First record of Dendrothele mangiferae (Agaricales, Basidiomycota) from the Neotropics

[EN] Dendrothele mangiferae, previously known only from the Mascarene Islands, is reported for the first time from Central America. It has been found in Costa Rica growing on bark of living Terminalia catappa. A full description, line drawing, and colour photos are provided

Wholesale financial markets and digital currencies: making headway in the tokenisation of central bank money

The interest taken by central banks, and by society at large, in central bank digital currencies (CBDCs) has grown notably in recent years. Although the greatest efforts have focused on studying and experimenting on a new class of monetary liability with universal access (i.e. retail), a second variant, namely a wholesale or interbank CBDC, is gaining ground by leaps and bounds. Specifically, almost 20 monetary authorities are already actively exploring this field with the aim of determining whether or not wholesale CBDCs can enhance the efficiency, flexibility and security of the clearing and settlement process for payments and securities (including in cross-border transactions) and of the associated risk management procedures. These experiences, in turn, highlight the numerous practical and legal challenges that have yet to be resolved and illustrate a possible path for taking full advantage of them. This article analyses the characteristics of the initiatives that have made the most progress to date, placing particular emphasis on the most important lessons learnt

The role of cryptoassets as legal tender: the example of El Salvador

Artículo de revistaOn 7 September 2021, El Salvador became the first jurisdiction to adopt bitcoin as legal tender. This initiative has raised as much enthusiasm as it has scepticism and potentially opens the door for other countries to follow suit. The initiative is underpinned by a law passed by the Legislative Assembly, with the more functional aspects left to a series of technical standards drawn up by the Central Bank of El Salvador. To facilitate its operational roll-out, the Government has opted to provide Salvadorans with a digital wallet and has also launched an ambitious educational programme aimed at the population as a whole. International organisations consider that this proposal poses significant risks to the overall economy, potentially compromising the Salvadoran monetary system and the integrity of its financial sector, and undermining the State’s revenue-raising capacity. Many questions remain over the final outcome, which will largely depend on the country’s ability to overcome not only the difficulties evidenced in the initiative’s launch, but also other pre-existing structural shortcomings

Decentralised finance: the latest generation of crypto-assets

Rationale This article is intended as an introduction to the world of decentralised finance (DeFi). To this end, the focus is to explain, in a simplified manner, its key characteristics and most common use cases, along with the main risks. Takeaways •DeFi is one of the latest developments in the crypto-asset space and also the segment where most of the recent bouts of sector turmoil have taken place. It is a complex, but still largely endogenous, ecosystem and therefore its interaction with the real economy is limited. •DeFi is actually less decentralised than it purports to be. Its real benefits are limited, while the potential risks are considerable. Although the risks are not substantially different from those in the traditional financial sector, their drivers, speed of propagation and scale can differ entirely, compromising the authorities’ room to manoeuvre. •Although the policy and regulatory effort is, for now, focused on traditional crypto-assets, there is a growing debate as to what mix of measures would best contribute to mitigating the risks of DeFi. More specific action in this regard is expected in the years ahead

Rectipilus stromatoides sp. nov. (Agaricales, Basidiomycota), a new cyphelloid fungus from the Brazilian Amazon

[EN] A new cyphelloid species, Rectipilus stromatoides is described from the Brazilian Amazon. It is characterized by the basidiomes disposed in a pinkish stromatic structure and microscopically by the presence of cystidiols and the size of the basidiospores. The species is compared with the similar species. A key to the accepted species of Rectipilus is provided

Las grandes tecnológicas y los servicios financieros: algunos desafíos, beneficios y respuestas regulatorias

