Jumps in Rank and Expected Returns. Introducing Varying Cross-sectional Risk

Decision theorists claim that an ordinal measure of risk may be sufficient for an agent to make a rational choice under uncertainty. We propose a measure of financial risk, namely the Varying Cross-sectional Risk (VCR), that is based on a ranking of returns. VCR is defined as the probability of a sharp jump over time in the position of an asset return within the cross-sectional return distribution of the assets that constitute the market, which is represented by the Standard and Poor's 500 Index (SP500). We model the joint dynamics of the cross-sectional position and the asset return by analyzing (1) the marginal probability distribution of a sharp jump in the cross-sectional position within the context of a duration model, and (2) the probability distribution of the asset return conditional on a jump, for which we specify different return dynamics depending upon whether or not a jump has taken place. As a result, the marginal probability distribution of returns is a mixture of distributions. The performance of our model is assessed in an out-of-sample exercise. We design a set of trading rules that are evaluated according to their profitability and riskiness. A trading rule based on our VCR model is dominant providing superior mean trading returns and accurate estimation of the Value-at-Risk.Duration, Mixture of distributions, Nonlinearity, Reality check, Trading rule, VaR

Estrategias para elevar los niveles de competitividad de las queseras del municipio de Buenavista de la subregión sabanas del departamento Sucre

En la actualidad se habla de que el mundo es plano, por lo que las empresas se les exige cada vez más, por tanto para poder permanecer en los mercados se deben buscar las formas de subsistir; unas de las maneras es mediante estrategias asociativas y puesta en marcha es el camino para elevar los niveles de competitividad. Desde principios del siglo XXI la asociatividad para las Mypimes se ha convertido a nivel mundial en una estrategia distintiva de sobrevivencia y crecimiento. En el presente estudio se muestra la Asociatividad como una estrategia para elevar los niveles de competitividad del sector lácteo en la subregión sabanas del municipio de Buenavista Sucre, para logarlo inicialmente se caracterizaron las queseras mediante encuestas, seguidamente se analizó la influencia de la cadena láctea en el municipio por medio de entrevistas examinadas mediante la herramientas de análisis y contenido atlas ti, posteriormente se propusieron lineamientos para la consolidación del proceso asociativos a través de la herramienta de importancia y gobernabilidad (igo), se tuvo como base para el estudio el análisis de diferentes factores económicos y extraeconómicos que fueron fundamentales para la creación de las diferentes actividades en cada objetivo. Finalmente se hacen algunas recomendaciones que contribuyen a la conformación de procesos asociativos exitosos en diferentes escenarios.Incluye referencias bibliográficas (páginas 79-85) e índic

Códigos prosopográficos y sus variaciones en los géneros narrativos populares: la figura del diablo y del héroe marcado como ejemplos

[Resumen] Se estudian los códigos prosopográficos del cuento popular a partir de los conceptos de Propp de atributos del personaje. Se describen las variaciones en los casos de cuentos y leyendas, y a propósito de dos figuras destacadas: los héroes con marca y el diablo, con aplicación a cuentos clásicos y leyendas contenmporáneos.[Abstract] They are studied prosopografic codes of the folktale examinating attributes of the per- sonage. The variations in the cases oftales and legens are described, and by the way oftwo noticeable figures: the heroes with marks and the devil, with application to classical stories and contemporary legends

A description of teachers' corrective feedback implementation in the speaking skill at an English institute

Este estudio de investigación presenta un marco teórico, describiendo y analizando la implementación de los diferentes tipos de retroalimentación correctiva llevada a cabo por profesores en las clases mientras los estudiantes desarrollan su habilidad de habla. El análisis de los datos implica 7 clases de 50 minutos, una clase a la semana en un instituto de Inglés. Tres maestros fueron observados en diferentes clases de conversación. Se realizó una entrevista y un cuestionario a los maestros al final del estudio. Los resultados indicaron que los maestros implementaron siete tipos de retroalimentación correctiva: explicit, implicit, recast, clarification, metalinguistic, clarification clue, y repetition. Recast fue el más implementado por los profesores por encima de los otros tipos de retroalimentación correctiva, y repetition fue el menos implementado por los profesores. Este estudio destaca la implementación de retroalimentación correctiva en las estructuras gramaticales de los estudiantes.This research study presents a theoretical framework, describing and analyzing teachers‟ implementation of the different types of corrective feedback in the speaking skill during their classes. The data analysis entails 7 classes of 50 minutes each, one class per week at an English institute. Three teachers were observed in different conversation classes. An interview and a questionnaire were conducted to the teachers at the end of the study. The results indicated that the teachers implemented seven types of corrective feedback: explicit, implicit, recast, clarification, metalinguistic, clarification clue, and repetition. Recast led among the other types of feedback implemented by the teachers, and repetition was the least used by the teachers. This study highlights the implementation of corrective feedback to students‟ grammar structures

