Uma análise do desempenho econômico e financeiro das cooperativas agropecuárias

This research aims to verify if variables such as sector, agroindustrial system and region are related to the economic and financial performance of agricultural cooperatives. For that, we used mean difference tests in the data of 31 agricultural cooperatives in the states of São Paulo, Paraná, Santa Catarina and Rio Grande do Sul in the years 2008 to 2012. As a result, it was observed that cooperatives perform Economic and financial variables, and that the selected variables may affect their results. When the sample was stratified by region, the indices of profitability, value added and general liquidity showed a significant difference. When the sector is analyzed the statistical differences are found in the indexes of value added, which is in agreement with the literature. The agroindustrial system was the factor that led to greater differences in the indices analyzed. In addition, it was verified that the cooperatives are homogeneous with respect to the capital structure.Esta pesquisa tem como objetivo verificar se variáveis como setor, sistema agroindustrial e região estão relacionadas com o desempenho econômico e financeiro das cooperativas agropecuárias. Para tanto, empregou-se testes de diferença de médias nos dados de 31 cooperativas agropecuárias dos estados de São Paulo, Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul nos anos de 2008 a 2012. Como resultado, observou-se que as cooperativas apresentam desempenho econômico e financeiro distintos, e que as variáveis selecionadas podem afetar seus resultados. Quando a amostra foi estratificada por região os índices de rentabilidade, valor adicionado e liquidez geral demonstraram diferença significativa. Já quando o setor é analisado as diferenças estatísticas encontram-se nos índices de valor adicionado, o que está de acordo com a literatura. O sistema agroindustrial foi o fator que levou a maiores diferenças dos índices analisados. Ademais, verificou-se que as cooperativas são homogêneas no que se refere a estrutura de capital

Agregação de valor e distribuição de riqueza aos produtores rurais: o caso de uma cooperativa de cafeicultores

This paper aims to investigate what is the value added and distribution of agricultural cooperatives. For the cooperative fulfill its function to generate value and distribution is required. Therefore, analyzing the performance of a cooperative only through the traditional model of performance evaluation of the organizations may not be the most suitable as it takes into consideration the profit. One way to analyze the economic and social performance of organizations occurs through the value generated, which is the economic value that is added to the goods and services. The methodology consists of a case study, which analyzed the Management Reports and Value Added Statement for a coffee cooperative, analyzing 3 years, 2010 to 2012. The results confirm the distribution of value generated by the cooperative studied, resulting in an average value of benefits by associate, in 2012, of R $8,166.69.O presente artigo tem como objetivo investigar qual é a agregação de valor e a distribuição de riqueza das cooperativas agropecuárias. Para que a cooperativa cumpra a sua função é necessária a geração de riqueza por ela e sua distribuição. Portanto, analisar o desempenho de uma cooperativa somente por meio do modelo tradicional de avaliação de desempenho das organizações pode não ser o mais adequado, pois levam em consideração o lucro. Uma forma de analisar o desempenho econômico e social das organizações ocorre por meio da riqueza gerada, que consiste no valor econômico que é agregado aos bens e serviços adquiridos. A metodologia utilizada consiste na realização de um estudo de caso, onde analisou-se os Relatórios de Gestão e as Demonstrações do Valor Adicionado para os anos de 2010 a 2012 de uma cooperativa de cafeicultores. Os resultados confirmam a distribuição da riqueza gerada pela cooperativa estudada, resultando em um valor médio de benefícios por cooperado, em 2012, de R$ 8.166,69

