The Forward Premium of Euro Interest Rates

We show that euro forward rates are biased predictors of future interest rates. A small part of this bias arises from unexpected changes in interest rates, while a larger part is explained by the forward premia, which are generally not time-varying. We estimate the the 3-month forward premia for different horizons using forecasts of yields obtained with the Diebold and Li (2006) approach, extended by the inclusion of macroeconomic variables. Confidence intervals for the estimates are computed using a novel bootstrap approach. When using German data for the period before 1999, we detect a break in the dynamic correlation between yield factors, implying that estimates of the euro forward premium using pre-euro data are biased. Although the forward premia of horizons up to 36 months are on average positive, their confidence intervals indicate that they are significantly equal to zero in some periods of time. They are also positively correlated with the ECB policy rate and with a measure of the market perception that future interest rates could be higher than expected.

Mapeamento dos serviços de ecossistemas culturais: valorização da percepção da população em decisões políticas

This work is focused on studying cultural ecosystem services (CES) and mapping them in the Portuguese municipality of Almada in order to understand how to incorporate this knowledge in urban planning and environmental policy-making processes. Cultural ecosystem services are the “nonmaterial benefits people obtain from ecosystems through spiritual enrichment, cognitive development, reflection, recreation, and aesthetic experiences” (Millennium Ecosystem Assessment, 2005). CES sometimes can be more important to society when compared to material benefits, being their intangible and subjective features indispensable to human well-being and part of the structures and functions humans need and want. Some benefits of CES are the reduction of urban population stress, the development of concentration and cognitive capacities, the increase of physical activity, and the boost of social and health benefits for the population. CES studies benefit urban planning, design and management. This research aims to further assess the type of uses and the negative characteristics of urban green spaces (UGS) in this municipality. The main research objectives are to map the perception of citizens about the role of CES in Almada; to understand the different uses of CES in the urban green and blues spaces; and finally to understand how ecosystems services are considered in the spatial planning instruments and local public policies of the municipality in order to find opportunities for improvement and for strengthening the valorization of CES at the local level. The mapping was done through a social valuation method (participatory approach) with the use of a GIS online survey – PPGIS method to Almada’s residents. Hotspots maps and correlations analyses were done through statistical tests and QGIS heatmaps to understand better were CES, type of UGS uses and negative characteristics are located, correlations between CES and uses, and frequency of them. This research work allows to give new information to Almada municipality about their UGS and to provide some recommendations on how to improve planning and management of the municipality territory. Also, this research can be replicated in other municipalities with interests to improve their UGS management and planning.Este trabalho é focado no estudo dos serviços de ecossistema culturais (SEC) e na avaliação dos mesmos no município português de Almada com o objetivo de perceber a sua relevância para o planeamento urbano e os processos de políticas públicas de ambiente no município. SEC são os benefícios não materiais que as pessoas obtêm dos ecossistemas através de enriquecimento espiritual, desenvolvimento cognitivo, reflexão, lazer, e experiências estéticas. Os SEC por vezes são mais importantes para a sociedade do que os benefícios materiais que deles retiramos, sendo as características de intangibilidade e subjetividade o que os torna indispensáveis para as estruturas e funções que o ser humano precisa e quer. Alguns benefícios dos SEC são a redução do stress da população, o desenvolvimento da concentração e capacidade cognitiva, o favorecimento da atividade física, e a contribuição para o bem-estar social e para a saúde da população. Compreender e avaliar os SEC de uma cidade beneficia o planeamento, o design e a gestão urbana. Este estudo pretende avaliar os SEC e os diferentes tipos de usos e características negativas dos espaços verdes e azuis urbanos (EVU) deste município. As principais objetivos são: o mapeamento da perceção dos cidadãos sobre os SEC que usufruem em Almada e dos diferentes usos que disfrutam dos espaços verdes e azuis urbanos, e a compreensão de como os serviços de ecossistemas são considerados no planeamento urbano e nas políticas públicas em Almada de forma a contribuir para encontrar oportunidades para melhorar o planeamento e as políticas locais que valorizem os SEC a nível local. O mapeamento foi feito a partir do método de avaliação social (abordagem participativa) com o uso de um inquérito online GIS – método PPGIS aplicado aos residentes de Almada. Mapas de hotspots e análise de correlações foram feitas através de testes estatísticos e de mapas de calor com o software QGIS para compreender melhor a localização e tipologia dos SEC, os usos dos espaços verdes e azuis urbanos, assim como as correlações entre os SEC e os tipos de usos. Esta investigação permitiu dar nova informação ao município de Almada sobre os seus EVU e propor algumas recomendações para fortalecer o processo de planeamento e de políticas públicas do território. Esta investigação pode ser replicada noutros municípios com interesse em melhorar a gestão e o planeamento dos seus EVU.Mestrado em Ciência Polític