Artículo de revistaLa pandemia ha supuesto la aceleración del proceso de transformación digital de nuestra sociedad. La computación en la nube, la analítica de datos o las interacciones a distancia se han vuelto aún más esenciales como soporte de una nueva realidad industrial y mercantil en la que las grandes compañías tecnológicas (o bigtech) parten con cierta ventaja. En este contexto, los servicios financieros atraen, de forma creciente, la atención de estos jugadores, toda vez que posibilitan la diversificación de sus ingresos y ofrecen vías con las que poder dinamizar su actividad principal. Las bigtech ganan, progresivamente, terreno en el espacio financiero, adquiriendo mayor protagonismo en los segmentos más rentables y afianzando su posición como proveedores de servicios que resultan esenciales para los bancos. Para responder a este desafío, las autoridades financieras están construyendo un nuevo marco de regulación y supervisión de las plataformas financieras, que, aunque todavía incipiente, comienza a mostrar señas de identidad propias y que, en combinación con otras de carácter más transversal (por ejemplo, la competencia), disciplinará el comportamiento de estos agentes dentro del sector financiero. Este artículo analiza la situación de las bigtech en la industria financiera, así como las iniciativas legislativas más destacadas que se están gestando a su alrededor en la Unión Europea

Application of machine learning models and interpretability techniques to identify the determinants of the price of bitcoin

Las criptomonedas son cada día más populares. Sin ir más lejos, en 2021 su capitalización agregada llegó a superar los 3 billones de dólares, una cifra nunca antes registrada. Dentro de este amplio ecosistema, destaca el caso del bitcoin, cuyo precio alcanzó los 68.000 dólares en 2021, que marca un máximo histórico. Sin embargo, la evolución de esta cotización dista de ser consistente en el tiempo, pues se observan, con frecuencia, fluctuaciones considerables y abruptas, como las ocurridas en los meses que siguieron a los valores récord antes señalados. Ante el más que previsible crecimiento del bitcoin y la concentración de su actividad mayoritariamente en ambientes no regulados, crece la preocupación entre las autoridades financieras de todo el mundo acerca de su potencial impacto en la estabilidad financiera, en la política monetaria y en la integridad del sistema financiero. En consecuencia, apremia avanzar en la construcción de un marco regulatorio y supervisor sólido y consistente ante estos desafíos. A estos efectos, resulta necesario mejorar el grado de comprensión tanto de los factores subyacentes que influyen en la formación del precio del bitcoin como de su estabilidad a lo largo del tiempo. En este documento analizamos cuáles son las variables que determinan el precio al que se negocia el bitcoin en las plataformas de intercambio más relevantes. Para ello, utilizamos un modelo flexible de aprendizaje automático; concretamente, una red neuronal Long Short Term Memory (LSTM), para establecer el precio del bitcoin en función de una serie de variables que captan factores económicos, tecnológicos y de atención por parte de los inversores. Nuestro modelo LSTM replica razonablemente bien el comportamiento del precio del bitcoin en diferentes períodos. A continuación, empleamos una técnica de interpretabilidad —SHAP— para determinar las características que influyen más en los resultados del modelo LSTM. Conforme a lo anterior, concluimos que la importancia de las diferentes variables cambia sustancialmente a lo largo del período analizado. Además, encontramos que no solo varía su influencia, sino que, paulatinamente, aparecen nuevos factores explicativos que, al menos en su mayor parte, permanecen desconocidos.So-called cryptocurrencies are becoming more popular by the day, with a total market capitalization that exceeded $3 trillion at its peak in 2021. Bitcoin has emerged as the most popular among them, with a total valuation that reached an all-time high of$68,000 in November 2021. However, its price has historically been subject to large and abrupt fluctuations, as the sudden drop in the months that followed once again proved. Since bitcoin looks all set to continue growing while largely concentrating its activity in unregulated environments, concerns have been raised among authorities all over the world about its potential impact on financial stability, monetary policy, and the integrity of the financial system. As a result, building a sound and proper regulatory and supervisory framework to address these challenges hinges upon achieving a better understanding of both the critical underlying factors that influence the formation of bitcoin prices and the stability of such factors over time. In this article we analyse which variables determine the price at which bitcoin is traded on the most relevant exchanges. To this end, we use a flexible machine learning model, specifically a Long Short Term Memory (LSTM) neural network, to establish the price of bitcoin as a function of a number of economic, technological and investor attention variables. Our LSTM model replicates reasonably well the behaviour of the price of bitcoin over different periods of time. We then use an interpretability technique known as SHAP to understand which features most influence the LSTM outcome. We conclude that the importance of the different variables in bitcoin price formation changes substantially over the period analysed. Moreover, we find that not only does their influence vary, but also that new explanatory factors often seem to appear over time that, at least for the most part, were initially unknown