Gastos com P&D e a Expectativa de Geração de Valor nas Firmas Brasileiras

The purpose of this study is to verify the existence of a causal relationship between R&D expenses not activated by Accounting, a proxy for innovation, and the book-to-market ratio (BTM), which demonstrates expectation of value generation in firms. We analyzed a sample composed of 30 Brazilian public firms that disclosed information about R&amO presente estudo tem o objetivo de verificar a existência de relação causal entre os gastos com P&D não ativados pela Contabilidade, proxy para inovação, e o índice book-to-market (BTM), o qual evidencia a expectativa de geração de valor nas companhias. Foram analisadas 30 empresas listadas brasileiras que evidenciaram informação sobre os gastos com P&D nas Notas Explicativas, para o período de 2010 a 2015. Por meio da aplicação do Teste de Causalidade de Granger, os resultados demonstraram que INOV causa BTM em um ciclo de 3-lags e BTM causa INOV no 4-lag, ambos com efeito negativo. Ou seja, os gastos com P&D proveem um efeito incremental no valor de mercado das firmas, acima do valor contábil, depois de uma média de três anos. Depois disso, no 4º ano, ocorre a percepção da inovação, sinalizando evidências de uma potencial valorização das firmas pelos investidores, reconhecendo um ciclo contínuo de crescimento. Esses achados destacam a importância de um melhor entendimento do papel dos gastos com P&D na geração de valor das companhias, corroborando com o processo de tomada de decisão dos usuários da Contabilidade

Gastos com P&D e a Expectativa de Geração de Valor nas Firmas Brasileiras

The purpose of this study is to verify the existence of a causal relationship between R&D expenses not activated by Accounting, a proxy for innovation, and the book-to-market ratio (BTM), which demonstrates expectation of value generation in firms. We analyzed a sample composed of 30 Brazilian public firms that disclosed information about R&amO presente estudo tem o objetivo de verificar a existência de relação causal entre os gastos com P&D não ativados pela Contabilidade, proxy para inovação, e o índice book-to-market (BTM), o qual evidencia a expectativa de geração de valor nas companhias. Foram analisadas 30 empresas listadas brasileiras que evidenciaram informação sobre os gastos com P&D nas Notas Explicativas, para o período de 2010 a 2015. Por meio da aplicação do Teste de Causalidade de Granger, os resultados demonstraram que INOV causa BTM em um ciclo de 3-lags e BTM causa INOV no 4-lag, ambos com efeito negativo. Ou seja, os gastos com P&D proveem um efeito incremental no valor de mercado das firmas, acima do valor contábil, depois de uma média de três anos. Depois disso, no 4º ano, ocorre a percepção da inovação, sinalizando evidências de uma potencial valorização das firmas pelos investidores, reconhecendo um ciclo contínuo de crescimento. Esses achados destacam a importância de um melhor entendimento do papel dos gastos com P&D na geração de valor das companhias, corroborando com o processo de tomada de decisão dos usuários da Contabilidade

Direcionadores de Valor para Cooperativas Agrícolas no Brasil

Este artigo tem como objetivo identificar os direcionadores de geração de prêmio econômico, para as cooperativas agropecuárias brasileiras. Para tanto, analisou-se os potenciais direcionadores desse prêmio para cooperativas agropecuárias do Paraná e Rio Grande do Sul por meio da regressão de dados em painel, com dados de 2008 a 2016. Os resultados evidenciaram que margem líquida, poder aquisitivo básico, investimento em ativos fixos, análise de giro x margem, rotatividade dos ativos fixos, receita líquida e número de associados são direcionadores de prêmio econômico das cooperativas agropecuárias brasileiras. Ainda, para dar robustez as relações encontradas foram realizadas estimações por meio de um painel dinâmico robusto (GMM).  De posse dos resultados é possível que gestores e associados concentrem seus esforços e decisões para a maximização da criação de prêmio econômico ao produtor rural associado.This article aims to identify the economic value drivers for Brazilian agricultural cooperatives. To this end, we analyzed the potential value drivers for agricultural cooperatives in Paraná and Rio Grande do Sul using panel data regression, considering data from 2008 to 2016. The results showed that net margin, basic purchasing power, investment in fixed assets, circulating assets X sales margin, fixed asset turnover, net revenue, and number of members are the economic value drivers for Brazilian agricultural cooperatives. Moreover, a dynamic panel based on generalized method of moments (GMM) was used to check the robustness of the relationships. With these results, managers and members of agricultural cooperatives can focus their efforts and decisions on maximizing economic value for associated farmers

