L’ intelligence économique: Approche conceptuelle et fonctionnelle au service de la stratégie de l’entreprise

Cette recherche porte sur la conceptualisation et le contextualisation de l’intelligence économique, ainsi que son application au niveau de l’organisation. Une revue de la littérature est menée afin d’identifier les fondements de l’intelligence économique et son évolution historique afin de mieux maitriser le concept et ses enjeux. L’objectif de cette revue de la littérature est de déterminer l’apport du processus d’intelligence économique, à travers le cycle de l’information à la mise en œuvre de la stratégie d’entreprise en lui permettant de développer un avantage concurrentiel

Modeling persistence of volatility in the Moroccan exchange market using a fractionally integrated EGARCH

Abstract. We have tried in this article to detect, examine, and analyze the persistence in the conditional volatility of the major Moroccan stock market index called MASI, using a fractionally integrated EGARCH model that has the property of capturing long memory along with shocks to the conditional volatility. A GARCH (1,1) and IGARCH models were also estimated for comparative purposes using Akaike, Schwarz and log likelihood information criterion. We used daily returns of MASI index covering the period between 04/01/1993 and 03/02/2017. Our results confirm the presence of a strong persistence in the volatility of the Moroccan index which is inconsistent with the weak efficiency form of Fama’s efficient markets hypothesis. The findings of this study could be of particular use to investors and academics interested in the forecasting of daily volatility in the Moroccan context. This paper broadens previous long memory estimation research by applying a FIEGARCH specification enabling it, not only to account for persistence, but also, to measure the leverage effect. Moreover, we believe that, to the best of our knowledge, this paper is the first to model the volatility of the Moroccan stock market using a FIEGARCH approachng. Keywords. Volatility, Persistence, Long memory, FIEGARCH, MASI.JEL. G11, G17, C53, C58

Intelligence Economique : Une revue de la littérature

Dans un environnement instable, où l'analyse des menaces et opportunités n'est plusune option, les entreprises réalisent qu'il devrait y avoir des changements majeurs dans la manièredont ils prennent leurs décisions. La concurrence croissante a incité les praticiens à mettre enœuvre des fonctions d'intelligence économique au sein de leur organisation afin de prendre demeilleures décisions. Le but de cet article est d'analyser la littérature anglo-saxonne surl'intelligence économique, son évolution et les concepts associés, en mettant l'accent sur leprocessus de l'intelligence économique et la prise de décision

Sélection adverse et stratégies bancaires : une étude empirique de la relation entreprise-banque au Maroc

L’objectif de cette recherche consiste à déterminer la stratégie des banques marocaines en matière de décisions d’octroi de crédit en contexte asymétrique. Afin d’atteindre cet objectif, plusieurs stratégies ont été testés sur un échantillon de 170 entreprises marocaines. Nous avons démontré que les banques marocaines, face au problème de la sélection des firmes,  préfèrent une stratégie de séparation des risques. Le niveau des garanties initial est un élément déterminant dans la décision d’octroi du crédit. La tarification bancaire semble être prise d’une façon assez sommaire. Enfin, pour faire face au problème de l’asymétrie d’information particulièrement de type sélection adverse, nous avons démontré que les banques marocaines développent plutôt une relation d’engagement favorisant un transfert graduel de l’information

Relation d’engagement, risque et stratégies commerciales de la banque : une étude empirique sur des données de PME marocaines