Body image satisfaction and experimental pressure pain sensitivity in a cohort of 13-year-old adolescents

Contexto: A adolescência é um período crucial no desenvolvimento de patologia associada à imagem corporal e também na expressão de fenótipos de dor. Estão descritas associações entre estes domínios em coortes específicas de algumas doenças, mas é escassa a literatura acerca da influência da satisfação com a imagem corporal na sensibilidade à dor durante a adolescência. Objetivos: Quantificar as associações entre satisfação com a imagem corporal e os limiares de deteção e tolerância à dor induzida por estímulos de pressão em rapazes e raparigas de 13 anos. Métodos: Foi conduzido um estudo observacional que incluiu 1973 participantes pertencentes à Geração XXI , uma coorte de nascimentos de base populacional constituída em 2005-06. A satisfação com a imagem corporal foi avaliada usando um questionário baseado na Children's Figure Rating Scale. Os limiares de deteção e tolerância à dor foram calculados usando estímulos padronizados aplicados por algometria de pressão. Foram efetuadas regressões lineares e logísticas,com coeficientes brutos e ajustados para o estadio do pelo púbico da escala de Tanner e para o índice de massa corporal, e os resultados foram expressos enquanto coeficientes de regressão (B) e odds ratio (OR) e respetivos intervalos de confiança de 95%. Resultados: As raparigas insatisfeitas com a sua imagem corporal apresentaram odds inferior de atingir o percentil 75 do limiar de tolerância à dor (grupo "prefere silhueta menor": OR ajustado = 0,67 [0,46; 0,97]; grupo "prefere silhueta maior": OR ajustado = 0,62 [0,39; 1,00]). As que preferiam ter uma silhueta maior tiveram um limiar de tolerância médio inferior ao das raparigas satisfeitas com a sua imagem (B ajustado = -4,43 [-8,76; -0,1]). Nos rapazes, as associações foram semelhantes mas de magnitude inferior: no grupo "prefere silhueta menor", B ajustado = -0,76 [-4,27; 2,74] e OR ajustado = 0,84 [0,55; 1,27]; no grupo "prefere silhueta maior" B ajustado = -4,18 [-7,9; -0,46] e OR ajustado = 0,75 [0,49; 1,16]. Conclusão: A insatisfação com a imagem corporal associou-se a menor tolerância à dor induzida por estímulos de pressão nesta coorte de adolescentes de 13 anos, sobretudo nas raparigas. Estes resultados podem indicar um potencial papel da insatisfação com o próprio corpo no estabelecimento de fenótipos de dor patológicos em adolescentes globalmente saudáveis durante o período de construção da sua imagem corporal.Background: Adolescence is a crucial phase for the development of body image issues and also for the expression of pain phenotypes. Associations between these are described in disease-specific cohorts but little is known on whether pain sensitivity changes with body image satisfaction in adolescents. Objectives: We aimed to quantify the associations between body image satisfaction and pain detection and tolerance thresholds in 13-year-old girls and boys. Methods: We conducted an observational study in 1973 participants from the Generation XXI population-based cohort, recruited in 2005-06. Body Image Satisfaction was assessed using a self-administered questionnaire with the Children's Figure Rating Scale. Pain detection and tolerance thresholds were estimated using cuff pressure algometry with standardized stimuli. We express the results as linear regression coefficients (B) and as odds ratios (OR) and their 95% confidence intervals. Models were computed crude and adjusted to Tanner pubic hair stage and body mass index. Results: Girls who were dissatisfied with their silhouette had lower odds of achieving the highest quarter of pressure pain threshold ("prefers thinner" adjusted OR = 0,67 [0,46; 0,97]; "prefers heavier" adjusted OR = 0,62 [0,39; 1,00]). Girls who preferred heavier silhouettes had lower average tolerance threshold than those who were satisfied (adjusted B = -4,43 [-8,76; -0,1]). Associations were similar but of lower magnitude among boys: "prefers thinner" adjusted B = -0,76 [-4,27; 2,74] and adjusted OR = 0,84 [0,55; 1,27]; "prefers heavier" adjusted B = -4,18 [-7,9; -0,46] and adjusted OR = 0,75 [0,49; 1,16]. Conclusion: Dissatisfaction with own body image was associated with lower tolerance to pain in this cohort of 13-year-old adolescents, especially among girls. These findings may indicate a role of dissatisfaction with own body in the establishment of maladaptive pain phenotypes in healthy adolescences building their body image