Value drivers of brazilian agricultural cooperatives

Considerando a relevância das cooperativas agropecuárias no agronegócio e, consequentemente, na economia brasileira e a importância dessas organizações aos produtores rurais, propõe-se, com base na abordagem da Gestão baseada em valor (VBM), identificar os direcionadores de valor mais adequados para as cooperativas agropecuárias brasileiras, além de mensurar a criação de valor econômico dessas organizações e formas de maximizá-la. Assim, motivado pela literatura de VBM e pelos poucos estudos empíricos sobre direcionadores de valor em cooperativas, o presente estudo defende a TESE de que a Gestão baseada em valor pode ser aplicada às organizações econômicas sem finalidade lucrativa, especificamente, as cooperativas agropecuárias, visando adequada mensuração da criação de valor econômico e de seus direcionadores de valor. Para tanto, utilizou-se a variável criação de valor econômico (EVA®) como proxy para valor econômico das cooperativas agropecuárias, sendo estimado Ke com base no CAPM, utilizando beta a partir da abordagem dos fundamentos. Foram propostos 19 potenciais direcionadores de valor limitados a análise das estratégias financeiras, os quais foram agrupados nas categorias de decisão operacional, de financiamento e de investimentos da gestão, além do tamanho das cooperativas. Para tanto, foram aplicadas as técnicas análise fatorial e regressão de dados em painel em uma amostra composta pelas cooperativas agropecuárias singulares dos estados do Paraná e do Rio Grande do Sul, durante o período de 2008 a 2016, totalizando 739 observações. Os resultados evidenciaram que todos os fatores extraídos (Financimaneto, Tamanho, Retorno, Giro e Investimento) dos 19 potenciais direcionadores de valor possuem relação estatisticamente significante a 10% com a criação de valor econômico das cooperativas agropecuárias. Quando da análise da relação entre os 19 potenciais direcionadores de valor e a criação de valor das cooperativas agropecuárias, os resultados evidenciaram as variáveis margem líquida (ML) , giro do ativo (G_AT), rotatividade do estoque (G_EST) e custo médio ponderado de capital (WACC) como os principais direcionadores de valor, sendo a ML e o WACC os de maior influência sobre a geração de valor econômico das cooperativas. Adicionalmente, as variáveis endividamento de longo prazo (END_LP), investimentos em ativos fixos (IMOB), receita (REC) e poder aquisitivo básico (PAB) foram identificadas como direcionadores de valor somente para as cooperativas criadoras de valor e as variáveis crescimento de vendas (CV) e alavancagem financeira (AF) foram identificadas como direcionadores de valor para as cooperativas destruidoras de valor. Esses resultados são importantes para que gestores e associados possam gerir a cooperativa voltando seus esforços e decisões para a maximização da criação de valor e/ou minimização da destruição de valor ao produtor rural associado. Além disso, os resultados contribuem para a análise de avaliação de desempenho econômico-financeira e, ainda, os direcionadores podem ser utilizados no processo de definição do retorno (remuneração e incentivos) aos gestores, alinhando os interesses desses aos interesses dos associados (proprietários), direcionando os esforços dos gestores à criação de valor aos associados.Agricultural cooperatives are relevant to their members and to economy in Brazil. This research, based on Value-based Management (VBM) approach, identifies the most appropriate value drivers for Brazilian agricultural cooperatives and measures economic value of these organizations and how it could be maximized. This research was motivated by the literature on VBM and the lack of empirical studies about value drivers in cooperatives, so, the present study defends the thesis of VBM could be applied to non-profit economic organizations, specifically, agricultural cooperatives, as a wat to measure adequately economic value and their value drivers. For this purpose, the economic value added (EVA®) was used as a proxy for economic value of agricultural cooperatives. CAPM was used to determine the cost of equity capital, based on beta from fundamentalist approach. This research defined 19 variables as potential value drivers of financial strategies into categories, as operational, financing and investment decisions, and, lastly, the cooperative\'s size. The research methods were factorial analysis and panel data regression. Final sample was composed by singular agricultural cooperatives of Paraná and Rio Grande do Sul, during 2008 to 2016, totalizing a final sample of 739 observations. The results showed that all the factors extracted (Financial, Size, Return, Turn and Investment) of the 19 potential value drivers are statistically significant at 10% with the economic value of the agricultural cooperatives. When analyzing the relationship between the 19 potential value drivers and the economic value added. When analyzing the relation between the 19 potential value drivers and the value of agricultural cooperatives, the results show net profit margin (ML), asset turnover (G_AT), inventory turnover (G_EST) and weighted average cost of capital (WACC) as the key value drivers. It should be noted that ML and WACC have greater influence on the value of cooperatives. In addition, the variables long-term debt (END_LP), Fixed assets turnover (IMOB), revenue (REC) and basic earning power (PAB) were identified as value drivers only for cooperatives that created value in the period, instead of sales growth (CV) and financial leverage (AF) variables were identified as value drivers only for cooperatives that destroyed value in the period. These results are important for managers and members to manage the cooperative, so they can focus their efforts and decisions to maximize member\'s value added and/or minimize member\'s destruction of value. These results also contribute to the analysis of the economic and financial performance of cooperatives and could be used in the process of defining the return (remuneration and incentives) to the managers, aligning their interests with the interests of the members (owners), as a way to orientate managers\' efforts to create value for members