Concepciones del día y la noche de los niños y niñas de cuarto grado del Liceo Fantasías del Saber

La presente investigación tiene como objetivo, interpretar las concepciones del día y la noche que tienen los niños y niñas de cuarto grado del Liceo Fantasías Del Saber. Para lograr este objetivo se realizó una investigación cualitativa de corte compresivo que tuvo tres momentos: identificación, caracterización y explicación. Para recoger la información se construyó el instrumento: taller sobre concepciones, el cual fue elaborado desde las categorías de conceptualización y proceso. El análisis y los resultados evidenciaron dos concepciones: la primera de ellas concibe el día y la noche como consecuencia del movimiento de rotación, la segunda concibe el día y la noche como consecuencia de la presencia repentina del sol y la luna. Esta investigación permitió demostrar el valor y la importancia que tienen las concepciones en la construcción del saber, evidenciando que deben ser reconocidas en el aula de tal manera que se constituyan en la base tanto para la adquisición de nuevos conocimientos como para el cambio conceptual

Prediction regions for interval-valued time series

We approximate probabilistic forecasts for interval-valued time series by offering alternative approaches. After fitting a possibly non-Gaussian bivariate VAR model to the center/log-range system, we transform prediction regions (analytical and bootstrap) for this system into regions for center/range and upper/lower bounds systems. Monte Carlo simulations show that bootstrap methods are preferred according to several new metrics. For daily S&P500 low/high returns, we build joint conditional prediction regions of the return level and volatility. We illustrate the usefulness of obtaining bootstrap forecasts regions for low/high returns by developing a trading strategy and showing its profitability when compared to using point forecasts.Gloria González-Rivera acknowledges financial support from the 2015/2016 Chair of Excellence UC3M/Banco de Santander and the UC-Riverside Academic Senate grants. Esther Ruiz and Gloria González-Rivera are grateful to the Spanish Government contract grant ECO2015-70331-C2-2-R (MINECO/FEDER)

Growth in Stress

We propose a new global risk index, Growth-in-Stress (GiS), that measures the expected decrease in a country GDP growth as the global factors, which drive world growth, are subject to stressful conditions. Stress is measured as the 95% contours of the joint probability distribution of the factors. With GDP growth rates of a sample of 87 countries in the World Bank and International Monetary Fund databases and for the period 1985 to 2015, we extract three global factors: a first world growth factor driven mainly by all industrial and emerging countries; a second factor driven by “other developing” countries in Africa and America; and a third factor that is mostly related to East Asian economies. We find that the average GiS across industrialized, emerging and other developing countries has been going down from 1987. Post 2008 financial crisis, mainly from 2011 on, the world overall has fallen in a state-of-complacency with the average GiS falling quite dramatically to reach the lowest levels of risk (0-1% potential drop in growth) in 2015. However, the dispersion within groups is quite wide. It is the smallest among industrialized countries and the largest among emerging and other developing countries. We also measure the factor stress on different quantiles of the DGP growth distribution of each country. We calculate an Armageddon-type event as we seek to find the 5% GiS quantile under 95% extreme factor events and find that it can be as large as an annual 20% drop in growth.Financial Support from the Spanish Government contract grant ECO2015-70331-C2-2-R (MINECO/FEDER) is gratefully acknowledged. We are also grateful for very helpful comments to participants at Time Series Workshop meeting (2018, Zaragoza) and at Conference on Statistical Methods for Big Data (2018, Madrid). González-Rivera acknowledges the financial support of the UC-Riverside Academic Senate grants. Any remaining errors are obviously our responsibility