L’objectif de cette recherche consiste à étudier la décision commerciale en termes de disponibilité du crédit prise par les banques marocaines face à des PME présentant des niveaux de risque différents dans le cadre d’une relation d’engagement. En utilisant des données contractuelles sur un échantillon de 512 PME, les tests Logit réalisés nous ont permis de conclure qu’un désengagement accéléré se produit pour les PME à haut risque, qui ont plus d’une banque partenaire et une durée de la relation d’engagement moins longue. La banque marocaine, en accordant des crédits à moyen et long terme à des PME à haut risque, préfère des solutions amicales en consolidant ses engagements ou en accordant des crédits de restructuration dans la perspective d’une évolution favorable du risque de cette catégorie de PME. Pour les PME à bas risque, la stratégie commerciale de la banque favorise le renouvellement avec augmentation des lignes de crédit, particulièrement lorsque la durée de la relation d’engagement est longue et le nombre de banques réduit à une seule banque ou à une banque principale. Plus la durée de la relation et la réciprocité de l’engagement sont élevées, plus la disponibilité du crédit augmente pour les PME avec ce profil de risque.The objective in this paper is to investigate the commercial strategies of credit availability that Moroccan banks adopt to deal with the different types of SMEs risk in a relationship lending. Based on contractual data from a sample of 512 SMEs, empirical tests using a logit model allowed us to conclude that accelerated disengagement is triggered for SMEs with higher risk, shorter duration of the relationship lending and those who have more than one partner bank. Moroccan banks prefer friendly solutions by consolidating all the credits or by granting medium – and long-term restructuring credit in the perspective of favorable risk evolution for this category of SMEs. However, for low-risk SMEs, banks’ commercial strategy varies from maintaining lines of credit to renewing and increasing these lines, especially when the duration of the relationship lending is long and the number of banks is reduced to a single bank or a main bank. The longer the duration of the lending relationship and the greater commitment reciprocity, the more credit availability is made for those low-risk SMEs.El objetivo principal de este artículo es investigar las estrategias comerciales de la disponibilidad de crédito que adoptan los bancos marroquíes para tratar los diferentes riesgos en una relación de préstamo a las PyME. A partir de los datos de los contractuales de una muestra de 512 PyME, las pruebas empíricas mediante un modelo logit nos permitieron concluir que la desvinculación acelerada se desencadena para las PyME con alto riesgo, menor duración de la relación de compromiso y más de un banco asociado. Los bancos marroquíes prefieren soluciones amistosas consolidando sus compromisos o concediendo créditos de reestructuración a medio y largo plazo en la perspectiva de una evolución favorable del riesgo para esta categoría de PyME. Sin embargo, en el caso de las PyME de bajo riesgo, la estrategia de los bancos varía desde el mantenimiento de las líneas de crédito hasta la renovación y el aumento de esas líneas, especialmente cuando la duración de la relación de préstamo es larga y el número de bancos se reduce a un solo banco o a un banco principal. Cuanto más larga sea la duración de la relación de préstamo y mayor sea la reciprocidad del compromiso, mayor será la disponibilidad de crédito

GARCH Family Models vs EWMA: Which is the Best Model to Forecast Volatility of the Moroccan Stock Exchange Market? || Modelos de la familia GARCH vs EWMA: ¿cuál es el mejor modelo para pronosticar la volatilidad del mercado de valores marroquí?

Nowadays, modeling and forecasting the volatility of stock markets have become central to the practice of risk management; they have become one of the major topics in financial econometrics and they are principally and continuously used in the pricing of financial assets and the Value at Risk, as well as the pricing of options and derivatives. The aim of this article is to compare the GARCH (Generalised Auto Regressive Conditional Heteroskedasticity) family models —GARCH (1.1), GJR-GARCH, PGARCH, EGARCH, and IGARCH— with the EWMA (Exponentially Weighed Moving Average) model in the hope of finding the best model to forecast the volatility of the Moroccan stock-market index MADEX. We use daily returns covering the period between 01/04/1993 and 30/08/2016. We find that the asymmetric model IGARCH following a normal error distribution yields the best forecasting performance results and therefore, surpasses the EWMA model. Our results could have application in the risk management in Morocco, as well as leading to a better understanding of the Moroccan stock-exchange volatility dynamics, especially with the lack of previous similar studies. || Hoy en día, modelar y pronosticar la volatilidad de los mercados bursátiles se ha convertido en un aspecto central para la práctica de la gestión de riesgos; se ha convertido en uno de los temas principales en la econometría financiera y se utiliza principal y continuamente en la determinación de precios de los activos financieros y el valor en riesgo, así como la fijación de precios de opciones y derivados. El objetivo de este artículo es comparar los modelos de la familia GARCH (heterocedasticidad condicional regresiva automática generalizada) —GARCH (1.1), GJR-GARCH, PGARCH, EGARCH e IGARCH— con el modelo EWMA (media móvil ponderada exponencialmente) con la esperanza de encontrar el mejor modelo para pronosticar la volatilidad del índice bursátil marroquí MADEX. Utilizamos los rendimientos diarios que cubren el período comprendido entre el 01/04/1993 y el 30/08/2016. Encontramos que el modelo asimétrico IGARCH, siguiendo una distribución normal del error, produce los mejores resultados de pronóstico y, por lo tanto, supera al modelo EWMA. Nuestros resultados podrían tener una aplicación en la gestión de riesgos en Marruecos, así como llevar a una mejor comprensión de la dinámica de volatilidad de la bolsa de Marruecos, especialmente con la falta de estudios similares anteriores

Modelos de la familia GARCH vs EWMA: ¿cuál es el mejor modelo para pronosticar la volatilidad del mercado de valores marroquí?

