Model-free bounds on bilateral counterparty valuation

In the last years, counterparty default risk has experienced an increased interest both by academics as well as practitioners. This was especially motivated by the market turbulences and the financial crises over the past years which have highlighted the importance of counterparty default risk for uncollateralized derivatives. The following paper focuses on the pricing of derivatives subject to such counterparty risk. After a succinct introduction to the topic, a brief review of state-of-the-art methods for the calculation of bilateral counterparty value adjustments is presented. Due to some weaknesses of these models, a novel method for the determination of model-free tight lower and upper bounds on these adjustments is presented. It will be shown in detail how these bounds can be easily and eciently calculated by the solution of a corresponding linear optimization problem. It will be illustrated how usual discretization methods like Monte Carlo methods allow to reduce the calculation of bounds to an ordinary finite dimensional transportation problem, whereas a continuous time approach will lead to a general mass transportation problem. The paper is closed with several applications of these model-free bounds, like stress-testing and estimation of model reserves.Counterparty risk, CVA, model risk

Glucocorticoids Equally Stimulate Epithelial Na+ Transport in Male and Female Fetal Alveolar Cells

Preterm infants frequently suffer from respiratory distress syndrome (RDS), possibly due to lower expression of epithelial Na+ channels (ENaC). RDS incidence is sex-specific, affecting males almost twice as often. Despite the use of antenatal glucocorticoids (GCs), the sex difference persists. It is still controversial whether both sexes benefit equally from GCs. We previously showed that Na+ transport is higher in female compared with male fetal distal lung epithelial (FDLE) cells. Since GCs increase Na+ transport, we hypothesized that their stimulating effect might be sex-specific. We analyzed FDLE cells with Ussing chambers and RT-qPCR in the presence or absence of fetal serum. In serum-free medium, GCs increased the ENaC activity and mRNA expression, independent of sex. In contrast, GCs did not increase the Na+ transport in serum-supplemented media and abolished the otherwise observed sex difference. Inhibition of the GC receptor in the presence of serum did not equalize Na+ transport between male and female cells. The GC-induced surfactant protein mRNA expression was concentration and sex-specific. In conclusion, female and male FDLE cells exhibit no sex difference in response to GCs with regard to Na+ transport, and GR activity does not contribute to the higher Na+ transport in females

Model-free bounds on bilateral counterparty valuation

In the last years, counterparty default risk has experienced an increased interest both by academics as well as practitioners. This was especially motivated by the market turbulences and the financial crises over the past years which have highlighted the importance of counterparty default risk for uncollateralized derivatives. The following paper focuses on the pricing of derivatives subject to such counterparty risk. After a succinct introduction to the topic, a brief review of state-of-the-art methods for the calculation of bilateral counterparty value adjustments is presented. Due to some weaknesses of these models, a novel method for the determination of model-free tight lower and upper bounds on these adjustments is presented. It will be shown in detail how these bounds can be easily and eciently calculated by the solution of a corresponding linear optimization problem. It will be illustrated how usual discretization methods like Monte Carlo methods allow to reduce the calculation of bounds to an ordinary finite dimensional transportation problem, whereas a continuous time approach will lead to a general mass transportation problem. The paper is closed with several applications of these model-free bounds, like stress-testing and estimation of model reserves

Auswirkung differenzierter mechanischer Bodenbelastungen auf die Erträge von Erbse, Hafer und Erbse-Hafer-Gemenge