Las finanzas descentralizadas o los criptoactivos de última generación

Motivación Este artículo tiene por objeto servir de introducción al mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi). Para ello, se centra en explicar, de manera simplificada, las características principales de este fenómeno y sus casos de uso más comunes, así como los riesgos más destacados. Ideas principales •DeFi es uno de los desarrollos más recientes del espacio de los criptoactivos y, a su vez, el segmento en el que se han concentrado los recientes episodios de crisis registrados en el sector. Se trata de un ecosistema complejo que, no obstante, es todavía mayormente endógeno y, por tanto, con limitada interacción con la economía real. •El grado de descentralización efectiva de las DeFi es menor de lo publicitado. Sus beneficios reales son limitados, mientras que sus potenciales riesgos resultan considerables. Aunque estos últimos no difieren sustancialmente de los habituales en el sector financiero tradicional, sus orígenes, velocidad de propagación y escala pueden ser muy distintos, lo que condiciona el margen de actuación de las autoridades. •Aunque el esfuerzo policy y regulatorio se concentra, por el momento, en los criptoactivos clásicos, existe un debate creciente acerca de la posible combinación de medidas que mejor podría contribuir a mitigar los perjuicios de las DeFi. En los próximos años se esperan acciones más concretas a este respecto

Mercados financieros mayoristas y divisas digitales: avanzando en la tokeneización del dinero de banco central

El interés de los bancos centrales, y de la sociedad en general, hacia las denominadas «monedas digitales soberanas» (CBDC, por sus siglas en inglés) se ha acrecentado de manera notable en los últimos años. Aunque los mayores esfuerzos se centran en el estudio o la experimentación de una nueva clase de pasivo monetario de acceso universal (esto es, de alcance minorista), una segunda variante, mayorista o interbancaria, está ganando terreno a pasos agigantados. En concreto, casi 20 autoridades monetarias exploran ya activamente este campo con la intención de establecer si estas pueden o no mejorar la eficiencia, la agilidad y la seguridad de los procedimientos de compensación y liquidación de pagos y valores (incluyendo su vertiente transfronteriza), así como la gestión de los riesgos propios de estos. A su vez, estas experiencias ponen de manifiesto la gran cantidad de desafíos prácticos y legales que quedan por despejar, ilustrando el posible camino que se ha de seguir para sacarles su máximo provecho. En este artículo se analizan las características de las iniciativas que mayor recorrido han tenido hasta el momento, con especial énfasis en las lecciones más importantes que nos han dejado

Las tarjetas de pago ante el proyecto SEPA : algunas reflexiones

Artículo de revistaCon la llegada de la Zona Única de Pagos para el Euro (SEPA), el 1 de enero de 2008, particulares, empresas y entidades financieras serán testigos de una serie de transformaciones dirigidas a modificar sustancialmente el panorama de pagos al por menor en Europa. Este artículo se centra en las implicaciones del anterior proyecto sobre el mercado de tarjetas de pago en la zona del euro, listando las principales iniciativas actualmente en marcha, los cambios que previsiblemente llevarán aparejadas así como las repercusiones que dichos cambios debieran tener en términos de una mayor eficiencia, seguridad y calidad de los servicios de pago prestados a los usuarios finales. A modo de cierre, el artículo examina igualmente algunas de las particularidades de la SEPA para el mercado español enunciando sus principales retos y algunas posibles líneas de acción