URL del artículo en la web de la Revista: https://www.upo.es/revistas/index.php/RevMetCuant/article/view/2662Nowadays, modeling and forecasting the volatility of stock markets have become central to the practice of risk management; they have become one of the major topics in financial econometrics and they are principally and continuously used in the pricing of financial assets and the Value at Risk, as well as the pricing of options and derivatives. The aim of this article is to compare the GARCH (Generalised Auto Regressive Conditional Heteroskedasticity) family models ¿GARCH (1.1), GJR-GARCH, PGARCH, EGARCH, and IGARCH¿ with the EWMA (Exponentially Weighed Moving Average) model in the hope of finding the best model to forecast the volatility of the Moroccan stock-market index MADEX. We use daily returns covering the period between 01/04/1993 and 30/08/2016. We find that the asymmetric model IGARCH following a normal error distribution yields the best forecasting performance results and therefore, surpasses the EWMA model. Our results could have application in the risk management in Morocco, as well as leading to a better understanding of the Moroccan stock-exchange volatility dynamics, especially with the lack of previous similar studies.Hoy en día, modelar y pronosticar la volatilidad de los mercados bursátiles se ha convertido en un aspecto central para la práctica de la gestión de riesgos; se ha convertido en uno de los temas principales en la econometría financiera y se utiliza principal y continuamente en la determinación de precios de los activos financieros y el valor en riesgo, así como la fijación de precios de opciones y derivados. El objetivo de este artículo es comparar los modelos de la familia GARCH (heterocedasticidad condicional regresiva automática generalizada) ¿GARCH (1.1), GJR-GARCH, PGARCH, EGARCH e IGARCH¿ con el modelo EWMA (media móvil ponderada exponencialmente) con la esperanza de encontrar el mejor modelo para pronosticar la volatilidad del índice bursátil marroquí MADEX. Utilizamos los rendimientos diarios que cubren el período comprendido entre el 01/04/1993 y el 30/08/2016. Encontramos que el modelo asimétrico IGARCH, siguiendo una distribución normal del error, produce los mejores resultados de pronóstico y, por lo tanto, supera al modelo EWMA. Nuestros resultados podrían tener una aplicación en la gestión de riesgos en Marruecos, así como llevar a una mejor comprensión de la dinámica de volatilidad de la bolsa de Marruecos, especialmente con la falta de estudios similares anterioresUniversidad Pablo de Olavid

GARCH Family Models vs EWMA: Which is the Best Model to Forecast Volatility of the Moroccan Stock Exchange Market? // Modelos de la familia GARCH vs EWMA: ¿cuál es el mejor modelo para pronosticar la volatilidad del mercado de valores marroquí?

Nowadays, modeling and forecasting the volatility of stock markets have become central to the practice of risk management; they have become one of the major topics in financial econometrics and they are principally and continuously used in the pricing of financial assets and the Value at Risk, as well as the pricing of options and derivatives. The aim of this article is to compare the GARCH (Generalised Auto Regressive Conditional Heteroskedasticity) family models —GARCH (1.1), GJR-GARCH, PGARCH, EGARCH, and IGARCH— with the EWMA (Exponentially Weighed Moving Average) model in the hope of finding the best model to forecast the volatility of the Moroccan stock-market index MADEX. We use daily returns covering the period between 01/04/1993 and 30/08/2016. We find that the asymmetric model IGARCH following a normal error distribution yields the best forecasting performance results and therefore, surpasses the EWMA model. Our results could have application in the risk management in Morocco, as well as leading to a better understanding of the Moroccan stock-exchange volatility dynamics, especially with the lack of previous similar studies.------------------------------------Hoy en día, modelar y pronosticar la volatilidad de los mercados bursátiles se ha convertido en un aspecto central para la práctica de la gestión de riesgos; se ha convertido en uno de los temas principales en la econometría financiera y se utiliza principal y continuamente en la determinación de precios de los activos financieros y el valor en riesgo, así como la fijación de precios de opciones y derivados. El objetivo de este artículo es comparar los modelos de la familia GARCH (heterocedasticidad condicional regresiva automática generalizada)  —GARCH (1.1), GJR-GARCH, PGARCH, EGARCH e IGARCH— con el modelo EWMA (media móvil ponderada exponencialmente) con la esperanza de encontrar el mejor modelo para pronosticar la volatilidad del índice bursátil marroquí MADEX. Utilizamos los rendimientos diarios que cubren el período comprendido entre el 01/04/1993 y el 30/08/2016. Encontramos que el modelo asimétrico IGARCH, siguiendo una distribución normal del error, produce los mejores resultados de pronóstico y, por lo tanto, supera al modelo EWMA. Nuestros resultados podrían tener una aplicación en la gestión de riesgos en Marruecos, así como llevar a una mejor comprensión de la dinámica de volatilidad de la bolsa de Marruecos, especialmente con la falta de estudios similares anteriores

Impacts of leadership style, organizational design and HRM practices on knowledge hiding : the indirect roles of organizational justice and competitive work environment

CNRS 2, FNEGE 2, HCERES AInternational audienc