Die nachhaltige Erhaltung und Steigerung der Bodenfruchtbarkeit ist für ökologisch wirtschaftende Betriebe von höchster Bedeutung. Im Ökologischen Landbau hängt das Niveau der Bodenfruchtbarkeit – abgesehen von den kaum zu beeinflussenden standörtlichen Gegebenheiten – sehr von der Leistungsfähigkeit der Leguminosen ab. Vor allem durch ihre Fähigkeit, Luftstickstoff zu binden und diesen für ihr eigenes Wachstum sowie für die Folgekulturen verfügbar zu machen, bilden Leguminosen die Grundlage der Bodenfruchtbarkeit im Ökologischen Landbau. In der Konsequenz bedeutet dies, dass Beeinträchtigungen der Leistungsfähigkeit der Leguminosen nicht nur deren eigenen Ertrag sondern auch die Leistungsfähigkeit der gesamten Fruchtfolge am Standort begrenzen. Speziell für vieharme oder viehlose Öko-Betriebe könnte es gewinnbringend sein, großkörnige Leguminosen (Erbse, Ackerbohne) ergänzend zu Kleegras zur Erhaltung der Bodenfruchtbarkeit in die Fruchtfolge zu integrieren. Andererseits reagieren aber gerade Körnerleguminosen besonders empfindlich auf Beeinträchtigungen, sei es durch geringe Verfügbarkeit von Nährstoffen wie Phosphor und Kali, durch das Vorhandensein von boden- oder samenbürtigen Pathogenen oder durch Verdichtungen im Wurzelraum. Die Bodenbearbeitung im Öko-Anbau ist vergleichsweise intensiv, und das Risiko für Bodenverdichtungen daher hoch. Ziel ist es, Aussagen über den Einfluss von Bodenverdichtungen auf den Ertrag von Erbsen machen zu können. Zusätzlich soll geklärt werden, welchen Einfluss mechanische Bodenbeanspruchung auf die Bestandsentwicklung, das Auftreten von Wurzel- und Sprosskrankheiten und den Schädlingsbefall von Erbsen, Erbsen-Hafer-Gemenge und Hafer hat. Dazu wurden an vier Standorten in Deutschland im Rahmen eines von der Bundesanstalt für Landwirtschaft und Ernährung geförderten Verbundprojektes „Belastungsversuche“ angelegt

Who are the value transformers, value co-operators and value gatekeepers?:New routes to value preservation in a sufficiency-based circular economy

Value preservation is key for the transition from a linear economy to a sufficiency-based circular economy. However, to keep the value of products and materials at the highest level possible over time, different actors such as businesses, designers, consumers, and policymakers must know when value is reduced during a product's lifetime, and how to capture and preserve this value. This study results in a comprehensive mapping of factors with a negative impact on the perceived value of products from a consumer's perspective and suggests new routes to value preservation, as a way of turning the negative factors into positive changes. Next, the paper presents a conceptual model for value preservation. The model identifies new key actors: value transformers (product developers), value co-operators (consumers), value gatekeepers (businesses), and value accountants (policymakers) and suggests important changes to their linear practices, which are needed for the sufficiency-based circular economy paradigm to flourish.</p

Geschlechterkonstruktionen zwischen Macht und Stereotypen: Eine neue Perspektive für die Deradikalisierungsarbeit im Salafismus

Welche Rollen spielen Geschlechterkonstruktionen für den Radikalisierungsverlauf von Frauen und Männern im Salafismus? Welche Erkenntnisse lassen sich aus Radikalisierungsverläufen für die Deradikalisierungsarbeit gewinnen? Die Kooperationsstudie "Geschlechterkonstruktionen zwischen Macht und Stereotypen: Eine neue Perspektive für die Deradikalisierungsarbeit im Salafismus" gibt Antworten und präsentiert darüber hinaus Ansätze für gendersensible Interventionsmöglichkeiten. Die Studie entstand im Forschungsprojekt "Interventionspunkte für eine gendersensible Deradikalisierungsarbeit". Das BAMF-Forschungszentrum sowie die Beratungsstelle "Radikalisierung" des BAMF sind Kooperationspartner des vom Bayerischen Landeskriminalamt sowie dem Hessischen Ministerium des Innern und für Sport durchgeführten Projekts. Weitere Kooperationspartner sind das Landesamt für Verfassungsschutz Baden-Württemberg, das Bundeskriminalamt und das Center for Intelligence and Security Studies (CISS) der Universität der Bundeswehr München. Gefördert wurde das Vorhaben über die Beratungsstelle "Radikalisierung" mit Mitteln des Bundesministeriums des Innern und für Heimat (BMI). Zielsetzung und methodisches Vorgehen: Ziel des Projekts ist es, Interventionspunkte für eine gendersensible Deradikalisierungsarbeit anhand der Analyse von Radikalisierungsverläufen zu identifizieren. Zudem werden Rollen, Aktionsmöglichkeiten, Netzwerke und Mobilisierungsstrategien in einer vergleichenden Perspektive von Frauen und Männern innerhalb der salafistischen Szene untersucht. Während der Projektlaufzeit wurden detaillierte biographische Fallanalysen von sieben Personen, darunter vier Frauen und drei Männer, angefertigt. Als Datengrundlage der mehrtägigen Analysesitzungen dienten Materialien, welche insbesondere im Rahmen von Ermittlungsverfahren gesammelt wurden. Diese wurden mit Hilfe eines Analysebogens zunächst strukturiert und anonymisiert. Die Fallanalysen fanden über mehrere Tage im interdisziplinären Forschungsteam statt. Zur Validierung der Ergebnisse fand ein Fokusgruppengespräch sowie ein Expertenworkshop mit Praktikerinnen und Praktikern statt. Zentrale Ergebnisse: Die Fallanalysen haben gezeigt, dass Geschlecht im Kontext Radikalisierung und Salafismus eine zentrale Rolle spielt. Die ideologischen Vorstellungen von Geschlechterrollen werden in der Radikalisierung angenommen. Eine Orientierung an (ideologischen) Geschlechterstereotypen birgt jedoch die Gefahr Radikalisierungsprozesse und Motive nicht individuell zu verstehen und Aktionsmöglichkeiten zu übersehen. Die gelebte Rollenpraxis der Männer und Frauen des Untersuchungssamples zeigt, dass sie Rollen in verschiedenen Bereichen wie etwa Propaganda, Erziehung oder Kampf übernehmen. Die Studie zeigt auch, dass die salafistischen Idealbilder von Männlichkeit und Weiblichkeit in der Realität brüchig sind und der individuelle Umgang damit sehr unterschiedlich ausfallen kann. So zeigen sich in der Realität immer wieder Momente, in denen die Geschlechtergrenzen nicht eingehalten werden (Gendertransgression) und es zu Spannungsfeldern zwischen Ideal und Wirklichkeit kommt. Auf Basis der Ergebnisse des Forschungsprojektes ergeben sich Implikationen für die Beratungsarbeit: So bietet es sich an Dissonanzen zwischen Ideologie und gelebter Realität zu nutzen, um mit einer erfolgreichen Distanzierungsarbeit anzusetzen. Des Weiteren zeigt sich die Verfolgung eines genderspezifischen Täter-Opfer-Narrativs für die Beratungsarbeit als nicht zielführend. Insgesamt sollten Besonderheiten von Genderkonzeptionen in der Beratung bedacht und die Beratungskonstellation im Zweifel darauf angepasst werden

