Investor sentiments and stock markets during the COVID-19 pandemic

This study examines the relationship between positive and negative investor sentiments and stock market returns and volatility in Group of 20 countries using various methods, including panel regression with fixed effects, panel quantile regressions, a panel vector autoregression (PVAR) model, and country-specific regressions. We proxy for negative and positive investor sentiments using the Google Search Volume Index for terms related to the coronavirus disease (COVID-19) and COVID-19 vaccine, respectively. Using weekly data from March 2020 to May 2021, we document significant relationships between positive and negative investor sentiments and stock market returns and volatility. Specifically, an increase in positive investor sentiment leads to an increase in stock returns while negative investor sentiment decreases stock returns at lower quantiles. The effect of investor sentiment on volatility is consistent across the distribution: negative sentiment increases volatility, whereas positive sentiment reduces volatility. These results are robust as they are corroborated by Granger causality tests and a PVAR model. The findings may have portfolio implications as they indicate that proxies for positive and negative investor sentiments seem to be good predictors of stock returns and volatility during the pandemic

Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi

Bu çalışmanın amacı, Bitcoin ile Euro/Dolar, İngiliz Sterlini/Dolar, Kanada Doları/Dolar, Japon Yeni/Dolar ve Çin Yuanı/Dolar gibi önemli döviz kurları arasındaki dinamik ilişkiyi incelemektir. Bu bağlamda, Bitcoin ve döviz kurları arasında ortalamada ve volatilitede yayılım etkisinin varlığını incelemek için Hong (2001) tarafından önerilen ortalamada ve varyansta nedensellik testi kullanılmıştır. Ayrıca, Bitcoin ve döviz kurları arasındaki kuyruk bağımlılığının varlığını araştırmak için Hong vd. (2009) tarafından önerilen risk durumlarında nedensellik testi kullanılmıştır. 19 Ağustos 2011 ile 6 Ağustos 2021 tarihleri arasında günlük verileri kullanarak, Euro, Pound ve Kanada Dolar’ından Bitcoin’e yönelik tek yönlü ortalamada nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Öte yandan, varyansta nedensellik testi sonuçları, Bitcoin ile Euro ve Pound arasında çift yönlü bir oynaklık yayılım etkisinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca, Yuan ve Kanada Dolar'ın Bitcoin'in varyansta Granger nedeni olduğu belirlenmiştir. Risk durumlarındaki nedensellik testi sonuçları, Euro ve Pound’dan Bitcoin’e yönelik nedensellik ilişkisine dair kanıt sunmaktadır. Bununla birlikte Bitcoin’deki beklenmedik kayıplar, Yen’deki beklenmedik kayıpların Granger nedenidir. Genel olarak, ampirik sonuçlar Çin para biriminin Bitcoin ile daha az entegre olduğunu göstermektedir

IDENTIFYING FINANCIAL RISKS OF THE FIRMS IN THE ISM THAT TRANSACTING ON THE SECTORAL BASE WITH THE SELFORGANIZING MAPS

2000'ler sonrası yabancı yatırımcıların büyük ilgi gösterdiği ÄMKB'ninbaslangıçtan buyana öne çıkan özelliği, kısa dönemde sağladığı kazançlardır.Yatırımcı açısından mali tablolardaki veriler, isletmelerin kar veya zararlarınındayandığı varlık ve kaynak kompozisyonunu içerdiğinden, bunların dağılımı,ne etkinlikte ve verimlilikte kullanıldığı önemli olmustur. Bu çalısmadaekonometrik ve istatistiksel teknikler yardımıyla olusturulan modelle arastırmakapsamındaki sirketlerin varlık ve kaynak kompozisyonunun kar veya zararüzerindeki etkileri, diskriminant analizi, lojistik regresyon ve özörgütlemeliharitalar ile arastırılmıstır. The main characteristic of ISE that has attracted foreign investors' interestespecially after 2000's is to provide profit in the short run. Because financialratios include the composition of assets and funds that depends on profit orloss of firms, the distribution, efficiency and productivity of this compositionare important for investors. The aim of this study is to examine the effects ofcomposition of assets and funds on profit or loss of firms by means ofdiscriminant analysis, logit model and self-organizing maps