Uma análise do Desempenho econômico e financeiro das Cooperativas Agropecuárias Brasileiras

Esta pesquisa tem como objetivo determinar se variáveis como setor, sistema agroindustrial e região influenciam o desempenho econômico e financeiro das cooperativas agropecuárias. Para tanto, empregou-se testes de diferença de médias das diferentes estratégias de agregação de valor, Mann-Whitney e Kruskal-Wallis, com dados de 31 cooperativas agropecuárias dos estados de São Paulo, Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul nos anos de 2008 a 2012. Como resultado, observou-se que as cooperativas agropecuárias da amostra apresentam desempenho econômico e financeiro distintos, e que as variáveis selecionadas podem afetar os resultados das cooperativas. Quando a amostra foi estratificada por região os índices de rentabilidade, valor adicionado e liquidez geral demonstraram diferença significativa, sendo o estado do Paraná e de São Paulo os que mais se diferenciam. Já quando o setor é analisado as diferenças estatísticas encontram-se nos índices de valor adicionado, o que está de acordo com a literatura já que as entidades que processam insumos produzem maior riqueza criada. O sistema agroindustrial foi o fator que levou a maiores diferenças dos índices econômicos e financeiros das cooperativas, evidenciando a diferença entre treze dos quinze índices analisados. Ademais, verificou-se que as cooperativas são homogêneas no que se refere a estrutura de capital, independente da região, setor e sistema agroindustrial que a cooperativa pertença

Juros sobre capital próprio em cooperativas agropecuárias: a visão dos cooperativistas

The present research aims to analyze what are the factors that restrict or stimulate the use of interest on own capital (JCP) as a return strategy for agricultural cooperatives. For this, the basic qualitative research method was used with the use of interviews, conducted through semi-structured scripts, and with the analysis based on the template technique. The sample consisted of twelve respondents working in cooperatives. Through their perception, it was observed that the main factors that restrict the use of the JCP return strategy by agricultural cooperatives are: the incidence of taxation; resistance to using return strategy under capital; difficulty in understanding the members; possible lack of knowledge of managers and accountants; and, the preference for raising funds from third parties. Despite the restrictive factors, the JCP strategy can be understood as a way to encourage capitalization in cooperative societiesA presente pesquisa tem como objetivo analisar quais são os fatores que restringem ou estimulam a utilização dos juros sobre capital próprio (JCP) como estratégia de retorno das cooperativas agropecuárias. Para tanto, empregou-se o método de pesquisa qualitativa básica com uso de entrevistas, conduzidas por meio de roteiros semiestruturados, e com a análise baseada na técnica de template. A amostra foi composta por doze entrevistados inseridos em cooperativas. Por meio da percepção dos mesmos, observou-se que os principais fatores que restringem a utilização da estratégia de retorno dos JCP pelas cooperativas agropecuárias são: a incidência da tributação; resistência em utilizar estratégia de retorno sob o capital; dificuldade de compreensão dos cooperados; possível falta de conhecimento de gestores e contadores; e, a preferência por captar recursos de terceiros. Apesar dos fatores restritivos, a estratégia de JCP pode ser compreendida como uma forma de incentivar a capitalização nas sociedades cooperativas