Comprehensive framework for human health risk assessment of nanopesticides

Nanopesticides are not only in an advanced state of research and development but have started to appear on the market. Industry and regulatory agencies need a consolidated and comprehensive framework and guidance for human health risk assessments. In this perspective we develop such a comprehensive framework by exploring two case studies from relevant product types: an active ingredient delivered with a nanocarrier system, and a nanoparticle as an active ingredient. For a nanocarrier system, three entities are tracked during the assessment: the nanocarrier–active ingredient complex, the empty nanocarrier remaining after the complete release of the active ingredient, and the released active ingredient. For the nanoparticle of pure active ingredient, only two entities are relevant: the nanoparticle and the released ions. We suggest important adaptations of the existing pesticide framework to determine the relevant nanopesticide entities and their concentrations for toxicity testing. Depending on the nature of the nanopesticides, additional data requirements, such as those pertaining to durability in biological media and potential for crossing biological barriers, have also been identified. Overall, our framework suggests a tiered approach for human health risk assessment, which is applicable for a range of nanopesticide products to support regulators and industry in making informed decisions on nanopesticide submissions. Brief summaries of suitable methods including references to existing standards (if available) have been included together with an analysis of current knowledge gaps. Our study is an important step towards a harmonized approach accepted by regulatory agencies for assessing nanopesticides

Physical activity as a treatment for depression: the TREAD randomised trial protocol

Depression is one of the most common reasons for consulting a General Practitioner (GP) within the UK. Whilst antidepressants have been shown to be clinically effective, many patients and healthcare professionals would like to access other forms of treatment as an alternative or adjunct to drug therapy for depression. A recent systematic review presented some evidence that physical activity could offer one such option, although further investigation is needed to test its effectiveness within the context of the National Health Service.The aim of this paper is to describe the protocol for a randomised, controlled trial (RCT) designed to evaluate an intervention developed to increase physical activity as a treatment for depression within primary care

Strategisches Management in Kommunen: Entstehung, Inhalte und Wirkungen von Digitalisierungs- und Nachhaltigkeitsstrategien

Der Beitrag untersucht Praxen des strategischen Managements in deutschen Kommunalverwaltungen am Beispiel von Digitalisierungs- und Nachhaltigkeitsstrategien. Es werden drei Forschungsfragen bearbeitet: 1. Was sind typische Inhalte und Strukturen solcher Strategien? 2. Wie und warum entstehen solche Strategien? 3. Welche Erfahrungen machen Kommunen mit diesen Strategien?