Dynamic relationship between international tourism, economic growth and environmental pollution in the OECD countries: evidence from panel VAR model

The aim of this study is to examine the impact of international tourism on economic growth and carbon emissions by using the Panel VAR model in selected OECD countries. By using yearly data for the periods of 1995 and 2020, we examine the dynamic relationship between international tourism, economic growth, and carbon emissions using the Granger causality test and impulse responses analysis. Although we could not determine the presence of a causal link between the variables using the Granger causality test, impulse responses analysis confirmed that responses of carbon emissions and economic growth to an unexpected international tourism shock are positive and significant. On the other hand, impulse responses analysis results show that responses of carbon emissions and economic growth to unexpected international tourism are positive and significant. The empirical findings also indicated that the responses of carbon emissions to an unexpected international tourism shock are higher than the responses of economic growth to an unexpected international tourism shock and these findings indicate that the negative impact of international tourism on environmental quality is greater than its positive impact on economic growth. Policymakers should take actions and measures to reduce the impact of international tourism on environmental deterioration. Improvements and dissemination of eco-friendly technologies in all tourism activities may help to reduce the negative impact of international tourism on carbon emissions.Portuguese national funds through FCT-Fundacao para a Ciencia e a Tecnologia, I.P. [UIDB/00685/2020]; [018/RID/2018/19]This research was partially funded by the program of the Minister of Science and Higher Education titled 'Regional Initiative of Excellence' in 2019-2022, project number 018/RID/2018/19, the amount of funding PLN 10 788 423,16. We also thank to the Portuguese national funds through FCT-Fundacao para a Ciencia e a Tecnologia, I.P., project number UIDB/00685/2020

BİST Endeksleri ile Kurumsal Yönetim Endeksi Arasındaki Volatilite İlişkisinin İncelenmesi Investigation of Volatility Relation Between BIST Indexes and Corporate Governance Index

Bu çalışma temel Borsa İstanbul endeksleri ile kurumsal yönetim endeksi (XKURY) arasındaki volatilite yayılımı ve uzun dönemli ilişkiyi test etmektedir. Endeksler arasındaki uzun dönemli ilişki Johansen Eşbütünleşme testi ile sınanmış ve zaman serilerinin durağanlığı ADF ve PP birim kök testleri ile tespit edilmiştir. Çalışma sonuçlarına göre, en yüksek getiriye sahip endeks XKURY ve en yüksek volatiliteye sahip endeks BİST 30 olarak belirlenmiştir. XKURY, BİST100, BİST50 ve BİST30 endeksleri arasındaki eşbütünleşme ilişkileri ayrı olarak tahmin edilmiştir. Tahmin sonuçlarına göre, en yüksek ayarlama (yakınsama) hızına sahip değişkenler XKURY ve BİST50'dir. Granger nedensellik sonuçlarına göre, XKURY, BİST100'ün Granger nedeni değilken, BİST100 XKURY Granger nedenidir. Diğer değişkenler arasında iki yönlü bir nedensellik vardır. Nedenselliğin yönünün en güçlü olduğu ilişki BİST30’un XKURY üzerine olan ilişkisi üzerinedir. Kurumsal yönetim endeksine dâhil olan şirketler göreceli daha yüksek getiriye ve daha düşük volatiliteye sahiptir. This study tests the volatility spread and long-term relationship between Borsa Istanbul indexes and Corporate Governance Index (XKURY). The long-run relationship between the indexes is analyzed by the Johansen Cointegration test and the stationarity of time series is investigated by ADF and PP unit root tests. According to the study results, the index with the highest return is XKURY and the index with the highest volatility is BIST 30. The cointegration relations between XKURY, BIST100, BIST50 and BIST30 indexes are separately estimated. According to the estimation results, the variables with the highest speed of adjustment (cointegration) are XKURY and BIST50. According to the results of Granger Causality, XKURY is not the Granger cause of BIST100 but BIST100 is the Granger cause of XKURY. Among other variables, there is a two-way causality. Firms included in the corporate governance index have relatively higher return and lower volatility

Connectedness and risk spillovers between crude oil and clean energy stock markets