Analysis of the influence of intangible assets on the performance of Brazilian Análise da influência dos ativos intangíveis no desempenho das empresas brasileiras

Purpose – The study aims to analyze the relationship between intangible assets and the economic performance of Brazilian public companies. Design/methodology/approach – We calculated the Degree of Intangibility (DI) to segregate companies into two groups: intangible-intensive and tangible-intensive in a sample of Brazilian public companies from 2012 to 2016. We applied the Mann-Whitney test to verify whether there were statistically significant differences between these two groups of companies concerning the Operating Margin, Return on Equity, Return on Assets, Market Value Added and Earning per Share. Findings – The results show that intangible-intensive companies presented higher economic performance in most part of the indicators and years analyzed. In addition, we did not find significant results for Earnings per Share, although the signed rank sum mean values of intangible-intensive are higher than tangible-intensive companies in most part of the years. Practical implications - The findings seek to contribute to discussions about the importance of intangible resources as determinants of competitive advantages and reflecting in higher economic performance, and thus increasing market value. In this sense, investments in intangible resources can be applied in adopting initiatives in markets and definition of strategic positions in companies. Finally, our study seeks also to contribute to capital markets since the relationship between intangible assets and economic performance can be useful in detecting investment opportunities. Originality/value – Previous studies analyzed the relationship between intangible assets and economic performance with other periods and samples. We also measured different proxies for economic performance as Operating Margin, Return on Equity, Return on Assets, Market Value Added and Earnings per Share.Objetivo – O presente estudo visa analisar a relação entre os ativos intangíveis e o desempenho econômico das companhias abertas brasileiras. Desenho/metodologia/abordagem – Foi calculado o Grau de Intangibilidade (DI) para segregar as empresas em dois grupos: intangível-intensivas e tangível-intensivas em uma amostra de empresas listadas brasileiras de 2012 a 2016. Foi aplicado o Teste de Mann-Whitney para verificar se existem diferenças estatisticamente significativas entre esses dois grupos de empresas, considerando Margem Operacional, Retorno sobre o Patrimônio Líquido, Retorno sobre o Ativo, Valor de Mercado Adicionado e Lucro por Ação. Resultados – Os resultados mostram que as empresas intensivas em intangíveis apresentam melhor desempenho econômico na maior parte dos indicadores e anos analisados. Além disso, não foram encontrados resultados significativos para a variável Lucro por Ação, embora os valores médios da soma dos ranks das empresas intangíveis-intensivas sejam superiores às das tangíveis-intensivas na maior parte dos anos. Implicações práticas – Os resultados visam contribuir para as discussões sobre a importância dos recursos intangíveis como determinantes de vantagens competitivas e desempenho econômico, aumentando assim o valor de mercado das empresas. Nesse sentido, os investimentos em recursos intangíveis podem ser aplicados na adoção de iniciativas em mercados e na definição de posições estratégicas nas empresas. Por fim, o presente estudo também contribui para o mercado de capitais, uma vez que a relação entre ativos intangíveis e desempenho econômico pode ser útil para detectar oportunidades de investimento. Originalidade/valor – Estudos anteriores analisaram a relação entre ativos intangíveis e desempenho econômico com outros períodos e outros tipos de empresas. No presente estudo, também foram consideradas diferentes proxies para desempenho econômico como Margem Operacional, Retorno sobre o Patrimônio Líquido, Retorno sobre o Ativo, Valor de Mercado Adicionado e Lucro por Ação

Configurando Cabeçalho e Rodapé no Excel

Roteiro e Apresentação: Jader Maas. Edição, arte inicial e final: Larissa Yuri K. Evaristo. Organização: Prof.ª Drª Anelise K. P. Figari, Prof. Dr. Henrique Portulhak e Prof.ª Dr.ª Sayuri Unoki de Azevedo. Créditos da Música: Hard Boiled by Kevin MacLeod (https://incompetech.filmmusic.io/song/3857-hard-boiled; https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/).Nesse vídeo, aprenda com o Jader a configurar cabeçalhos e rodapés no Excel, possibilitando sua apresentação de forma prática no processo de impressão.Excelent