Perceived service quality within the Portuguese hotel industry and its association with customer satisfaction

In a thriving business world, competitiveness is an ever-growing variable that has impact on many sectors and the hotel industry is not an exception. The quality of services is often used as a way of obtaining differentiation from competitors and therefore its provision is quite important for both ends, customer and company. Due to this fact, the purpose of this dissertation is to evaluate the perceived service quality in the Portuguese hotel industry – by the eyes of its customers – as well as its association with customer satisfaction. To do so, the framework proposed by Cronin and Taylor (1992), SERVPERF, was used. Additionally, this dissertation aims to make an approach to a global analysis of the service, including in a single study, the evaluation of perceived service quality and the relationship between service quality and customer satisfaction. In order to do so, several statistics and analyses, such as hypothesis testing, linear regression, among others, were conducted. The results showed good reliability for the SERVPERF and satisfaction construct. There were differences identified regarding perceived service quality for the different service quality dimensions, as well as different influences of the independent variables on the service quality dimensions, satisfaction and overall perceived service quality. A strong positive association was found between satisfaction and overall perceived service quality and that some service quality dimensions have a considerable influence on the overall perceived service quality.No atual mundo empresarial, a competitividade é um fator em constante crescimento com impacto em diversos setores, incluindo a indústria hoteleira. A qualidade dos serviços providenciados é muitas vezes utilizada como uma forma de diferenciação face aos concorrentes, como tal, é de extrema importância assegurar que a mesma se encontra inerente ao serviço providenciado. Atendendo a este facto, o propósito desta dissertação é analisar a qualidade percebida do serviço na indústria hoteleira portuguesa – aos olhos do consumidor – assim como a sua associação com a satisfação. De forma a atingir tal objetivo, foi utlizada a framework SERVPERF proposta por Cronin and Taylor (1992). Adicionalmente, esta dissertação procura exercer uma análise global do serviço, medição da qualidade percebida do serviço e a sua relação com a satisfação do consumidor. Para obter conclusões empíricas, foram realizados testes e análises estatísticas, tais como testes de hipóteses, regressão linear, entre outras. A validade tanto do SERVPERF como do instrumento para avaliar a satisfação foi avaliada, e ambas as ferramentas consideram-se válidas para este estudo. Os resultados destas análises e testes sugerem que existem diferenças nos níveis de qualidade percebida pelos clientes relativamente às diferentes dimensões da qualidade do serviço, e que estas têm influência na percepção global do serviço. Foram denotadas diferenças na influência de cada variável independente nas diversas dimensões da qualidade do serviço, satisfação e percepção global da qualidade do serviço. Verificou-se também uma associação forte positiva entre satisfação do consumidor e percepção da qualidade do serviço