This research investigates the relationship between clean energy stock and oil market returns utilizing Granger predictability in distribution and quantile impulse response analysis. We find that clean energy stock returns Granger predict oil price returns during "normal times" based on the distribution's center, but not vice versa. During bullish market episodes, there is bidirectional Granger predictability between the returns of clean energy stocks and oil market returns. Nonetheless, we find that clean energy stock returns Granger predict oil returns in bearish markets without any evidence of the contrary. This indicates that oil returns cannot be used to hedge the downside risk associated with renewable energy company purchases. Quantile impulse responses for the relationship between clean energy stocks and the crude oil market reveal bidirectional and significant responses, where a negative shock during an extremely down market reveals a negative response in the other market and a positive shock during an extremely up market reveals a significant positive response. This shows that neither market can be utilized to offset risks in the other market

CD81 interacts with the T cell receptor to suppress signaling

CD81 (TAPA-1) is a ubiquitously expressed tetraspanin protein identified as a component of the B lymphocyte receptor (BCR) and as a receptor for the Hepatitis C Virus. In an effort to identify trans-membrane proteins that interact with the T-cell antigen receptor (TCR), we performed a membrane yeast two hybrid screen and identified CD81 as an interactor of the CD3delta subunit of the TCR. We found that in the absence of CD81, in thymocytes from knockout mice, TCR engagement resulted in stronger signals. These results were recapitulated in T cell lines that express low levels of CD81 through shRNA mediated silencing. Increased signaling did not result from alterations in the levels of TCR on the surface of T lymphocytes. Although CD81 is not essential for normal T lymphocyte development, it plays an important role in regulating TCR and possibly pre-TCR signal transduction by controlling the strength of signaling. CD81 dependent alterations in thymocyte signaling are evident in increased CD5 expression on CD81 deficient double positive (DP) thymocytes. We conclude that CD81 interacts with the T cell receptor to suppress signaling

Pre-emptive Use of Riboflavin in a Rat Model of Bilateral Cavernous Nerve Injury

Objective: Erectile dysfunction is commonly encountered after radical prostatectomy due to cavernous nerve injury (CNI). We investigated the effects of riboflavin (Rb) on bilateral CNI in a rat model. Materials and Methods: Twenty-four male rats were divided into four groups: control (C), patients with bilateral CNI, those with CNI receiving postoperative Rb treatment (CNI+Rb), and those with CNI receiving pre- and post-operative Rb treatment (Rb+CNI+Rb). Bilateral CNI was performed in all groups except for C. The CNI+Rb group was treated with 30 mg/kg Rb daily after CNI for two weeks; the Rb+CNI+Rb group was treated with 30 mg/kg Rb daily one week before CNI and then for two weeks after injury. Mean arterial pressure (MAP) and intracavernosal pressure (ICP) were measured 14 days after CNI in all groups. Tissue malondialdehyde, cyclic guanosine monophosphate, nerve growth factor, superoxide dismutase and total nitric oxide synthase (NOS) activities, neuronal NOS (nNOS) and inducible NOS (iNOS) were analyzed. Results: ICP/MAP ratio was significantly lower in the CNI (p<0.01) and CNI+Rb groups (p<0.05) compared to the control group, however, the Rb+CNI+Rb group had results comparable to the C group in terms of nNOS and iNOS expression in the Western Blot analysis. Conclusion Rb exerted anti-oxidative and anti-inflammatory effects on CNI in a CNI rat model. Rb can be a potential beneficial agent to improve erectile function in nerve-sparing radical prostatectomy patients as a preemptive penile rehabilitation strategy, although further clinical studies are needed

