvaihtosopimusten volyymi on viimeisten kahdenkymmenen vuoden aikana kasvanut räjähdysmäisesti. Nopean volyymin kasvun perusteella koronvaihtosopimusten solmiminen ei voi olla pelkkää nollasummapeliä. Käyttöä selittävät positiiviset ulkoisvaikutukset. Positiivisia ulkoisvaikutuksia syntyy, kun koronvaihtosopimuksella vähennetään epäsymmetrisen informaation aiheuttamia rahoituskustannuksia. Hinnanmuodostumisen empiirinen tarkastelu tukeutuu tutkielman aikaisempiin kappaleisiin. Tutkielmassa tarkastellaan koronvaihtosopimusten instituutiota, hinnoittelun riippuvuutta muista rahoitusinstrumenteista, teorioita koronvaihtosopimusten solmimisesta sekä aikaisempaa empiiristä tutkimusta. Tutkielmassa pyritään identifioimaan laajan kirjallisuuskatsauksen avulla koronvaihtosopimusten erityisominaisuuksia, jotka saattavat vaikuttaa koronvaihtosopimusten hinnanmuodostumiseen. Koronvaihtosopimusten hinta ilmaistaan koronvaihtosopimuksen koron ja samanpituisen riskittömän koron erotuksena, swap spreadina. Tutkielman tulosten perusteella koronvaihtosopimusten hinta, swap spread, riippuu läheisten substituuttien hinnoista. Lisäksi koronvaihtosopimuksessa on sen hintaan vaikuttavia uniikkeja ominaisuuksia. Näitä ominaisuuksia ovat: dealermarkkinarakenteesta johtuvat suojauskustannukset, koronvaihtosopimuksen optiomaisia piirteitä sisältävä vastapuoliriski sekä koronvaihtosopimusten käyttö epäsymmetrisestä informaatiosta johtuvien kustannusten alentamiseksi. Edellä mainitut ominaisuudet vaikuttavat empiirisen mallin perusteella, läheisten substituuttien hintojen lisäksi, erittäin todennäköisesti swap spreadiin sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä. Estimoidun mallin tuloksia: TED spreadin kasvaessa viiden vuoden swap spread kasvaa ja bond spreadin kasvaessa kymmenen vuoden swap spread kasvaa. Kumpikin swap spread pienenee, kun tuottokäyrän kulmakerroin jyrkkenee. Dealerin suojaustuoton lisääntyminen kasvattaa kumpaakin swap spreadia. Lisäksi rahoitusmarkkinoiden implisiittisen volatiliteetin kasvassa kumpikin swap spread kasvaa

Paljon melua, enimmäkseen tyhjästä : suomalaisten toimitusjohtajien kokemuksia heille suunnatuista markkinointisisällöistä

Opinnäytetyön tarkoituksena oli selvittää, miten toimitusjohtajat suhtautuvat heille suunnattuun markkinointisisältöön ja millaisia sisältöjä he haluavat ottaa vastaan. Työn lähtökohtana toimi markkinoinnin ja viestinnän alalla viime vuosina yleistynyt sisältömarkkinoinnin suuntaus, jossa pyritään voittamaan asiakkaan luottamus ja parantamaan asiakaskokemusta tarjoamalla markkinoinnin vastaanottajille sisältöjä, joita he pitävät kiinnostavina ja hyödyllisinä. Suomessa sisältömarkkinointiin liittyviä aiheita on alettu tutkia akateemisesti vasta viime vuosina, ja toimitusjohtajia markkinointisisältöjen kohdeyleisönä ei tiettävästi ole aiemmin tutkittu. Kirjallisuuskatsauksen aluksi käytiin läpi sisältömarkkinointia ja sen ominaispiirteitä. Seuraavaksi tarkasteltiin aikaisempia viestinnän tutkimusperinteitä, joissa päähuomio on kiinnittynyt vastaanottajien motiiveihin käyttää mediaa. Tutkimuksen teoreettiseksi viitekehykseksi valittiin käyttösyytutkimus, joka on 2000-luvun kuluessa vallannut alaa myös markkinoinnin kohdeyleisöjen tutkimuksessa. Erityistä huomiota kiinnitettiin viime vuosina Suomessa tehtyyn markkinoinnin käyttösyitä tarkastelevaan tutkimukseen ja toisaalta tutkimuksiin, joissa on selvitetty yritysjohdon kiinnostusta media- ja markkinointisisältöihin. Perinteisesti käyttösyitä on tutkittu määrällisillä metodeilla, mutta toimitusjohtajien näkemyksiä selvitettiin laadullisesti, jotta ennakko-oletukset eivät vääristäisi tuloksia. Aineistonkeruutavaksi valittiin teemahaastattelu. Kahdeksan toimitusjohtajaa haastateltiin, ja haastatteluista kertynyt tutkimusaineisto teemoiteltiin ja analysoitiin aineistolähtöisesti. Tutkimuksen keskeisenä tuloksena oli, että toimitusjohtajat toivovat laadukkaalta markkinoinnilta samanlaisia sisältöjä kuin laadukkaalta journalismilta. Samalla he kuitenkin edellyttävät maksetun sisällön erottuvan selkeästi toimituksellisesta sisällöstä. Haastatteluaineiston teemoittelussa löydettiin toimitusjohtajilta kolme pääteemaa markkinointisisältöjen käyttämiseen: tiedonhankinta, helppous ja luotettavuus. Lisäksi teemoittelun avulla löydettiin neljä pääteemaa markkinointisisältöjen sivuuttamiseen: huono kohdennus, puutteellinen laatu, epärehellisyys ja mainossokeus. Tutkimuksen tuloksista on hyötyä markkinoijille ja yrityksille, jotka haluavat puhutella yrityspäättäjiä kiinnostavammin