Agency costs, board diversity and family firms compensation

The desire to work on the topic of family businesses comes from a subject that is very close to me. I felt the need to explore it. We intend to further evaluate the main differences between family and non-family businesses, as well as the influence of altruism and agency theory on those companies. Family firms play a very important role in global economy and a have a really strong presence worldwide. The central problem of this dissertation arises: these companies are in fact so different from non-family firms? This study is based on literature about family businesses and their management, the comparison between family and non-family businesses, agency theory, altruism and also the role of women in the management of companies. The considered sample was the population of companies listed on the Lisbon stock exchange, in a total of 47 companies analysed. The main aspects of this study were the constitution of the boards of directors, sectors of activity, remuneration and annual results for each company. The results were analysed statistically with the computer tools SPSS and Excel. After a detailed analysis of each component under investigation it was possible to conclude that the differences between family and non-family businesses are less considerable now than they were before. These results are directly linked to the business competitiveness felt among firms today, facilitating growth and survival in the current environment.O desejo de trabalhar sobre o tema das empresas familiares advém de um assunto que me é muito próximo e que senti necessidade de o explorar. Pretendemos avaliar mais ao pormenor as principais diferenças entre empresas familiares e não familiares, abordando também a influência do altruísmo e da teoria da agência. Sendo que as empresas familiares tem um papel de extrema relevância na economia global e estão fortemente representadas mundialmente, querendo estudar se serão estas empresas assim tão díspares das empresas não familiares, surge a problemática central desta dissertação. Este estudo tem por base literatura sobre empresas familiares e sua gestão, comparação entre empresas familiares e não familiares, teoria da agência, altruísmo e também o papel das mulheres na gestão das empresas. A amostra considerada foi a população de empresas cotadas na bolsa de lisboa, num total de 47 empresas analisadas. Os principais fatores de estudo foram a constituição dos conselhos de administração, sectores de atividade, remuneração e resultados anuais de cada empresa. Os resultados foram analisados estatisticamente no programa SPSS e em Excel. Após a análise detalhada de cada componente sob investigação foi-nos possível concluir que atualmente as diferenças entre empresas familiares e não familiares são cada vez menos consideráveis com o passar do tempo. Estes resultados são sinónimo da competitividade empresarial sentida entre firmas hoje em dia, facilitando o crescimento e a sobrevivência no meio atual

A 3D Pipeline for 2D Pixel Art Animation

Aquest document presenta un informe exhaustiu sobre un projecte destinat a desenvolupar un procés automatitzat per a la creació d'animacions 2D a partir de models 3D utilitzant Blender. L'objectiu principal del projecte és millorar les tècniques existents i reduir la necessitat que els artistes realitzin tasques repetitives en el procés de producció d'animació. El projecte implica el disseny i desenvolupament d'un complement per a Blender, programat en Python, que es va desenvolupar per ser eficient i reduir les tasques intensives en temps que solen caracteritzar algunes etapes en el procés d'animació. El complement suporta tres estils específics d'animació: l'art de píxel, "cel shader", i "cel shader" amb contorns, i es pot expandir per suportar una àmplia gamma d'estils. El complement també és de codi obert, permetent una major col·laboració i potencials contribucions per part de la comunitat. Malgrat els problemes trobats, el projecte ha estat exitós en aconseguir els seus objectius, i els resultats mostren que el complement pot aconseguir resultats similars als adquirits amb eines similars i animació tradicional. El treball futur inclou mantenir el complement actualitzat amb les últimes versions de Blender, publicar-lo a GitHub i mercats de complements de Blender, així com afegir nous estils d'art.This document presents a comprehensive report on a project aimed at developing an automated process for creating 2D animations from 3D models using Blender. The project's main goal is to improve upon existing techniques and reduce the need for artists to do clerical tasks in the animation production process. The project involves the design and development of a plugin for Blender, coded in Python, which was developed to be efficient and reduce time-intensive tasks that usually characterise some stages in the animation process. The plugin supports three specific styles of animation: pixel art, cel shading, and cel shading with outlines, and can be expanded to support a wider range of styles. The plugin is also open-source, allowing for greater collaboration and potential contributions from the community. Despite the challenges faced, the project was successful in achieving its goals, and the results show that the plugin could achieve results similar to those acquired with similar tools and traditional animation. The future work includes keeping the plugin up-to-date with the latest versions of Blender, publishing it on GitHub and Blender plugin markets, as well as adding new art styles