Doğrusal olmayan panel veri modellerinin makroekonomik değişkenlerde kullanımı

1994 yılında Meksika'da ortaya çıkan para krizi ile beraber, yükselen piyasa ekonomilerinde sermaye akımlarının önemi tartışılmaya başlanmıştır. Ödemeler dengesi hesabı sermaye hareketleri kaleminde yer alan portföy yatırımlarında, riskin düşük olduğunda ülkeye hızlı şekilde giriş yapan sermaye girişinin yanı sıra riskin yüksek olması durumunda da kolay bir şekilde ülkeden çıktığı görülmektedir. Meksika da yaşanan bu krizin etkisi, reel GSYİH da negatif büyümeye yol açmıştır. Bir başka deyişle ekonomide ani duruş gerçekleşmiştir. Bu çalışmanın amacı, Londra Menkul Kıymetler Borsası’nca listelenen ileri gelişmiş piyasa ekonomileri için reel büyümenin, reel döviz kurunun ve net portföy yükümlülüklerinin, ani duraklamalar ve normal rejimlerden nasıl etkilendiğinin belirlenmesidir. Bu etkileşimi belirlemek için, Türkiye için doğrusal olan ve doğrusal olmayan VAR modeli ve ileri gelişmekte olan sekiz ülke ekonomisi için doğrusal olmayan panel VAR modeli kullanılmıştır. Sonuç olarak, ani duruş dönemlerinde değişkenler arasındaki etkileşimin normal dönemlere göre daha sert olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. -------------------- With the currency crisis in Mexico in 1994, the importance of capital flows in emerging market economies have begun to be discussed. In portfolio investments included in the balance of payments account capital movements item, it is seen that capital inflow into the country when the risk is low, as well as leaving the country easily in case of high risk. The effect of this crisis in Mexico has led to negative growth in real GDP. In other words, there was a sudden stop in the economy. The aim of this study is to determine how real growth, real exchange rate and net portfolio liabilities are affected by sudden pauses and normal regimes for the advanced developed market economies listed by the London Stock Exchange. To determine this interaction, linear and nonlinear VAR models used for Turkey and nonlinear panel VAR model used for eight countries for advanced emerging economies. As a result, it has found that the interaction between the variables are more severe in the sudden stop periods than the normal periods

Econometric analysis of efficiency of energy policies: The case of Turkey

Geçmişte ve gelecekte, insan ihtiyaçlarını karşılamak için en önemli araçlardan biri olan enerji kaynakları, artan nüfus oranı ve hızlı bir şekilde gelişen teknolojiyle beraber, ülkelerin iç ve dış politikalarında ilk sıraya yerleşmiştir. Yenilenemeyen enerji kaynaklarının sonlu olması ve hızlı bir şekilde tüketilmesi, ülkelerin enerji politikalarında alternatif çözümler üretmesine neden olmuştur. Bu nedenle kaynağını tamamen doğadan alan yenilenebilir enerji kaynaklarına olan ilgi de, teknolojinin yardımıyla, enerji ihtiyacı olan ülkelerde hat safhadadır. Çalışmanın amacı, popularitesini doğalgaza bırakan petrolün fiyatındaki esnekliğin doğalgaz, kömür ve elektrik fiyatlarına göre ikamesi araştırılmıştır. Çalışma Türkiye'deki söz konusu enerji kaynakları için araştırılmış olup sanayi sektöründe ana girdilerden biri olan enerjinin farklı kaynaklara göre ikamesi, Türkiye İstatistik Kurumu ve Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı verilerinden yararlanılarak tespit edilmiştir. Fiyat esnekliklerinin elde edilebilmesi için translog maliyet fonksiyonu, görünürde ilişkisiz regresyon ile tahmin edilmiştir.Modelden elde edilen katsayılar yardımıyla çapraz Morishima teknik ikame elastikiyetleri de yorumlanmıştır. In the past and in the future, energy sources, which are one of the most important tools to meet the needs of human, placed first place in internal and external policies of the countries with the increasing proportion of the population and rapidly developing technology. Since non-renewable energy sources are finite and consumed quickly, countries have to generate alternative solutions to current energy policies. For this reason, with the help of technology, interest in renewable sources of energy is quite on the rise for the energy needed countries. The purpose of the study is to investigate the flexibility in the price of oil whose popularity was left to the natural gas regarding the substitution of natural gas, coal and electricity prices. In this study, by using data from Turkish Statistical Institute and the Ministry of Energy and Natural Resources, energy-one of the main raw materials in the industrial sector of Turkey was identified concerning the substitution of different sources. To obtain price elasticities, the translog cost function was estimated by seemingly unrelated regression. With the help of coefficients achieved from the model coefficients, the cross Morishima elasticities of technical substitution were also interpreted