Common controls driven conceptual leadership framework

The forthcoming social welfare and healthcare reform in Finland with its organizational, financing and steering changes challenges the leadership. All service systems levels of the social welfare and healthcare have to achieve performance objectives whilst at the same time also meeting conformance requirements. However, there are hundreds authority documents (e.g., best practices, guidelines, regulations and standards) the common controls of which are adapted partly manually and partly by leveraging automation in organizations. Leaders review and develop their practices around performance and conformity (i.e., conformance or compliance) within frameworks that are mainly the sets of principles. However, the common controls affect into the main tasks of the governance (i.e., direct, evaluate and monitor). Therefore, we construct a conceptual leadership framework to highlight the meaning of the common controls and the meaning of criteria for performance and conformity. The constructed framework contains the terms (e.g., a control objective, decision criteria, event, insight, and transaction) that are mainly defined in the glossaries of the authority documents. The terms are used to find out terms and definitions for the leadership framework to figure out cognitive meanings for the concepts of the common controls driven leadership

Associations between duck harvest, hunting wing ratios and measures of reproductive output in Northern Europe

Ducks are important game species, hunted in several countries throughout their annual cycle. We investigated whether the size of the annual duck harvest in Finland and Denmark reflected annual reproductive output in three common quarry duck species. Finland represents an important breeding area and Denmark important staging/wintering grounds for common teal (Anas crecca), Eurasian wigeon (Mareca penelope) and common goldeneye (Bucephala clangula). We assessed whether (i) annual duck harvest in these two countries correlated with variation in Finnish reproductive output or adult population size during 1990-2016 and (ii) variation in reproductive output of Finnish ducks was reflected in the juvenile ratios of birds harvested in Finland (2005-2007, 2014-2016) or Denmark (1990-2016). We hypothesised that variation in Finnish reproductive output would positively affect the size and juvenile ratio of the harvest, and that this effect would be stronger closer to the breeding grounds. Our data showed that the annual harvest of goldeneye in Finland was positively correlated with reproductive output, a desirable basis for applying sustainable management to this species. Teal and wigeon have much longer, more complex flyways, and their harvest did not mirror the annual production of young, although the wigeon harvest in Denmark increased with increasing juvenile ratio there. For these populations, we need to better define population units if we are to be able to assess harvest sustainability. We urgently need to monitor duck breeding success and harvest at larger spatial scales to support a comprehensive analysis of how well the harvest reflects reproductive output.Peer reviewe

The genetic variant rs4073 A→T of the Interleukin-8 promoter region is associated with the earlier onset of exudative age-related macular degeneration

Peer reviewe

Inflammatory response to surgical trauma in patients with minilaparotomy cholecystectomy versus laparoscopic cholecystectomy: a randomised multicentre study

Peer reviewe

Rinnakkaistallennuksen edistämisen keinoja yliopistokirjastoissa

Julkaisujen rinnakkaistallennus on yksi tärkeä keino tieteellisen tiedon tuomisessa kaikkien kiinnostuneiden ulottuville. Rinnakkaistallennukseen on Suomessa viime vuosina panostettu yhä enemmän. Tässä artikkelissa kuvataan erilaisia keinoja, joilla rinnakkaistallenteiden määrää on lisätty kirjoittajien edustamissa yliopistokirjastoissa

Damping rate of neutrinos in the singlet Majoron model

The damping rate and free path of neutrinos in the singlet Majoron model have been calculated including both finite temperature and symmetry breaking effects. The behaviour of right- and left-handed fermions are found inherently different. While the damping rates of the left-handed leptons are essentially model independent, e.g. directly applicable to the Standard Model, for the right-handed particles the rates are crucially sensitive to parameters of the scalar sector. In general, the damping rates are fairly large. The possibility of the right-handed neutrinos to penetrate deep into the broken phase in the electroweak phase transition still remains, however, for some parts of parameter space.Comment: 23 pages, latex, 6 figures as uuencoded postscript fil